Warning: file_put_contents(aCache/aDaily/post/Astra_AMFM/--): Failed to open stream: No space left on device in /var/www/group-telegram/post.php on line 50 АстраFM | Telegram Webview: Astra_AMFM/1733 -
В эту пятницу ЦБ примет очередное решение по ставке. Консенсуса на рынке нет. Опрос Reuters 26 аналитиков предсказывает неизменность ставки. Опрос Bloomberg 9 аналитиков предсказывает снижение до 20%.
Что мы думаем?
📍 Улучшения в инфляции и торможение экономики налицо, но формальные оценки на модели ЦБ говорят, что снижение в июне возможно лишь при вере в более низкую траекторию инфляции, чем есть у ЦБ сейчас.
📍 Мы ожидаем, что итоговый посыл по итогам заседания будет значительно мягче апрельского, предполагая либо снижение ставки с аккуратным сигналом, либо неизменность ставки с явным намёком на больший шаг снижения в июле.
🟢 С конца 2024 сохраняем прогноз более раннего начала цикла снижения ставки до 19-20% в июне, 15% в 2025 и 10-11% в 2026.
Как отреагируют рынки?
🛫 Денежный рынок (котировки ROISFIX) считает возможным снижение до 20% в пятницу, 18,5-19% к июлю и 15,5-16% к концу 2025. С начала мая ожидаемая траектория до конца года опустилась приблизительно на 50-100 б.п.
🛍 Кривая ОФЗ за этот же период сдвинулась в меньшей степени, сохраняя потенциал для снижения в пределах 50-70 б.п. до конца июня в случае реализации наших базовых ожиданий «мягкого» исхода. Текущие доходности ОФЗ с поправкой на ожидаемую траекторию ставки ЦБ сейчас всё еще выше, чем в марте на первой волне оптимизма. Доходности корпоративных бумаг могут последовать за ОФЗ, учитывая, что кредитные спреды корпоративных облигаций не сильно выше мартовских минимумов.
🐂Позитив по ставке будет умеренно отыгран и в акциях, которые торгуются на уровнях конца 2024-начала 2025 года, когда рынок ждал ставку 19-21% на 2025.
💸Какого-то ущерба для рубля мы не ожидаем, учитывая, что даже снижение ставки на 100-200 б.п. сохранят процентный дифференциал на 400-600 б.п. выше средних уровней с 2016.
🔽 Если же ЦБ сохранит ставку с нейтральным сигналом (наименее вероятный, с нашей точки зрения, сценарий), то рынки отреагируют негативно, но вряд ли сильно и долго. Денежно-кредитная политика остаётся чрезмерно жёсткой, поэтому пауза со снижением ставки сейчас увеличит шансы на её более резкое снижение в дальнейшем.
В эту пятницу ЦБ примет очередное решение по ставке. Консенсуса на рынке нет. Опрос Reuters 26 аналитиков предсказывает неизменность ставки. Опрос Bloomberg 9 аналитиков предсказывает снижение до 20%.
Что мы думаем?
📍 Улучшения в инфляции и торможение экономики налицо, но формальные оценки на модели ЦБ говорят, что снижение в июне возможно лишь при вере в более низкую траекторию инфляции, чем есть у ЦБ сейчас.
📍 Мы ожидаем, что итоговый посыл по итогам заседания будет значительно мягче апрельского, предполагая либо снижение ставки с аккуратным сигналом, либо неизменность ставки с явным намёком на больший шаг снижения в июле.
🟢 С конца 2024 сохраняем прогноз более раннего начала цикла снижения ставки до 19-20% в июне, 15% в 2025 и 10-11% в 2026.
Как отреагируют рынки?
🛫 Денежный рынок (котировки ROISFIX) считает возможным снижение до 20% в пятницу, 18,5-19% к июлю и 15,5-16% к концу 2025. С начала мая ожидаемая траектория до конца года опустилась приблизительно на 50-100 б.п.
🛍 Кривая ОФЗ за этот же период сдвинулась в меньшей степени, сохраняя потенциал для снижения в пределах 50-70 б.п. до конца июня в случае реализации наших базовых ожиданий «мягкого» исхода. Текущие доходности ОФЗ с поправкой на ожидаемую траекторию ставки ЦБ сейчас всё еще выше, чем в марте на первой волне оптимизма. Доходности корпоративных бумаг могут последовать за ОФЗ, учитывая, что кредитные спреды корпоративных облигаций не сильно выше мартовских минимумов.
🐂Позитив по ставке будет умеренно отыгран и в акциях, которые торгуются на уровнях конца 2024-начала 2025 года, когда рынок ждал ставку 19-21% на 2025.
💸Какого-то ущерба для рубля мы не ожидаем, учитывая, что даже снижение ставки на 100-200 б.п. сохранят процентный дифференциал на 400-600 б.п. выше средних уровней с 2016.
🔽 Если же ЦБ сохранит ставку с нейтральным сигналом (наименее вероятный, с нашей точки зрения, сценарий), то рынки отреагируют негативно, но вряд ли сильно и долго. Денежно-кредитная политика остаётся чрезмерно жёсткой, поэтому пауза со снижением ставки сейчас увеличит шансы на её более резкое снижение в дальнейшем.
BY АстраFM
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
The original Telegram channel has expanded into a web of accounts for different locations, including specific pages made for individual Russian cities. There's also an English-language website, which states it is owned by the people who run the Telegram channels. Following this, Sebi, in an order passed in January 2022, established that the administrators of a Telegram channel having a large subscriber base enticed the subscribers to act upon recommendations that were circulated by those administrators on the channel, leading to significant price and volume impact in various scrips. Overall, extreme levels of fear in the market seems to have morphed into something more resembling concern. For example, the Cboe Volatility Index fell from its 2022 peak of 36, which it hit Monday, to around 30 on Friday, a sign of easing tensions. Meanwhile, while the price of WTI crude oil slipped from Sunday’s multiyear high $130 of barrel to $109 a pop. Markets have been expecting heavy restrictions on Russian oil, some of which the U.S. has already imposed, and that would reduce the global supply and bring about even more burdensome inflation. He adds: "Telegram has become my primary news source." Right now the digital security needs of Russians and Ukrainians are very different, and they lead to very different caveats about how to mitigate the risks associated with using Telegram. For Ukrainians in Ukraine, whose physical safety is at risk because they are in a war zone, digital security is probably not their highest priority. They may value access to news and communication with their loved ones over making sure that all of their communications are encrypted in such a manner that they are indecipherable to Telegram, its employees, or governments with court orders.
from us
