Макрообзор № 26 (2025)
Это обзор за 26 неделю 2025 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--26-2025-07-01
Дзен: https://dzen.ru/a/aGLcsfjPED57oQlo
Это обзор за 26 неделю 2025 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--26-2025-07-01
Дзен: https://dzen.ru/a/aGLcsfjPED57oQlo
Telegraph
Макрообзор № 26 (2025)
Это макрообзор за 26 неделю 2025 года. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Предварительные данные PMI по Европе, США, Японии, Австралии и Индии: деловая активность восстанавливается. Это говорит об улучшении ситуации в целом по указанному набору стран. Номинальная…
🇷🇺 Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности на трёхлетнем минимуме
Индекс PMI manufacturing, отражающий деловую активность в обрабатывающей промышленности России составил в июне 47,5 пункта. Это минимальное значение за последние 3 года (с марта 2022).
Индекс ниже 50 пунктов указывает на спад деловой активности.
Оценка
1. Промышленность составляет порядка 30% в российском ВВП, обрабатывающая промышленность — и того меньше.
Другими словами, падение индекса не исключает рост ВВП.
2. Это подтверждается примерами из прошлого, когда индекс тоже был ниже 50 пунктов, но ВВП при этом рос:
— 2013 год, рост ВВП на 1,8%;
— 2014 год, рост ВВП на 0,8%;
— 2021 год, рост ВВП на 5,9%.
3. Рост или падение индекса (движение синей линии вверх или вниз) хорошо указывают на ускорение или замедление роста ВВП.
— в 2013 и 2014 годах индекс снижался (синяя линия шла вниз) и ВВП замедлял свой рост с 4% в 2012 до 1,8% в 2013 и до 0,8% в 2014 годах.
Нечто подобное происходит и сейчас. Замедление роста ВВП очевидно.
Напомним, что наш прогноз на 2025 год был пересмотрен с +3,5% до +1,8%.
Индекс PMI manufacturing, отражающий деловую активность в обрабатывающей промышленности России составил в июне 47,5 пункта. Это минимальное значение за последние 3 года (с марта 2022).
Индекс ниже 50 пунктов указывает на спад деловой активности.
Оценка
1. Промышленность составляет порядка 30% в российском ВВП, обрабатывающая промышленность — и того меньше.
Другими словами, падение индекса не исключает рост ВВП.
2. Это подтверждается примерами из прошлого, когда индекс тоже был ниже 50 пунктов, но ВВП при этом рос:
— 2013 год, рост ВВП на 1,8%;
— 2014 год, рост ВВП на 0,8%;
— 2021 год, рост ВВП на 5,9%.
3. Рост или падение индекса (движение синей линии вверх или вниз) хорошо указывают на ускорение или замедление роста ВВП.
— в 2013 и 2014 годах индекс снижался (синяя линия шла вниз) и ВВП замедлял свой рост с 4% в 2012 до 1,8% в 2013 и до 0,8% в 2014 годах.
Нечто подобное происходит и сейчас. Замедление роста ВВП очевидно.
Напомним, что наш прогноз на 2025 год был пересмотрен с +3,5% до +1,8%.
Биржевая сводка за июнь 2025
В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:
-- цены на нефть, золото;
-- курсы валют;
-- фондовые индексы.
Телеграф: https://telegra.ph/Birzhevaya-svodka-za-iyun-2025-07-02
Дзен: https://dzen.ru/a/aGQ9WxQOYH21mPr7
В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:
-- цены на нефть, золото;
-- курсы валют;
-- фондовые индексы.
Телеграф: https://telegra.ph/Birzhevaya-svodka-za-iyun-2025-07-02
Дзен: https://dzen.ru/a/aGQ9WxQOYH21mPr7
🇪🇺 Реальная денежная масса (РДМ) в Еврозоне по итогам мая выросла на 1,8%.
Рост продолжается девятый месяц подряд и постепенно ускоряется.
До этого в течение 30 месяцев РДМ снижалась.
На втором графике показана РДМ Еврозоны в постоянных ценах 2015 года.
На третьем графике приведены:
— инфляция;
— ставка;
— рост (номинальной) денежной массы.
Резюме:
Рост РДМ позитивно скажется на динамике ВВП Еврозоны.
Рост продолжается девятый месяц подряд и постепенно ускоряется.
До этого в течение 30 месяцев РДМ снижалась.
На втором графике показана РДМ Еврозоны в постоянных ценах 2015 года.
На третьем графике приведены:
— инфляция;
— ставка;
— рост (номинальной) денежной массы.
Резюме:
Рост РДМ позитивно скажется на динамике ВВП Еврозоны.
