Российской экономике прогнозируют рецессию
О вероятности спада и замедления экономического роста высказываются все больше игроков – не только среди бизнеса, но и из правительства.
В числе последних – министр экономического развития Максим Решетников. Он занимает самую пессимистичную позицию: на днях он высказался, что по цифрам у нас охлаждение, но реальная ситуация хуже официальной статистики. По ощущениям бизнеса – мы уже на грани рецессии.
Бизнес эти слова подтверждает:
1. Президент РСПП Шохин говорит, что признаки рецессии наблюдаются с конца 2024 года – в угольной отрасли в красной зоне оказались 30 компаний
2. Владелец "Северстали" Алексей Мордашов предупреждает о банкротствах: "мы находимся на грани серьезного кризиса обслуживания кредитов"
3. Глава "Опоры России" Александр Калинин видит признаки охлаждения и призывает срочно снижать ключевую ставку до 12%
Судят о наступлении рецессии в РФ по трем признакам – разберем их по порядку:
1. Экономические показатели
Рост ВВП резко затормозил с 4,5% в четвертом квартале 2024 до 1,4% в первом квартале 2025. Производство гражданской продукции и вовсе снизилось на 0,8% в месяц. Потребление стали – индикатор инвестиционной активности – упало на 14% за январь-май.
2. Финансовые проблемы компаний
Число крупнейших компаний РФ с серьезными долгами выросло с 6 до 13 к концу 2024. Показатель чистый долг/EBITDA подскочил до 1,6 – это максимум за 10 лет, не считая пандемийного 2020. Две системообразующие строительные компании балансируют на грани банкротства.
3. Структурные проблемы
Ключевая ставка в 20% душит кредитование, а дефицит кадров привел к двукратному росту стоимости труда. У компаний не хватает денег на обслуживание займов – это провоцирует цепочку неплатежей по всей экономике.
Альтернативные мнения
С диагнозом "рецессия" согласны не все.
• Министр финансов Антон Силуанов называет ситуацию "похолоданием, за которым всегда приходит лето".
• Глава ЦБ Эльвира Набиуллина характеризует происходящее как простой "выход из перегрева".
• Глава ВТБ Андрей Костин не видит признаков рецессии, говорит лишь об "охлаждении" экономики.
О вероятности спада и замедления экономического роста высказываются все больше игроков – не только среди бизнеса, но и из правительства.
В числе последних – министр экономического развития Максим Решетников. Он занимает самую пессимистичную позицию: на днях он высказался, что по цифрам у нас охлаждение, но реальная ситуация хуже официальной статистики. По ощущениям бизнеса – мы уже на грани рецессии.
Бизнес эти слова подтверждает:
1. Президент РСПП Шохин говорит, что признаки рецессии наблюдаются с конца 2024 года – в угольной отрасли в красной зоне оказались 30 компаний
2. Владелец "Северстали" Алексей Мордашов предупреждает о банкротствах: "мы находимся на грани серьезного кризиса обслуживания кредитов"
3. Глава "Опоры России" Александр Калинин видит признаки охлаждения и призывает срочно снижать ключевую ставку до 12%
Судят о наступлении рецессии в РФ по трем признакам – разберем их по порядку:
1. Экономические показатели
Рост ВВП резко затормозил с 4,5% в четвертом квартале 2024 до 1,4% в первом квартале 2025. Производство гражданской продукции и вовсе снизилось на 0,8% в месяц. Потребление стали – индикатор инвестиционной активности – упало на 14% за январь-май.
2. Финансовые проблемы компаний
Число крупнейших компаний РФ с серьезными долгами выросло с 6 до 13 к концу 2024. Показатель чистый долг/EBITDA подскочил до 1,6 – это максимум за 10 лет, не считая пандемийного 2020. Две системообразующие строительные компании балансируют на грани банкротства.
3. Структурные проблемы
Ключевая ставка в 20% душит кредитование, а дефицит кадров привел к двукратному росту стоимости труда. У компаний не хватает денег на обслуживание займов – это провоцирует цепочку неплатежей по всей экономике.
Альтернативные мнения
С диагнозом "рецессия" согласны не все.
