ЦБ рассчитывает на принятие закона о криптовалютах в 2026 году

Банк России рассчитывает на принятие закона, регулирующего инвестирование в криптовалюты, в 2026 году. Об этом сообщил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на форуме «Финополис».

По его словам, регулятор надеется, что вместе с законом заработает система лицензирования, а к концу 2026 года появятся первые компании, получившие такие лицензии.

Банк России исходит из того, что с созданием легального рынка криптовалют необходимо исключить возможность работы в «серой» зоне. В предлагаемых инициативах предполагается, что все операции с цифровыми активами должны осуществляться только лицензированными участниками, а деятельность без лицензии будет признана незаконной и повлечет ответственность.

Он также отметил, что после запуска системы лицензирования потребуется около года на адаптацию рынка. Уже в 2027 году, по словам зампреда, должны вступить в силу поправки в административное и уголовное законодательство, вводящие ответственность за нелегальный оборот криптовалют.

Экономика Молдавии, несмотря на ожидаемый рост в 1,5% в 2025 году, демонстрирует признаки структурного истощения. Даже на фоне низкой базы предыдущих лет отсутствует эффект восстановления — инвестиционная инерция не трансформируется в производственное расширение. Сектора, способные формировать устойчивую добавленную стоимость, не задействованы, а потребление по-прежнему обеспечивается внешними переводами и заимствованиями. Это указывает на неэффективность внутреннего экономического механизма и неспособность мобилизовать внутренние источники роста.

При этом масштабное кредитование, наращиваемое в последние годы, не приносит мультипликативного эффекта. Основные направления расходов — обслуживание долга и поддержание текущих обязательств — не приводят к формированию производственной базы или экспортоориентированных ниш. Таким образом, модель, в которой рост ВВП зависит от заимствований, теряет устойчивость. Без смены фокуса в бюджетной и долговой политике, Молдавия продолжит накапливать обязательства без сопоставимой экономической отдачи.

#Внешэконом #Рынок_труда

Восточная Азия, долгое время считавшаяся эталоном трудоёмкого экономического роста, сталкивается с парадоксом собственных успехов. Регион, сумевший превратить демографическое давление в источник индустриального преимущества, теперь испытывает последствия технологической зрелости: рынок труда перестал успевать за скоростью экономической трансформации. Молодёжь, ранее символизировавшая потенциал роста, всё чаще оказывается в зоне неопределённости — между автоматизированным производством и недосягаемым сектором высоких технологий.

Согласно последнему докладу Всемирного банка, уровень безработицы среди молодежи в Китае достиг 15% — втрое выше среднереспубликанского уровня. В Малайзии, Монголии и Индонезии показатель превышает 10%, что отражает системный разрыв между системой образования и реальным спросом на труд. Технологическая динамика перестала быть источником занятости: автоматизация исключает человеческий труд из стандартных операций, а новые отрасли требуют компетенций, на освоение которых у системы образования уходит годы.

Экономически это означает сужение потребительской базы и рост доли неформальной занятости, что в долгосрочной перспективе ведёт к снижению производительности и ослаблению внутреннего спроса. Для Китая это особенно чувствительно: переход к модели внутреннего потребления требует включения молодёжи в экономический цикл, а не её маргинализации.

Структурное решение — синхронизация образовательных, инвестиционных и производственных стратегий, когда формирование компетенций становится частью промышленной политики, а не социальной функции. Восточная Азия сейчас проходит тот же путь, что когда-то проходили развитые экономики: от количественного расширения труда к его качественной капитализации. И от того, насколько быстро этот переход будет осуществлён, зависит, сохранит ли регион статус мирового производственного центра или постепенно утратит его в пользу новых развивающихся узлов — от Южной Азии до Африки.

