group-telegram.com/polylog_expertise/2222
Last Update:
В пятницу, 13 сентября, состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором регулятору придется выбрать меньшее из двух «зол» — принять решение об очередном повышении ключевой ставки (КС), либо сохранить ее на текущем уровне в 18%. На прошлом заседании (26 июля) ЦБ решил ужесточить денежно-кредитную политику (ДКП) в целях снижения инфляционного давления, что в целом было ожидаемо. Месседж при этом был в известной степени «ястребиным»: «Центробанк 24/7 оценивает целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Годовая инфляция в августе немного замедлилась до 9,05% с 9,13% на конец июля. Макроэкономическая статистика последних недель в целом подает оптимистичные сигналы — недельные данные по индексу потребительских цен с 27 августа по 2 сентября показали дефляцию, цены снизились на 0,02%. Это соответствует сезонно-скорректированной инфляции в 5–6% годовых. При этом инфляционные ожидания россиян в августе продолжили повышаться и преодолели очередной максимум за год — с 12,4% (июль) до 12,9%.
Прогнозы экспертов неоднозначны. Большинство аналитиков предполагает сохранение КС на уровне 18%, при этом часть наблюдателей допускает повышение ставки до 19-20%. Риторика ЦБ остается жесткой. Однако, вполне вероятно, что сейчас регулятор выдержит паузу, чтобы оценить эффект от июльского ужесточения ДКП. При этом повышенное инфляционное давление и высокие проинфляционные риски позволяют прогнозировать еще одно повышение КС до конца года. На этом фоне Минэкономразвития допускает, что «перегрев», которым сейчас характеризуется состояние экономики России, в 2025 году сменится на «переохлаждение».