Брошка Наебуллиной

Америка больше не AAA. Но вы держитесь.

Ну вот и всё. Moody’s понизило рейтинг США до Aa1 — и Америка официально больше не имеет статуса «надежного на все 100%» заемщика ни у одного из трёх крупнейших рейтинговых агентств. Впервые за более чем 100 лет. Падение AAA — это не про завтра. Это про то, как долго можно жить на старом доверии, прежде чем оно начнёт давать трещины.

Причины? Те же, что и всегда: расходы растут, доходы — не очень, компромисс — ругательное слово, а фраза «бюджетная дисциплина» вызывает либо смех, либо тревожный кашель. Каждый новый раунд политических разборок вокруг потолка госдолга всё больше напоминает не управление, а реалити-шоу с плохим сценарием. В этот раз, правда, финал был менее «вау», больше «ай». Теперь немного сухих, но впечатляющих цифр. Федеральный долг США перевалил за 34 трлн долларов. Только за последние три года он вырос почти на 8 трлн — больше, чем экономика Японии. Обслуживание этого долга в 2024 году уже стоит почти 1 трлн долларов — то есть больше, чем оборонный бюджет страны. В 2023 году дефицит бюджета составил 1,7 трлн долларов, а на 2024-й, с учётом текущих расходов и отсутствия налоговых реформ, прогнозируют все 2 трлн. Аплодисменты.

Особо красиво выглядит всё это на фоне возвращения Трампа в политику. Именно под его управлением Moody’s решило: хватит делать вид, что у этой цирковой программы есть чёткий финансовый план. Удивительно, что у агентства не дрогнула рука — всё-таки обычно рейтинговики медлительны, как черепаха в отпуске.

Самое ироничное? Несмотря на все эти понижения, рынки раньше почти не реагировали. Типа, «ну подумаешь, рейтинг, зато доллар — это доллар». Но теперь даже самые терпеливые начали чесать в затылке: доходность 30-летних облигаций США взлетела выше 5,1% впервые с 2007 года. Видимо, кому-то всё-таки стало не по себе от размеров американского долга и политического балагана. Раньше понижения рейтингов воспринимались рынком как скучная формальность. В 2011-м, после понижения от S&P, ставки по казначейским облигациям даже снизились. Почему? Потому что «куда ж ещё идти, кроме как в доллар». Но в 2024-м эффект другой: рынки нервничают. Инвесторы смотрят на цифры, а цифры смотрят в бездну.

И как обычно, началась великая американская игра «кто виноват». Демократы тычут в Трампа и говорят, что его налоговые послабления — это путь в ад с дырявым дном. Республиканцы отвечают, мол, на социалку тратят как будто завтра конец света, а не бюджетный год. Все спорят. Никто не решает. Но правда в том, что виноваты все. И все это знают. Но делают вид, что удивлены. Всё это уже было в 2011-м, было в 2023-м. Бюджетный дефицит растёт, политическая поляризация усиливается, рейтинг падает. Какой сезон сериала сейчас идёт?

Пока США выполняют свои обязательства, их долг остаётся «почти безрисковым». Но слово «почти» здесь становится всё жирнее. Moody’s как бы подмигивает: ещё немного, и Америка соскользнёт с пьедестала, на котором сама себя поставила. А там — привет реальность, где кредит доверия уже не бесконечный. Ведь можно сколько угодно кичиться долларом как резервной валютой, но мир потихоньку начинает смотреть по сторонам. С 80% в 70-х до менее 60% сейчас — как бы не пришлось потом объяснять, что «это мы сами ушли, а не нас прогнали».

P.S. Спасибо подписчику за иллюстрацию

@naebrosh

🔥70👍55💯10❤5👏5🤡3😁2

www.group-telegram.com/us/naebrosh.com/762

60.5K viewsMay 20 at 12:28

Америка больше не AAA. Но вы держитесь.

Ну вот и всё. Moody’s понизило рейтинг США до Aa1 — и Америка официально больше не имеет статуса «надежного на все 100%» заемщика ни у одного из трёх крупнейших рейтинговых агентств. Впервые за более чем 100 лет. Падение AAA — это не про завтра. Это про то, как долго можно жить на старом доверии, прежде чем оно начнёт давать трещины.

Причины? Те же, что и всегда: расходы растут, доходы — не очень, компромисс — ругательное слово, а фраза «бюджетная дисциплина» вызывает либо смех, либо тревожный кашель. Каждый новый раунд политических разборок вокруг потолка госдолга всё больше напоминает не управление, а реалити-шоу с плохим сценарием. В этот раз, правда, финал был менее «вау», больше «ай». Теперь немного сухих, но впечатляющих цифр. Федеральный долг США перевалил за 34 трлн долларов. Только за последние три года он вырос почти на 8 трлн — больше, чем экономика Японии. Обслуживание этого долга в 2024 году уже стоит почти 1 трлн долларов — то есть больше, чем оборонный бюджет страны. В 2023 году дефицит бюджета составил 1,7 трлн долларов, а на 2024-й, с учётом текущих расходов и отсутствия налоговых реформ, прогнозируют все 2 трлн. Аплодисменты.

Особо красиво выглядит всё это на фоне возвращения Трампа в политику. Именно под его управлением Moody’s решило: хватит делать вид, что у этой цирковой программы есть чёткий финансовый план. Удивительно, что у агентства не дрогнула рука — всё-таки обычно рейтинговики медлительны, как черепаха в отпуске.

Самое ироничное? Несмотря на все эти понижения, рынки раньше почти не реагировали. Типа, «ну подумаешь, рейтинг, зато доллар — это доллар». Но теперь даже самые терпеливые начали чесать в затылке: доходность 30-летних облигаций США взлетела выше 5,1% впервые с 2007 года. Видимо, кому-то всё-таки стало не по себе от размеров американского долга и политического балагана. Раньше понижения рейтингов воспринимались рынком как скучная формальность. В 2011-м, после понижения от S&P, ставки по казначейским облигациям даже снизились. Почему? Потому что «куда ж ещё идти, кроме как в доллар». Но в 2024-м эффект другой: рынки нервничают. Инвесторы смотрят на цифры, а цифры смотрят в бездну.

И как обычно, началась великая американская игра «кто виноват». Демократы тычут в Трампа и говорят, что его налоговые послабления — это путь в ад с дырявым дном. Республиканцы отвечают, мол, на социалку тратят как будто завтра конец света, а не бюджетный год. Все спорят. Никто не решает. Но правда в том, что виноваты все. И все это знают. Но делают вид, что удивлены. Всё это уже было в 2011-м, было в 2023-м. Бюджетный дефицит растёт, политическая поляризация усиливается, рейтинг падает. Какой сезон сериала сейчас идёт?

Пока США выполняют свои обязательства, их долг остаётся «почти безрисковым». Но слово «почти» здесь становится всё жирнее. Moody’s как бы подмигивает: ещё немного, и Америка соскользнёт с пьедестала, на котором сама себя поставила. А там — привет реальность, где кредит доверия уже не бесконечный. Ведь можно сколько угодно кичиться долларом как резервной валютой, но мир потихоньку начинает смотреть по сторонам. С 80% в 70-х до менее 60% сейчас — как бы не пришлось потом объяснять, что «это мы сами ушли, а не нас прогнали».

P.S. Спасибо подписчику за иллюстрацию

@naebrosh

BY Брошка Наебуллиной