Рост PMI не спас: промышленность скатывается к уровням кризисных лет⚙️ В ноябре индекс PMI для российской обрабатывающей промышленности вырос с октябрьских 48 пунктов до 48,3 пункта, но всё же
остается в отрицательной зоне (ниже 50 пунктов). Ключевой негативной тенденцией аналитики называют самое резкое с весны 2022 года падение объемов производства из-за сокращения новых заказов и сбоев в поставках.
Что происходит:▪️индекс промышленного оптимизма ИНП РАН в ноябре вернулся к худшим значениям после апреля 2020 года. 66% предприятий оценивают спрос на свою продукцию "ниже нормы", что выше показателей "ковидного" 2020 года;
▪️по данным Росстата, в октябре промпроизводство выросло на 3% к сентябрю, а по оценке ЦМАКП - на 2,4%. Но примерно две трети прироста дали отрасли, в которых преобладает выпуск продукции ОПК;
▪️а вот выпуск в гражданской части "обработки", без ОПК, продолжает стагнировать. Уровень производства там, по оценке ЦМАКП, остается ниже уровня декабря 2024-го на 4,9%. Доля оценки спроса как "нормального" в ноябре упала до 34% - до минимума со времен кризиса 2008–2009 годов;
▪️предприятия с июля 2024 года уменьшают численность персонала, в сентябре-октябре 2025 года показатели достигли худших значений за весь период после кризиса 2008–2009 годов. Зато на дефицит кадров жалуются только 14% респондентов (против 48% в начале 2024 года).
В большей части секторов, ориентированных на внутренний спрос, производство сокращается. При этом производства готовых металлических изделий, компьютеров, оптических изделий и прочих транспортных средств чувствуют себя лучше других - во многих из этих отраслей есть поддержка в виде госзаказа.
📈 Поводов для оптимизма в ближайшие месяцы маловато, но предпосылки для роста промышленности могут возникнуть в случае снижения
ключевой ставки ЦБ, роста госзакупок, стабилизации рубля и разморозки инвестпроектов. Мешать же росту будет ужесточение налогов и ухудшение внешней конъюнктуры.
™️ МашТех 