IF Bonds — Облигации РФ ✔

💲 13% в долларах от Полипласт: перевесит ли доход скрытые риски?

Продолжаем разбирать валютные размещения. Пока ставка только начала снижаться, а курс рубля остаётся крепким, фиксированные долларовые купоны выглядят всё интереснее. Очередной выпуск предлагает лидер строительной химии — Полипласт.

Параметры выпуска Полипласт-П02-БО-06:

➖купон: фиксированный до 13% в долларах, выплата: ежемесячно
➖срок: 2,5 года
➖минимальный лот: 30 000 ₽
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг от НКР: A-.ru, «Стабильный» (давно не обновлялся, присвоен в ноябре 2024)
➖сбор заявок: до 18 июня

Кто такой Полипласт? Это крупнейший производитель добавок для бетона, цемента и других отраслей (нефть, металлургия, моющие средства). Входит в список системообразующих предприятий РФ. У компании:

➖6 заводов
➖4 НИОКР-центра,
➖более 30 точек продаж
➖70% доля на рынке РФ
➖экспорт в 50+ стран

💰 Что с финансами? Смотрим МСФО за 2024г:

➕ выручка: 139,6 млрд ₽ (+115% г/г) — бизнес резко масштабировался
➕ EBITDA: 36 млрд ₽ (+81% г/г) — прибыль растёт, но чуть медленнее

➖чистая прибыль: 11,9 млрд ₽ (+25%), На фоне выручки прирост скромный. Причина — гигантский рост финансовых расходов в 3,5 раза!
➖за год общий долг взлетел до 138 млрд ₽ — в 2,5 раза больше, чем был, на фоне бурной инвестпрограммы. При этом на счетах — 11 млрд ₽, а дебиторка — 41 млрд ₽
➖чистый долг / EBITDA: 3,4x, и, скорее всего, вырастет ещё

Вывод. Да, ставка 13% в долларах звучит вкусно. И бизнес у компании масштабный, понятный, с экспортом и лидирующими позициями.

С другой стороны, долговая нагрузка — уже серьёзная. Компания генерирует кэш, значительную его часть съедают проценты, но нагрузка явно меньше, чем у УралСтали.

👉Сравнить выпуски стоит c «Корунд» и «Уральсталь»

#Размещения
@IF_Bonds

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

❤102🤔63❤‍🔥9🌚5

www.group-telegram.com/us/if_bonds.com/3313

32.5K viewsJun 9 at 14:56

💲 13% в долларах от Полипласт: перевесит ли доход скрытые риски?

Продолжаем разбирать валютные размещения. Пока ставка только начала снижаться, а курс рубля остаётся крепким, фиксированные долларовые купоны выглядят всё интереснее. Очередной выпуск предлагает лидер строительной химии — Полипласт.

Параметры выпуска Полипласт-П02-БО-06:

➖купон: фиксированный до 13% в долларах, выплата: ежемесячно
➖срок: 2,5 года
➖минимальный лот: 30 000 ₽
➖без оферты и амортизации
➖доступен всем
➖рейтинг от НКР: A-.ru, «Стабильный» (давно не обновлялся, присвоен в ноябре 2024)
➖сбор заявок: до 18 июня

Кто такой Полипласт? Это крупнейший производитель добавок для бетона, цемента и других отраслей (нефть, металлургия, моющие средства). Входит в список системообразующих предприятий РФ. У компании:

➖6 заводов
➖4 НИОКР-центра,
➖более 30 точек продаж
➖70% доля на рынке РФ
➖экспорт в 50+ стран

💰 Что с финансами? Смотрим МСФО за 2024г:

➕ выручка: 139,6 млрд ₽ (+115% г/г) — бизнес резко масштабировался
➕ EBITDA: 36 млрд ₽ (+81% г/г) — прибыль растёт, но чуть медленнее

➖чистая прибыль: 11,9 млрд ₽ (+25%), На фоне выручки прирост скромный. Причина — гигантский рост финансовых расходов в 3,5 раза!
➖за год общий долг взлетел до 138 млрд ₽ — в 2,5 раза больше, чем был, на фоне бурной инвестпрограммы. При этом на счетах — 11 млрд ₽, а дебиторка — 41 млрд ₽
➖чистый долг / EBITDA: 3,4x, и, скорее всего, вырастет ещё

Вывод. Да, ставка 13% в долларах звучит вкусно. И бизнес у компании масштабный, понятный, с экспортом и лидирующими позициями.

С другой стороны, долговая нагрузка — уже серьёзная. Компания генерирует кэш, значительную его часть съедают проценты, но нагрузка явно меньше, чем у УралСтали.

👉Сравнить выпуски стоит c «Корунд» и «Уральсталь»

#Размещения
@IF_Bonds