• Министр финансов Антон Силуанов называет ситуацию "похолоданием, за которым всегда приходит лето".
• Глава ЦБ Эльвира Набиуллина характеризует происходящее как простой "выход из перегрева".
• Глава ВТБ Андрей Костин не видит признаков рецессии, говорит лишь об "охлаждении" экономики.
Российский бизнес почти решил для себя проблему санкцией - доля компаний, для которых они в приоритете снизилась с 42% в 2024-м до 20% в 2025-м.
Главная проблема для бизнеса - дефицит кадров (хотя она тоже снижает свою остроту - падение за год на 12%). Больше всего охотятся за айтишниками, квалифицированными рабочими, сборщиками и водителями.
Также в топе рисков - подорожавшие кредиты из-за роста ключевой ставки и ужесточение регулирования (особенно актуально для IT-сектора и розничной торговли).
А вот ухудшение финансового состояния коснулось каждое третье предприятие (двукратный рост за год) - прежде всего в горнодобыче, тяжелой промышленности и логистике.
Главная проблема для бизнеса - дефицит кадров (хотя она тоже снижает свою остроту - падение за год на 12%). Больше всего охотятся за айтишниками, квалифицированными рабочими, сборщиками и водителями.
Также в топе рисков - подорожавшие кредиты из-за роста ключевой ставки и ужесточение регулирования (особенно актуально для IT-сектора и розничной торговли).
А вот ухудшение финансового состояния коснулось каждое третье предприятие (двукратный рост за год) - прежде всего в горнодобыче, тяжелой промышленности и логистике.
Бизнес выступил против платного доступа к госсервисам для юрлиц
Предыстория: 21 мая Минцифры опубликовало проект о введении платы в 4,94 руб. за каждое обращение бизнеса к инфраструктуре электронного правительства (ЭП). Министерство объясняет это избыточной нагрузкой – коммерческий трафик вырос втрое за три года и составляет около 30 млрд запросов в год.
На этой неделе Торгово-промышленная палата России и Ассоциация больших данных ("Яндекс", VK, "Сбер", "Газпромбанк" и др.) направили в Минцифры письма с жесткой критикой инициативы. Компании считают, что плата создаст финансовую нагрузку на законопослушный бизнес, но не даст реального эффекта для государства.
Логика (контр-)аргументации бизнеса:
1. Удар по е-кому. Маркетплейсы проверяют статус продавцов (ИП и самозанятых) через ЭП для соблюдения требований. При цене почти 5 руб. за запрос площадки либо переложат расходы на продавцов, либо снизят контроль – оба варианта ударят по прозрачности рынка.
2. Монополизация данных. Единственный провайдер – государство – не дает бизнесу сравнивать эффективность затрат. Отсутствует прозрачная методика расчета тарифа и альтернативы доступа.
3. Угроза IT-отрасли. Плата снизит конкурентоспособность российских SaaS, CRM/ERP-систем и логистических сервисов – это противоречит курсу на импортозамещение. Госресурсы, созданные за счет налогоплательщиков, должны быть доступны бизнесу бесплатно.
4. Подрыв доверия к цифровизации. Создание инфраструктуры с последующим введением платы противоречит принципам открытости и модели "единого окна" – это может затормозить развитие цифровой среды.
Минцифры обращение уже получило и рассмотрит замечания в установленном порядке. Срок внесения проекта на утверждение правительства – 7 июля.
Предыстория: 21 мая Минцифры опубликовало проект о введении платы в 4,94 руб. за каждое обращение бизнеса к инфраструктуре электронного правительства (ЭП). Министерство объясняет это избыточной нагрузкой – коммерческий трафик вырос втрое за три года и составляет около 30 млрд запросов в год.
На этой неделе Торгово-промышленная палата России и Ассоциация больших данных ("Яндекс", VK, "Сбер", "Газпромбанк" и др.) направили в Минцифры письма с жесткой критикой инициативы. Компании считают, что плата создаст финансовую нагрузку на законопослушный бизнес, но не даст реального эффекта для государства.
