Швейцарский национальный банк намерен предоставить инвесторам возможность самим решить, станет ли более прозрачная денежно-кредитная политика для них более понятной.
Когда в четверг официальные лица опубликуют отчёт о сентябрьском заседании по процентной ставке, валютные рынки столкнутся с редким событием в регулярном календаре, на котором можно будет торговать франком, но при этом не будет ясно, стоит ли это делать.
Эта публикация знаменует собой решительный шаг Национального банка Швейцарии в сторону более тесного взаимодействия с центральными банками стран с развитой экономикой. Теперь он будет раскрывать ход мыслей, лежащих в основе принимаемых решений, а не просто сообщать о результатах. Поскольку курс франка приближается к десятилетнему максимуму, инвесторы будут искать в этом обзоре подсказки о стратегии сдерживания его роста — от снижения ставок до интервенций.
Президент Национального банка Швейцарии Мартин Шлегель в прошлом месяце заявил, что документ, «безусловно», будет полезен. Однако официальные лица также попытались умерить ожидания в отношении того, насколько он прояснит разногласия по сравнению, например, с протоколами Федеральной резервной системы США, учитывая, что Швейцария придерживается единой позиции в отношении публичных решений.
— сказала Софи Альтерматт, экономист Julius Baer в Цюрихе. —
Несмотря на то, что в последние годы ШНБ предпринял ряд шагов в направлении повышения прозрачности, начиная с публикации ежеквартальных данных о вмешательстве и заканчивая проведением большего количества пресс-конференций, это резюме является наиболее конкретным шагом на данный момент. Оно будет публиковаться через четыре недели после каждого ежеквартального заседания по процентной ставке и фактически удвоит количество публикаций по вопросам денежно-кредитной политики, подготовленных советом из трёх человек.
Это расширяет возможности подхода, который до сих пор был минималистичным. Среди юрисдикций с наиболее активно торгуемыми валютами, известных как «G10», у ШНБ самое маленькое количество монетарных решений в году — четыре. У центральных банков из этого клуба их примерно в два раза больше.
Швейцарский национальный банк либо придерживался своего сжатого графика корректировки политики, либо шокировал рынки резкими действиями, такими как печально известный отказ от ограничения курса франка в 2015 году. Скудные сообщения сделали инвесторов уязвимыми перед потрясениями даже на плановых заседаниях: несколько решений за последние годы о повышении ставок и об их снижении сопровождались неопределённостью и сюрпризами.
Возможно, это часть стратегии центрального банка, направленной на то, чтобы вывести из равновесия тех, кто вкладывает деньги во франк. Шлегель, вступивший в должность год назад после работы в качестве вице-президента, тоже не чурается сюрпризов: первым решением под его руководством стало более значительное, чем ожидалось снижение ставки на полпроцента.
@Bloomberg4you
Когда в четверг официальные лица опубликуют отчёт о сентябрьском заседании по процентной ставке, валютные рынки столкнутся с редким событием в регулярном календаре, на котором можно будет торговать франком, но при этом не будет ясно, стоит ли это делать.
Эта публикация знаменует собой решительный шаг Национального банка Швейцарии в сторону более тесного взаимодействия с центральными банками стран с развитой экономикой. Теперь он будет раскрывать ход мыслей, лежащих в основе принимаемых решений, а не просто сообщать о результатах. Поскольку курс франка приближается к десятилетнему максимуму, инвесторы будут искать в этом обзоре подсказки о стратегии сдерживания его роста — от снижения ставок до интервенций.
Президент Национального банка Швейцарии Мартин Шлегель в прошлом месяце заявил, что документ, «безусловно», будет полезен. Однако официальные лица также попытались умерить ожидания в отношении того, насколько он прояснит разногласия по сравнению, например, с протоколами Федеральной резервной системы США, учитывая, что Швейцария придерживается единой позиции в отношении публичных решений.
«Я надеюсь, что в заявлении о денежно-кредитной политике будет больше конкретики,
— сказала Софи Альтерматт, экономист Julius Baer в Цюрихе. —
Я не думаю, что рынки и экономисты ожидают от них большего в плане информации об их отношении к валюте».
Несмотря на то, что в последние годы ШНБ предпринял ряд шагов в направлении повышения прозрачности, начиная с публикации ежеквартальных данных о вмешательстве и заканчивая проведением большего количества пресс-конференций, это резюме является наиболее конкретным шагом на данный момент. Оно будет публиковаться через четыре недели после каждого ежеквартального заседания по процентной ставке и фактически удвоит количество публикаций по вопросам денежно-кредитной политики, подготовленных советом из трёх человек.
Это расширяет возможности подхода, который до сих пор был минималистичным. Среди юрисдикций с наиболее активно торгуемыми валютами, известных как «G10», у ШНБ самое маленькое количество монетарных решений в году — четыре. У центральных банков из этого клуба их примерно в два раза больше.
Швейцарский национальный банк либо придерживался своего сжатого графика корректировки политики, либо шокировал рынки резкими действиями, такими как печально известный отказ от ограничения курса франка в 2015 году. Скудные сообщения сделали инвесторов уязвимыми перед потрясениями даже на плановых заседаниях: несколько решений за последние годы о повышении ставок и об их снижении сопровождались неопределённостью и сюрпризами.
Возможно, это часть стратегии центрального банка, направленной на то, чтобы вывести из равновесия тех, кто вкладывает деньги во франк. Шлегель, вступивший в должность год назад после работы в качестве вице-президента, тоже не чурается сюрпризов: первым решением под его руководством стало более значительное, чем ожидалось снижение ставки на полпроцента.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
SNB Rate Cliffhanger Will Be Thomas Jordan’s Farewell
Thomas Jordan’s final interest-rate decision as Swiss National Bank president is laden with suspense and could surprise investors — much like other pivotal moments during his tenure.
1
Член Совета управляющих Европейского центрального банка Йоахим Нагель предупредил, что подрыв общественного доверия к статистике и центральным банкам может иметь негативные экономические последствия.
Независимая и достоверная статистика «имеет решающее значение, особенно для центральных банков», заявил в понедельник президент Бундесбанка, назвав её «основой разумной денежно-кредитной политики».
— сказал он. —
Эти комментарии прозвучали на мероприятии в Нью-Йорке после того, как Дональд Трамп уволил главу Бюро статистики труда из-за слабых данных по занятости и значительных изменений в предыдущих показателях. Президент США также неоднократно критиковал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и пытался уволить главу ФРС Лизу Кук.
Нагель предостерегал от принятия решений в области денежно-кредитной политики, руководствуясь «политическими соображениями», а не тщательным экономическим анализом.
— сказал он.
@Bloomberg4you
Независимая и достоверная статистика «имеет решающее значение, особенно для центральных банков», заявил в понедельник президент Бундесбанка, назвав её «основой разумной денежно-кредитной политики».
«В последнее время этот принцип стал предметом пристального внимания, поскольку выборные должностные лица открыто ставят под сомнение достоверность ключевых экономических данных, которые, по их мнению, не соответствуют точке зрения правительства,
— сказал он. —
Такие утверждения имеют значительный вес. Замена людей, предоставляющих нежелательные данные, имеет ещё больший вес».
Эти комментарии прозвучали на мероприятии в Нью-Йорке после того, как Дональд Трамп уволил главу Бюро статистики труда из-за слабых данных по занятости и значительных изменений в предыдущих показателях. Президент США также неоднократно критиковал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и пытался уволить главу ФРС Лизу Кук.
Нагель предостерегал от принятия решений в области денежно-кредитной политики, руководствуясь «политическими соображениями», а не тщательным экономическим анализом.
«История наглядно показывает, что может произойти, если центральные банки не действуют независимо: потеря общественного доверия, финансовые потрясения и галопирующая инфляция — не редкость»,
— сказал он.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
Former BLS Chief Recounts Shock of Getting Fired Over Jobs Data
Erika McEntarfer, who was fired as commissioner of the Bureau of Labor Statistics last month, said official notice of her dismissal came as a complete surprise in a short email from the White House.
Беспокойство по поводу качества андеррайтинга привело к тому, что частные кредиты оказались в центре внимания на Уолл-стрит. Однако некоторые из тех банков, которые бьют тревогу, способствуют росту этого класса активов.
По состоянию на конец июня американские банки предоставили частным кредитным организациям займы на сумму около 300 миллиардов долларов, в то время как объём кредитования всех небанковских финансовых организаций, в число которых входят хедж-фонды, частные инвестиционные компании и пенсионные фонды, вырос до 1,2 триллиона долларов, согласно отчёту рейтингового агентства Moody’s, опубликованному во вторник. Отчёт основан на данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Среди банков, предоставляющих кредиты частным кредитным организациям, Wells Fargo & Co. занимает лидирующую позицию с активами в размере около 60 миллиардов долларов, которые Moody’s относит к категории «бизнес-кредитов». В эту категорию входят кредиты частным кредитным фондам, прямым кредиторам, компаниям по развитию бизнеса, а также секьюритизированные продукты, такие как обеспеченные кредитные обязательства.
