☝️Летом на финансовых рынках обычно затишье, но только не в этом году. В июле инвесторы будут внимательно следить за статистикой по инфляции в России и ждать заседания ЦБ РФ. Напряжение на пиках, так как дальнейшее снижение ключевой ставки может дать сильный импульс к росту на рынке ценных бумаг и трейдеры не хотят пропустить сильного движения.

🧐 Как совместить приятное с полезным?
Чтобы попасть в отпуск мечты, участвуйте в акции ПСБ Благосостояние с 9 июня до 11 августа и получите шанс открыть для себя величие Камчатки. Ледники и вулканы, минеральные и термальные источники, легендарная Долина гейзеров и не тронутая цивилизацией природа.

👉Подробности акции здесь, а экспертную аналитику вы всегда сможете читать в нашем ТГ-канале.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🏢Сегодня все больше инвесторов рассматривают недвижимость в качестве «тихой гавани» в период турбулентности. По итогам 2024 года объем инвестиций в недвижимость установил рекорд – впервые рынок преодолел планку в 1 трлн руб.

✅Основные преимущества вложений в недвижимость:
• Защита от инфляции. Инфляция в России пока остается высокой (9,6%), что стимулирует интерес к недвижимости как к средству сохранения капитала
• Меньше рисков. Недвижимость более устойчива к изменениям в экономике и растет в цене
• Дополнительный доход. Недвижимость можно сдавать в аренду и получать дополнительную прибыль

При этом инвестировать можно как на первичном рынке, так и на вторичном, а также в жилой или нежилой сегмент – каждый рынок по-своему уникален и имеет свои преимущества и недостатки, которые инвестору необходимо тщательно изучить перед сделкой.

💸На какой доход рассчитывать?
Арендная рентабельность квартиры в крупных городах составляет около 6%, первоклассной коммерческой недвижимости – порядка 10-15%, удачная перепродажа объекта может принести и 20-30% прибыльности. А с момента покупки жилья на стадии котлована до ввода цена может вырасти в разы. Также помимо прямой покупки осуществлять вложения можно и через инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестору участия в портфеле различных объектов недвижимости и получать пассивный доход.

👩‍💻Не стоит терять голову – реальность может быть далека от ожиданий, если инвестор не учтет все нюансы. Покупка недвижимости может помочь уберечь накопления от обесценивания и получать дополнительный доход, однако требует больших вложений, постоянного внимания и дополнительных расходов.

#ЛаураКузнецова
#финграм
Аналитический Центр ПСБ

📱 Ростелеком: дивидендам быть

Совет директоров Ростелекома рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2024 год в размере:

• 2,71 руб. на обыкновенную акцию (доходность 5%)
• 6,25 руб. на привилегированную акцию (доходность 11,5%).

Суммарно на выплату дивидендов за 2024 год может быть направлено 10,2 млрд рублей, что соответствует 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2024 год.

Наше мнение:
Рекомендация по обыкновенным бумагам ниже ожиданий (~3,5 руб./акцию), что обусловлено снижением прибыли компании за прошлый год по давлением сложных макроэкономических условий, а по привилегированным - на уровне.

Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 12 августа.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Нефть корректируется, что будет с рублем?

👇Сегодня на фоне коррекции цен на нефть рубль ослабевает по отношению к юаню. Китайская валюта растет на 1% и находится вблизи уровня 11 руб. Пока нет существенных поводов для пробития верхней границы нашего целевого диапазона 10,5-11 руб.

👉Поддержку рублю оказывают:

• Высокий спрос на рублевые активы, такие как облигации, что в последнее время способствует устойчивому положению национальной валюты

• Налоговый период, пик выплат по которому приходится на 30 июня. В преддверии этого события объем предложения иностранной валюты со стороны экспортеров может вырасти, так как они будут аккумулировать рублевую ликвидность, которая в дальнейшем пойдет на выплату налогов

Наше мнение:
В сложившейся ситуации ожидаем продолжения движения юаня в диапазоне 10,5-11 руб. При этом поддержка со стороны налогового периода может способствовать отступлению китайской валюты в нижнюю половину коридора, что приведет к установке рублем нового локального максимума.