#Анализ

Москва демонстрирует атипичную для крупных мегаполисов динамику — индекс промышленного производства в обрабатывающем секторе города с 2019 по 2024 год вырос почти втрое, что в 5,7 раза превышает общероссийский показатель. В основе этой динамики не экспансия за счёт масштаба, а формирование устойчивой модели технологической индустриализации, встроенной в городскую инфраструктуру. Стратегия опирается на точечные институциональные стимулы: офсетные контракты, арендные преференции на землю под производство при выполнении инвестиционных обязательств, субсидирование капитальных затрат и поддержку на стадии проектирования.

Эксперты, включая представителей промышленного бизнеса, участников программ развития технопарков и органов управления промышленной политикой, отмечают: ключевым элементом московской модели становится гарантированный спрос, администрируемый через городские закупки и механизмы долгосрочных контрактов. Такой подход компенсирует дефицит венчурного капитала в технологическом секторе и снижает риски для частных инвесторов в условиях ограниченного доступа к глобальным рынкам капитала. Одновременно Москва усиливает кластерную кооперацию, выстраивая цепочки от научной разработки до промышленного тиражирования, что сближает её с восточноазиатскими индустриальными хабами.

Структурный рост формируют отрасли с высоким уровнем добавленной стоимости и технологической инерцией: фармацевтика (рост выпуска в 2,8 раза с 2020 года), микроэлектроника (рост выручки в 2,1 раза за пять лет), приборостроение, беспилотные системы, производство аккумуляторных батарей и компонентов для электромобилей. Активно развиваются сегменты аэрокосмического машиностроения, а также пищевая промышленность с акцентом на экспортно-ориентированные продукты. На эти направления уже приходится значительная доля инвестиций — свыше 260 млрд руб. льготных займов и проекты на сумму более 90 млрд руб. в сфере электротранспорта и энергосбережения.

Сформированная модель фактически представляет собой технологическую реиндустриализацию — не возврат к прежним структурам, а создание гибридного формата, в котором производство становится частью городской экономики, а не её периферией. В условиях глобального сдвига к суверенным экономическим системам Москва выступает как прототип регионального промышленного ядра, сочетающего функции инвестплатформы, логистического узла и рынка квалифицированной занятости.

#Серебро

Рынок серебра преодолел важную психологическую и историческую отметку — $50 за унцию впервые с начала 2010-х. Этот рост выходит за пределы колебаний товарных рынков и сигнализирует о системных изменениях в глобальной финансовой и промышленной архитектуре. Серебро перестаёт быть исключительно инструментом сохранения стоимости и становится маркером перераспределения капитала в сторону реальных активов с прикладной функцией — в электронике, накопителях энергии, оптических системах и элементах «зелёной» инфраструктуры.

Ценовая динамика формируется на пересечении двух контуров: спроса со стороны отраслей энергетического и технологического перехода и ограничения предложения, в том числе из-за снижения темпов геологоразведки и усложнения добычи. На этом фоне инвестиционные стратегии всё чаще опираются на сырьевые активы как на форму хеджирования от инфляции, долговых рисков и валютной нестабильности. Серебро выигрывает за счёт своей двойной природы — как металла с физическим спросом и одновременно ликвидного инструмента для инвесторов.

Для России это открывает возможность переосмысления роли серебра не только как экспортного ресурса, но и как технологического компонента в стратегических цепочках: от микроэлектроники до энергонакопителей. Возрастающая значимость металла в новых промышленных контурах может усилить интерес к внутренней переработке и стимулировать развитие высокотехнологичных производств, встроенных в долгосрочные модели роста.

Использование процентных доходов от замороженных российских активов в ЕС — это не просто юридический спор, а симптом глубинной трансформации европейской финансовой модели. Страны с перегруженными бюджетами де-факто рассматривают внешние резервы как источник «внебалансовой ликвидности», позволяющий продлить текущие обязательства без нового внутриполитического давления. Такая схема удобна, но экономически уязвима: она создает зависимость от политически чувствительного инструмента, доступ к которому можно потерять в любой момент.

