Рольф возвращается в лигу А. АКРА присвоило рейтинг А со стабильным прогнозом. Выглядит оптимистично на фоне сложного авторынка
АКРА установило +1 ступень к расчетному рейтингу из-за вероятности поддержки бенефициара
Считается, что бенефициар Рольфа Умар Кремлёв
Ранее: Эксперт РА в декабре 2024 установил рейтинг А "под наблюдением", снизив его до ВВВ+ в феврале
🐾 Кот.Финанс |#облигации
АКРА установило +1 ступень к расчетному рейтингу из-за вероятности поддержки бенефициара
Считается, что бенефициар Рольфа Умар Кремлёв
Ранее: Эксперт РА в декабре 2024 установил рейтинг А "под наблюдением", снизив его до ВВВ+ в феврале
🐾 Кот.Финанс |#облигации
👍21😁10👀9❤4🐳2👻1
Глобальное обновление Кот.Финанс PRO. Получилось круче, чем планировали
🔤 Карты по рейтингам:
🔘 АА-ААА
🔘 А
🔘 ВВВ
🔘 ≤ВВ
🗺Карты по отраслям:
🔘 промышленность
🔘 девелопмент
🔘 транспорт
🔘 лизинг
🔘 торговля
📄Подборки:
🔘 бабуля на максималках: ТОП-20 в рейтинге ≥А-
🔘 самые короткие: аналог накопительных счетов
🔘 самые длинные облигации: от 3 лет и больше 15%
🔘 валютные подборки: USD, CNY
Ссылки получится открыть только резидентам. Еще не подписан? 👉Присоединяйся
первый месяц ₽334, далее ₽477
🗺Карты по отраслям:
📄Подборки:
Ссылки получится открыть только резидентам. Еще не подписан? 👉Присоединяйся
первый месяц ₽334, далее ₽477
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤17👍7🔥1
⭐️ГТЛК: убытки, резервы, распродажа активов. Зачем брать? 👻
ГТЛК - скорее институт развития, или министерство «тяжелого» лизинга. Цель – не прибыль, цель – развитие отрасли. Это не рыночный игрок, но номер 1 в своей нише. Оперативный Update полугодовой МСФО-отчетности
👉Большой обзор ГТЛК
👉Обзор других компаний
👉Лучшие облигации
У ГТЛК самое дешевое фондирование (см. большой обзор ЛК👈), но и отрицательная маржа за 2024 г. В 2025 году ничего не изменилось:
🔹 сумма процентных доходов почти равна процентным расходам и амортизации. ГТЛК за сколько покупает – за столько и продает (👀см. 1)
🔹 совокупные резервы скорее восстановлены, чем начислены (👀см. 2) Это расходится с мнением о глобальных убытках отрасли
🔹 за вычетом курсовых разниц всё равно получится убыток по итогам полугодия 2025. Убыток больше был только в полугодии 2022 (-27 млрд)
Однако прибыль – необходимый атрибут для собственного роста и развития. Как ГТЛК её получил в 2024 году при отрицательной процентной марже? – доход о реализации активов (👀см. 4)
Как это возможно?
Лизинг – это операционная или финансовая аренда. Когда мы оцениваем процентные доходы – это как плата за пользование. Но в операционном лизинге выкуп имущества не происходит. И пусть даже полностью самортизированный актив остается на балансе ЛК. И сколько-то он стоит (даже ржавый уставший самолет можно сдать на металлолом и разобрать на запчасти). А в финансовом лизинге – есть выкупная стоимость. И если у Европлана или Балтлиза она символическая, то в больших сделках (самолет / судно / производственный комплекс) – может быть крупным платежом (баллоном)
🐾Вывод
ГТЛК – совсем не рыночный игрок, и общие тенденции ему могут быть чужды. Мы осторожно относимся к компаниям, которые не могут генерить прибыль сами, но тут почти институт развития. Кредитный рейтинг АА- строится только на базе поддержки государства. Индивидуальный рейтинг в районе ВВВ, но так как за ГТЛК целые отрасли без господдержки компания не останется. В наших автоследах ГТЛК частый гость и мы ориентируемся на рейтинг с поддержкой (АА-)
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс |#облигации
ГТЛК - скорее институт развития, или министерство «тяжелого» лизинга. Цель – не прибыль, цель – развитие отрасли. Это не рыночный игрок, но номер 1 в своей нише. Оперативный Update полугодовой МСФО-отчетности
👉Большой обзор ГТЛК
👉Обзор других компаний
👉Лучшие облигации
У ГТЛК самое дешевое фондирование (см. большой обзор ЛК👈), но и отрицательная маржа за 2024 г. В 2025 году ничего не изменилось:
Однако прибыль – необходимый атрибут для собственного роста и развития. Как ГТЛК её получил в 2024 году при отрицательной процентной марже? – доход о реализации активов (👀см. 4)
Как это возможно?