#БогданЗварич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сложилось устойчивое мнение, что снижение ставки приведет к значительному перетоку денежных средств из вкладов в фондовый рынок. Разбираемся, так ли это?

🤷‍♂️С традициями пока не сложилось...
В России у населения еще не сформировалась традиция инвестирования в фондовый рынок.
Основные причины:
• Невысокий уровень доверия к акциям
• Риски, которые в себе несут инструменты фондового рынка
• Низкая финансовая грамотность

💰Вклад – это очень консервативный инструмент, самый простой, понятный и низкорискованный за счет наличия системы страхования до 1,4 млн руб. Поэтому даже при дальнейшем снижении ставки лишь небольшая доля вкладчиков будет готова брать на себя дополнительные риски и переводить деньги на фондовый рынок.

Наше мнение:
В случае снижения ставок в экономике более вероятен переток средств из фондов денежного рынка и облигаций – это «мобильные» деньги, уже находящиеся на брокерских счетах, используются инвесторами, чтобы "пересидеть" турбулентность на рынке акций. Существенного же притока средств со вкладов на рынок акций ожидать не стоит.

#БогданЗварич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Аукционы по размещению ОФЗ подтверждают сохранение повышенного интереса к долгосрочным госбумагам 

Сегодня по двум выпускам ОФЗ срочностью 10 и 14 лет суммарно было размещено бумаг на 113 млрд руб. при спросе 196 млрд руб. Это несколько меньше последних аукционных дней в мае-июне, когда объемы размещения были на уровне 140-200 млрд руб. Однако, на наш взгляд, это в первую очередь связано с техническими причинами. Так, после увеличения объема 14-летнего выпуска серии 26247 на 750 млрд руб. (спрос составил 66 млрд руб.) инвесторы предпочли сосредоточится на 10-летней бумаге серии 26245 (спрос – 130 млрд руб.). В результате, объем размещения ОФЗ 26247 составил скромные 29 млрд руб., тогда как по выпуску ОФЗ 26245 объем размещения был ограничен остатком, доступным для размещения – 84 млрд руб.

❗️Всего за квартал Минфин разместил ОФЗ на 1,47 трлн руб., перевыполнив план на 13%

☝️Индекс RGBI сегодня вернулся к максимумам с начала года, достигнув отметки 113,6 п. – ожидания продолжения цикла снижения ключевой ставки остаются высокими (наш прогноз – сохранение шага -100 б.п. на июльском заседании). По-прежнему рекомендуем в облигационных портфелях делать ставку на длинные бумаги с фиксированным купоном.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

🤖Что такое цифровые аватары? Это виртуальные «двойники» реальных людей, созданные на базе ИИ. Они могут говорить, шутить, вести трансляции, презентовать товары и мгновенно отвечать на вопросы аудитории. И все это 24/7, без усталости и перерывов.

Кейс из Китая
В Китае топ-стример Ло Юньхао провёл live-продажу вместе с двумя цифровыми копиями себя — это стало прецедентом в индустрии. Аватары генерировали описания товаров и вели диалоги с пользователями без участия человека. Результаты стрима впечатляют: 13 млн+ просмотров. Уже сейчас в Китае работает свыше 100 000 ИИ‑ведущих в стрим-сегменте, а отраслевая выручка оценивается в ¥1,4 трлн с прогнозом роста до ¥2,1 трлн к концу 2025 года.

🇷🇺 А что в России?
По последним данным, в 2024 году объём рынка электронной коммерции в России составил 9 трлн рублей. Цифровые аватары в e-commerce остаются новинкой, но инфраструктура для их внедрения в России уже формируется. Генеративные ИИ-модели, такие как YandexGPT и Sber GigaChat, способны создавать текстовые описания, отвечать на вопросы и вести диалог от имени бренда. Первые российские аватары могут появиться уже в ближайший год — сначала в нишевых стримах, затем в продажах крупных ритейлеров.

#МаксимБелугин
#протренды
Аналитический центр ПСБ

👇 Инфляционное давление устойчиво снижается

👍Недельная инфляция на потребительском рынке не изменилась (0,04%), а оценочный годовой уровень показателя роста цен продолжил плавное снижение и уже составляет 9,5%.