Появляется новый риск — структурное искажение доверия к европейской финансовой системе. Институциональные инвесторы, международные корпорации и центробанки будут закладывать в свои стратегии вероятность аналогичных решений в отношении других стран или юрисдикций. Это означает рост страховых премий, удорожание заимствований и отток капитала в зоны с более жёстким соблюдением имущественных прав. Экономически ЕС платит за краткосрочную гибкость — снижением стратегической надёжности своей финансовой инфраструктуры.

#Рынок_труда #Самозанятость

Правительство запускает эксперимент, который может заложить основу для новой модели социального контракта на рынке труда — с 2026 года самозанятые получат возможность добровольно уплачивать взносы в Социальный фонд и рассчитывать на пособия по временной нетрудоспособности. Формально речь идёт о расширении доступности социальной защиты, но по сути — о попытке институционально оформить квазисоциальные права в сегменте гибкой занятости без разрушения его неформальной природы.

Эксперимент устроен как предельно прагматичная конструкция: фиксированный тариф 3,84% от условной страховой суммы (35 тыс. или 50 тыс. руб.), цифровой вход через «Мой налог» или «Госуслуги», отсутствие бюджетной нагрузки, а также система поведенческих стимулов — скидки при непрерывной уплате, перенос обязательств на период после болезни. Это снижает транзакционные издержки как для государства, так и для участников, предлагая низкий порог вхождения при предсказуемом объёме выплат.

На системном уровне это часть более широкого тренда: государства в условиях фискального ограничения отказываются от универсалистских моделей в пользу страховой «подписки», где доступ к пособиям — результат добровольного выбора, а не всеобщего охвата. С учётом роста самозанятости в условиях платформенной экономики и снижения формальной занятости в традиционном секторе, такие гибридные инструменты становятся частью новой конфигурации занятости — между индивидуальной ответственностью и минимальной социальной гарантией. Для России это шаг к долгосрочной устойчивости без перегрузки системы перераспределения.

#Прогноз

Сбер отчитался о 1,27 трлн руб. чистой прибыли за 9 месяцев 2025 года — на 6,4% выше аналогичного периода прошлого года. Рентабельность капитала составила 22,4%, только за сентябрь банк заработал 150,3 млрд руб. Эти цифры контрастируют с озвученным на «Финополисе» прогнозом Германа Грефа: по его словам, по итогам 2025 года совокупная прибыль банковского сектора вряд ли превысит уровень 2024 года.

Дивергенция между динамикой лидеров и остального сектора указывает на смену принципов внутриотраслевой конкуренции. Инновационная монополия — интеграция с госсервисами, собственные ИИ-платформы и финансово-цифровая экосистема — превращается в ключевое конкурентное преимущество. Новые сервисы (как платформа социальных налоговых вычетов, запущенная Сбером с ФНС) — уже не просто бонус для клиента, а фактор операционной эффективности.

Это меняет структуру сектора: классическая универсальная банковская модель без масштабируемой ИТ-базы становится уязвимой.

Прогноз 2025–2027:

— В базовом сценарии 65–70% прибыли рынка будет стабильно генерироваться 3–5 крупнейшими банками. Остальные участники сохранят положительную маржу, но будут терять долю за счёт технологического отставания.

— В технологически асимметричном сценарии возможно формирование «двухскоростного» банковского сектора: платформенные банки демонстрируют устойчивую рентабельность свыше 20%, тогда как универсальные региональные — 8–10%, с ростом зависимости от господдержки и субсидий.

— В регуляторно-адаптивной модели ЦБ может усилить роль финтех-агрегации и дать малым банкам доступ к единой инфраструктуре ИИ-сервисов, создавая баланс между масштабом и суверенитетом.

— В структурно-консолидирующем сценарии на фоне усиления требований к комплаенсу, ИБ и операционным рискам возможно ускорение сделок M&A, особенно в сегменте дочерних банков крупных корпораций и региональных игроков.