Лизинг – это операционная или финансовая аренда. Когда мы оцениваем процентные доходы – это как плата за пользование. Но в операционном лизинге выкуп имущества не происходит. И пусть даже полностью самортизированный актив остается на балансе ЛК. И сколько-то он стоит (даже ржавый уставший самолет можно сдать на металлолом и разобрать на запчасти). А в финансовом лизинге – есть выкупная стоимость. И если у Европлана или Балтлиза она символическая, то в больших сделках (самолет / судно / производственный комплекс) – может быть крупным платежом (баллоном)
🐾Вывод
ГТЛК – совсем не рыночный игрок, и общие тенденции ему могут быть чужды. Мы осторожно относимся к компаниям, которые не могут генерить прибыль сами, но тут почти институт развития. Кредитный рейтинг АА- строится только на базе поддержки государства. Индивидуальный рейтинг в районе ВВВ, но так как за ГТЛК целые отрасли без господдержки компания не останется. В наших автоследах ГТЛК частый гость и мы ориентируемся на рейтинг с поддержкой (АА-)
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс |#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍97👀5🔥3❤1🙉1
Кто купил биткоин за 3 копейки в 2009-м, сегодня владеет активом стоимостью 9,3 млн ₽ 📈
Такие возможности случаются раз в поколение. Но и без рекордных скачков криптовалюта сегодня — способ получать пассивный доход и защищать деньги от инфляции. Тем более в России официально можно создавать криптокошельки и проводить операции.
Курс Нетологии «Инвестиции в криптовалюты» поможет ближе познакомиться с популярными активами и биржами. Занятия ведёт Дмитрий Бланк — эксперт, который управляет частным криптофондом, бывший инвестконсультант БКС и «Атона».
За 2 месяца вы:
👉 разберётесь, с чего начать даже при небольшом капитале;
👉 научитесь пользоваться криптокошельками на разных платформах;
👉 поймёте, как оценивать криптопроекты для инвестиций и взвешивать риски;
👉 освоите управление токенами: стейкинг, лендинг, фарминг, пулы ликвидности.
🎁 На курсе вам подарят гайд о том, как безопасно хранить активы и проводить транзакции.
До конца августа действует промокод CRYPTOSUMMER на доп. скидку 10% → https://tglink.io/fc02d0ae93a8?erid=2W5zFG7ZRSx
Такие возможности случаются раз в поколение. Но и без рекордных скачков криптовалюта сегодня — способ получать пассивный доход и защищать деньги от инфляции. Тем более в России официально можно создавать криптокошельки и проводить операции.
Курс Нетологии «Инвестиции в криптовалюты» поможет ближе познакомиться с популярными активами и биржами. Занятия ведёт Дмитрий Бланк — эксперт, который управляет частным криптофондом, бывший инвестконсультант БКС и «Атона».
За 2 месяца вы:
👉 разберётесь, с чего начать даже при небольшом капитале;
👉 научитесь пользоваться криптокошельками на разных платформах;
👉 поймёте, как оценивать криптопроекты для инвестиций и взвешивать риски;
👉 освоите управление токенами: стейкинг, лендинг, фарминг, пулы ликвидности.
🎁 На курсе вам подарят гайд о том, как безопасно хранить активы и проводить транзакции.
До конца августа действует промокод CRYPTOSUMMER на доп. скидку 10% → https://tglink.io/fc02d0ae93a8?erid=2W5zFG7ZRSx
😁9🙉5🐳2❤1👍1🔥1
🏗Анализ строительных компаний: МСФО, РСБУ, и причем тут спор на форуме?