Вместо того чтобы брать на себя риски, связанные с кредитованием высокодоходных заемщиков без кредитного рейтинга, банки пришли к выводу, что финансирование частных кредиторов является более безопасным способом получения выгоды от быстрого роста этого класса активов.
На фоне растущих опасений по поводу качества кредитов и должной осмотрительности, отчасти вызванных действиями тех же банков, такое кредитование теперь находится под пристальным вниманием инвесторов. Недавний крах компании Tricolor Holdings, занимавшейся низкокачественным автокредитованием, и поставщика автозапчастей First Brands Group заставил многих кредитных инвесторов задуматься о том, где может произойти следующий сбой.
По данным Moody’s, кредитование небанковских организаций стало одним из самых быстрорастущих сегментов и в настоящее время составляет более десятой части всех банковских кредитов. За последнее десятилетие частные кредитные активы в США выросли в три раза.
Увеличилась и подверженность риску со стороны фондов прямых инвестиций: общая подверженность риску со стороны банков составила около 285 миллиардов долларов. JPMorgan Chase & Co. лидирует в сфере спонсорского кредитования: по состоянию на июнь было выдано кредитных линий на сумму около 47 миллиардов долларов.
@Bloomberg4you
По состоянию на конец июня американские банки предоставили частным кредитным организациям займы на сумму около 300 миллиардов долларов, в то время как объём кредитования всех небанковских финансовых организаций, в число которых входят хедж-фонды, частные инвестиционные компании и пенсионные фонды, вырос до 1,2 триллиона долларов, согласно отчёту рейтингового агентства Moody’s, опубликованному во вторник. Отчёт основан на данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Среди банков, предоставляющих кредиты частным кредитным организациям, Wells Fargo & Co. занимает лидирующую позицию с активами в размере около 60 миллиардов долларов, которые Moody’s относит к категории «бизнес-кредитов». В эту категорию входят кредиты частным кредитным фондам, прямым кредиторам, компаниям по развитию бизнеса, а также секьюритизированные продукты, такие как обеспеченные кредитные обязательства.
Вместо того чтобы брать на себя риски, связанные с кредитованием высокодоходных заемщиков без кредитного рейтинга, банки пришли к выводу, что финансирование частных кредиторов является более безопасным способом получения выгоды от быстрого роста этого класса активов.
На фоне растущих опасений по поводу качества кредитов и должной осмотрительности, отчасти вызванных действиями тех же банков, такое кредитование теперь находится под пристальным вниманием инвесторов. Недавний крах компании Tricolor Holdings, занимавшейся низкокачественным автокредитованием, и поставщика автозапчастей First Brands Group заставил многих кредитных инвесторов задуматься о том, где может произойти следующий сбой.
По данным Moody’s, кредитование небанковских организаций стало одним из самых быстрорастущих сегментов и в настоящее время составляет более десятой части всех банковских кредитов. За последнее десятилетие частные кредитные активы в США выросли в три раза.
Увеличилась и подверженность риску со стороны фондов прямых инвестиций: общая подверженность риску со стороны банков составила около 285 миллиардов долларов. JPMorgan Chase & Co. лидирует в сфере спонсорского кредитования: по состоянию на июнь было выдано кредитных линий на сумму около 47 миллиардов долларов.
@Bloomberg4you
1
Согласно опросу кредиторов, проведённому бизнес-школой Bayes, в первой половине года доля невозврата кредитов у альтернативных кредиторов в секторе коммерческой недвижимости Великобритании превысила 20%, что свидетельствует о повышенных рисках в их портфелях.
Это заметный рост по сравнению с 15,2%, зафиксированными в декабре 2024 года, и значительно выше уровня неплатежей, составляющего от 2% до 3%, который наблюдается в традиционных банках. Возможно, это связано с несколько иными правилами отчётности, говорится в отчёте лондонского учреждения.
— сказал Нил Одом-Хаслетт, президент Ассоциации кредиторов в сфере недвижимости. В отчёте #Bayes о кредитовании за июнь 2025 года представлены ответы 73 кредиторов.
С тех пор как банки пострадали от мирового финансового кризиса, в результате введения целого ряда пруденциальных норм глобальными надзорными органами они стали уходить из таких рискованных секторов, как коммерческая недвижимость. Альтернативные кредиторы постепенно заполнили эту нишу, почти удвоив свою долю на британском рынке до 22% после Брексита. Британские банки, напротив, сократили свою долю на 1% до 39%.
Банки также сократили объём просроченных кредитов на 10–20% за счёт рефинансирования и увеличения объёмов кредитования. Несмотря на это, объём проблемных кредитов вырос по всем направлениям, удвоившись в среднем с долгосрочных 3% до 6,3%, даже несмотря на то, что на базовом рынке коммерческой недвижимости начинают проявляться некоторые признаки восстановления.
Проблема также усугубляется разногласиями между покупателями и продавцами по поводу оценки недвижимости, которая была куплена по завышенной цене в период бума низких процентных ставок, но теперь, скорее всего, будет стоить гораздо меньше из-за спада, вызванного ростом стоимости кредитов.
Это привело к снижению объёмов сделок и медленной коррекции цен, что увеличило относительную задолженность некоторых заёмщиков. Это также означало, что кредиторам приходилось бороться за меньшее количество сделок, особенно в таких приоритетных секторах, как жилищное строительство и логистика.
— сказала Одом-Хаслетт, имея в виду смягчение условий по некоторым кредитам.
Однако появляются новые свидетельства того, что растущая конкуренция приводит к снижению цен для заёмщиков, что потенциально может сделать рынок более ликвидным для некоторых категорий активов.
Британские банки и долговые фонды одновременно снизили цены на кредиты, сократив свою маржу по сравнению с кредитами для первоклассных заемщиков в среднем на 35 и 33 базисных пункта соответственно. Даже вторичные заемщики получают более выгодные предложения: их маржа снизилась на 23 и 26 базисных пунктов соответственно.
— сказал Ник Харрис, руководитель отдела трансграничной оценки в Savills Plc.
@Bloomberg4you
Это заметный рост по сравнению с 15,2%, зафиксированными в декабре 2024 года, и значительно выше уровня неплатежей, составляющего от 2% до 3%, который наблюдается в традиционных банках. Возможно, это связано с несколько иными правилами отчётности, говорится в отчёте лондонского учреждения.
«Вызывает некоторое беспокойство тот факт, что процент невозврата по долговым фондам превышает 20%»,
— сказал Нил Одом-Хаслетт, президент Ассоциации кредиторов в сфере недвижимости. В отчёте #Bayes о кредитовании за июнь 2025 года представлены ответы 73 кредиторов.
С тех пор как банки пострадали от мирового финансового кризиса, в результате введения целого ряда пруденциальных норм глобальными надзорными органами они стали уходить из таких рискованных секторов, как коммерческая недвижимость. Альтернативные кредиторы постепенно заполнили эту нишу, почти удвоив свою долю на британском рынке до 22% после Брексита. Британские банки, напротив, сократили свою долю на 1% до 39%.
Банки также сократили объём просроченных кредитов на 10–20% за счёт рефинансирования и увеличения объёмов кредитования. Несмотря на это, объём проблемных кредитов вырос по всем направлениям, удвоившись в среднем с долгосрочных 3% до 6,3%, даже несмотря на то, что на базовом рынке коммерческой недвижимости начинают проявляться некоторые признаки восстановления.
Проблема также усугубляется разногласиями между покупателями и продавцами по поводу оценки недвижимости, которая была куплена по завышенной цене в период бума низких процентных ставок, но теперь, скорее всего, будет стоить гораздо меньше из-за спада, вызванного ростом стоимости кредитов.
Это привело к снижению объёмов сделок и медленной коррекции цен, что увеличило относительную задолженность некоторых заёмщиков. Это также означало, что кредиторам приходилось бороться за меньшее количество сделок, особенно в таких приоритетных секторах, как жилищное строительство и логистика.
«Будем надеяться, что кредиторы сохранят дисциплину, хотя появляется всё больше свидетельств того, что сделки с упрощёнными условиями становятся всё более распространёнными, поскольку кредиторы стремятся заключить как можно больше сделок»,
— сказала Одом-Хаслетт, имея в виду смягчение условий по некоторым кредитам.
Однако появляются новые свидетельства того, что растущая конкуренция приводит к снижению цен для заёмщиков, что потенциально может сделать рынок более ликвидным для некоторых категорий активов.
Британские банки и долговые фонды одновременно снизили цены на кредиты, сократив свою маржу по сравнению с кредитами для первоклассных заемщиков в среднем на 35 и 33 базисных пункта соответственно. Даже вторичные заемщики получают более выгодные предложения: их маржа снизилась на 23 и 26 базисных пунктов соответственно.