Итоговая конфигурация сектора всё более зависит от того, как банки справляются не с классическим кредитным риском, а с технологической трансформацией. В этом контексте высокие показатели прибыли Сбера — не отраслевой тренд, а демонстрация смены парадигмы: цифровая зрелость становится источником устойчивости.

#Рынок_труда

Приморье готовится существенно ужесточить режим допуска иностранной рабочей силы. С 2026 года в регионе может вступить в силу расширенный перечень из 89 видов деятельности, в которых запрещено трудоустройство мигрантов — от розничной торговли и аренды до производства продовольствия и фармацевтики. Это решение не ограничивается вопросом рынка труда: оно затрагивает фундаментальные параметры регионального экономического управления в условиях дефицита кадров, давления на социальную инфраструктуру и потребности в долгосрочной стабилизации.

Расширение запрета следует рассматривать как попытку структурировать спрос на рабочую силу, формализуя иерархию отраслей по приоритетности локализации занятости. Миграционная нагрузка сохраняется в секторах с острой нехваткой персонала — стройка, промышленность, агросфера. Остальные сегменты, особенно сопряжённые с потребительскими рисками и санитарными стандартами, будут "зачищены" от внешнего ресурса. Тем самым региональные власти декларируют переход к модели управляемой, дифференцированной миграции, интегрированной в экономическую стратегию.

На макроуровне это может быть индикатором формирования новой парадигмы в миграционной политике — от восполнения кадрового дефицита к повышению качества занятости и технологической замене дешёвого труда. Приморье выступает в роли «пилотной зоны», где тестируются формы адаптации экономики к сокращающемуся населению и росту внутренних социальных ожиданий. Дальнейшая масштабируемость подобных решений будет зависеть от способности регионов и бизнеса перестроиться под новые правила игры без потери операционной устойчивости.

#Геополитика #Торговые_войны

Китай ввёл специальный портовый сбор для судов под флагом США, формализовав новую фазу инструментализации логистики в международной торговле. Это решение выводит контроль над инфраструктурой из сферы нейтрального доступа в зону селективного регулирования по принципу политико-экономической принадлежности.

Финансовая составляющая здесь вторична. Гораздо важнее, что судоходные маршруты и порты начинают рассматриваться как элементы внешнеэкономического давления — наравне с экспортным контролем или санкционными ограничениями. Морская логистика превращается в зону управляемого допуска, где значение приобретает не только стоимость перевозки, но и флаг, юрисдикция судовладельца, аффилированность портов. Глобальные цепочки поставок всё чаще требуют не только коммерческой, но и политической совместимости.

Такая логика ведёт к фрагментации мировой логистики на региональные кластеры, повышает стоимость глобальных операций и усиливает конкуренцию за инфраструктурные маршруты. Для России это означает усиление роли сухопутных коридоров и наращивание значимости Северного морского пути. Инфраструктура становится не просто активом, а механизмом экономической устойчивости в условиях перегруппировки мировой торговли.

На этом фоне страны с транзитным потенциалом — особенно те, кто способен обеспечить стабильность логистических потоков в условиях нарастающей политической конкуренции, — получают новое пространство для укрепления экономического суверенитета и влияния.

#Самозанятость

С 2026 года в России завершится экспериментальный режим налога на профессиональный доход — модель самозанятости переходит из пилотной зоны в категорию постоянных институциональных механизмов. Это решение — не фискальная формальность, а индикатор глубоких изменений в трудовой и социальной политике.

Экономический эффект НПД оказался масштабным: 14+ млн граждан, ранее вне формальных систем, были легализованы без давления и с минимальной бюрократией. Однако система показала и обратную сторону — рост использования самозанятости как схемы ухода от трудовых договоров, с отказом от социальных гарантий и пенсионных обязательств.