Логика (контр-)аргументации бизнеса:
1. Удар по е-кому. Маркетплейсы проверяют статус продавцов (ИП и самозанятых) через ЭП для соблюдения требований. При цене почти 5 руб. за запрос площадки либо переложат расходы на продавцов, либо снизят контроль – оба варианта ударят по прозрачности рынка.
2. Монополизация данных. Единственный провайдер – государство – не дает бизнесу сравнивать эффективность затрат. Отсутствует прозрачная методика расчета тарифа и альтернативы доступа.
3. Угроза IT-отрасли. Плата снизит конкурентоспособность российских SaaS, CRM/ERP-систем и логистических сервисов – это противоречит курсу на импортозамещение. Госресурсы, созданные за счет налогоплательщиков, должны быть доступны бизнесу бесплатно.
4. Подрыв доверия к цифровизации. Создание инфраструктуры с последующим введением платы противоречит принципам открытости и модели "единого окна" – это может затормозить развитие цифровой среды.
Минцифры обращение уже получило и рассмотрит замечания в установленном порядке. Срок внесения проекта на утверждение правительства – 7 июля.
Между ключом и инфляцией: "Магнит" отказался от развития перспективной сети жестких дискаунтеров
"Магнит" объявил о паузе в развитии сети дешевых магазинов "Первый выбор" – тех самых, которые обещали открыть в количестве 300 штук, но сделали вдвое меньше. Пишут, что в условиях инфляционного давления нужно пересмотреть капитальные затраты.
И тут надо понимать вот, что: жесткие дискаунтеры – это не роскошь и не доп. актив, а самый перспективный формат офлайн-ритейла прямо сейчас. Сегодня семьи среднего достатка (90-150 тыс. руб.) посещают их до пяти раз в месяц. Пока "Магнит" сворачивает В1, X5 наращивает сеть "Чижик" до 3 000 точек к концу года.
Для ритейлеров дискаунтеры – это чуть ли не единственный шанс отъесть свою долю рынка в условиях доминации маркетплейсов.
Но даже для гигантов вроде "Магнита" экономические условия создали слишком высокие барьеры входа: если у тебя и получится справиться с инфляцией, то развитие нового формата точно упрется в высоченную ключевую ставку.
Жесткие дискаунтеры требуют больших инвестиций и долго окупаются – при текущей дороговизне кредитов это становится неподъемным даже для лидеров рынка.
"Магнит" объявил о паузе в развитии сети дешевых магазинов "Первый выбор" – тех самых, которые обещали открыть в количестве 300 штук, но сделали вдвое меньше. Пишут, что в условиях инфляционного давления нужно пересмотреть капитальные затраты.
И тут надо понимать вот, что: жесткие дискаунтеры – это не роскошь и не доп. актив, а самый перспективный формат офлайн-ритейла прямо сейчас. Сегодня семьи среднего достатка (90-150 тыс. руб.) посещают их до пяти раз в месяц. Пока "Магнит" сворачивает В1, X5 наращивает сеть "Чижик" до 3 000 точек к концу года.
Для ритейлеров дискаунтеры – это чуть ли не единственный шанс отъесть свою долю рынка в условиях доминации маркетплейсов.
Но даже для гигантов вроде "Магнита" экономические условия создали слишком высокие барьеры входа: если у тебя и получится справиться с инфляцией, то развитие нового формата точно упрется в высоченную ключевую ставку.
Жесткие дискаунтеры требуют больших инвестиций и долго окупаются – при текущей дороговизне кредитов это становится неподъемным даже для лидеров рынка.
Самые богатые интернет-предприниматели РФ
CNews собрал первый рейтинг самых богатых владельцев публичных интернет-компаний России: в список попали 23 человека с состоянием свыше миллиарда рублей – это крупные совладельцы интернет-бизнеса, е-кома, финтеха, онлайн-сервисов.
Главная проблема – многие компании с 2022 скрыли состав акционеров из-за санкций, поэтому использовались последние доступные данные.
Топ самых состоятельных цифровых магнатов:
1. Александр Чачава – лидер рейтинга. Создатель Leta-IT Company, который в 2024 вошел в консорциум покупателей "Яндекса" за 475 млрд рублей. В 2022 приобрел My.games у VK за $642 млн. Чачава – главная загадка рейтинга: откуда у него деньги – неизвестно.
