Telegram Group Search
В поисках интересных облигаций

Всё чаще слышу вопросы от подписчиков: какие облигации стоит добавить в портфель в преддверии смягчения ДКП? И правда, основные инфляционные метрики демонстрируют обнадеживающую динамику, повышая вероятность снижения ключевой ставки уже этим летом. В такие моменты самое время выбрать интересные выпуски облигаций.

Итак, флоатеры в условиях будущего снижения ключа становятся неинтересными, поскольку бонды с фиксированным купоном обеспечат более высокую доходность. Идеальным выбором становятся бумаги с ежемесячными купонами, которые за счёт постоянного реинвестирования способны обеспечить хороший результат.

📌 Вышеперечисленным критериям соответствует новый облигационный выпуск АйДи Коллект серии 001Р-04, на который я сегодня и хочу обратить внимание.

АйДи Коллект – это коллекторское агентство, входящее в российскую финтех-группу IDF Eurasia, вместе с Moneyman (топ-2 МФО) и Свой Банком, специализирующемся на кредитовании финансовых компаний.
Компания занимает третье место по выручке среди российских коллекторов и является лидером в сегменте портфелей МФО благодаря глубокой экспертизе, многолетнему лубопыту и использованию передовых технологий, таких как Data Science и ИИ. Эти методы позволяют эффективно прогнозировать возврат долгов и выбирать оптимальные условия для приобретения цессионных портфелей.

Банки и МФО активно продают портфели просроченной задолженности для оздоровления балансов и снижения резервов. Только за первый квартал 2025 года МФО продали коллекторам 22 млрд рублей просроченных займов граждан. За последний год ЦБ ужесточил требования к банковскому и МФО кредитованию, при этом растёт доля молодой просроченной задолженности: финансовые организации раньше выставляют портфели на продажучто стимулирует рост рынка коллекторских услуг.

АйДи Коллект успешно оптимизирует бизнес-процессы и работает с высокой рентабельностью по EBITDA, составляющей 80%. Долговая нагрузка по показателю Долг/EBITDA Cash Flow составляет 1,2х, что вполне приемлемо. Сильные рыночные позиции и высокая рентабельность бизнеса позволяют эмитенту комфортно обслуживать свои обязательства.

🔍Биржевые облигации АйДи Коллект серии 001Р-04 планируются к выпуску со сроком обращения 4 года (пут-оферта через 2 года), с ориентиром по ставке ежемесячного фиксированного купона не более 25,25% годовых и эффективной доходностью не более 28,39%. Сбор заявок состоится 30 мая 2025 года. Стоит отметить, что предыдущий выпуск 001P-01, размещенный в марте, показал отличный рост и сейчас торгуется выше номинала. Посмотрим как пройдет новое размещение!

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ренессанс - успешный старт 2025-го

Согласно оценкам ЦБ и Эксперт РА, объем страховых премий на рынке России за период с 2012 по 2024 год вырос в 4,6 раза, и только за последний год на 61%. При этом он составляет всего 1,9% ВВП страны, против 7% в среднем в мире. Задел для роста у рынка имеется, а что по нашему публичному страховщику?

🏦Итак, суммарные премии Группы Ренессанс страхование за первый квартал 2025 года выросли на 22,6% до 40,8 млрд рублей. Основным, но не единственным драйвером роста становится сегмент НСЖ (накопительного страхования жизни). За отчетный период он вырос сразу на 116,3% до 22,2 млрд рублей и уже занимает более 50% в общих продажах.

Такая динамика обусловлена ростом интереса граждан к накоплениям в период высоких ставок и доходностей по инвестиционным инструментам. Если в 2024 году НСЖ занимала 30,9% страховых премий, то в 2025 году уже больше 54%. Более скромную динамику показал сегмент non-life (автострахование +2,7%, ДМС +6,5%), однако ожидается отложенный спрос на его продукты в случае смягчения ДКП в будущем.

💰Еще одним важным критерием оценки компании Ренессанс является ее инвестиционный портфель. По итогам первого квартала удалось нарастить его до 247,4 млрд рублей. Состав портфеля на конец марта состоял из корпоративных облигаций (39%), государственных и муниципальных (25%), акций (7%), депозитов и денежных средств (20%), прочее (9%).

Сбалансированный состав портфеля и удержание ключевой ставки ЦБ на высоких значениях позволяют получать дополнительную доходность и сохранять устойчивые темпы роста рентабельности. Так, средняя годовая рентабельность собственного капитала (RoATE) достигла 31,1%, при одновременном сохранении высокого уровня достаточности капитала в 130%.