📘РСБУ отчетность и её отличия от МСФО
РСБУ – инструмент статистического и налогового учета. Уже позднее с появлением стандарта ФСБУ отчетность становилась более репрезентативная и подходящая для сравнения
МСФО изначально ориентирована на инвесторов и кредиторов, и ставила задачу возможности сравнения с другими компаниями и оценки фин.устойчивости для принятия финансовых решений
Есть много отраслевых различий, в особенности в аренде (в МСФО арендные обязательства отражаются в балансе как долг), особенности учета выручки и процентных расходов (аренда дисконтируется), но основное отличие в консолидации. МСФО предполагает пропорциональное участие результатов дочерних компаний при доле от 20 до 49,9%. И полное участие при доле 50% и более. Например, если холдингу принадлежит 50% дочерней компании, то в консолидации можно зачесть 100% результатов дочек. Но и долг нужно консолидировать полностью. В РСБУ консолидации нет. Совсем
И для примера, отчет Legenda о финансовых результатах по РСБУ (выручка за 2024 год 212 млн. руб.) и P&L в МСФО (23,4 млрд. руб.). Также можно обратить внимание, что на оболочке холдинга значительная часть долга (это в основном, облигации, которые берут на отдельную компанию (как в случае с МФ Финанс, Борец Капитал и др.) или «материнскую»
🏗Структура строительных компаний
Чтобы не допустить возврат «обманутых дольщиков», государство и банки стали жестче контролировать расходы на строительство по 214-ФЗ. Основные способы предотвратить отток денег:
- отдельное юр.лицо
- банковский контроль целевого назначения расхода
- аудит и проектное финансирование
Первым пунктом идет отдельное юр.лицо. А это значит, что один ЖК – одна компания. В строительном холдинге, который строит больше 1 ЖК – всегда больше двух компаний. ❗️ Поэтому РСБУ отчетность оболочки не даст понимания о финансовом состоянии холдинга. Для примера, юридическая структура Legenda: помимо десятка спец.застройщиков по числу строящихся объектов, есть выделенные компании по строительному подряду, организации транспорта, управляющие компании
Для еще более яркого примера можно сравнить РСБУ и МСФО отчетность АФК Системы – холдинга с десятками разрозненных компаний, тысячами квадратных метров недвижимости и кучей сюрпризов…
🐾Вывод
РСБУ отчетность в холдингах / строительных компаниях – нерепрезентативна. РСБУ это неконсолидированная, а индивидуальная отчетность отдельного взятого юрлица. Принимать решение на основе промежуточной РСБУ отчетности в строительных холдингах – самообман. Учитывая важность актуальных данных (не все компании готовят промежуточную МСФО отчетность), лучше мониторить сроки сдачи строящихся объектов, отсутствие крупных исков от подрядчиков (🚨сигнал, что проблемы с ликвидностью), читать отзывы покупателей и жителей
Или не убедил и вы видите ценность РСБУ в «стройках»?
P.S.: в Системе по РСБУ можно оперативно узнавать динамику долга корп.центра и, пожалуй, всё...
🐾 Кот.Финанс | #анализ
На днях дискутировали с одним автором на Smart-Lab о ценности РСБУ отчетности для строителей. Оппонент проводил оценку компании оболочки за полугодие и на основе анализа (динамика выручки, других показателей) делал вывод о финансовой устойчивости. Я с этим подходом в корне не согласен. В посте разберем особенности РСБУ, структуру строительных компаний, и ценность инвестиционных решений по «оболочке»
📘РСБУ отчетность и её отличия от МСФО
РСБУ – инструмент статистического и налогового учета. Уже позднее с появлением стандарта ФСБУ отчетность становилась более репрезентативная и подходящая для сравнения
МСФО изначально ориентирована на инвесторов и кредиторов, и ставила задачу возможности сравнения с другими компаниями и оценки фин.устойчивости для принятия финансовых решений
Есть много отраслевых различий, в особенности в аренде (в МСФО арендные обязательства отражаются в балансе как долг), особенности учета выручки и процентных расходов (аренда дисконтируется), но основное отличие в консолидации. МСФО предполагает пропорциональное участие результатов дочерних компаний при доле от 20 до 49,9%. И полное участие при доле 50% и более. Например, если холдингу принадлежит 50% дочерней компании, то в консолидации можно зачесть 100% результатов дочек. Но и долг нужно консолидировать полностью. В РСБУ консолидации нет. Совсем
И для примера, отчет Legenda о финансовых результатах по РСБУ (выручка за 2024 год 212 млн. руб.) и P&L в МСФО (23,4 млрд. руб.). Также можно обратить внимание, что на оболочке холдинга значительная часть долга (это в основном, облигации, которые берут на отдельную компанию (как в случае с МФ Финанс, Борец Капитал и др.) или «материнскую»
🏗Структура строительных компаний
Чтобы не допустить возврат «обманутых дольщиков», государство и банки стали жестче контролировать расходы на строительство по 214-ФЗ. Основные способы предотвратить отток денег:
- отдельное юр.лицо
- банковский контроль целевого назначения расхода
- аудит и проектное финансирование
Первым пунктом идет отдельное юр.лицо. А это значит, что один ЖК – одна компания. В строительном холдинге, который строит больше 1 ЖК – всегда больше двух компаний. ❗️ Поэтому РСБУ отчетность оболочки не даст понимания о финансовом состоянии холдинга. Для примера, юридическая структура Legenda: помимо десятка спец.застройщиков по числу строящихся объектов, есть выделенные компании по строительному подряду, организации транспорта, управляющие компании
Для еще более яркого примера можно сравнить РСБУ и МСФО отчетность АФК Системы – холдинга с десятками разрозненных компаний, тысячами квадратных метров недвижимости и кучей сюрпризов…
🐾Вывод
РСБУ отчетность в холдингах / строительных компаниях – нерепрезентативна. РСБУ это неконсолидированная, а индивидуальная отчетность отдельного взятого юрлица. Принимать решение на основе промежуточной РСБУ отчетности в строительных холдингах – самообман. Учитывая важность актуальных данных (не все компании готовят промежуточную МСФО отчетность), лучше мониторить сроки сдачи строящихся объектов, отсутствие крупных исков от подрядчиков (🚨сигнал, что проблемы с ликвидностью), читать отзывы покупателей и жителей
Или не убедил и вы видите ценность РСБУ в «стройках»?