«Конкуренция за лучшие активы остается высокой, кредиторы предлагают все более жесткие условия, уделяя особое внимание крупным займам»,
— сказал Ник Харрис, руководитель отдела трансграничной оценки в Savills Plc.
@Bloomberg4you
2
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предостерег инвесторов от предположений о том, что центральный банк США вслед за вторым подряд снижением процентной ставки в декабре предпримет еще одно.
— заявил Пауэлл во вступительном слове на пресс-конференции после заседания.
Его высказывания, похоже, были направлены на то, чтобы умерить ожидания на финансовых рынках, где вероятность очередного снижения ставки на четверть пункта в декабре до его выступления уверенно превышала 90%.
Доходность казначейских облигаций и курс доллара выросли, в то время как акции упали после комментариев Пауэлла. Процентные свопы показали, что трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на четверть пункта в декабре примерно в 60%. До заседания вероятность снижения ставки в декабре была учтена почти в 100%.
— сказал Стивен Джуно, старший экономист по США в BofA Securities.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проголосовал 10 голосами против 2 за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на четверть процентного пункта до 3,75–4%.
ФРС также заявила, что с 1 декабря прекратит сокращать свой портфель активов, завершив процесс, начавшийся в 2022 году. С тех пор ФРС продала казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на сумму более 2 триллионов долларов, в результате чего размер баланса снизился до 6,6 триллиона долларов — самого низкого показателя с 2020 года.
Подробнее: ФРС прекратит списание средств с баланса 1 декабря на фоне роста стоимости финансирования
В заявлении по итогам заседания представители ФРС в среду повторили свою оценку того, что «темпы роста числа рабочих мест замедлились», и отметили, что «в последние месяцы возросли риски для занятости».
Чиновники также охарактеризовали экономический рост как «умеренный» и заявили, что инфляция «выросла по сравнению с началом этого года и остаётся несколько повышенной».
Представители ФРС, придерживающиеся противоположных взглядов на политику, выступили против этого решения. Управляющий Стивен Миран, который присоединился к центральному банку в прошлом месяце и находится в неоплачиваемом отпуске с поста председателя Совета экономических консультантов при Белом доме, снова выразил несогласие, высказавшись за более значительное снижение на полпроцента. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид заявил, что предпочёл бы вообще не снижать ставки, после того как поддержал снижение ставок в прошлом месяце.
Отвечая на вопросы о декабрьском заседании, Пауэлл указал на разногласия в комитете.
— сказал он.
Джуно из Банка Америки заявил, что комментарии Пауэлла были попыткой учесть различные точки зрения среди политиков, в том числе тех, кто опасается дальнейших сокращений.
— сказал он.
@Bloomberg4you
«Дальнейшее снижение учётной ставки на декабрьском заседании не является чем-то само собой разумеющимся»,
— заявил Пауэлл во вступительном слове на пресс-конференции после заседания.
Его высказывания, похоже, были направлены на то, чтобы умерить ожидания на финансовых рынках, где вероятность очередного снижения ставки на четверть пункта в декабре до его выступления уверенно превышала 90%.
Доходность казначейских облигаций и курс доллара выросли, в то время как акции упали после комментариев Пауэлла. Процентные свопы показали, что трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на четверть пункта в декабре примерно в 60%. До заседания вероятность снижения ставки в декабре была учтена почти в 100%.
«Это прозвучало более воинственно, чем мы ожидали»,
— сказал Стивен Джуно, старший экономист по США в BofA Securities.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проголосовал 10 голосами против 2 за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на четверть процентного пункта до 3,75–4%.
ФРС также заявила, что с 1 декабря прекратит сокращать свой портфель активов, завершив процесс, начавшийся в 2022 году. С тех пор ФРС продала казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на сумму более 2 триллионов долларов, в результате чего размер баланса снизился до 6,6 триллиона долларов — самого низкого показателя с 2020 года.
Подробнее: ФРС прекратит списание средств с баланса 1 декабря на фоне роста стоимости финансирования
В заявлении по итогам заседания представители ФРС в среду повторили свою оценку того, что «темпы роста числа рабочих мест замедлились», и отметили, что «в последние месяцы возросли риски для занятости».
Чиновники также охарактеризовали экономический рост как «умеренный» и заявили, что инфляция «выросла по сравнению с началом этого года и остаётся несколько повышенной».
Представители ФРС, придерживающиеся противоположных взглядов на политику, выступили против этого решения. Управляющий Стивен Миран, который присоединился к центральному банку в прошлом месяце и находится в неоплачиваемом отпуске с поста председателя Совета экономических консультантов при Белом доме, снова выразил несогласие, высказавшись за более значительное снижение на полпроцента. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид заявил, что предпочёл бы вообще не снижать ставки, после того как поддержал снижение ставок в прошлом месяце.
Отвечая на вопросы о декабрьском заседании, Пауэлл указал на разногласия в комитете.
«Некоторым членам комитета, возможно, стоит сделать шаг назад и посмотреть, действительно ли существует риск снижения активности на рынке труда, или же наблюдаемый нами рост является реальным»,
— сказал он.
Джуно из Банка Америки заявил, что комментарии Пауэлла были попыткой учесть различные точки зрения среди политиков, в том числе тех, кто опасается дальнейших сокращений.
«В комитете есть множество избирателей, которые не настаивают на дальнейшем смягчении политики в ближайшее время»,
— сказал он.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
Fed to End Balance Sheet Runoff Dec. 1 Amid Rising Funding Costs
The Federal Reserve on Wednesday said it will stop shrinking its Treasury holdings beginning Dec. 1, ending a three-year long effort after stress signals in money markets intensified in recent days.
Заседание Федеральной резервной системы, которое завершилось в среду, оправдало ожидания и преподнесло несколько сюрпризов.
Вот пять основных выводов:
1. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке, как и ожидалось, снизил ставку на четверть процентного пункта, но не обошлось без закулисных интриг, которые включали два голоса против — по одному в каждом направлении. В то время как губернатор Стивен Миран проголосовал против, как и ожидалось, поскольку он выступал за снижение на полпроцента, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид был против снижения, выступая от имени растущей группы «ястребов» инфляции, обеспокоенных склонностью ФРС к смягчению политики.
2. Используя нетипично резкие выражения, председатель Джером Пауэлл решительно выступил против очередного снижения ставки в декабре, вероятность которого, по мнению рынков, составляла около 90 %.
— заявил Пауэлл на пресс-конференции.
Далее он отметил, что 19 участников встречи придерживались «совершенно разных взглядов», и добавил, что тон встречи будет отражён в протоколе, который будет опубликован через три недели.
3. Рынки знали, что программа количественного смягчения подходит к концу, но не знали, когда именно. Комитет прояснил этот вопрос и заявил, что количественное ужесточение, то есть вывод активов с баланса ФРС в размере 6,6 триллиона долларов, завершится после ноябрьских операций. Хотя Пауэлл опроверг слухи о сокращении программы в декабре, завершение количественного смягчения может иметь аналогичные последствия. В то же время комитет сообщил, что будет реинвестировать ипотечные облигации с наступающим сроком погашения в краткосрочные векселя, что, по словам Пауэлла, приведёт к смещению баланса в сторону более коротких сроков погашения и ещё большему смещению в сторону казначейских облигаций.
4. Что касается инфляции, Пауэлл дал понять, что она возвращается к целевому показателю ФРС в 2%, но остаётся на высоком уровне — около 2,8% по предпочтительному для ФРС показателю. Тарифы увеличивают этот показатель на полпроцента, но Пауэлл сказал, что, по его мнению, влияние пошлин будет временным. Прогноз инфляции на октябрь важен тем, что Министерство торговли не будет публиковать официальные данные по индексу цен на личное потребление из-за приостановки работы правительства.
5. Пауэлл кивнул в сторону неопределённости, вызванной приостановкой работы правительства, но сказал, что отсутствие общедоступных данных, скорее всего, не меняет экономической картины, которая характеризуется замедлением роста, повышением уровня безработицы и «несколько повышенной» инфляцией.
— сказал он.
@Bloomberg4you
Вот пять основных выводов:
1. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке, как и ожидалось, снизил ставку на четверть процентного пункта, но не обошлось без закулисных интриг, которые включали два голоса против — по одному в каждом направлении. В то время как губернатор Стивен Миран проголосовал против, как и ожидалось, поскольку он выступал за снижение на полпроцента, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид был против снижения, выступая от имени растущей группы «ястребов» инфляции, обеспокоенных склонностью ФРС к смягчению политики.
2. Используя нетипично резкие выражения, председатель Джером Пауэлл решительно выступил против очередного снижения ставки в декабре, вероятность которого, по мнению рынков, составляла около 90 %.
«В ходе обсуждений в комитете на этом заседании мнения о том, как действовать в декабре, сильно разошлись»,
— заявил Пауэлл на пресс-конференции.
«Дальнейшее снижение учётной ставки на декабрьском заседании не является чем-то само собой разумеющимся. Отнюдь нет».
Далее он отметил, что 19 участников встречи придерживались «совершенно разных взглядов», и добавил, что тон встречи будет отражён в протоколе, который будет опубликован через три недели.
3. Рынки знали, что программа количественного смягчения подходит к концу, но не знали, когда именно. Комитет прояснил этот вопрос и заявил, что количественное ужесточение, то есть вывод активов с баланса ФРС в размере 6,6 триллиона долларов, завершится после ноябрьских операций. Хотя Пауэлл опроверг слухи о сокращении программы в декабре, завершение количественного смягчения может иметь аналогичные последствия. В то же время комитет сообщил, что будет реинвестировать ипотечные облигации с наступающим сроком погашения в краткосрочные векселя, что, по словам Пауэлла, приведёт к смещению баланса в сторону более коротких сроков погашения и ещё большему смещению в сторону казначейских облигаций.
4. Что касается инфляции, Пауэлл дал понять, что она возвращается к целевому показателю ФРС в 2%, но остаётся на высоком уровне — около 2,8% по предпочтительному для ФРС показателю. Тарифы увеличивают этот показатель на полпроцента, но Пауэлл сказал, что, по его мнению, влияние пошлин будет временным. Прогноз инфляции на октябрь важен тем, что Министерство торговли не будет публиковать официальные данные по индексу цен на личное потребление из-за приостановки работы правительства.
5. Пауэлл кивнул в сторону неопределённости, вызванной приостановкой работы правительства, но сказал, что отсутствие общедоступных данных, скорее всего, не меняет экономической картины, которая характеризуется замедлением роста, повышением уровня безработицы и «несколько повышенной» инфляцией.
«Хотя публикация некоторых важных данных федерального правительства была отложена из-за приостановки работы правительства, данные по государственному и частному секторам, которые остались в открытом доступе, свидетельствуют о том, что перспективы в отношении занятости и инфляции практически не изменились с момента нашей встречи в сентябре»,
— сказал он.
@Bloomberg4you
CNBC
Fed cuts rates again, but Powell raises doubts about easing at next meeting
The Federal Reserve on Wednesday released its interest decision following a two-day meeting.
Согласно отраслевому отчёту, прогнозируется, что рынок частного кредитования в Азиатско-Тихоокеанском регионе вырастет с 59 миллиардов долларов в 2024 году до 92 миллиардов долларов в 2027 году, что составит 16% совокупного годового темпа роста.
Этот рост обусловлен высоким спросом со стороны институциональных инвесторов и состоятельных людей, стремящихся к доходности и диверсификации, говорится в совместном отчете Ассоциации управления альтернативными инвестициями, подготовленном через ее частную кредитную организацию Alternative Credit Council, юридическую фирму Simmons & Simmons, консалтинговую фирму Ernst & Young и поставщика финансовых данных Broadridge. В отчете также говорится об ускоряющемся притоке капитала из богатых сегментов, чему способствуют новые продукты и цифровой доступ.
Ранее в этом году азиатская платформа для управления цифровым капиталом #Endowus запустила два альтернативных портфеля активов, предоставив состоятельным частным клиентам доступ к нескольким полуликвидным фондам частного рынка. В Австралии несколько компаний представили новые инструменты для кредитных инвестиций, чтобы удовлетворить растущий спрос состоятельных местных жителей на более высокую доходность.
Рост частных рынков Азиатско-Тихоокеанского региона происходит на фоне усиливающихся негативных факторов. По данным #JPMorgan, в этом году глобальный сбор средств для этого класса активов замедлился до 70 миллиардов долларов за период до 22 июля, что составляет лишь десятую часть притока альтернативных активов. Уровень дефолтов по частным кредитным сделкам составляет 5,4%, что соответствует показателям на рынке синдицированных кредитов.
— заявил Кхер Шэн Ли, управляющий директор AIMA в Азиатско-Тихоокеанском регионе,
Возможности для частного кредитования включают инфраструктурный сектор региона, где развивающиеся страны Азии, за исключением Китая, сталкиваются с ежегодным дефицитом финансирования в размере 1,7 триллиона долларов. Возобновляемые источники энергии, транспорт и цифровая инфраструктура, включая центры обработки данных и телекоммуникационные вышки, были определены как быстрорастущие сферы для внедрения.
Несмотря на потенциал роста, частные кредитные фонды в Азии по-прежнему сталкиваются с конкуренцией со стороны традиционных кредиторов. Азиатские заёмщики по-прежнему очень чувствительны к цене и часто выбирают банковские кредиты, которые обычно на 200–400 базисных пунктов дешевле, чем частные долговые обязательства, говорится в отчёте. Это связано с тем, что частные кредитные фонды должны соответствовать определённым требованиям по доходности своих долговых инвестиций.
Один из недавних примеров: оператор телекоммуникационных вышек в Юго-Восточной Азии EdgePoint Infrastructure получил кредит в размере 475 миллионов долларов от консорциума банков на условиях, которые были слишком жёсткими для участия частных кредитных фондов, сообщает Bloomberg News со ссылкой на источник.
Помимо ценообразования, банки предлагают целый ряд комплексных услуг, включая управление денежными средствами, возобновляемые кредитные линии и транзакционное банковское обслуживание, с которыми частным кредитным фондам сложно конкурировать, говорится в отчёте.
Тем не менее частные кредитные фонды сохраняют конкурентное преимущество при обслуживании малых и средних предприятий, не охваченных банковскими услугами, а также заёмщиков среднего уровня — сегментов, которые часто игнорируются традиционными кредиторами, говорит Эстер Чоу, партнёр Simmons & Simmons. По её словам, их способность предлагать индивидуальное, гибкое финансирование и быстро реагировать на сложные или нестандартные запросы помогает восполнить критические пробелы в финансировании.
@Bloomberg4you
Этот рост обусловлен высоким спросом со стороны институциональных инвесторов и состоятельных людей, стремящихся к доходности и диверсификации, говорится в совместном отчете Ассоциации управления альтернативными инвестициями, подготовленном через ее частную кредитную организацию Alternative Credit Council, юридическую фирму Simmons & Simmons, консалтинговую фирму Ernst & Young и поставщика финансовых данных Broadridge. В отчете также говорится об ускоряющемся притоке капитала из богатых сегментов, чему способствуют новые продукты и цифровой доступ.
Ранее в этом году азиатская платформа для управления цифровым капиталом #Endowus запустила два альтернативных портфеля активов, предоставив состоятельным частным клиентам доступ к нескольким полуликвидным фондам частного рынка. В Австралии несколько компаний представили новые инструменты для кредитных инвестиций, чтобы удовлетворить растущий спрос состоятельных местных жителей на более высокую доходность.
Рост частных рынков Азиатско-Тихоокеанского региона происходит на фоне усиливающихся негативных факторов. По данным #JPMorgan, в этом году глобальный сбор средств для этого класса активов замедлился до 70 миллиардов долларов за период до 22 июля, что составляет лишь десятую часть притока альтернативных активов. Уровень дефолтов по частным кредитным сделкам составляет 5,4%, что соответствует показателям на рынке синдицированных кредитов.
«Несмотря на то, что глобальные кредитные рынки в краткосрочной перспективе столкнутся с трудностями, структурный рост в Азии продолжится»,
— заявил Кхер Шэн Ли, управляющий директор AIMA в Азиатско-Тихоокеанском регионе,
растущие экономики, прогресс в сфере регулирования и отказ от посредничества банков открывают возможности для частного кредитования.
Возможности для частного кредитования включают инфраструктурный сектор региона, где развивающиеся страны Азии, за исключением Китая, сталкиваются с ежегодным дефицитом финансирования в размере 1,7 триллиона долларов. Возобновляемые источники энергии, транспорт и цифровая инфраструктура, включая центры обработки данных и телекоммуникационные вышки, были определены как быстрорастущие сферы для внедрения.
Несмотря на потенциал роста, частные кредитные фонды в Азии по-прежнему сталкиваются с конкуренцией со стороны традиционных кредиторов. Азиатские заёмщики по-прежнему очень чувствительны к цене и часто выбирают банковские кредиты, которые обычно на 200–400 базисных пунктов дешевле, чем частные долговые обязательства, говорится в отчёте. Это связано с тем, что частные кредитные фонды должны соответствовать определённым требованиям по доходности своих долговых инвестиций.
Один из недавних примеров: оператор телекоммуникационных вышек в Юго-Восточной Азии EdgePoint Infrastructure получил кредит в размере 475 миллионов долларов от консорциума банков на условиях, которые были слишком жёсткими для участия частных кредитных фондов, сообщает Bloomberg News со ссылкой на источник.