Путин о ВВП
(или Почему не повторяется славное путинское десятилетие)
На прошедшем Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) Владимир Путин с гордостью сообщил, что экономика России в 2023 и 2024 годах росла быстрее мировой.
Так ли это?
Да, в 2023 (+4,1%) и 2024 (+4,3%) годах экономика России росла быстрее мировой экономики (см. график).
Как было?
Российская экономика росла быстрее мировой десять лет подряд (1999-2008), это было "славное путинское десятилетие".
После этого она шла либо вровень с мировой экономикой, либо росла медленнее.
Как будет?
К сожалению, уже в нынешнем, 2025 году, экономика России растёт (и будет расти) медленнее мировой экономики.
На графике показан прогноз МВФ. Но даже прогноз правительства России (+2,5%) не меняет картину.
Причины
Причины застоя в экономике России — в денежно-кредитной политике ЦБ.
Дело в том, что для роста экономики необходим рост реальной денежной массы хорошими темпами (см. "денежный светофор").
Но это в России если и происходит, то не благодаря, а вопреки желанию ЦБ.
(или Почему не повторяется славное путинское десятилетие)
На прошедшем Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) Владимир Путин с гордостью сообщил, что экономика России в 2023 и 2024 годах росла быстрее мировой.
Так ли это?
Да, в 2023 (+4,1%) и 2024 (+4,3%) годах экономика России росла быстрее мировой экономики (см. график).
Как было?
Российская экономика росла быстрее мировой десять лет подряд (1999-2008), это было "славное путинское десятилетие".
После этого она шла либо вровень с мировой экономикой, либо росла медленнее.
Как будет?
К сожалению, уже в нынешнем, 2025 году, экономика России растёт (и будет расти) медленнее мировой экономики.
На графике показан прогноз МВФ. Но даже прогноз правительства России (+2,5%) не меняет картину.
Причины
Причины застоя в экономике России — в денежно-кредитной политике ЦБ.
Дело в том, что для роста экономики необходим рост реальной денежной массы хорошими темпами (см. "денежный светофор").
Но это в России если и происходит, то не благодаря, а вопреки желанию ЦБ.
Через час послушаем, что об этом расскажут действующие (или бездействующие?) лица.
https://vk.com/video-165215852_456239853
https://vk.com/video-165215852_456239853
VK Видео
Развитие экономики: как выйти на оптимальную траекторию роста. Пленарная сессия Финансового конгресса 2025
Финансовый конгресс Банка России 2025 Пленарная сессия «Развитие экономики: как выйти на оптимальную траекторию роста» Российская экономика в 2023–24 гг. продемонстрировала впечатляющий рост вопреки очень значительному осложнению внешнеэкономической обстановки.…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from M2 Chat
Из первых уст: что думает глава ЦБ Турции https://www.group-telegram.com/centralbank_russia/2726
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Среднесуточный рост цен с 1 по 30 июня составил 0,006%.
Если месячное измерение совпадёт с недельным (не факт), то по итогам июня годовая инфляция составит 9,38%.
Рост цен за 26 неделю года составил 0,07%. Это сильно меньше 0,66% на аналогичной неделе прошлого года.
Индексация тарифов ЖКХ в прошлом году пришлась на 26 неделю. В этом году придётся на 27-ю. Поэтому корректнее будет сравнивать данные по инфляции за месяцы.
Росстат опубликует окончательные данные по инфляции за июнь 11 июля.
Если месячное измерение совпадёт с недельным (не факт), то по итогам июня годовая инфляция составит 9,38%.
Рост цен за 26 неделю года составил 0,07%. Это сильно меньше 0,66% на аналогичной неделе прошлого года.
Индексация тарифов ЖКХ в прошлом году пришлась на 26 неделю. В этом году придётся на 27-ю. Поэтому корректнее будет сравнивать данные по инфляции за месяцы.
Росстат опубликует окончательные данные по инфляции за июнь 11 июля.
+3 трлн рублей за месяц
На столько за апрель приросла прибыль предприятий*.
В реальном выражении (в постоянных ценах 2021 года) это 2,1 трлн рублей (второй график).
До 2021 года выше нынешнего реальная прибыль была только один раз, в декабре 2007 года.
За последние 12 месяцев (скользящий год) сумма реальной прибыли составила 22,4 трлн в ценах 2021 года.
===
* сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций)
На столько за апрель приросла прибыль предприятий*.
В реальном выражении (в постоянных ценах 2021 года) это 2,1 трлн рублей (второй график).
До 2021 года выше нынешнего реальная прибыль была только один раз, в декабре 2007 года.
За последние 12 месяцев (скользящий год) сумма реальной прибыли составила 22,4 трлн в ценах 2021 года.
===
* сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM