Юань сегодня обновил минимум с февраля 2023 года

10,761

Что думаете?
🔥скоро в космос: юань по 14, доллар по 100
👍ничего не изменится, на текущих останемся
👻рубль сначала 50 за доллар, потом 30

🐾 Кот.Финанс | #валюта

Инфляция рухнула ниже 7%😲ЦБ переиграл сам себя, но банки не верят в смягчение❄️Финансовый ледниковый период продолжается🦖🦕главное, чтобы не все динозавры в экономике вымерли

Инфляция и потребительский спрос крайне инертны, и обвал спроса на машины, недвижимость, технику - дошли до рынка только сейчас. Не смотря на несколько шагов смягчения ключевой – инфляция продолжает снижаться. Но вопрос в цели: если инфляция = рост цен, а рост цен = спрос… Не погубим ли мы экономику? ☠️ Т.е. мы продолжаем радоваться снижению инфляции, но в действительности это танцы на костях: каждый пункт снижения инфляции – это некупленный товар у предпринимателя. Но обо всем по порядку

📈Инфляция
Инфляция продолжает замедляться. За неделю потребительские цены выросли на 0,04% после 0,14% неделей ранее. При этом годовая инфляция снижается уже пятый месяц подряд и опустилась до 6,6% против 6,97 неделей ранее / 7,2% двумя неделями ранее за счет выбывания высокой базы прошлого года. Это невероятно, но мы достигли прогноза ЦБ на 2025 год ❗️

Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией продолжает находиться на рекордных уровнях. При этом, ставки по вкладам прекратили снижение, показав рост во второй декабре ноября впервые после начала цикла снижения

👊🥊 Ключевая ставка и реальная ставка
С одной стороны, данные по инфляции позитивны: ЦБ достиг цели на 2025 год, есть запас + впереди выбывание высокой базы 2024 года. Однако рост ставок по вкладам - сигнал, что на рынке дефицит ликвидности. При инфляции ниже 7% реальная ставка вновь стремится к 10%, а на фоне обвала платежеспособного спроса это нонсенс, экономика этого долго не выдержит

🐾Вывод
Вспоминая результаты прошлого заседания (микро шаг на снижение КС, жесткая риторика), среднесрочный прогноз, и ориентируясь на сегодняшнюю статистику, невольно напрашивается вывод, что для ЦБ комфортна реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) на уровне 10%. Текущие тенденции создают предпосылки к снижению годовой инфляции до 6%, поэтому ЦБ может сделать новогодний подарок в виде снижения ключевой ставки до 15,5-16%. Но с учетом консервативного подхода Эльвиры Набиуллиной – ждем 16%

Смотри также:
👉Сила в постоянстве или три примера изменчивости прогнозов ЦБ: один, два, три
Разброс прогнозов по ставке 👉в начале года и 👉в середине
👉Реальные % ставки по странам мира
👉5% за 1,5 года в ОФЗ

Полезно? Ставь👍

🐾 Кот.Финанс | #ставка

Лизинг на грани 👅 дефолты, бесконечные стоки б/у, падение спроса! Спасутся только самые большие

Рынок лизинга штормит: высокая ключевая ставка ограничивает спрос, проблемы в экономике повышают риск дефолтов клиентов и они возвращают технику. А цены на б/у грузовой транспорт и спецтехнику впервые за десятилетие падают больше, чем на 30%. Чем не идеальный шторм? В то же время, анонсирована сделка года – покупка Европлана Альфой. В условиях укрупнения рынка, мы ищем как и где в лизинге можно заработать. Подготовили для вас краткий свод интервью главы Альфа-лизинга

👉 Статистика дефолтов
👉 Колоссальный рост резервов
👉 Рост дефолтности и CoR

О состоянии рынка лизинга в 2025 году
Год стал одним из самых тяжелых в истории: высокая ключевая ставка, снижение платежеспособности клиентов и рост стоков автомобилей. Цены на технику продолжали падать, клиенты занимали сберегательную позицию и откладывали покупки. Объемы рынка существенно просели

О сломе модели рынка
Замена европейских и американских брендов китайскими изменила саму конструкцию рынка. В прошлой модели остаточная стоимость автомобиля была предсказуемой, что формировало стабильный рынок б/у машин. Китайская модель - трансакционная, с непредсказуемой динамикой цен и быстрым обновлением линеек. Лизинговые компании больше не могут прогнозировать стоимость техники через год. Альфа переосмыслила подход к выбору автомобилей: изучает реальную локализацию брендов и пригодность моделей для разных сегментов (личное пользование, такси, работа). При росте изъятий компания сфокусировалась на ремаркетинге и анализе рынка вторичного китайского транспорта

Динамика стоков
Ежемесячно компания изымает около 1000 автомобилей и продаёт около 1500. Создан «цифровой сток», позволяющий контролировать состояние и цену техники по всей стране. Технологию рассматривают как продукт для продажи рынку. Второй блок- сдача б/у автомобилей в аренду (операционный лизинг) как способ управлять стоком. Общий сток крупнейших лизинговых компаний оценивается примерно в 50 тыс. автомобилей, тенденции к сокращению нет. Причина — высокая ставка, банкротства мелких перевозчиков и передел рынка. Крупные компании продолжают покупать технику, что поддерживает циркуляцию стока. 80% лизинговых компаний рискуют показать убыток из-за сформированных резервов

Примечание 🐾Кот.Финанс: пока лизинговые компании очень неспешно резервируют, показывая мнимое спокойствие. Но балансы в большинстве случаев уже под давлением. В авангарде по резервированиям – Европлан, Альфа, РЕСО. В то, что у остальных портфели лучше – не верим. Скорее Роделен и Дельта прячут проблемы

Повышение авансов и ужесточение риск-политики
Рынок отходит от нулевых авансов. Сейчас авансы 20–25% стали нормой, чтобы снизить риск отказов клиентов от договора лизинга. Падение цен на грузовики и «демпинг» прошлых годов стали причиной крупных стоков. Главная проблема в грузовиках: их сложно продать «физикам». Легковые машины продаются легче. Компания сместила структуру выдач в пользу легковых автомобилей (70%)

Цены и спрос
Ставки в лизинге 23-25%. Китайские бренды продолжают субсидировать ставки и предоставлять скидки. Снижение ключевой ставки пока не активизировало спрос, но формирует отложенный спрос

Другие направления
Сегмент железнодорожных вагонов вырос до 50% портфеля, но не является стабилизирующим фактором. Доля МСБ остаётся на уровне 70%. Компания изучает развитие лизинга оборудования, пром.недвижимости, операционного лизинга и клиентских сервисов

Планы на 2026 год
Компания ставит цель вырасти на 50% за счет цифровых сервисов и повышения качества услуг. Ожидает консолидации рынка и ухода слабых игроков

Наши исследования и рейтинги в лизинге:
👉 самые капитализированные ЛК
👉 самые маржинальные ЛК

🐾 Кот.Финанс | #лизинг

После тех.дефолта Монополии и падения котировок на 45-50%, мы ждем что инвесторы будут больше внимания уделять аудиторским заключениям

На слайде выдержка из годового аудита "превышение краткосрочных обязательств оборотных активов на 7 млрд, совокупно с ростом процентных ставок по кредитам и займам повышают существенность суждений руководства в отношении непрерывности деятельности"

Нас такая формулировка напрягла (мы отмечали её тут👈)... но не полностью уберегла (3% в одной из стратегий завалялось)

👉еще примеры аудиторских заключений РосНано, ТрансАэро

👉 помощники в инвестициях🎓

🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт #юмор