2. Павел Прасс – владелец депозитария "Инфинитум" и совладелец "Яндекса". Вместе с Чачавой участвует в крупнейшей сделке российского интернета.
3. Вагит Алекперов – совладелец "Лукойла", который неожиданно инвестировал в интернет, став одним из покупателей "Яндекса".
4. Владимир Потанин – глава "Интерроса" купил долю в "Яндексе" через структуры своей группы и "Т-Технологии".
5. Владимир Евтушенков – основатель АФК "Система", которая владеет долей в "Озоне". В 2022 году под санкциями передал часть акций сыну Феликсу.
6. Иван Таврин – владеет 22,7% HeadHunter и долей в "Авито". Совладельцы HeadHunter Виктор Аистов и Александр Табунщиков также попали в рейтинг.
7. Александр Гольцов и Виктор Кузнецов – предполагаемые владельцы "ВсеИнструменты.ру", точные доли неизвестны.
CNews собрал первый рейтинг самых богатых владельцев публичных интернет-компаний России: в список попали 23 человека с состоянием свыше миллиарда рублей – это крупные совладельцы интернет-бизнеса, е-кома, финтеха, онлайн-сервисов.
Главная проблема – многие компании с 2022 скрыли состав акционеров из-за санкций, поэтому использовались последние доступные данные.
Топ самых состоятельных цифровых магнатов:
1. Александр Чачава – лидер рейтинга. Создатель Leta-IT Company, который в 2024 вошел в консорциум покупателей "Яндекса" за 475 млрд рублей. В 2022 приобрел My.games у VK за $642 млн. Чачава – главная загадка рейтинга: откуда у него деньги – неизвестно.
2. Павел Прасс – владелец депозитария "Инфинитум" и совладелец "Яндекса". Вместе с Чачавой участвует в крупнейшей сделке российского интернета.
3. Вагит Алекперов – совладелец "Лукойла", который неожиданно инвестировал в интернет, став одним из покупателей "Яндекса".
4. Владимир Потанин – глава "Интерроса" купил долю в "Яндексе" через структуры своей группы и "Т-Технологии".
5. Владимир Евтушенков – основатель АФК "Система", которая владеет долей в "Озоне". В 2022 году под санкциями передал часть акций сыну Феликсу.
6. Иван Таврин – владеет 22,7% HeadHunter и долей в "Авито". Совладельцы HeadHunter Виктор Аистов и Александр Табунщиков также попали в рейтинг.
7. Александр Гольцов и Виктор Кузнецов – предполагаемые владельцы "ВсеИнструменты.ру", точные доли неизвестны.
Я/мы стали больше покупать одежды российских брендов — средний чек за год увеличился на 11% (тогда как в целом fashion-сегмент прибавил 4%). Удивительно, но происходит это в условиях не совсем благоприятных для отрасли - спрос на одежду снижается.
За последние три года мотивации к покупке российских брендов у россиян менялись - если в 2022-м и частично в 2023-м на первое место выходило отсутствие привычной альтернативы в виде западных и азиатских брендов, то потом стимулом стало качество продукции.
В конце концов на российском рынке зарубежные фирмы по-прежнему присутствуют (западные заказывают через маркетплейсы, плюс пришли и продолжают заходить новые бренды из дружественных стран). Но факт остается фактом - В топ-5 производителей одежды по выручке в 2024-м вошли исключительно российские производители, а по числу магазинов в топ-50 брендов они занимают 88%.
За последние три года мотивации к покупке российских брендов у россиян менялись - если в 2022-м и частично в 2023-м на первое место выходило отсутствие привычной альтернативы в виде западных и азиатских брендов, то потом стимулом стало качество продукции.
В конце концов на российском рынке зарубежные фирмы по-прежнему присутствуют (западные заказывают через маркетплейсы, плюс пришли и продолжают заходить новые бренды из дружественных стран). Но факт остается фактом - В топ-5 производителей одежды по выручке в 2024-м вошли исключительно российские производители, а по числу магазинов в топ-50 брендов они занимают 88%.
Forwarded from Твердые цифры
Промпроизводство в мае: без переохлаждения
🚀В мае, по нашим оценкам, динамика промпроизводства заметно ускорилась и составила +2.8% м/м с.к.*:
i) обработка выросла сразу на 5.5% м/м с.к.
ii) добыча осталась слабой – снизилась на 0.5% м/м с.к.
❔Что в обработке?
• Выпуск прочего транспорта (+42% м/м с.к.) и готовых металлических изделий (+14% м/м с.к.) резко ускорился, компенсируя слабость марта–апреля
• Выпуск одежды вырос на 12% м/м с.к., компьютеров, электроники и оптики – на 9% м/м с.к., лекарств – тоже на 9% м/м с.к.
• Слабыми были выпуск авто (-4% м/м с.к.), изделий из дерева (-3% м/м с.к.), резиновых и пластмассовых изделий (-2% м/м с.к.)
* с.к. = с поправкой на сезонный и календарный факторы
@xtxixty
🚀В мае, по нашим оценкам, динамика промпроизводства заметно ускорилась и составила +2.8% м/м с.к.*:
i) обработка выросла сразу на 5.5% м/м с.к.
ii) добыча осталась слабой – снизилась на 0.5% м/м с.к.
❔Что в обработке?
• Выпуск прочего транспорта (+42% м/м с.к.) и готовых металлических изделий (+14% м/м с.к.) резко ускорился, компенсируя слабость марта–апреля
• Выпуск одежды вырос на 12% м/м с.к., компьютеров, электроники и оптики – на 9% м/м с.к., лекарств – тоже на 9% м/м с.к.
• Слабыми были выпуск авто (-4% м/м с.к.), изделий из дерева (-3% м/м с.к.), резиновых и пластмассовых изделий (-2% м/м с.к.)
* с.к. = с поправкой на сезонный и календарный факторы
@xtxixty
Владимир Путин поручил разобраться с самозанятыми
Дискуссия вокруг изменения условий самозанятости продолжается, но если полгода назад повысить налоги призывали чиновники Татарстана (про их инициативу мы подробно писали тут), то сегодня – вопросом озаботился глава государства.
Стоит отдать должное: проблема сформулирована более корректно – Путин говорит не о мифических "трудовых резервах, скрытых в курьерках и таксопарках", а о недобросовестных работодателях. Те, мол, заключают договоры с СЗ и недоплачивают в казну.
Да и повышать ставки пока никто не требовал – просто поручили разузнать масштабы проблемы (но помнить, что Силуанов обещал до 2028 налоги не поднимать).
А в остальном – добавить к нашему январскому посту особо нечего:
Повышение налогов для СЗ в текущих реалиях – история довольно предсказуемая, но может поставить под угрозу всю цель проекта – вывод сектора услуг из тени. Репетиторы, курьеры, мастера – они как раз на возможность дешевой легализации и стекаются. Нет низких налогов – нет и повода оставаться СЗ.
Дискуссия вокруг изменения условий самозанятости продолжается, но если полгода назад повысить налоги призывали чиновники Татарстана (про их инициативу мы подробно писали тут), то сегодня – вопросом озаботился глава государства.
Стоит отдать должное: проблема сформулирована более корректно – Путин говорит не о мифических "трудовых резервах, скрытых в курьерках и таксопарках", а о недобросовестных работодателях. Те, мол, заключают договоры с СЗ и недоплачивают в казну.
Да и повышать ставки пока никто не требовал – просто поручили разузнать масштабы проблемы (но помнить, что Силуанов обещал до 2028 налоги не поднимать).
А в остальном – добавить к нашему январскому посту особо нечего:
Повышение налогов для СЗ в текущих реалиях – история довольно предсказуемая, но может поставить под угрозу всю цель проекта – вывод сектора услуг из тени. Репетиторы, курьеры, мастера – они как раз на возможность дешевой легализации и стекаются. Нет низких налогов – нет и повода оставаться СЗ.
Законопроект о маркетплейсах допилили и одобрили в Кремле
Минэк, который занимается законом об МП, уже разослал текущий текст по участникам рынка. Изменения – следующие:
1. Убрали обязательную сертификацию в карточках товаров – теперь платформы не обязаны указывать информацию о том, что товар подлежит сертификации. Это требование вернется позже через акт правительства, когда у платформ появится техническая возможность.
2. Регулирование скидок – исключили 1) норму о регулировании скидок за счет платформ; 2) требование получать активное согласие на них. Но сохранено право в любой момент отказаться от скидок за свой счет.
3. Правительство получит право регулировать отображение цен – это против скрытого навязывания банковских услуг, когда цена показывается с учетом скидки только для карт банков платформ.
4. Заменили ограничения на уведомления – вместо запрета менять условия чаще раза в три месяца, теперь платформы должны предупреждать партнеров об изменениях за 45 дней.
А вот все требования по маркировке сохранились. Здесь обязанности полностью возлагаются на маркетплейсы – они должны 1) проверять регистрацию селлеров в системе маркировки; 2) проверять наличие и код маркировки любого товара, что у них продается. Если карточку товара не проверили или выявили нарушение – она перестанет индексироваться у пользователей.
Сроки: закон вступит в силу 1 марта 2027 года вместо первоначально планируемого марта 2026 – дали год на адаптацию.
Реакция бизнеса
АКИТ и Wildberries назвали версию сбалансированной – мол, учли позицию рынка и ввели единые стандарты. Многие требования платформы уже выполняют, так что перенос сроков поможет спокойно подготовиться.
А вот РАТЭК жестко раскритиковал финальную версию. Считают, что исключенные нормы были согласованы с бизнесом и крайне важны для баланса интересов. Без них документ резко теряет эффективность и не решит ключевые проблемы рынка – конфликтов станет только больше.
Минэк, который занимается законом об МП, уже разослал текущий текст по участникам рынка. Изменения – следующие:
1. Убрали обязательную сертификацию в карточках товаров – теперь платформы не обязаны указывать информацию о том, что товар подлежит сертификации. Это требование вернется позже через акт правительства, когда у платформ появится техническая возможность.
2. Регулирование скидок – исключили 1) норму о регулировании скидок за счет платформ; 2) требование получать активное согласие на них. Но сохранено право в любой момент отказаться от скидок за свой счет.
3. Правительство получит право регулировать отображение цен – это против скрытого навязывания банковских услуг, когда цена показывается с учетом скидки только для карт банков платформ.
4. Заменили ограничения на уведомления – вместо запрета менять условия чаще раза в три месяца, теперь платформы должны предупреждать партнеров об изменениях за 45 дней.
А вот все требования по маркировке сохранились. Здесь обязанности полностью возлагаются на маркетплейсы – они должны 1) проверять регистрацию селлеров в системе маркировки; 2) проверять наличие и код маркировки любого товара, что у них продается. Если карточку товара не проверили или выявили нарушение – она перестанет индексироваться у пользователей.
Сроки: закон вступит в силу 1 марта 2027 года вместо первоначально планируемого марта 2026 – дали год на адаптацию.
Реакция бизнеса
АКИТ и Wildberries назвали версию сбалансированной – мол, учли позицию рынка и ввели единые стандарты. Многие требования платформы уже выполняют, так что перенос сроков поможет спокойно подготовиться.
А вот РАТЭК жестко раскритиковал финальную версию. Считают, что исключенные нормы были согласованы с бизнесом и крайне важны для баланса интересов. Без них документ резко теряет эффективность и не решит ключевые проблемы рынка – конфликтов станет только больше.
А вообще, продолжая инициативу депутата, можно создать рейтинг вредных профессий для государства - и установить квоты на федеральном и региональном уровнях, а также повысить налоговые ставки для самых вредоносных.
Если серьезно - печально, что некоторые попадающие во власть игнорируют базовые экономические законы - особенно те, которые пытались отменить в недавнем российском (советском) прошлом. Госплан на шкафы и галоши уже проходили, почему бы не попробовать с курьерами - да, Алексей Германович?
Если серьезно - печально, что некоторые попадающие во власть игнорируют базовые экономические законы - особенно те, которые пытались отменить в недавнем российском (советском) прошлом. Госплан на шкафы и галоши уже проходили, почему бы не попробовать с курьерами - да, Алексей Германович?