Государство не сворачивает саму форму, но меняет её структуру: в фокусе — встроенность в страховые механизмы, дисциплинированность и ограничение серого найма. Простота регистрации, минимальная ставка и цифровой доступность останутся, но добавятся обязательства. Это переход от адаптивной меры — к институциональному решению в логике новой модели труда.

В макроэкономической плоскости речь идёт о формировании гибкой, но регулируемой занятости — в условиях демографии, цифровизации и бюджетной ответственности. Для бизнеса — сигнал конца эпохи "оптимизационного найма". Для власти — настройка баланса между доходами, занятостью и социальными обязательствами.

Выход США из проекта по созданию систем хранения энергии в Молдавии обнажил структурную уязвимость национальной энергетики. Без компонентов накопления устойчивый переход к возобновляемым источникам становится технически ограниченным: генерация есть, но управляемости — нет. Это повышает нагрузку на энергосистему в периоды колебаний, увеличивает зависимость от внешних поставок и снижает резервную гибкость.

Попытка заместить американское участие привлечением частных инвестиций усложняется низкой предсказуемостью доходов в энергетике. Для инвестора важна не только доходность, но и наличие защищённой нормативной базы, понятных правил компенсации издержек и долгосрочных контрактов. При их отсутствии формируется инвестиционный вакуум, особенно в капиталоёмких сегментах. В итоге у Молдавии сохраняется энергозависимая модель, в которой структурные риски финансируются из бюджета, а не распределяются между партнёрами.

#Соцполитика

Правительство одобрило увеличение лимита налогового вычета по программам долгосрочных сбережений: с 2026 года совокупный вычет для семьи с детьми может достичь 1 млн рублей. В рамках поправок каждый родитель получит право на льготу в размере до 500 тыс. рублей, если превышение базового лимита связано с вложениями в пользу ребёнка — до его 18 лет (или 24 лет при очной форме обучения).

Это решение подтверждает смещение акцента с краткосрочных социальных расходов на долгосрочные инвестиции в человеческий капитал. Формально речь идёт о фискальной мере, но в стратегическом плане — о попытке сформировать модель национального накопления, не привязанную к внешним потокам или институциональным пенсионным системам. В условиях структурной адаптации экономики такая политика работает на стабильность внутреннего потребительского и инвестиционного спроса, распределённого во времени.

Вычет по семейным сбережениям неразрывно связан с задачей деформализации финансовых привычек: домохозяйства получают стимул удерживать средства внутри системы, снижая зависимость от краткосрочных инструментов. Это также поддерживает логистику частных инвестиций в образование и здоровье, которые в среднесрочной перспективе формируют основу экономической устойчивости.

Для Минфина и ЦБ эта мера — шаг к развитию зрелого институционального инвестора изнутри самой социальной ткани. С точки зрения макроэкономической политики — это умеренный, но последовательный вклад в суверенизацию финансовой архитектуры.

В условиях внешнего давления Россия усиливает роль экономической интеграции как инструмента стабилизации региона. Заключённые соглашения в торговле, энергетике и логистике формируют не только экспортные потоки, но и устойчивые платформы занятости, бюджетных поступлений и инфраструктурного развития для стран-участниц.

Переход на расчёты в национальных валютах снижает валютные риски и защищает от колебаний западных финансовых решений. Такой прагматичный подход делает сотрудничество с РФ не идеологическим выбором, а экономической необходимостью.

#Анализ

Renault SAS внесена в перечень юридических лиц, в отношении которых применяются специальные экономические меры согласно постановлению правительства России. Санкционный статус распространяется на все формы взаимодействия — от финансовых операций до исполнения контрактов и кооперации в производственных цепочках. Решение фиксирует полное прекращение допуска компании к российскому экономическому пространству, включая косвенные формы присутствия.