👍Обращаем внимание на изменение цен в промышленности. В мае третий месяц подряд зафиксировано их снижение: -1,3% м/м после -1,4% и -1,5% в апреле и марте. Годовой индекс цен на промышленную продукцию, возможно, уже в июне перейдёт в отрицательную зону после символических +0,3% г/г в мае.

👍В добывающей промышленности в мае цены за месяц снизились на 5,3% м/м, а за год на 17,3%. В обработке снижение уже третий месяц подряд, а годовой индекс составил 4,3% г/г, хотя ещё в начале 2025 г. был около 9%.

Наше мнение:
Рост цен в промышленности зачастую является опережающим индикатором для ценовой динамики в потребительском сегменте. Полагаем, что сейчас именно тот случай, так как дефляционные процессы постепенно распространяются от сырьевых секторов к обрабатывающим и отражают системное охлаждение спроса. Устойчивое падение цен в промышленности – это мощный сигнал к снижению устойчивости реальной экономики к высокой процентной ставке. Банк России продолжит снижение ключевой ставки в июле. Аргументы для ускорения шага снижения ставки продолжают нарастать.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Дочерние компании Газпрома не приняли решения по дивидендам

❌Вчера акционеры ПАО "Мосэнерго" и ПАО "ОГК-2" не приняли решения по дивидендам за 2024 г. в связи с отстутствием кворума. Ранее аналогичная ситуация произошла на собрании акционеров ПАО "ТГК-1".

Наше мнение:
На текущий момент нет информации, будут ли повторные собрания (пока склонны рассчитывать, что будут), и что в итоге с дивидендами. Отсутствие отчетов по МСФО за 2024 год затрудняют анализ эмитентов. Считаем, что наиболее вероятны выплаты дивидендов, скорее всего, со стороны Мосэнерго, которая платит стабильно. ТГК-1 не выплачивает дивиденды уже 3 года из-за присутствия в акционерном капитале иностранной компании Fortum. А для ОГК-2 в этом году завершаются платежи по программе ДПМ, что окажет давление на финансовые результаты, а это вряд ли будет способствовать дивидендной щедрости.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

👕 Henderson раскрыл операционные результаты за май 2025 г.

Ключевые показатели:
• Выручка: +23,7% г/г (+51% к маю 2023 г.);
• Онлайн-продажи: +28,2% г/г (+93,3% к маю 2023 г.);
• Выручка розничных салонов: +21,5% г/г (+41,3% к маю 2023 г.);

Наше мнение:
Несмотря на снижение трафика в мае на 7,5% г/г в сопоставимых салонах, продажи выросли на 3,5% г/г. В целом Henderson продолжает успешно реализовать омниканальную стратегию развития, показывая темпы роста выше инфляции. Тем самым рост расходов сглаживается и ограничивает давление на маржинальность бизнеса.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Промышленный рост сохраняется, но усиливается его фрагментация

👍 В мае промышленное производство незначительно ускорило рост (1,8% г/г после 1,5% г/г в апреле), а за период январь-май выросло на 1,3% г/г.

👍 Позитивную динамику промышленности по-прежнему обеспечивала обработка (+4% г/г в мае и +4,2% г/г за январь-май), но фрагментация роста среди отраслей продолжает усиливаться. Рост сохраняется преимущественно в отраслях, ориентированных на ОПК. Даже химический комплекс, который в последнее время оставался драйвером, в мае зафиксировал спад выпуска продукции.

👍 Добыча в мае упала на 1,1% г/г, как и в апреле (-1% г/г). С начала года спад добычи полезных ископаемых составил 2,7%. В основном он обеспечивается сокращением в нефтегазовом секторе.

👍 Возобновился спад в энергетике: -0,8 г/г в мае и -2,4% г/г за январь-май.

Наше мнение:
Рост промышленности означает сохранение позитивной динамики реального ВВП в мае. Пока ситуация в экономике развивается в соответствии с планом «мягкой посадки». Однако нельзя назвать наблюдаемый рост системным, а следовательно здоровым и устойчивым. Построение «экономики предложения» поставлено на паузу.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