Оксана Дмитриева - политик

Минфин в своей излюбленной манере пугает всех возросшим в 3 раза дефицитом бюджета, чтобы все поняли «денег нет».

Однако, более детальное сопоставление отчета об исполнении бюджета 2024, принятого закона о бюджете на 2025 год и показателей корректировки бюджета на  2025 год выявляет несколько иную картину.

Во-первых, в принятом бюджете на 2025 год уже была заложена концепция охлаждения экономики, расчёты были сделаны исходя из темпов роста 2,5%, хотя без вмешательства ЦБ было бы больше 4%.

Далее, инфляция была заложена 4,5%. Сейчас, при корректировке, прогноз по инфляции - 7,6%. Более того, эти заниженные индикаторы применялись к заниженной базе 2024 года, когда расчет ВВП исходил из темпов роста в 2024 году 3,9%, по факту было 4,3%.

В корректировках бюджета номинальный объем ВВП предлагается увеличить больше, чем на 7 трлн.рублей.

В этих условиях, по моему мнению, ошибочно корректировать прогноз по доходам в сторону снижения.

Даже если нефтегазовые доходы будут меньше (при том, что прогноз по цене на газ даже несколько выше, чем заложено в принятом бюджете), он будет компенсирован ненефтегазовыми  инфляционными доходами от НДС и НДФЛ (по прогрессивной шкале).

В этой связи представляется необоснованным снижение доли доходов в ВВП на 1,4 % при неизменности налогового законодательства. Если исходить из относительной стабильности доли доходов в ВВП, то вследствие фактора инфляционных доходов доходы федерального бюджета следовало бы не сокращать, а увеличивать до 41,7 трлн. рублей.

Если расходы останутся на запланированном уровне, то  дефицит бюджета следовало бы при корректировки не увеличивать в 3,2  раза, а уменьшить в 2 раза, до 600 млрд. рублей.  

Поэтому «пугалка» роста дефицита бюджета, при адекватном прогнозе  и расчетах доходов и ВВП  оказывается не такой уж страшной.

Во-вторых, даже если поверить Правительству и согласиться с размером дефицита бюджета в 3,8 трлн. рублей, то следует учесть, что  в законе о бюджете на 2025 год объем заимствований был в 2,5 раза больше, чем было необходимо для покрытия дефицита бюджета.
Предполагалось за счёт займов пополнять ФНБ. Теперь, в свете изменившихся обстоятельств, это абсурдную  транзакцию делать не будут.

Хотя, при адекватной оценке доходов, о которой говорилось выше,  размер дефицита представляется завышенным, а объем заимствований – избыточным.
@oxdmitrieva

👍18❤3😱3🔥2

www.group-telegram.com/us/oxdmitrieva.com/1474

6.67K viewsMay 28 at 05:00

Минфин в своей излюбленной манере пугает всех возросшим в 3 раза дефицитом бюджета, чтобы все поняли «денег нет».

Однако, более детальное сопоставление отчета об исполнении бюджета 2024, принятого закона о бюджете на 2025 год и показателей корректировки бюджета на  2025 год выявляет несколько иную картину.

Во-первых, в принятом бюджете на 2025 год уже была заложена концепция охлаждения экономики, расчёты были сделаны исходя из темпов роста 2,5%, хотя без вмешательства ЦБ было бы больше 4%.

Далее, инфляция была заложена 4,5%. Сейчас, при корректировке, прогноз по инфляции - 7,6%. Более того, эти заниженные индикаторы применялись к заниженной базе 2024 года, когда расчет ВВП исходил из темпов роста в 2024 году 3,9%, по факту было 4,3%.

В корректировках бюджета номинальный объем ВВП предлагается увеличить больше, чем на 7 трлн.рублей.

В этих условиях, по моему мнению, ошибочно корректировать прогноз по доходам в сторону снижения.

Даже если нефтегазовые доходы будут меньше (при том, что прогноз по цене на газ даже несколько выше, чем заложено в принятом бюджете), он будет компенсирован ненефтегазовыми  инфляционными доходами от НДС и НДФЛ (по прогрессивной шкале).

В этой связи представляется необоснованным снижение доли доходов в ВВП на 1,4 % при неизменности налогового законодательства. Если исходить из относительной стабильности доли доходов в ВВП, то вследствие фактора инфляционных доходов доходы федерального бюджета следовало бы не сокращать, а увеличивать до 41,7 трлн. рублей.

Если расходы останутся на запланированном уровне, то  дефицит бюджета следовало бы при корректировки не увеличивать в 3,2  раза, а уменьшить в 2 раза, до 600 млрд. рублей.  

Поэтому «пугалка» роста дефицита бюджета, при адекватном прогнозе  и расчетах доходов и ВВП  оказывается не такой уж страшной.

Во-вторых, даже если поверить Правительству и согласиться с размером дефицита бюджета в 3,8 трлн. рублей, то следует учесть, что  в законе о бюджете на 2025 год объем заимствований был в 2,5 раза больше, чем было необходимо для покрытия дефицита бюджета.
Предполагалось за счёт займов пополнять ФНБ. Теперь, в свете изменившихся обстоятельств, это абсурдную  транзакцию делать не будут.

Хотя, при адекватной оценке доходов, о которой говорилось выше,  размер дефицита представляется завышенным, а объем заимствований – избыточным.
@oxdmitrieva

BY Оксана Дмитриева - политик