Инвест Советник | Bitkogan

Ставка ниже — банкам лучше. Разбирались, чьи бумаги покупать

В прошлую пятницу, 21 марта, совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Решение никого не удивило — оно совпало с ожиданиями большинства аналитиков и участников рынка, который в связи с этим особо на новость реагировать не стал. Индекс МосБиржи снизился незначительно, оставаясь вблизи отметки 3220 пунктов.

◽️Мы считаем, что в текущих условиях сохранение ключевой ставки на уровне 21% является нейтральной новостью для рубля и фондового рынка. Однако снижение ее, которого все ждут, повлияет на целый ряд секторов, начиная с банковского. И здесь вопрос — акции кого из представителей отрасли выглядят перспективнее всего?

❗️По нашему мнению, наибольший рост покажут бумаги Сбера и Т-Банка.

➡️ Оба банка опубликовали сильные результаты по МСФО за 2024 год. Так, чистая прибыль Сбера составила 1,583 трлн руб.(+4,8% г/г) при рентабельности капитала в 24%, а у Т-Банка чистая прибыль достигла 122 млрд руб. (+51% г/г) при рентабельности капитала в 32,5%. Более подробно писали о результатах в еженедельных отчетах Инвест Советника и в канале bitkogan.

Если говорить о банковском секторе в целом, то причин расти после снижения ставки у него хватает:

✔️ Снижение стоимости фондирования: банки привлекают средства через депозиты и межбанковские займы. Снижение ставки ЦБ уменьшает процентные расходы, что улучшает чистую процентную маржу (разница между процентами по кредитам и депозитам).

✔️ Рост кредитования — дешевые деньги стимулируют спрос на кредиты со стороны населения и бизнеса. Это увеличивает кредитный портфель и процентные доходы банков.

Помимо прочего у Т-Банка среди факторов устойчивого роста бизнеса в этом году определенно станут успехи в ИИ и рост клиентской базы. Сбер же поддержит свои сильные показатели за счет удержания высокой рентабельности капитала не менее 22%. Для такой громадной махины та еще цель при жесткой денежно-кредитной политике.

Мы видим главный риск для банковского сектора в длительной высокой ставке. Это может привести к ухудшению качества активов банков и росту дефолтов по кредитам (особенно у Т-Банка, поскольку они сфокусированы на рынке необеспеченных розничных кредитов). Правда, сейчас рынок настроен позитивно: инвесторы ждут скорого разворота в политике ЦБ, а некоторые банки уже начали снижать ставки по депозитам.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍21🔥3👏1

www.group-telegram.com/us/bitkogan_finance.com/372

13.5K viewsMar 26 at 13:34

Ставка ниже — банкам лучше. Разбирались, чьи бумаги покупать

В прошлую пятницу, 21 марта, совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Решение никого не удивило — оно совпало с ожиданиями большинства аналитиков и участников рынка, который в связи с этим особо на новость реагировать не стал. Индекс МосБиржи снизился незначительно, оставаясь вблизи отметки 3220 пунктов.

◽️Мы считаем, что в текущих условиях сохранение ключевой ставки на уровне 21% является нейтральной новостью для рубля и фондового рынка. Однако снижение ее, которого все ждут, повлияет на целый ряд секторов, начиная с банковского. И здесь вопрос — акции кого из представителей отрасли выглядят перспективнее всего?

❗️По нашему мнению, наибольший рост покажут бумаги Сбера и Т-Банка.

➡️ Оба банка опубликовали сильные результаты по МСФО за 2024 год. Так, чистая прибыль Сбера составила 1,583 трлн руб.(+4,8% г/г) при рентабельности капитала в 24%, а у Т-Банка чистая прибыль достигла 122 млрд руб. (+51% г/г) при рентабельности капитала в 32,5%. Более подробно писали о результатах в еженедельных отчетах Инвест Советника и в канале bitkogan.

Если говорить о банковском секторе в целом, то причин расти после снижения ставки у него хватает:

✔️ Снижение стоимости фондирования: банки привлекают средства через депозиты и межбанковские займы. Снижение ставки ЦБ уменьшает процентные расходы, что улучшает чистую процентную маржу (разница между процентами по кредитам и депозитам).

✔️ Рост кредитования — дешевые деньги стимулируют спрос на кредиты со стороны населения и бизнеса. Это увеличивает кредитный портфель и процентные доходы банков.

Помимо прочего у Т-Банка среди факторов устойчивого роста бизнеса в этом году определенно станут успехи в ИИ и рост клиентской базы. Сбер же поддержит свои сильные показатели за счет удержания высокой рентабельности капитала не менее 22%. Для такой громадной махины та еще цель при жесткой денежно-кредитной политике.

Мы видим главный риск для банковского сектора в длительной высокой ставке. Это может привести к ухудшению качества активов банков и росту дефолтов по кредитам (особенно у Т-Банка, поскольку они сфокусированы на рынке необеспеченных розничных кредитов). Правда, сейчас рынок настроен позитивно: инвесторы ждут скорого разворота в политике ЦБ, а некоторые банки уже начали снижать ставки по депозитам.