За год высокие ставки полностью проявились в кредитных портфелях компаний и снизили запас их прочности.

Компании ушли из банков и продолжают активно занимать на долговом рынке. За девять месяцев года объем размещений корпоративных облигаций увеличился на 71% год к году и составил 5,4 трлн руб.

Риски корпоративных бондов понятны: высокая вероятность технических дефолтов, пролонгация, реструктуризация в акции, формальный отказ от купонных выплат и т.п.

Возникает два вопроса: неужели Набиуллина не предвидела такое развитие событий? И второй: за счет чего банки будут выживать?

Никита Кричевский в Мах

Путин сегодня много чего важного сказал, мне главным видится его выступление на первом заседании Совета по реализации государственной демографической и семейной политики.

Ключевое.

1️⃣ Президент подтвердил безусловный приоритет поддержки русских («я русский и притом калмык) и отверг саму возможность решения демографии за счет замещающей миграции.

Путин дал четко понять, что в России никогда не станут решать демографический запрос через «замещающую миграцию», это не наш путь, мы не намерены повторять ошибки Европы.

2️⃣ Путин считает недопустимым приносить в жертву идентичность русского народа, его культурную самобытность. Бесконтрольная миграция – угроза внутриполитической стабильности.
Будущее России, сохранение ее этнокультурного баланса и прочность суверенитета Путин видит исключительно в развитии собственного демографического потенциала.

3️⃣ Государство будет делать упор на приоритетную поддержку рождаемости и воспроизводства народов, которые издревле жили на русских землях, вместе строили страну.

Цитата:

Глубоко убеждён: ответить на демографический вызов мы можем только за счёт развития собственного демографического потенциала, сбережения и преумножения численности всех коренных народов России, поддержки традиций большой многодетной семьи, развития программ возвращения на Родину наших соотечественников – русских и русскоговорящих людей, составляющих государствообразующую основу нашего общества.

Эскалация с Западом приходит и уходит (собственно, она была всегда), а сбережение населения как было, так и остается главной задачей властей.

Никита Кричевский в Мах

У одиозного политолога Евгения Минченко начало подгорать от «потенциального» запрета Telegram в России.

На самом деле, «решение принято» а телега, скорее всего, будет доступна с VPN, что все равно означает ее виртуальную смерть.

Никита Кричевский в Мах

Минпромторг добивается прав на доступ к данным компаний, составляющих налоговую тайну, для мониторинга цен на товары по всей цепочке поставок.

С помощью этих сведений регуляторы, якобы, смогут выявлять, в какой момент произошел скачок цен, и анализировать причины.

Как эти данные повлияют на снижение инфляции? Верно – никак.

Разговор всю дорогу идет о торговле, где первую скрипку играет потребитель. А, например, о естественных монополистах в ЖКХ, инфраструктуре, банках или ВИНКах – нет.

Тогда зачем весь этот цирк? Вы не поверите – для галочки.

Инициатива вредная, так как приведет к вмешательству в хозяйственные дела компаний. К тому же, сведения будут собираться post factum и никак не повлияют на то, что уже произошло.

Никита Кричевский в Мах

Генпрокуратура подала новый иск к экс-владельцу обращенного в доход государства ПАО «Южуралзолото группа компаний» (ЮГК) и его дочерям.

Надзор добивается обращения в казну имущества общей стоимостью 1,4 млрд руб. и денежных средств в размере 3,5 млрд руб., полученных коррупционным путем.

Прячь – не прячь, все равно найдут. Еще и близкие родственники пострадают.

Это к вчерашнему кейсу про бывшего главу Роспатента Григория Ивлиева, оформившего одну квартиру на жену, а вторую, на Патриках (по его же информации) на дочь.

Как силовики такого жирного пассажира проглядели?

Никита Кричевский в Мах

Вчера в своем канале в Мах прокомментировал чушь от «Опоры России», опросившей 13 тыс предпринимателей (в основном, это торговля) и выяснившей, что каждая третья малая компания может закрыться из-за повышения НДС, а 73% бизнесов планируют повысить цены.

Тут же подсуетился Forbes, в частности, подсчитавший допрасходы микробизнеса на бухуслуги. Они по неведомым оценкам, составят от 170 млрд руб. в год, при этом мин. стоимость услуг бухгалтера по НДС составляет почему-то 20 000–25 000 руб. в месяц.

Еще раз вслед за моим Махом – грустно за «Опору», в которой я десятилетие назад возглавлял Экспертный совет.

1️⃣ Никто ни в какую тень не уйдет, не те времена. Иначе – тюрьма.

