Русский Демиург

Ситуация выходит из-под контроля. Помощник Путина раскритиковал Набиуллину

"В интересах российской экономики - сильный рубль," - именно так завершил свою авторскую колонку в ТАСС помощник Путина по экономическим вопросам Максим Орешкин.

Орешкин имеет давние счеты с Центробанком. Ещё будучи Министром экономического развития он активно критиковал ведомство Набиуллиной за необоснованный разгон потребительского кредитования и формирования пузыря на долговом рынке. В то время, как кредитование корпоративного сектора росло медленными темпами, что не обеспечивало достаточные темпы роста экономики.

Сейчас же Максим Орешкин обрушился с критикой в адрес проводимой Центробанком политики, заявив, что слабый рубль наносит серьезный удар по развитию отечественной экономики, а также снижает реальные доходы населения. Помимо этого Орешкин обозначил, что текущий обменный курс значительно отклонился от фундаментальных уровней.

Однако если такое отклонение произошло, то это означает, что ему способствовали или, как минимум, не противодействовали. Виновник подобного очевиден.

Впрочем, в своей авторской колонке Максим Орешкин раскрыл тему не полностью. Так он отметил значительный рост денежной массы, рост корпоративного кредитования (+9,5 трлн рублей дополнительного спроса) и потребительского (+3,3 трлн). При этом особое внимание экс-глава МЭР обратил на темпы потребительского кредитования, которые Банк России должен замедлить в ближайшее время.

Однако фраза Орешкина о "слишком мягкой денежно-кредитной политике", которая и привела к нынешней девальвации и разгону инфляции, может быть воспринята неоднозначно.

В первую очередь потому, что под денежно-кредитной политикой мы подразумеваем исключительно уровень ключевой ставки, её рост и снижение. К этому приучил нас за последние 10 лет ЦБ, который практически полностью игнорирует остальные инструменты ДКП, хотя они дают отличную возможность эффективно управлять не только инфляцией, но стимулировать рост реального сектора экономики и реальных доходов населения.

Поэтому под "мягкой денежно-кредитной политикой" Орешкин имеет в виду отнюдь не уровень ключевой ставки, который адекватным назвать нельзя. Речь идет о потребительском кредитовании, высокие темпы которого резко увеличивают спрос на импортные товары и услуги. В результате этого платежный баланс начинает проседать, что в условиях отсутствия правила по обязательной продаже валютной выручки, ведет к девальвации.

Орешкин решил воспользоваться нынешней ситуацией и вновь обратить внимание на перекос кредитования в пользу потребительского.

В результате у нас уже который год имеется ситуация, при которой банки за счет потреб кредитования наращивают свою прибыль, выдаваемые займы в значительной степени направляются на покупку импортных товаров и услуг, а предприятия реального сектора остаются без достаточного для развития объема финансовых ресурсов.

Данный посыл Орешкина абсолютно правильный. Однако возникает вопрос, почему он не обратил внимание на главную причину девальвации рубля - дефицит иностранной валюты на внутреннем рынке в результате недостаточной продажи экспортерами своей выручки.

По данным ЦБ в июле объем продажи валютной выручки составил 6,9 млрд долларов, в июле - 7 млрд. При том, что в общий объем экспорта устойчиво превышал цифру в 35 млрд долларов, из которых порядка 40% пришлось на рубль. Соответственно, до нашего внутреннего рынка доходило и доходит лишь треть от общего объема валютной выручки. Порядка 14-15 млрд долларов остается на внешнем контуре и не поступает в нашу экономику.

Хотя нельзя исключать, что под "мягкой ДКП" Орешкин, в том числе, подразумевал и излишне либеральное валютное регулирование (а, точнее, его полное отсутствие).