С экономической точки зрения, это завершает процесс структурного выхода европейских производителей из отраслей, имеющих потенциальную технологическую или оборонную чувствительность. После передачи доли в «АвтоВАЗе» в 2022 году Renault сохраняла отдельные каналы взаимодействия, включая сервисное и консультационное сопровождение. Текущее решение устраняет остаточную связанность, открывая пространство для полной перезагрузки управляемости в секторе.

Формально мера исходит из правового механизма постановления №851, но в прикладном измерении представляет собой отбор внешних контрагентов по признаку совместимости с внутренним правовым и стратегическим режимом. Аналогичная логика ранее применялась к Daimler Truck AG. Структура допуска к внутреннему рынку трансформируется: участие возможно только в формате, исключающем регуляторные риски и обеспечивающем контролируемую зависимость.

Санкционная логика становится элементом промышленной политики. Её задача — освобождение сегментов, критичных для производственной автономии, от неустойчивых внешних связей. Это закрепляет модель избирательной открытости: доступ к внутренним активам, цепочкам и заказам возможен только при соблюдении условий правовой и экономической синхронизации.

#Налоги #Самозанятость

Фискальное администрирование в России входит в фазу тонкой настройки — без повышения ставок, но с акцентом на выявление новых источников налогооблагаемой базы. На этом фоне регулярные переводы на банковские карты без указания назначения платежа — особенно от разных лиц — становятся объектом внимания налоговых алгоритмов. Само движение средств налогом не облагается, но закономерности переводов могут быть трактованы как признаки предпринимательской активности.

Экономическая логика здесь прозрачна. С увеличением доли самозанятости, платформенной занятости и неформальных услуг (репетиторство, консультации, фриланс), государство стремится минимизировать долю «невидимой» экономики. Однако речь не о расширении репрессивного контроля, а об интеграции таких доходов в легальное поле через режим НПД и другие упрощённые механизмы — с низкой ставкой и минимальной отчётностью.

Фактически выстраивается модель «мягкой легализации» частной экономической активности. Прозрачность финансовых потоков — это не только налоговая дисциплина, но и защита самих граждан: от блокировок счетов, до штрафных санкций за не указание источника дохода. В условиях цифровой экономики такие сигналы со стороны государства — не вопрос давления, а отражение стремления к балансу между контролем и включённостью.

#Рынок_труда

В Екатеринбурге началось сокращение отделений «Почты России» из-за кадрового дефицита. Закрытие точек в Северке и перебои в Заречном районе отражают системную проблему — снижение операционной эффективности инфраструктурных сервисов в регионах.

Причина — несоответствие затрат на содержание сети и объёмов спроса. В условиях роста стоимости труда и ограниченного бюджета, низкомаржинальные отделения становятся экономически невыгодны. Почта, как и другие госоператоры, вынуждена оптимизировать сеть, снижая постоянные расходы.

Для местной экономики это означает удорожание транзакционных издержек: малый бизнес теряет стабильный канал доставки, жители — доступ к базовому сервису. Это особенно критично в районах, где альтернативные логистические решения ограничены.

Ситуация требует адаптивной модели: например, кооперации с частными игроками, мобильных пунктов, субподрядных решений. Без такой трансформации аналогичные процессы начнут масштабироваться в других регионах — с последствиями для занятости, потребления и локальной экономической устойчивости.

#Анализ

Рост цен на бензин во втором полугодии 2025 года Центральным банком трактуется как краткосрочное изменение, не оказывающее устойчивого давления на инфляцию. Такой подход соотносится с методологией таргетирования: регулятор оценивает инфляционные риски через динамику широкого индекса, исключая локальные волатильности на отдельных товарных рынках.

Фактический рост цен на бензин, по отраслевым оценкам, превысил 10 % в годовом выражении. Источники повышения — в первую очередь на стороне предложения: изменение экспортного режима, ценовая динамика нефти и нагрузка на переработку. Эти факторы создают издержанное давление в секторах с высокой транспортной составляющей — прежде всего в АПК, розничной логистике и малом опте. Таким образом, даже при стабильной базе CPI, риск вторичных инфляционных эффектов сохраняется.