📊При этом чистая прибыль по итогам квартала составила 2,5 млрд рублей, снизившись на 15,5% по отношению к 2024 году. Важно отметить, что снижение было вызвано неденежными статьями. Во-первых, компании пришлось переоценить вверх прибыль прошлого периода из-за применения нового стандарта МСФО 17. Во-вторых, влияние оказали валютные переоценки на 4,4 млрд рублей.

В текущей ситуации далеко не все компании демонстрируют сильные результаты по итогам первого квартала 2025 года. Рад, что Ренессанс показывает высокую продуктовую диверсификацию и качество бизнес-сегментов, а также делает акцент на их эффективности и маржинальности. А еще намерена придерживаться дивидендной политики и далее. Ранее Группа уже рекомендовала 6,4 рубля на акцию.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Совкомбанк - основные хайлайты из интервью

Уже 6 июня ЦБ примет решение по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходятся на том, что летом она начнет снижаться. Данное событие окажет положительный эффект на доходы банков, особенно это касается Совкомбанка. Сегодня совладелец и первый зампред правления Сергей Хотимский дал интервью Ведомостям, в котором поделился своими мыслями на этот счет. Предлагаю и нам взглянуть на ключевые тезисы.

Несмотря на ожидания аналитиков, «ЦБ едва ли быстро будет спешить с так называемой мягкой посадкой экономики, поскольку верит, что бизнес в целом справляется». Именно поэтому в текущих условиях важно органически расти, что Совкомбанку и удается. Основная задача банка - чтобы все некредитные продукты прирастали быстрее, чем портфель. Это и расчетные сервисы, и банковские гарантии, и страховые продукты.

📊 Только по итогам первого квартала 2025 года удалось нарастить выручку от небанковской деятельности на 152% до 32,5 млрд рублей. Прибыль этого сегмента составила 13,2 млрд, против 39,5 млрд всего операционного дохода. Небанковский бизнес на сегодняшний день формирует порядка 20% доходов Группы.

Сергей Владимирович в интервью также отметил замедление выдачи автокредитов на 30–40% с начала года. Причина такой динамики - рост цен на автомобили в 2024 году, а также ожидание населения возврата иностранных марок, что заставляет граждан отложить покупку. Однако этот сценарий маловероятен, поэтому отложенные покупки в будущем должны вернуть выдачи на растущий трек.

↗️ Что касается прибыли на 2025 год, то Хотимский ожидает рекордные, превосходящие 2023-2024 годы уровни. Но также отмечает риски и макроэкономический стресс, который может не позволить достичь таргетов. Важным элементом роста доходов станет интеграция «Хоум банка».

Добиться синергетического эффекта уже удалось, сделка себя оправдала. Совкомбанк нарастил долю в секторе POS-кредитовании до 30%, получив лидерские позиции. Этот сегмент важен, поскольку является одним из ключевых источников привлечения новых клиентов. При этом Совкомбанк не исключает сделки M&A в страховом, банковском и лизинговом секторе в будущем.

В целом очень уверенное получилось интервью. Вектор развития бизнеса Совкомбанка понятен. Все ресурсы для этого есть. Теперь остается победить конъюнктурные вызовы и продолжить органический рост. Ну а по отчетику более подробно мы еще пробежимся на следующей неделе.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Потанин купил Яндекс / Падение доходов Европлана / Что будет с АЛРОСой?

Интеррос Потанина выкупил долю Яндекса, поставив под сомнение будущее инвест-идеи. Европлан слабо отчитался по итогам первого квартала 2025 года, а индийские органщики алмазов АЛРОСы ушли на летние каникулы. Сегодня подготовил для вас интересную нарезку с моего вебинара, в котором разобрался в деталях. Ссылки уже готовы👇

YouTube | VK Видео | Rutube | Дзен

Тайминги:
00:00 Вступление
00:14 Алроса
04:47 Европлан
08:43 Яндекс

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео!
Газпромнефть - первые ласточки

Предстоящие проблемы нефтяников в 2025 году думаю уже ни у кого не вызывают сомнений. Осталось понять их глубину и длительность. Сегодня на примере отчета Газпромнефти за первый квартал 2025 года мы как раз и поговорим о трендах в отрасли.

⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период ожидаемо снизилась на 8,8% до 890,9 млрд рублей. При этом и добыча углеводородов, и объем переработки растут. Причина скромной динамики выручки кроется в более низких ценах на нефть по сравнению с прошлым годом, а также в курсовой переоценке продаж.

Санкции не работают?
Компания по-прежнему не расшифровывает нам структуру выручки и ряд операционных метрик. Мы не можем достоверно сказать, упали ли объемы продаж в натуральном выражении, но по косвенным признакам становится ясно, что санкции до сих пор не оказали разрушительного эффекта. Покупатели российской нефти продолжали скупать ее, хоть и с дисконтом.