В общем, давление на Центробанк нарастает. Сейчас ведомство Набиуллиной, действительно, перегнуло палку, нанеся удар по работе многих министерств и ведомств. (с)

👍240🤔51👏15🔥9❤8👎5😁5🤬2

www.group-telegram.com/us/rus_demiurge.com/56016

11.2K viewsAug 15, 2023 at 05:39

Ситуация выходит из-под контроля. Помощник Путина раскритиковал Набиуллину

"В интересах российской экономики - сильный рубль," - именно так завершил свою авторскую колонку в ТАСС помощник Путина по экономическим вопросам Максим Орешкин.

Орешкин имеет давние счеты с Центробанком. Ещё будучи Министром экономического развития он активно критиковал ведомство Набиуллиной за необоснованный разгон потребительского кредитования и формирования пузыря на долговом рынке. В то время, как кредитование корпоративного сектора росло медленными темпами, что не обеспечивало достаточные темпы роста экономики.

Сейчас же Максим Орешкин обрушился с критикой в адрес проводимой Центробанком политики, заявив, что слабый рубль наносит серьезный удар по развитию отечественной экономики, а также снижает реальные доходы населения. Помимо этого Орешкин обозначил, что текущий обменный курс значительно отклонился от фундаментальных уровней.

Однако если такое отклонение произошло, то это означает, что ему способствовали или, как минимум, не противодействовали. Виновник подобного очевиден.

Впрочем, в своей авторской колонке Максим Орешкин раскрыл тему не полностью. Так он отметил значительный рост денежной массы, рост корпоративного кредитования (+9,5 трлн рублей дополнительного спроса) и потребительского (+3,3 трлн). При этом особое внимание экс-глава МЭР обратил на темпы потребительского кредитования, которые Банк России должен замедлить в ближайшее время.

Однако фраза Орешкина о "слишком мягкой денежно-кредитной политике", которая и привела к нынешней девальвации и разгону инфляции, может быть воспринята неоднозначно.

В первую очередь потому, что под денежно-кредитной политикой мы подразумеваем исключительно уровень ключевой ставки, её рост и снижение. К этому приучил нас за последние 10 лет ЦБ, который практически полностью игнорирует остальные инструменты ДКП, хотя они дают отличную возможность эффективно управлять не только инфляцией, но стимулировать рост реального сектора экономики и реальных доходов населения.

Поэтому под "мягкой денежно-кредитной политикой" Орешкин имеет в виду отнюдь не уровень ключевой ставки, который адекватным назвать нельзя. Речь идет о потребительском кредитовании, высокие темпы которого резко увеличивают спрос на импортные товары и услуги. В результате этого платежный баланс начинает проседать, что в условиях отсутствия правила по обязательной продаже валютной выручки, ведет к девальвации.

Орешкин решил воспользоваться нынешней ситуацией и вновь обратить внимание на перекос кредитования в пользу потребительского.

В результате у нас уже который год имеется ситуация, при которой банки за счет потреб кредитования наращивают свою прибыль, выдаваемые займы в значительной степени направляются на покупку импортных товаров и услуг, а предприятия реального сектора остаются без достаточного для развития объема финансовых ресурсов.

Данный посыл Орешкина абсолютно правильный. Однако возникает вопрос, почему он не обратил внимание на главную причину девальвации рубля - дефицит иностранной валюты на внутреннем рынке в результате недостаточной продажи экспортерами своей выручки.

По данным ЦБ в июле объем продажи валютной выручки составил 6,9 млрд долларов, в июле - 7 млрд. При том, что в общий объем экспорта устойчиво превышал цифру в 35 млрд долларов, из которых порядка 40% пришлось на рубль. Соответственно, до нашего внутреннего рынка доходило и доходит лишь треть от общего объема валютной выручки. Порядка 14-15 млрд долларов остается на внешнем контуре и не поступает в нашу экономику.

Хотя нельзя исключать, что под "мягкой ДКП" Орешкин, в том числе, подразумевал и излишне либеральное валютное регулирование (а, точнее, его полное отсутствие).

В общем, давление на Центробанк нарастает. Сейчас ведомство Набиуллиной, действительно, перегнуло палку, нанеся удар по работе многих министерств и ведомств. (с)

BY Русский Демиург