P.S.: в Системе по РСБУ можно оперативно узнавать динамику долга корп.центра и, пожалуй, всё...
🐾 Кот.Финанс | #анализ
1👍39❤9🔥7
Найти нового друга и сменить прописку
Перед выбором квартиры важно понять, как девелопер заботится о резидентах после сдачи. В Раменках ДОНСТРОЙ реализует проекты СОБЫТИЕ, РЕКА, ОГНИ. Квартиры остались только в СОБЫТИИ.4 — их 10.
Рядом девелопер благоустроил парк Событие, где третий год проводит фестивали для резидентов проектов и гостей.
23 августа в 14:00 в парке Событие состоится фестиваль «Пушистое событие». В программе консультации от ветеринаров, мастер-классы, розыгрыши и шоу с животными. Это мероприятие — часть заботы ДОНСТРОЙ о резидентах с питомцами.
Приходите — вы сможете почувствовать атмосферу района, оценить благоустройство, инфраструктуру и удобство локации. Также посетите офис продаж рядом с парком, узнаете подробности о проектах и преимуществах жизни в них, а также о новом квартале.
Вход свободный. Регистрация по ссылке.
Реклама. ООО "СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК "РАЗВИТИЕ". ИНН 5032085920. erid: 2W5zFHhe4QQ
Перед выбором квартиры важно понять, как девелопер заботится о резидентах после сдачи. В Раменках ДОНСТРОЙ реализует проекты СОБЫТИЕ, РЕКА, ОГНИ. Квартиры остались только в СОБЫТИИ.4 — их 10.
Рядом девелопер благоустроил парк Событие, где третий год проводит фестивали для резидентов проектов и гостей.
23 августа в 14:00 в парке Событие состоится фестиваль «Пушистое событие». В программе консультации от ветеринаров, мастер-классы, розыгрыши и шоу с животными. Это мероприятие — часть заботы ДОНСТРОЙ о резидентах с питомцами.
Приходите — вы сможете почувствовать атмосферу района, оценить благоустройство, инфраструктуру и удобство локации. Также посетите офис продаж рядом с парком, узнаете подробности о проектах и преимуществах жизни в них, а также о новом квартале.
Вход свободный. Регистрация по ссылке.
Реклама. ООО "СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК "РАЗВИТИЕ". ИНН 5032085920. erid: 2W5zFHhe4QQ
🙉4👻3🔥2👍1
Брокер зачислил на брокерский счет купоны ГК Борец. Причем выплата произведена по тем бумагам, которых давно нет в портфеле. Депозитарий фиксировал право собственности на облигацию и купоны на момент начисления и продажа бумаг не привела к потере ранее начисленных (невыплаченных) купонов
История с ГК Борец удивительна своей эксклюзивностью (частные инвесторы не получали выплаты, и институциональные получали). Здорово, что она разрешилась в пользу инвесторов 🥳
История вопроса от >>РБК
🐾 Кот.Финанс | #облигации
История с ГК Борец удивительна своей эксклюзивностью (частные инвесторы не получали выплаты, и институциональные получали). Здорово, что она разрешилась в пользу инвесторов 🥳
История вопроса от >>РБК
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍52🔥7❤1🙉1