Экстремальные цены
Может показаться, что цена нефти марки Brent в $60-70 за «бочку» далеки от минимальных значений того же ковидного 2020 года, однако в случае с нашими нефтяниками лучше считать цену рублебочки. На момент написания статьи она едва превышала 4500 рублей, что негативно и для самих компаний, и для бюджета страны.

Валютный шок и ОПЕК+
Причем поводов для разворота по ценам нет. ОПЕК+ «выкатывает» все больше квот на добычу, увеличивая предложение на рынке и сдерживая цены. К тому же поступательное укрепление рубля снижает цену рублебочки. И это мы разбираем с вами первый квартал, когда цена той же рублебочки была на уровне в 6500 рублей. Второй квартал и остаток 2025 года станут для Газпромнефти настоящим испытанием.

📊Вернемся к финансовым результатам Газпромнефти. По итогам первого квартала компания удержала рост операционных расходов на уровне в 778 млрд рублей, что вкупе с падением выручки привели к снижению чистой прибыли на 41,9% до 92,6 млрд рублей.

Сегодня я не хочу считать дивиденды или мультипликаторы, просто акцентирую внимание на рисках. Стоит ли их учитывать? Да, безусловно! Однако такая конъюнктура может дать отличные точки входа в будущем. Осталось решить, стоит ли останавливаться на Газпромнефти или выбрать другого представителя нефтяного сектора России.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
​​Сделка с последствиями: что ждёт Мать и дитя?

Мать и дитя опубликовала операционный отчет за первый квартал 2025 года и анонсировала покупку другого игрока рынка. В этой связи интересно разобрать перспективы эмитента сквозь призму данных событий.

🏥 Итак, выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 16,9% до 9 млрд рублей. Средний чек растёт быстрее инфляции, что драйвит рост выручки и свидетельствует о высокой востребованности медицинских услуг, предоставляемых компанией.

Сопоставимые продажи увеличились на 15,3% благодаря положительной динамике как в московских, так и в региональных медучреждениях.

СМИ каждый месяц сообщают о снижении рождаемости в России. Однако эмитенту удаётся поддерживать двузначный темп прироста выручки от оказания родов. В отчётном периоде показатель вырос на 19% и превысил 1,1 млрд рублей.

Чистая денежная позиция в первом квартале увеличилась на 2,2 млрд до 8,3 млрд рублей. После публикации отчетности некоторые инвесторы вооружились калькуляторами, пытаясь рассчитать потенциальные дивиденды, однако в конце мая эмитент объявил о приобретении сети клиник Эксперт за 8,5 млрд рублей. Весь имеющийся резерв ликвидности будет использован для заключения сделки.

📈 Выручка приобретаемых медучреждений (18 поликлиник и 3 стационара) в 2024 году выросла на 18,5%, составив 6,4 млрд рублей. Рассчитывая выручку на метр площади, получаем показатель в 190,5 тыс. рублей, что превосходит аналогичные показатели Матери и дитя на 43 тыс. рублей.

На первый взгляд, сделка выглядит весьма привлекательно, поскольку актив приобретен немногим дороже своей годовой выручки, в то время как сама Мать и дитя оценивается рынком выше двух годовых выручек. Однако одними показателями выручки руководствоваться нельзя, желательно было бы понять, какая рентабельность бизнеса сети клиник Эксперт, но компания не раскрыла эти данные.

Лидеры рынка платных медицинских услуг демонстрируют разные уровни рентабельности по чистой прибыли. У МЕДСИ этот показатель равен 4%, у Матери и дитя - 30%, а у ЕМС - 45%.

💼 Помимо M&A сделки, компания также объявила о старте процедуры принудительной конвертации депозитарных расписок, так как в прошлом году около 3% бумаг не были конвертированы при редомициляции. Процесс завершится осенью, что может вызвать некоторое давление на котировки акций из-за навеса предложения, однако в целом данный риск выглядит незначительным.

Хотя Мать и дитя совершила одну из крупнейших сделок в российском медицинском секторе за последние годы, рынок частной медицины по-прежнему остаётся фрагментированным. В будущем эмитент может ещё удивить инвесторов новыми сделками, учитывая тенденцию к дальнейшей консолидации отрасли.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тинькофф Инвестиции, СберИнвестор, БКС мир инвестиций, Альфа-инвестиции - всё это приложения для выхода на фондовую биржу. Но грамотного обучающего контента, как покупать активы (без цели заработать на вас), увы, вы там не найдёте.

Чтобы основательно подготовиться, вооружиться правильной информацией, рекомендуем канал коллег @tradersgroup. Здесь вы найдете подборку лучших видео на тему трейдинга и инвестиций. Более подробно погрузиться в тему можно на YouTube-канале (более 155 тыс. подписчиков).
#promo
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2025/06/11 09:29:56
Back to Top
HTML Embed Code: