Полевой

Минфин России

📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2025 года в размере -12,1 млрд руб.…

💰 ЦБ продаст чуть меньше в августе...

📌 Помним, что во 2м полугодии ЦБ продаёт валюту под "зеркалирование" из ФНБ (инвестиций в 1П25 и расходов на покрытие дефицита в 2024) в эквиваленте 8.94 млрд руб/день.

📌 Регулярные операции Минфина в рамках бюджетного правила (БП) в августе -0.3 млрд руб/день по сравнению с -0.82 млрд руб/день до этого.

📌 В итоге, объем нетто-продаж сократится с 9.76 до 9.24 млрд руб/день.

Для рубля это нейтральная информация - изменение нетто-операций незначительно, а сами операции из БП компенсируют бОльшую часть недобора экспортных доходов, которые влияют на общие объемы продажи валюты.

При неизменной сырьевой конъюнктуре в 2025 и 2026 чистые продажи валюты по БП, скорее всего, сохранятся. А вот объемы зеркалирования средств из ФНБ в 2026 снизятся, поскольку будут включать только инвестиции из ФНБ (порядок 1 трлн руб в год). При прочих равных это означает, что рубль в 2026 может быть слабее.

👍5🤔3

www.group-telegram.com/us/dmitrypolevoy.com/1276

1.5K viewsAug 5 at 09:26

💰 ЦБ продаст чуть меньше в августе...

📌 Помним, что во 2м полугодии ЦБ продаёт валюту под "зеркалирование" из ФНБ (инвестиций в 1П25 и расходов на покрытие дефицита в 2024) в эквиваленте 8.94 млрд руб/день.

📌 Регулярные операции Минфина в рамках бюджетного правила (БП) в августе -0.3 млрд руб/день по сравнению с -0.82 млрд руб/день до этого.

📌 В итоге, объем нетто-продаж сократится с 9.76 до 9.24 млрд руб/день.

Для рубля это нейтральная информация - изменение нетто-операций незначительно, а сами операции из БП компенсируют бОльшую часть недобора экспортных доходов, которые влияют на общие объемы продажи валюты.

При неизменной сырьевой конъюнктуре в 2025 и 2026 чистые продажи валюты по БП, скорее всего, сохранятся. А вот объемы зеркалирования средств из ФНБ в 2026 снизятся, поскольку будут включать только инвестиции из ФНБ (порядок 1 трлн руб в год). При прочих равных это означает, что рубль в 2026 может быть слабее.

BY Полевой