Национальный Эксперт

О парадоксе российского бюджета, и как это скажется на регионах Руководитель Центра «Региональные исследования» Дмитрий Лобойко - специально для «Национального Эксперта».

Интересная ситуация сложилась с российским бюджетом — реальные доходы падают на 5,5%, а расходы растут на 24%. Такой разрыв между доходами и расходами заставляет задуматься: это временная проблема или долгосрочный тренд? Происходит всё это на фоне глобальных торговых войн. США вводят новые пошлины против Китая и ЕС, причем Трамп уже не скрывает, что его цель - не выравнивание торговых условий, а поддержание американского доминирования любой ценой. Китай прямо говорит, что США пытаются лишить другие страны «права на развитие».
Для России эта ситуация имеет прямые последствия. Цены на нефть уже упали ниже бюджетного ориентира - вместо заложенных $69,7 имеем $59 за баррель. К тому же рубль неожиданно укрепился - вместо планируемых 96,5 рублей за доллар курс составляет 85,5. Красиво для тех, кто покупает импорт, но плохо для бюджета, который зависит от экспортных доходов.
Что может предпринять правительство?

⁉️Девальвация рубля

Технически это возможно и даже выгодно для бюджета. Но политически это очень чувствительный шаг после всех обещаний стабильности. Однако экономические реалии могут взять верх, и рубль, вероятно, ослабнет до 90-95 за доллар к концу года.

⁉️Трата резервов ФНБ

Пространство для манёвра здесь сужается - ФНБ уже потерял две трети ликвидной части за последние три года.
Полное исчерпание фонда означает потерю не только экономической, но и политической независимости. Скорее всего, правительство будет очень избирательно тратить эти деньги - только на проекты с максимальной отдачей.

⁉️ Новые долги

При ключевой ставке 21% брать в долг невыгодно, но если ставка снизится во второй половине года, это станет более реалистичным вариантом.
Логика проста: проблемы с обслуживанием долга можно оставить будущим правительствам, а сейчас важнее поддерживать расходы.

⁉️ Повышение налогов

Это наименее вероятный сценарий, поскольку противоречит официальной риторике о поддержке бизнеса. Однако возможны точечные изъятия сверхдоходов в отдельных секторах (металлургия, химия) под видом «разовых взносов» или «добровольных» отчислений.
Интересно, что эти экономические маневры происходят на фоне глобальных изменений. Центробанки по всему миру, включая российский, активно наращивают золотой запас. Это не просто диверсификация резервов, а подготовка к новой финансовой реальности, где доллар постепенно теряет монопольное положение.

Ставка России на золото, сделанная десять лет назад, уже окупилась - рост на 40% за год компенсировал треть замороженных на Западе активов. Скорее всего, правительство выберет комбинированный подход: постепенное ослабление рубля, умеренное использование ФНБ, точечные налоговые изъятия у экспортеров и осторожное наращивание внутреннего долга при снижении ключевой ставки.
Будет ли это усугублять экономический спад? Да, безусловно. Но власти обычно предпочитают растянуть адаптацию, чтобы смягчить социальные последствия.

❗️Резкое сокращение расходов вызовет немедленную реакцию населения, а постепенное снижение уровня жизни можно замаскировать статистикой и разговорами о «временных трудностях».
Особенно интересно будет наблюдать за реакцией регионов на сокращение федеральных трансфертов. Именно здесь может произойти перераспределение влияния, когда экономически сильные регионы начнут требовать большей автономии в обмен на лояльность. В конечном счете, бюджетный кризис - это не только экономическое, но и политическое испытание. И ключевой вопрос не в том, «сколько денег останется в казне?», а в том, «сколько поддержки останется у власти?».

www.group-telegram.com/us/nacexpert.com/1411

7.95K viewsApr 9 at 15:38

О парадоксе российского бюджета, и как это скажется на регионах Руководитель Центра «Региональные исследования» Дмитрий Лобойко - специально для «Национального Эксперта».

Интересная ситуация сложилась с российским бюджетом — реальные доходы падают на 5,5%, а расходы растут на 24%. Такой разрыв между доходами и расходами заставляет задуматься: это временная проблема или долгосрочный тренд? Происходит всё это на фоне глобальных торговых войн. США вводят новые пошлины против Китая и ЕС, причем Трамп уже не скрывает, что его цель - не выравнивание торговых условий, а поддержание американского доминирования любой ценой. Китай прямо говорит, что США пытаются лишить другие страны «права на развитие».
Для России эта ситуация имеет прямые последствия. Цены на нефть уже упали ниже бюджетного ориентира - вместо заложенных $69,7 имеем $59 за баррель. К тому же рубль неожиданно укрепился - вместо планируемых 96,5 рублей за доллар курс составляет 85,5. Красиво для тех, кто покупает импорт, но плохо для бюджета, который зависит от экспортных доходов.
Что может предпринять правительство?

⁉️Девальвация рубля

Технически это возможно и даже выгодно для бюджета. Но политически это очень чувствительный шаг после всех обещаний стабильности. Однако экономические реалии могут взять верх, и рубль, вероятно, ослабнет до 90-95 за доллар к концу года.

⁉️Трата резервов ФНБ

Пространство для манёвра здесь сужается - ФНБ уже потерял две трети ликвидной части за последние три года.
Полное исчерпание фонда означает потерю не только экономической, но и политической независимости. Скорее всего, правительство будет очень избирательно тратить эти деньги - только на проекты с максимальной отдачей.

⁉️ Новые долги

При ключевой ставке 21% брать в долг невыгодно, но если ставка снизится во второй половине года, это станет более реалистичным вариантом.
Логика проста: проблемы с обслуживанием долга можно оставить будущим правительствам, а сейчас важнее поддерживать расходы.

⁉️ Повышение налогов

Это наименее вероятный сценарий, поскольку противоречит официальной риторике о поддержке бизнеса. Однако возможны точечные изъятия сверхдоходов в отдельных секторах (металлургия, химия) под видом «разовых взносов» или «добровольных» отчислений.
Интересно, что эти экономические маневры происходят на фоне глобальных изменений. Центробанки по всему миру, включая российский, активно наращивают золотой запас. Это не просто диверсификация резервов, а подготовка к новой финансовой реальности, где доллар постепенно теряет монопольное положение.

Ставка России на золото, сделанная десять лет назад, уже окупилась - рост на 40% за год компенсировал треть замороженных на Западе активов. Скорее всего, правительство выберет комбинированный подход: постепенное ослабление рубля, умеренное использование ФНБ, точечные налоговые изъятия у экспортеров и осторожное наращивание внутреннего долга при снижении ключевой ставки.
Будет ли это усугублять экономический спад? Да, безусловно. Но власти обычно предпочитают растянуть адаптацию, чтобы смягчить социальные последствия.

❗️Резкое сокращение расходов вызовет немедленную реакцию населения, а постепенное снижение уровня жизни можно замаскировать статистикой и разговорами о «временных трудностях».
Особенно интересно будет наблюдать за реакцией регионов на сокращение федеральных трансфертов. Именно здесь может произойти перераспределение влияния, когда экономически сильные регионы начнут требовать большей автономии в обмен на лояльность. В конечном счете, бюджетный кризис - это не только экономическое, но и политическое испытание. И ключевой вопрос не в том, «сколько денег останется в казне?», а в том, «сколько поддержки останется у власти?».

BY Национальный Эксперт