Позиция Банка России базируется на предпосылке скорого действия стабилизационных мер, включая корректировку экспортных ограничений, субсидирование поставок и контроль маржи дистрибьюторов. Это позволяет сохранить текущую траекторию денежно-кредитной политики и не допускать избыточной реакции на краткосрочные колебания.

Вопрос заключается не в природе самого роста цен, а в его продолжительности и способности закрепиться в ожиданиях. При скоординированных мерах со стороны правительства и отрасли вероятность долговременного давления на инфляцию остаётся ограниченной. При отсутствии стабилизации — риски каскадного удорожания затрат возрастут, что может скорректировать параметры инфляционного прогноза.

#Прогноз

Президент России на саммите СНГ в Душанбе сообщил, что товарооборот РФ со странами Содружества увеличился на 7%, достигнув $112 млрд. Принципиально важна не только динамика, но и её структура — наращивание сегмента продукции с высокой добавленной стоимостью, что указывает на смену модели взаимодействия: от экспорта сырья — к промышленной и технологической кооперации.

Отдельно Владимир Путин подчеркнул, что доля расчётов в национальных валютах достигла 96% по итогам I полугодия 2025 года. Это не просто финансовая локализация — это снижение зависимости от конъюнктуры третьих валют, расширение встречных инвестиций и укрепление регионального рынка капитала. В этих условиях СНГ становится площадкой стабильных логистических связей, в которой политическое партнёрство трансформируется в экономическую взаимозависимость.

Прогноз 2025–2030:

— В базовом сценарии рост товарооборота с СНГ продолжится темпами 6–8% в год, а доля высокотехнологичных товаров и продукции с глубокой переработкой может достичь 35–40% к 2030 году. Это создаёт пространство для новых индустриальных ниш и логистических решений.

— В технологическом сценарии возможно формирование совместных производств на территории СНГ с локализацией российских разработок, особенно в сфере машиностроения, сельхозпереработки, медицины и лёгкой промышленности. Это расширит экспорт не за счёт объёма, а за счёт глубины участия в цепочках стоимости.

— В сценарии интеграционного углубления акцент сместится к развитию единых платформ в области сертификации, расчётов, совместных фондов развития. Это формирует структурную альтернативу внешним рынкам с фокусом на внутреннюю устойчивость и долгосрочное партнёрство.

#Анализ

Сделки с инвестиционными бриллиантами в России за девять месяцев 2025 года выросли на 20 %, при оценочном объёме операций в 45 млрд рублей. Сегмент сформирован после отмены НДС в 2022 году, запуска индексов на Мосбирже и расширения каналов доступа через банки. Спрос сосредоточен в нише крупных камней от двух карат, преимущественно со стороны частных состоятельных инвесторов.

Инструмент позиционируется как альтернатива валютным накоплениям и дополнение к золоту. При отсутствии регулярного дохода и высокой стоимости входа, его привлекательность обеспечивается номинальной привязкой к доллару, физическим носителем стоимости и независимостью от текущих параметров фондового рынка. По данным «Финам», доходность не превышает 3–5 % годовых, срок возврата инвестиций — 3–4 года. Минфин официально рекомендует актив как защитный в условиях нестабильной международной финансовой архитектуры.

Экономическая логика вложений строится на переходе к сохранению стоимости через немонетарные активы. При этом высокая волатильность глобальных цен на алмазы, конкуренция со стороны синтетических аналогов и узкая ликвидность делают бриллианты нерегулярным элементом портфеля. Это актив не для оборота, а для удержания.

Рост сегмента отражает тенденцию к расширению форм частной защиты капитала за пределами биржевой системы. При сохранении налоговых условий и повышенной геоэкономической неопределённости, интерес к камням сохранится как к инструменту автономной капитализации вне банковской инфраструктуры.