2️⃣ Схемы оптимизации распространены и сейчас. Но следует помнить, что государство как каток – едет медленно, но обязательно доедет.

3️⃣ Вырастут ли цены? Такие попытки будут. Но МСП, в первую очередь, выполняет социальную функцию и только потом – фискальную. Что до потребителя, то он проголосует ногами.

4️⃣ Расстрою «плакальщиков» по МСП – половину бюджета формируют всего порядка 50 финансово-промышленных групп. Доля МСП – меньше 5%, зато визгу хоть отбавляй. Не переоценивайте собачонку.

5️⃣ Про Forbes, считающий нас лохами. МСП давно и плотно освоил бухгалтерские платформы (они есть у всех крупных банков), цена годового обслуживания у которых – до 20 тыс руб, но чаше – в пределах 15 тысяч. Декларации по НДС в пакет услуг входят.

Речь не о том, что правительство ко второму чтению смягчит переход МСП к уплате НДС, в частности, повысит лимиты. Оно слышит бизнес, повторяться не буду.

И даже не о том, что «Опора», Forbes и прочие радеют за торговлю, за десятилетия привыкшую к серым схемам и всяческим лазейкам.

Речь о том, что «Опора», к моему сожалению, то ли взяла «заказ» на очернение правительства, то ли встала на сторону «дробильщиков», то ли стала объектом манипуляций.

Потому и грустно.

Очередной кривой заголовок: «Спрос на труд демонстрирует признаки охлаждения».

Почему нельзя написать «Спрос на труд падает»? Ясно и понятно.

Что до существа проблемы, то было бы глупо ожидать роста спроса на труд и связанного с ним «дефицита кадров» (помните этот недавний мэм?) в ситуации рукотворной стагнации экономики и массового перехода промпредприятий на четырехдневку.

И еще. В последнее время статистика «не радует» данными о «беспрецедентном росте» номинальных зарплат и реальных доходов.

Что с ними случилось? Обнулились или поползли вниз?

Никита Кричевский в Мах

Хронология подготовки к блокировке Telegram

Об идущих подготовительных работах по блокировке мессенджера Дурова ресурс «Может, вам повезёт?» предупреждал ещё в сентябрьском номере дайджеста «О том, что было, будет, или есть» — именно он был скрыт под эвфемизмом «популярный сервис».

Данные «работы», как и прочие события последних месяцев представляют из себя не более чем «самоповерку» — множество факторов указывают на возможность того, что фактический «базис» был подготовлен гораздо раньше.

Небольшой исторический экскурс. В марте этого года Роскомнадзор проводил «проверку зависимостей от иностранной инфраструктуры», которая, в том числе, могла затрагивать «краеугольные камни» интернета — Amazon Web Services и Cloudflare. «Может, вам повезёт?» в те дни предполагал, что это могут быть учения по блокировке оных, ибо на них базируются большое количество «раздражителей», в числе которых и мессенджер Telegram.

Высока вероятность того, что полученные в марте «вводные» были доведены до «ума» и опробованы при блокировке звонков, которые команда Telegram не может/не хочет «починить» по сей день. И их можно понять — «Может, вам повезёт?» предполагает, что «детище» Дурова не протянет и до декабря.

Вам повезёт. | Зеркало

Объем финансового капитала клиентов сегмента Premium banking по итогам I полугодия 2025 г. достиг 21,4 трлн руб. За год рост показателя составил 25%.

При этом количество премиальных клиентов за год увеличилось с 5,5 млн до 6,2 млн человек (+13%).

И ни слова про налог на капитал. Так же как про восстановление налога на наследование (дарение).

А потому что богатенькие, читай, свои. Из одной лодки.

Справедливое у нас государство, ничего не скажешь.

Никита Кричевский в Мах

Центробанк сохранит ставку 17% — так считают опрошенные Осторожно Media эксперты.

Сегодня ЦБ проведёт очередное заседание совета директоров, на котором будет принято решение по ключевой ставке. О том, какое решение примет ЦБ, рассказали эксперты:

Экономист и аналитик Александр Разуваев:

Рынок ждёт 17%. Рынок опасается более высокой инфляции, которая вызвана прежде всего повышением НДС. Более того, на фоне вчерашней санкционной истории вероятность, что 17% оставят, повышается. И, скорее всего, 17% оставят до конца года. Но я считаю, что ставку понизят до 16%. Если этого не сделать, у нас реально будет рецессия. Она у нас и так есть, если оборонку вытащить.

Снижение ключа поддержит рынок акций, они хоть немного отрастут после вчерашнего кошмара. Рынок акций теперь уже у нас влияет на уверенность потребителя, на настроение людей, потому что у нас 38 млн частных инвесторов на Мосбирже.

Рынок ждёт 17% — это прогноз уважаемых людей, а я жду 16%. Если 16% всё-таки будет, то, скорее всего, на конец года тоже понизят, будет 15% — тренд будет продолжен. Я считаю, что в любом случае решение ЦБ очень взвешенное. Повышения ставки не будет.

Экономист Никита Кричевский:

Либо оставит на прежнем уровне, либо косметически снизит в пределах 1%. Большинство выступает за сохранение, некоторые — за снижение, меньшинство — за повышение.

Глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков считает, что ЦБ на сегодняшнем заседании снизит ключевую ставку:

По данным Росстата, впервые в 2024 году годовая инфляция опустилась ниже 8% и, по прогнозу, до конца года снится до 6-7%, что создает условия для снижения ключевой ставки Банком России уже на ближайшем заседании 24 октября. Однако снижение будет происходить плавно из-за роста НДС до 22%, которые окажет кратковременное влияние на инфляцию, но не изменит долгосрочные инфляционные тенденции. При отсутствии новых экономических шоков ожидаю понижение ключевой ставки до 1 п.п. в октябре и на 1 п.п. в декабре — до 15% к началу 2026 года. вслед за этим снизятся и ставки по рыночной ипотеке.

Маятник регулирования: как непоследовательность государства душит экономику

Российская экономика живет в режиме регуляторной шизофрении. Сначала государство создает условия для развития рынков — бизнес вкладывается, открываются новые предприятия, идет реальная конкуренция, граждане получают больше услуг по лучшим ценам. Такси-агрегаторы делают поездки доступными, самокаты меняют облик городов и развивают доставку, появляются новые отрасли.

Но на определенном этапе возникают перегибы — реальные или мнимые. Алкомаркеты во дворах начинают вызывать общественное раздражение, появляются жалобы на работу такси-агрегаторов, самокаты объявляют угрозой безопасности пешеходов. При этом запрос на регуляторное вмешательство нередко формируется на волне информационных кампаний, где факты смешиваются с манипуляциями, а порой и откровенными фейками.

Государство реагирует резко — разворачивается к тотальным запретам. Рынок электронных сигарет, имевший большие перспективы для наполнения бюджета после введения системы маркировки, теперь сталкивается с угрозой полной криминализации. Похожие процессы идут и в других отраслях: после введения жестких требований бизнес массово уходит в серую зону. Рынок не исчезает — он просто становится непрозрачным. А значит: бюджет недополучает налоги и акцизы, потребители сталкиваются со снижением качества товаров и услуг, растут медицинские и социальные риски.

Предпринимателю в России невозможно планировать. Сегодня ты инвестируешь миллионы в легальный бизнес, завтра выясняется, что твоя отрасль вне закона. Отсутствие определенности делает невозможным устойчивый приток инвестиций — а в условиях экономических вызовов это роскошь, которую мы не можем себе позволить. Но страдает не только бизнес: непредсказуемость регулирования формирует атмосферу тревожности в обществе, подрывает доверие к институтам, создает ощущение нестабильности.

Абсурд в том, что у государства есть все инструменты для умного регулирования. Цифровая маркировка позволяет отслеживать каждую единицу товара, реестры дают полную картину рынка, системы мониторинга фиксируют нарушения в режиме реального времени. Эти технологии позволяют не гадать, а знать — видеть проблему на ранней стадии и корректировать правила точечно, до того, как потребуется "большая зачистка". Можно брать рынок под контроль, не убивая его.

Но вместо этого — маятник. От свободы к запретам. От стимулирования роста к репрессиям против бизнеса. И предприниматели каждый раз оказываются крайними — сначала их стимулируют развиваться, потом карают за последствия этого развития.

Нам нужна российская экономика без потрясений, с траекторией устойчивого роста. А для этого необходима последовательность в регулировании — не роскошь, а базовое условие для инвестиций. Когда правила меняются раз в квартал, никто не будет вкладываться в долгосрочные проекты.

Выбор очевиден: либо мы продолжаем раскачивать маятник — от попустительства к репрессиям и обратно, теряя при этом и бюджетные поступления, и инвестиционный потенциал, и доверие общества. Либо переходим к проактивному регулированию, когда цифровые инструменты контроля работают на опережение, а не тушат пожары постфактум.

Экономике нужна не революционность решений, а их предсказуемость.

Никита Кричевский в Мах

В сентябре этого года в сравнении с сентябрем прошлого количество выданных автокредитов сократилось на треть.

Это для реалистов.

А вот для пропагандистов.

По сравнению с августом отмечается рост на 5,2%. Выдача растет четвертый месяц подряд.

«Это значит,  - скажет абстрактный соловьев, - что экономика приспособилась к высоким ставкам и оздоравливается после затишья».

Никита Кричевский в Мах

Прям в точку подкол. Притом, что вклады не растут, и ЦБ об этом знает.

Никита Кричевский в Мах

Многие уже слышали, что недорогие россияне ради «сберегательной активности» (Э. Набиуллина) начали вынужденно экономить на молочной продукции.

Пред вами – табличка, где, в левой графе показано, на сколько упала реализация по каждому виду молочки, а в правой – на сколько выросли цены г/г.

За сентябрь 2024 г. – август 2025 г. «молочная» инфляция составила 15,4%.

Никита Кричевский в Мах

Шло 25 октября 2025 года.

В Москве полным ходом продолжалось «благоустройство». Недорогие москвичи не были заинтересованы в нем никак.

Фейковые ресурсы наподобие «Активного гражданина» продолжали убеждать людей, что они об этом горячо просили.

Шел 13-й год общегородской московской стройки. Конца и края которой не будет никогда.

Никита Кричевский в Мах

Глава Минобрнауки сообщил, что в российских университетах сложилось около 50 тыс студенческих браков, в 13 тыс из них уже есть дети, а при вузах действуют 22 полноценных детских сада.

Я не о том, что в позднесоветские времена студенческих семей было кратно больше. Я о том (простите за назойливость), что у таких семей нет нянь, что сказывается и на учебе, и на повседневной молодой жизни.

Много раз предлагал законодательно закрепить за старшими родственниками студиозов статус «нянь» с сохранением набора страхового стажа (за счет бюджета, да-да) и/или выплат им из того же бюджета (неважно, федерального или региональных) минимального пособия в 1-1,5 МРОТ.

Но это фантастика, сынок. Засыпай, измордованные мама с папой тебя очень любят.

Никита Кричевский в Мах

Согласно аналитике ЦБ, за год

✅ количество убыточных банков выросло на 13 и достигло 68 из 306 (22,2%);

✅ их совокупный убыток вырос в 3,6 раза до 230 млрд руб.;

✅ общая чистая прибыль банковского сектора за месяц сократилась почти вдвое, до 203 млрд руб.

Причинами стали ухудшение качества кредитных портфелей, переоценка ссуд с плавающей ставкой после снижения «ключа», рост резервов, падение чистого процентного дохода, сокращение дивидендов от дочерних структур и увеличение налоговых выплат.

Я бы мог добавить сюда разрушение банковской пирамиды, но не буду – и так понятно.

Никита Кричевский в Мах

В ближайшие 5–10 лет в РФ дроны будут массово использоваться для доставки небольших грузов, почты и заказов через маркетплейсы, заявил глава Якутии.

Забыв добавить, что речь идет о вверенной ему республике.

В России 76% населения живут в городах, поэтому держу пари, что якутское прожектерство на страну проецироваться не будет.

К тому же, дронов, выдерживающих температуры до 60 градусов мороза, нет. Они «в разработке».

То ли дело, многострадальный мост через Лену, строительство которого идет полным ходом. Вот где разгуляться якутским фантазиям.

А дроны… Что дроны, если они гражданские, это всецело забота частников и присваивать себе их труды как-то не комильфо.

Так считаю.

Никита Кричевский в Мах

Обратили внимание, что в последнее время наблюдается массовый исход знаковых персонажей из Советов директоров?

Видимо, эти люди знают, что в ближайшее время отношение к субсидиарной ответственности кардинальным образом изменится.

Это был совет, если что.

Никита Кричевский в Мах

Спрос на услуги складов индивидуального хранения в январе-сентябре вырос на 9% г/г.

Главная причина – «компактные» квартиры без свободных площадей и балконов. Такая вот неожиданная экстерналия (внешний эффект).

Дополнительной проблемой становится то, что такие склады открываются на арендованных, преимущественно, городских (муниципальных) землях, которые вскоре лихо продаются всяко-разным девелоперам.

Это значит, что арендаторам нужно чутко реагировать на малейшие дуновения мэрского (если речь о Москве) ветерка и оперативно вывозить свое имущество в направлении нового склада. Если быстро нашли.

Надолго уезжать по-любому не стоит, а если стоит, то только предварительно назначив доверенное лицо.

И это, друзья мои, если не навсегда, то очень-очень надолго.

Никита Кричевский в Мах