Плавильный котёл

Начало☝️

Что это значит для России

Во-первых, все новые санкции по нефти теперь бьют не по экспорту как таковому, а по доходности. Россия продолжит поставлять сырьё, но с каждым месяцем — всё менее выгодно. Это означает либо сокращение бюджетных расходов (маловероятно), либо рост заимствований (в условиях санкций — дорогих и непрозрачных), либо очередное изъятие доходов из «жирных» секторов, включая частный бизнес и остатки госкомпаний.

Во-вторых, вся архитектура российской макроэкономики оказывается в режиме аварийной адаптации. Вместо структурных реформ — санкционные затычки. Вместо модернизации — ручное управление. Вместо прогнозов — управление «по факту», из месяца в месяц. Это не может продолжаться вечно.

И наконец, в-третьих: пока Евросоюз снижает потолок, Кремль поднимает ставки. Но в этой игре ставки — реальные. Нефть больше не кормит страну как в 2010-х. Она только прикрывает дефицит. И в этом смысле 18-й пакет санкций — действительно самый сильный: он бьёт не по экспортным баррелям, а по иллюзии финансовой устойчивости.

P.S. Иммунитет от санкций — это как иммунитет от голода. Можно не чувствовать боли первое время. Но организм всё равно начнёт худеть. И чем больше выдавливают из системы, тем громче звучит вопрос: сколько ещё продержится российская экономика на нефти, которая всё ещё течёт — но уже не питает?

www.group-telegram.com/us/plavkotell.com/12999

7.27K viewsedited  Jul 20 at 07:35

Начало☝️

Что это значит для России

Во-первых, все новые санкции по нефти теперь бьют не по экспорту как таковому, а по доходности. Россия продолжит поставлять сырьё, но с каждым месяцем — всё менее выгодно. Это означает либо сокращение бюджетных расходов (маловероятно), либо рост заимствований (в условиях санкций — дорогих и непрозрачных), либо очередное изъятие доходов из «жирных» секторов, включая частный бизнес и остатки госкомпаний.

Во-вторых, вся архитектура российской макроэкономики оказывается в режиме аварийной адаптации. Вместо структурных реформ — санкционные затычки. Вместо модернизации — ручное управление. Вместо прогнозов — управление «по факту», из месяца в месяц. Это не может продолжаться вечно.

И наконец, в-третьих: пока Евросоюз снижает потолок, Кремль поднимает ставки. Но в этой игре ставки — реальные. Нефть больше не кормит страну как в 2010-х. Она только прикрывает дефицит. И в этом смысле 18-й пакет санкций — действительно самый сильный: он бьёт не по экспортным баррелям, а по иллюзии финансовой устойчивости.

P.S. Иммунитет от санкций — это как иммунитет от голода. Можно не чувствовать боли первое время. Но организм всё равно начнёт худеть. И чем больше выдавливают из системы, тем громче звучит вопрос: сколько ещё продержится российская экономика на нефти, которая всё ещё течёт — но уже не питает?

BY Плавильный котёл