Демидович

Главной причиной устойчиво высокой инфляции в России после 2022 г стала стимулирующая бюджетная политика. Если в 2021 г рост цен был общемировым трендом, то специфика российской инфляции 2023–2024 гг - это результат внутренних факторов, а именно щедрости казны.
Увеличение госрасходов и дефицита бюджета напрямую разгоняет инфляцию с запаздыванием примерно в год. Когда государство тратит больше, чем собирает в виде налогов (дефицит), оно стимулирует совокупный спрос в экономике. Если предложение товаров и услуг не успевает за этим спросом, цены растут. 

Влияние "бюджетного шока" растягивается на 4-6 кварталов. ​Резкий рост госрасходов на 1% ВВП добавляет к инфляции 1,3 п.п. через год. ​Рост дефицита бюджета на 1% ВВП разгоняет цены на 0,9 п.п. - оценки РАНХИГС. 

Рост расходов в 4 квартале 2022 г добавил ~2.0 п.п. к инфляции 2023 г. Рост расходов в 2023 г привел к дополнительному ускорению инфляции в 2024 г на ~1.3 п.п. Неожиданные расходы в конце 2024 г могли увеличить инфляцию в 2025 г на ~1.0 п.п.

В январе-окт накопленный дефицит госбюджета России составил 4.2 трлн руб. Осенью 2024 г предполагалось, что дефицит в 2025 г составит 1,2 трлн руб (0,5% ВВП), текущие планы Минфина основаны на цифре в 5,7 трлн руб (2,6% ВВП).
Увеличение дефицита в 2025 году означает, что проинфляционное давление сохранится и в 2026 г. Это вынудит Банк России сохранять жёсткие денежно-кредитные условия дольше, чем планировалось, так как бюджетная политика фактически работает против усилий ЦБ по охлаждению спроса.
#2315

www.ecpolicy.ru

Влияние шоков бюджетной политики на инфляцию в российской экономике | Коляденко | Экономическая политика

❤4😢3👎2👍1🤮1💯1

www.group-telegram.com/us/pauldemidovich.com/3922

1.54K viewsedited  Nov 21 at 10:41

Главной причиной устойчиво высокой инфляции в России после 2022 г стала стимулирующая бюджетная политика. Если в 2021 г рост цен был общемировым трендом, то специфика российской инфляции 2023–2024 гг - это результат внутренних факторов, а именно щедрости казны.
Увеличение госрасходов и дефицита бюджета напрямую разгоняет инфляцию с запаздыванием примерно в год. Когда государство тратит больше, чем собирает в виде налогов (дефицит), оно стимулирует совокупный спрос в экономике. Если предложение товаров и услуг не успевает за этим спросом, цены растут. 

Влияние "бюджетного шока" растягивается на 4-6 кварталов. ​Резкий рост госрасходов на 1% ВВП добавляет к инфляции 1,3 п.п. через год. ​Рост дефицита бюджета на 1% ВВП разгоняет цены на 0,9 п.п. - оценки РАНХИГС. 

Рост расходов в 4 квартале 2022 г добавил ~2.0 п.п. к инфляции 2023 г. Рост расходов в 2023 г привел к дополнительному ускорению инфляции в 2024 г на ~1.3 п.п. Неожиданные расходы в конце 2024 г могли увеличить инфляцию в 2025 г на ~1.0 п.п.

В январе-окт накопленный дефицит госбюджета России составил 4.2 трлн руб. Осенью 2024 г предполагалось, что дефицит в 2025 г составит 1,2 трлн руб (0,5% ВВП), текущие планы Минфина основаны на цифре в 5,7 трлн руб (2,6% ВВП).
Увеличение дефицита в 2025 году означает, что проинфляционное давление сохранится и в 2026 г. Это вынудит Банк России сохранять жёсткие денежно-кредитные условия дольше, чем планировалось, так как бюджетная политика фактически работает против усилий ЦБ по охлаждению спроса.
#2315

BY Демидович