Помимо ценообразования, банки предлагают целый ряд комплексных услуг, включая управление денежными средствами, возобновляемые кредитные линии и транзакционное банковское обслуживание, с которыми частным кредитным фондам сложно конкурировать, говорится в отчёте.
Тем не менее частные кредитные фонды сохраняют конкурентное преимущество при обслуживании малых и средних предприятий, не охваченных банковскими услугами, а также заёмщиков среднего уровня — сегментов, которые часто игнорируются традиционными кредиторами, говорит Эстер Чоу, партнёр Simmons & Simmons. По её словам, их способность предлагать индивидуальное, гибкое финансирование и быстро реагировать на сложные или нестандартные запросы помогает восполнить критические пробелы в финансировании.
@Bloomberg4you
www.aima.org
Private Credit in Asia
Согласно анализу Bloomberg News нескорректированных данных по заявкам на пособие по безработице на уровне штатов, опубликованным во время приостановки работы федерального правительства, на прошлой неделе количество таких заявок сократилось.
Согласно данным Министерства труда, за неделю, закончившуюся 25 октября, количество первичных заявок сократилось примерно до 218 000 по сравнению с пересмотренными 231 000 за предыдущую неделю.
Министерство труда не публиковало свой еженедельный отчёт с 25 сентября из-за приостановки работы правительства, но оно предоставило доступные для скачивания данные по большинству штатов. Bloomberg News скорректировал эти необработанные данные с помощью предварительно опубликованных еженедельных сезонных коэффициентов от Бюро трудовой статистики.
Если включить данные по всем штатам, этот подход будет практически идентичен официальным показателям с поправкой на сезонные колебания. Однако последние еженедельные данные по Массачусетсу, Аризоне, округу Колумбия и Виргинским островам были недоступны. Для этих регионов Bloomberg News использовал среднее значение за предыдущие четыре недели.
По данным Bloomberg News, за неделю, закончившуюся 18 октября, число продолжающих получать пособия выросло с 1,94 млн до 1,95 млн.
Число заявок на получение пособия по безработице среди федеральных служащих США сократилось, но осталось крайне высоким. Согласно данным, опубликованным на сайте Министерства труда, за неделю, закончившуюся 25 октября, по всей стране было подано 8 865 первичных заявок в рамках программы компенсации по безработице для федеральных служащих. Данные по тем же четырём регионам отсутствовали.
За неделю, закончившуюся 18 октября, число продолжающихся судебных разбирательств среди федеральных служащих выросло до 20 594, что является самым высоким показателем с момента окончания последней приостановки работы правительства.
@Bloomberg4you
Согласно данным Министерства труда, за неделю, закончившуюся 25 октября, количество первичных заявок сократилось примерно до 218 000 по сравнению с пересмотренными 231 000 за предыдущую неделю.
Министерство труда не публиковало свой еженедельный отчёт с 25 сентября из-за приостановки работы правительства, но оно предоставило доступные для скачивания данные по большинству штатов. Bloomberg News скорректировал эти необработанные данные с помощью предварительно опубликованных еженедельных сезонных коэффициентов от Бюро трудовой статистики.
Если включить данные по всем штатам, этот подход будет практически идентичен официальным показателям с поправкой на сезонные колебания. Однако последние еженедельные данные по Массачусетсу, Аризоне, округу Колумбия и Виргинским островам были недоступны. Для этих регионов Bloomberg News использовал среднее значение за предыдущие четыре недели.
По данным Bloomberg News, за неделю, закончившуюся 18 октября, число продолжающих получать пособия выросло с 1,94 млн до 1,95 млн.
Число заявок на получение пособия по безработице среди федеральных служащих США сократилось, но осталось крайне высоким. Согласно данным, опубликованным на сайте Министерства труда, за неделю, закончившуюся 25 октября, по всей стране было подано 8 865 первичных заявок в рамках программы компенсации по безработице для федеральных служащих. Данные по тем же четырём регионам отсутствовали.
За неделю, закончившуюся 18 октября, число продолжающихся судебных разбирательств среди федеральных служащих выросло до 20 594, что является самым высоким показателем с момента окончания последней приостановки работы правительства.
@Bloomberg4you
Bureau of Labor Statistics
Current Seasonal Factors for Adjusting Weekly Initial and Continued Claims for Unemployment Insurance
Аргентина снизила долю резервных требований, о которых коммерческие банки должны ежедневно отчитываться, чтобы постепенно увеличить ликвидность и возобновить кредитование после того, как партия президента Хавьера Милея одержала победу на важных промежуточных выборах.
Центральный банк смягчил правила, требующие полного ежедневного соблюдения требований по поддержанию резервов, согласно норме, опубликованной в четверг и подтверждённой его представителем. Банкам будет разрешено выполнять 95% ежедневных требований вместо текущих 100%. Базовые коэффициенты резервирования зависят от депозита и инструмента.
Эта корректировка направлена на то, чтобы предоставить банкам больше гибкости в управлении ликвидностью, поскольку точный расчёт ежедневных остатков затруднителен, а правило обязывало их держать избыточные резервы, чтобы избежать крупных штрафов. Это первая ключевая корректировка политики с тех пор, как в прошлое воскресенье Милей одержал промежуточную победу, что привело к росту аргентинских активов в начале этой недели после более чем месячной волатильности.
Это изменение стало результатом многомесячного лоббирования со стороны банков через отраслевые группы, которые добивались послаблений, чтобы сократить расходы на финансирование и сохранить прибыльность. Представители Центрального банка сообщили руководителям банков, что они смягчат правила после завершения воскресных выборов в законодательные органы.
Инвесторы уже ожидали каких-то изменений в политике.
— заявил Уолтер Штёппельверт, директор по инвестициям аргентинской брокерской компании Grit Capital Group, в обращении к клиентам в четверг, перед публикацией изменений в правилах. —
Тем не менее отмена контроля за ликвидностью, судя по всему, происходит медленнее, чем ужесточение требований со стороны регулирующих органов в последние месяцы. Это заметно меньшая уступка, чем та, о которой просили банки. Кредиторы, столкнувшиеся с нехваткой ликвидности, когда правительство пыталось сдержать отток средств из песо на фоне потрясений на рынках в преддверии промежуточных выборов, просили чиновников перейти от ежедневного к ежемесячному соблюдению требований к резервам.
Перед выборами процентные ставки по активам в песо на короткое время достигли трёхзначных цифр как на денежном рынке, так и на рынке капитала. Прибыль сократилась, а акции крупных кредиторов упали в цене. Основная банковская деятельность также замедлилась из-за снижения темпов роста экономики и роста просрочек по кредитам до самого высокого уровня с начала пандемии. Практически все банки приостановили выдачу ипотечных кредитов.
Центральный банк, похоже, придерживается более осторожного подхода, учитывая, что смягчение требований приводит к вливанию большего количества песо в экономику и может дестабилизировать валюту. В среду Министерство финансов заявило, что пролонгировало менее 60% местного долга, подлежащего погашению, на аукционе, а это значит, что на рынок вот-вот поступит новая партия песо.
@Bloomberg4you
Центральный банк смягчил правила, требующие полного ежедневного соблюдения требований по поддержанию резервов, согласно норме, опубликованной в четверг и подтверждённой его представителем. Банкам будет разрешено выполнять 95% ежедневных требований вместо текущих 100%. Базовые коэффициенты резервирования зависят от депозита и инструмента.
Эта корректировка направлена на то, чтобы предоставить банкам больше гибкости в управлении ликвидностью, поскольку точный расчёт ежедневных остатков затруднителен, а правило обязывало их держать избыточные резервы, чтобы избежать крупных штрафов. Это первая ключевая корректировка политики с тех пор, как в прошлое воскресенье Милей одержал промежуточную победу, что привело к росту аргентинских активов в начале этой недели после более чем месячной волатильности.
Это изменение стало результатом многомесячного лоббирования со стороны банков через отраслевые группы, которые добивались послаблений, чтобы сократить расходы на финансирование и сохранить прибыльность. Представители Центрального банка сообщили руководителям банков, что они смягчат правила после завершения воскресных выборов в законодательные органы.
Инвесторы уже ожидали каких-то изменений в политике.
«Ожидается, что в среднесрочной перспективе директивные органы будут постепенно отменять требования к экстренным резервам на депозитах до востребования,
— заявил Уолтер Штёппельверт, директор по инвестициям аргентинской брокерской компании Grit Capital Group, в обращении к клиентам в четверг, перед публикацией изменений в правилах. —
Факты говорят сами за себя: ликвидность находится в опасной зоне».
Тем не менее отмена контроля за ликвидностью, судя по всему, происходит медленнее, чем ужесточение требований со стороны регулирующих органов в последние месяцы. Это заметно меньшая уступка, чем та, о которой просили банки. Кредиторы, столкнувшиеся с нехваткой ликвидности, когда правительство пыталось сдержать отток средств из песо на фоне потрясений на рынках в преддверии промежуточных выборов, просили чиновников перейти от ежедневного к ежемесячному соблюдению требований к резервам.
Перед выборами процентные ставки по активам в песо на короткое время достигли трёхзначных цифр как на денежном рынке, так и на рынке капитала. Прибыль сократилась, а акции крупных кредиторов упали в цене. Основная банковская деятельность также замедлилась из-за снижения темпов роста экономики и роста просрочек по кредитам до самого высокого уровня с начала пандемии. Практически все банки приостановили выдачу ипотечных кредитов.
Центральный банк, похоже, придерживается более осторожного подхода, учитывая, что смягчение требований приводит к вливанию большего количества песо в экономику и может дестабилизировать валюту. В среду Министерство финансов заявило, что пролонгировало менее 60% местного долга, подлежащего погашению, на аукционе, а это значит, что на рынок вот-вот поступит новая партия песо.
@Bloomberg4you
Telegram
Bloomberg4you
Мир экономики, бизнеса, политики от Bloomberg и не только (non official).
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Экспорт Южной Кореи в октябре восстановился, поскольку устойчивый спрос на полупроводники перевесил негативное влияние тарифов США и календарных искажений, связанных с праздниками. Это стало облегчением для политиков, столкнувшихся с препятствиями в мировой торговле.
Экспорт с поправкой на разницу в количестве рабочих дней в октябре вырос на 14 % по сравнению с предыдущим годом после снижения на 6,1 % в предыдущем месяце. Общий объём экспорта вырос на 3,6 % после пересмотренного роста на 12,6 % в сентябре. Импорт сократился на 1,5 %, в результате чего положительное сальдо торгового баланса составило 6,1 млрд долларов.
Восстановление произошло, несмотря на то, что в октябре этого года было меньше рабочих дней из-за праздника Чусок, который проходил с 3 по 9 октября. В прошлом году перерыв был в сентябре, что является календарным фактором, ограничивающим полезность сравнений с предыдущим годом.
Ключевым фактором восстановления стал рост поставок чипов памяти на 25,4 %, чему способствовал спрос на искусственный интеллект и серверные приложения. Экспорт автомобилей сократился на 10,5 %, а нефтехимическая и сталелитейная отрасли, упавшие на 22 % и 21,5 % соответственно, по-прежнему испытывали давление из-за высоких производственных затрат и низкого мирового спроса.
Данные были опубликованы через несколько дней после того, как Южная Корея и США завершили работу над долгожданным торговым соглашением, которое ограничивает тарифы США на импорт корейских товаров 15%. Соглашение, которое было достигнуто во время визита президента Дональда Трампа в страну, также включает инвестиционный пакет на сумму 350 миллиардов долларов и меры по защите валютного рынка Кореи.
Более сильные данные по экспорту в сочетании с торговым соглашением с США могут дать Банку Кореи некоторое облегчение перед следующим политическим решением, которое будет принято 27 ноября, и ослабить давление, направленное на стимулирование экономики, в то время как банк сосредоточен на устранении дисбалансов, вызванных ростом рынка недвижимости. Центральный банк дал понять, что его главным приоритетом остаётся финансовая стабильность, поскольку цены на квартиры в Сеуле по-прежнему высоки, а задолженность домохозяйств продолжает расти.
— написал 29 октября в своей заметке Джин-Вук Ким, экономист Citigroup. —
Что касается пунктов назначения, то поставки в США сократились на 16,2 %, что по-прежнему связано с тарифами, действовавшими до заключения соглашения, а экспорт в Китай сократился на 5,1 %.
@Bloomberg4you
Экспорт с поправкой на разницу в количестве рабочих дней в октябре вырос на 14 % по сравнению с предыдущим годом после снижения на 6,1 % в предыдущем месяце. Общий объём экспорта вырос на 3,6 % после пересмотренного роста на 12,6 % в сентябре. Импорт сократился на 1,5 %, в результате чего положительное сальдо торгового баланса составило 6,1 млрд долларов.
Восстановление произошло, несмотря на то, что в октябре этого года было меньше рабочих дней из-за праздника Чусок, который проходил с 3 по 9 октября. В прошлом году перерыв был в сентябре, что является календарным фактором, ограничивающим полезность сравнений с предыдущим годом.
Ключевым фактором восстановления стал рост поставок чипов памяти на 25,4 %, чему способствовал спрос на искусственный интеллект и серверные приложения. Экспорт автомобилей сократился на 10,5 %, а нефтехимическая и сталелитейная отрасли, упавшие на 22 % и 21,5 % соответственно, по-прежнему испытывали давление из-за высоких производственных затрат и низкого мирового спроса.
Данные были опубликованы через несколько дней после того, как Южная Корея и США завершили работу над долгожданным торговым соглашением, которое ограничивает тарифы США на импорт корейских товаров 15%. Соглашение, которое было достигнуто во время визита президента Дональда Трампа в страну, также включает инвестиционный пакет на сумму 350 миллиардов долларов и меры по защите валютного рынка Кореи.
Более сильные данные по экспорту в сочетании с торговым соглашением с США могут дать Банку Кореи некоторое облегчение перед следующим политическим решением, которое будет принято 27 ноября, и ослабить давление, направленное на стимулирование экономики, в то время как банк сосредоточен на устранении дисбалансов, вызванных ростом рынка недвижимости. Центральный банк дал понять, что его главным приоритетом остаётся финансовая стабильность, поскольку цены на квартиры в Сеуле по-прежнему высоки, а задолженность домохозяйств продолжает расти.
Высокий показатель валового внутреннего продукта за третий квартал и торговое соглашение Сеула с Вашингтоном могут «частично развеять опасения Банка Кореи по поводу отрицательного разрыва в показателях ВВП»,
— написал 29 октября в своей заметке Джин-Вук Ким, экономист Citigroup. —
«В то же время опасения Банка Кореи по поводу внешней финансовой стабильности могут частично развеяться».
Что касается пунктов назначения, то поставки в США сократились на 16,2 %, что по-прежнему связано с тарифами, действовавшими до заключения соглашения, а экспорт в Китай сократился на 5,1 %.
@Bloomberg4you
Bloomberg.com
US, South Korea Finalize Deal on Investment, Lower Tariffs
US President Donald Trump and South Korean President Lee Jae Myung finalized a trade deal Wednesday, capping months of negotiation over implementation of a framework agreement struck in July.
Инфляция в еврозоне немного снизилась, но осталась выше 2 %, что подтверждает решение Европейского центрального банка сохранить стоимость заимствований на прежнем уровне.
Потребительские цены в октябре выросли на 2,1% по сравнению с прошлым годом, снизившись с 2,2% в сентябре. Это совпало с медианной оценкой в опросе Bloomberg. Показатель базового давления, исключающий волатильные компоненты, неожиданно остался на уровне 2,4%, в то время как внимательно отслеживаемый компонент услуг вырос до 3,4%.
Это заявление было сделано на следующий день после того, как ЕЦБ в третий раз подряд сохранил процентную ставку на уровне 2%, посчитав, что принятые меры соответствуют задаче сдерживания роста цен в среднесрочной перспективе. Президент Кристин Лагард заявила в четверг, что оценка перспектив инфляции в целом не изменилась, хотя и остаётся более неопределённой, чем обычно.
Согласно национальным отчётам, опубликованным на этой неделе, ценовое давление усиливается в Испании, ослабевает меньше, чем ожидалось, в Германии и остаётся значительно ниже целевого показателя во Франции и Италии.
«На первый взгляд может показаться, что проблема инфляции в еврозоне решена, — сказал Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank. Но „сохраняющаяся базовая инфляция говорит против дальнейшего снижения ЕЦБ ключевых процентных ставок“».
ЕЦБ ожидает, что в следующем году инфляция снизится до уровня ниже 2%, а в 2027 году снова ускорится и приблизится к целевому показателю. В свежих квартальных прогнозах, опубликованных в декабре, впервые будет указан 2028 год, что может вновь вызвать дискуссии о необходимости дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
На данный момент официальные лица не видят особых причин для действий. Лагард повторила, что «с точки зрения денежно-кредитной политики мы находимся в хорошем положении».
Данные об экономическом росте за последние дни подтверждают эту точку зрения. Объем производства в еврозоне в третьем квартале вырос на 0,2%, что больше, чем прогнозировали аналитики, и свидетельствует об устойчивости к торговым ограничениям, введенным президентом США Дональдом Трампом.
Экономика получила поддержку, в частности, от Франции, где компании и домохозяйства не поддались политическим потрясениям, связанным с бюджетом. Германия и Италия столкнулись с застоем, едва избежав рецессии.
Вот что говорит Bloomberg Economics...
—Дэвид Пауэлл, старший экономист по странам еврозоны.
ЕЦБ предупредил, что укрепление евро и последствия введения тарифов могут привести к снижению инфляции сильнее, чем ожидалось. С другой стороны, цены могут вырасти, если перебои в торговле приведут к сбоям в цепочках поставок.
Документ ЕЦБ, в котором подводятся итоги недавних контактов с компаниями, показал, что некоторые производители ощущают понижательное давление на цены — отчасти из-за того, что из-за тарифов в США в валютный блок поступает больше товаров из других стран. Влияние на экономическую активность также было оценено как негативное.
В преддверии заседания, которое состоится в четверг, политики предложили различные оценки таких сценариев. Одни подчеркивали риски, которые могут привести к снижению инфляции, другие — те, которые ведут ее в противоположном направлении.
@Bloomberg4you
Потребительские цены в октябре выросли на 2,1% по сравнению с прошлым годом, снизившись с 2,2% в сентябре. Это совпало с медианной оценкой в опросе Bloomberg. Показатель базового давления, исключающий волатильные компоненты, неожиданно остался на уровне 2,4%, в то время как внимательно отслеживаемый компонент услуг вырос до 3,4%.
Это заявление было сделано на следующий день после того, как ЕЦБ в третий раз подряд сохранил процентную ставку на уровне 2%, посчитав, что принятые меры соответствуют задаче сдерживания роста цен в среднесрочной перспективе. Президент Кристин Лагард заявила в четверг, что оценка перспектив инфляции в целом не изменилась, хотя и остаётся более неопределённой, чем обычно.
Согласно национальным отчётам, опубликованным на этой неделе, ценовое давление усиливается в Испании, ослабевает меньше, чем ожидалось, в Германии и остаётся значительно ниже целевого показателя во Франции и Италии.
«На первый взгляд может показаться, что проблема инфляции в еврозоне решена, — сказал Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank. Но „сохраняющаяся базовая инфляция говорит против дальнейшего снижения ЕЦБ ключевых процентных ставок“».
ЕЦБ ожидает, что в следующем году инфляция снизится до уровня ниже 2%, а в 2027 году снова ускорится и приблизится к целевому показателю. В свежих квартальных прогнозах, опубликованных в декабре, впервые будет указан 2028 год, что может вновь вызвать дискуссии о необходимости дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
На данный момент официальные лица не видят особых причин для действий. Лагард повторила, что «с точки зрения денежно-кредитной политики мы находимся в хорошем положении».
Данные об экономическом росте за последние дни подтверждают эту точку зрения. Объем производства в еврозоне в третьем квартале вырос на 0,2%, что больше, чем прогнозировали аналитики, и свидетельствует об устойчивости к торговым ограничениям, введенным президентом США Дональдом Трампом.
Экономика получила поддержку, в частности, от Франции, где компании и домохозяйства не поддались политическим потрясениям, связанным с бюджетом. Германия и Италия столкнулись с застоем, едва избежав рецессии.
Вот что говорит Bloomberg Economics...
«Отчет об инфляции в еврозоне за октябрь укрепит решимость ЕЦБ оставить процентные ставки без изменений в обозримом будущем. Базовые показатели находятся на некомфортно высоком уровне и не демонстрируют дальнейшего прогресса в приближении к целевому показателю в 2%. Мы считаем, что ситуация изменится, когда в следующем году в полной мере проявятся последствия повышения тарифов в США».
—Дэвид Пауэлл, старший экономист по странам еврозоны.
ЕЦБ предупредил, что укрепление евро и последствия введения тарифов могут привести к снижению инфляции сильнее, чем ожидалось. С другой стороны, цены могут вырасти, если перебои в торговле приведут к сбоям в цепочках поставок.
Документ ЕЦБ, в котором подводятся итоги недавних контактов с компаниями, показал, что некоторые производители ощущают понижательное давление на цены — отчасти из-за того, что из-за тарифов в США в валютный блок поступает больше товаров из других стран. Влияние на экономическую активность также было оценено как негативное.
В преддверии заседания, которое состоится в четверг, политики предложили различные оценки таких сценариев. Одни подчеркивали риски, которые могут привести к снижению инфляции, другие — те, которые ведут ее в противоположном направлении.
@Bloomberg4you
Стремление премьер-министра Джорджии Мелони восстановить репутацию Италии как заёмщика сделало ещё один шаг вперёд, поскольку Scope Ratings повысила прогноз по стране.
Рейтинг третьей по величине экономики еврозоны по-прежнему находится на уровне BBB+ — на три ступени выше «мусорного» рейтинга, — но теперь эта оценка смещена в сторону повышения в долгосрочной перспективе, говорится в заявлении компании, опубликованном в пятницу.
— заявил кредитный аналитик.
Переход к позитивному прогнозу последовал за самым оптимистичным бюджетным прогнозом Италии за последние годы. Коалиции Мелони удалось принять бюджет, предусматривающий снижение налогов для среднего класса, при этом дефицит бюджета будет сокращён до установленного Европейским союзом потолка в 3% уже в 2025 году.
Решение Scope, одного из пяти рейтинговых агентств, используемых для оценки залогового обеспечения в Европейском центральном банке, последовало за тремя повышениями рейтингов со стороны конкурирующих агентств Fitch Ratings, S&P Global Ratings и Morningstar DBRS. Последнее агентство в этом месяце присвоило Италии самый высокий рейтинг среди всех крупных рейтинговых агентств с 2018 года.
Повышение рейтинга также отражает «возросшую устойчивость итальянской экономики, обусловленную укреплением рынка труда, надёжностью банковской системы и благоприятным сальдо внешней торговли», — заявили в Scope. «Несмотря на многочисленные потрясения, в том числе энергетический кризис, снижение производственной активности в Европе и недавние меры торгового протекционизма в США, экономика Италии демонстрирует заметную устойчивость».
Такие похвалы подчёркивают контраст с соседней Францией, которая переживает затяжной финансовый кризис и находится под пристальным вниманием инвесторов, в то время как правительство меньшинства премьер-министра Себастьяна Лекорню балансирует на грани из-за затянувшейся борьбы за принятие бюджета.
У Италии по-прежнему есть свои проблемы. Доля долга в валовом внутреннем продукте по-прежнему составляет более 130% и вскоре может стать самой высокой в регионе, учитывая усилия Греции по стабилизации государственных финансов. Несмотря на то, что темпы роста опережают показатели Германии, они остаются низкими.
Тем не менее финансовые показатели Италии улучшились. Согласно прогнозам Международного валютного фонда, опубликованным ранее в этом месяце, в ближайшие годы страна выйдет на первое место по профициту бюджета — сумме доходов за вычетом процентных расходов — среди крупных европейских экономик.
Теперь, когда с обзором Scope покончено, внимание переключится на Moody’s Ratings, которое запланировало публикацию возможного отчета по Италии на 21 ноября. В настоящее время агентство оценивает страну всего на один уровень выше «мусорного», но с позитивным прогнозом.
@Bloomberg4you
Рейтинг третьей по величине экономики еврозоны по-прежнему находится на уровне BBB+ — на три ступени выше «мусорного» рейтинга, — но теперь эта оценка смещена в сторону повышения в долгосрочной перспективе, говорится в заявлении компании, опубликованном в пятницу.
«Пересмотр прогноза отражает ожидания Scope в отношении устойчивого улучшения состояния государственных финансов и продолжения реформ при поддержке стабильности правительства и соблюдения новых фискальных правил ЕС»,
— заявил кредитный аналитик.
Переход к позитивному прогнозу последовал за самым оптимистичным бюджетным прогнозом Италии за последние годы. Коалиции Мелони удалось принять бюджет, предусматривающий снижение налогов для среднего класса, при этом дефицит бюджета будет сокращён до установленного Европейским союзом потолка в 3% уже в 2025 году.
Решение Scope, одного из пяти рейтинговых агентств, используемых для оценки залогового обеспечения в Европейском центральном банке, последовало за тремя повышениями рейтингов со стороны конкурирующих агентств Fitch Ratings, S&P Global Ratings и Morningstar DBRS. Последнее агентство в этом месяце присвоило Италии самый высокий рейтинг среди всех крупных рейтинговых агентств с 2018 года.
Повышение рейтинга также отражает «возросшую устойчивость итальянской экономики, обусловленную укреплением рынка труда, надёжностью банковской системы и благоприятным сальдо внешней торговли», — заявили в Scope. «Несмотря на многочисленные потрясения, в том числе энергетический кризис, снижение производственной активности в Европе и недавние меры торгового протекционизма в США, экономика Италии демонстрирует заметную устойчивость».
Такие похвалы подчёркивают контраст с соседней Францией, которая переживает затяжной финансовый кризис и находится под пристальным вниманием инвесторов, в то время как правительство меньшинства премьер-министра Себастьяна Лекорню балансирует на грани из-за затянувшейся борьбы за принятие бюджета.
У Италии по-прежнему есть свои проблемы. Доля долга в валовом внутреннем продукте по-прежнему составляет более 130% и вскоре может стать самой высокой в регионе, учитывая усилия Греции по стабилизации государственных финансов. Несмотря на то, что темпы роста опережают показатели Германии, они остаются низкими.
Тем не менее финансовые показатели Италии улучшились. Согласно прогнозам Международного валютного фонда, опубликованным ранее в этом месяце, в ближайшие годы страна выйдет на первое место по профициту бюджета — сумме доходов за вычетом процентных расходов — среди крупных европейских экономик.
Теперь, когда с обзором Scope покончено, внимание переключится на Moody’s Ratings, которое запланировало публикацию возможного отчета по Италии на 21 ноября. В настоящее время агентство оценивает страну всего на один уровень выше «мусорного», но с позитивным прогнозом.
@Bloomberg4you
Стремление премьер-министра Джорджии Мелони восстановить репутацию Италии как заёмщика сделало ещё один шаг вперёд, поскольку Scope Ratings повысила прогноз по стране.
Рейтинг третьей по величине экономики еврозоны по-прежнему находится на уровне BBB+ — на три ступени выше «мусорного» рейтинга, — но теперь эта оценка смещена в сторону повышения в долгосрочной перспективе, говорится в заявлении компании, опубликованном в пятницу.
— заявил кредитный аналитик.
Переход к позитивному прогнозу последовал за самым оптимистичным бюджетным прогнозом Италии за последние годы. Коалиции Мелони удалось принять бюджет, предусматривающий снижение налогов для среднего класса, при этом дефицит бюджета будет сокращён до установленного Европейским союзом потолка в 3% уже в 2025 году.
Решение Scope, одного из пяти рейтинговых агентств, используемых для оценки залогового обеспечения в Европейском центральном банке, последовало за тремя повышениями рейтингов со стороны конкурирующих агентств Fitch Ratings, S&P Global Ratings и Morningstar DBRS. Последнее агентство в этом месяце присвоило Италии самый высокий рейтинг среди всех крупных рейтинговых агентств с 2018 года.
— заявили в #Scope.
Такие похвалы подчёркивают контраст с соседней Францией, которая переживает затяжной финансовый кризис и находится под пристальным вниманием инвесторов, в то время как правительство меньшинства премьер-министра Себастьяна Лекорню балансирует на грани из-за затянувшейся борьбы за принятие бюджета.
У Италии по-прежнему есть свои проблемы. Доля долга в валовом внутреннем продукте по-прежнему составляет более 130% и вскоре может стать самой высокой в регионе, учитывая усилия Греции по стабилизации государственных финансов. Несмотря на то, что темпы роста опережают показатели Германии, они остаются низкими.
Тем не менее финансовые показатели Италии улучшились. Согласно прогнозам Международного валютного фонда, опубликованным ранее в этом месяце, в ближайшие годы страна выйдет на первое место по профициту бюджета — сумме доходов за вычетом процентных расходов — среди крупных европейских экономик.
Теперь, когда с обзором Scope покончено, внимание переключится на Moody’s Ratings, которое запланировало публикацию возможного отчета по Италии на 21 ноября. В настоящее время агентство оценивает страну всего на один уровень выше «мусорного», но с позитивным прогнозом.
@Bloomberg4you
Рейтинг третьей по величине экономики еврозоны по-прежнему находится на уровне BBB+ — на три ступени выше «мусорного» рейтинга, — но теперь эта оценка смещена в сторону повышения в долгосрочной перспективе, говорится в заявлении компании, опубликованном в пятницу.
«Пересмотр прогноза отражает ожидания Scope в отношении устойчивого улучшения состояния государственных финансов и продолжения реформ при поддержке стабильности правительства и соблюдения новых фискальных правил ЕС»,
— заявил кредитный аналитик.
Переход к позитивному прогнозу последовал за самым оптимистичным бюджетным прогнозом Италии за последние годы. Коалиции Мелони удалось принять бюджет, предусматривающий снижение налогов для среднего класса, при этом дефицит бюджета будет сокращён до установленного Европейским союзом потолка в 3% уже в 2025 году.
Решение Scope, одного из пяти рейтинговых агентств, используемых для оценки залогового обеспечения в Европейском центральном банке, последовало за тремя повышениями рейтингов со стороны конкурирующих агентств Fitch Ratings, S&P Global Ratings и Morningstar DBRS. Последнее агентство в этом месяце присвоило Италии самый высокий рейтинг среди всех крупных рейтинговых агентств с 2018 года.
Повышение рейтинга также отражает «возросшую устойчивость итальянской экономики, обусловленную укреплением рынка труда, надёжностью банковской системы и благоприятным сальдо внешней торговли»,
— заявили в #Scope.
«Несмотря на многочисленные потрясения, в том числе энергетический кризис, снижение производственной активности в Европе и недавние меры торгового протекционизма в США, экономика Италии демонстрирует заметную устойчивость».
Такие похвалы подчёркивают контраст с соседней Францией, которая переживает затяжной финансовый кризис и находится под пристальным вниманием инвесторов, в то время как правительство меньшинства премьер-министра Себастьяна Лекорню балансирует на грани из-за затянувшейся борьбы за принятие бюджета.
У Италии по-прежнему есть свои проблемы. Доля долга в валовом внутреннем продукте по-прежнему составляет более 130% и вскоре может стать самой высокой в регионе, учитывая усилия Греции по стабилизации государственных финансов. Несмотря на то, что темпы роста опережают показатели Германии, они остаются низкими.
Тем не менее финансовые показатели Италии улучшились. Согласно прогнозам Международного валютного фонда, опубликованным ранее в этом месяце, в ближайшие годы страна выйдет на первое место по профициту бюджета — сумме доходов за вычетом процентных расходов — среди крупных европейских экономик.
Теперь, когда с обзором Scope покончено, внимание переключится на Moody’s Ratings, которое запланировало публикацию возможного отчета по Италии на 21 ноября. В настоящее время агентство оценивает страну всего на один уровень выше «мусорного», но с позитивным прогнозом.
@Bloomberg4you
Канада столкнётся с ещё большим дефицитом бюджета при Марке Карни, который в своём первом бюджете на посту премьер-министра выделил десятки миллиардов долларов на оборону, жилищное строительство и крупные проекты, призванные помочь стране увеличить экспорт на зарубежные рынки.
Карни и министр финансов Франсуа-Филипп Шампань во вторник представили бюджет, который предусматривает дополнительный дефицит в размере 167,3 млрд канадских долларов ($118,7 млрд) в течение пяти лет по сравнению с последним финансовым прогнозом при Джастине Трюдо.
Дефицит вызван стремлением правительства направить больше федеральных средств на капитальные проекты, а также более скромными прогнозами по налоговым поступлениям. Это связано с недавним снижением подоходного налога и замедлением экономического роста, поскольку экономика Канады, ориентированная на экспорт, сталкивается с тарифами со стороны США и Китая.
Карни пообещал «смелый» бюджет для преодоления того, что он назвал кризисом, — торговой войны, развязанной президентом Дональдом Трампом и вызвавшей трения между Канадой и США, её давним союзником и торговым партнёром № 1. Две страны уже несколько месяцев вели переговоры о тарифах, и Канада пошла на ряд уступок Белому дому, в том числе отменила большинство ответных тарифов, введённых Трюдо перед его уходом в марте.
Но в прошлом месяце Трамп внезапно прервал переговоры, возмущённый телевизионной рекламной кампанией правительства провинции Онтарио, в которой для аргументации против тарифов использовалась старая речь Рональда Рейгана. Карни извинился перед Трампом за эту рекламу.
Экономические перспективы туманны. На прошлой неделе Банк Канады снизил прогноз экономического роста до чуть более 1% в этом и следующем году. В связи с этим некоторые аналитики были удивлены тем, что Карни не пошёл дальше в вопросе стимулирования роста. Правительство объявило о незначительных изменениях в корпоративном налогообложении, за исключением продления срока списания, чтобы компаниям было выгоднее инвестировать.
«Дефицит примерно соответствует ожиданиям, и рынки, скорее всего, положительно воспримут этот бюджет, — сказал в интервью Рэндалл Бартлетт, заместитель главного экономиста Desjardins. — Но они не пошли достаточно далеко, чтобы оказать преобразующее воздействие на экономику и инвестиции, о котором они говорили».
Такая осторожность может быть связана с тем, что правительство Карни не имеет большинства в Палате общин и нуждается в поддержке хотя бы одной оппозиционной партии для принятия бюджета.
Канадские облигации выросли в цене, а доходность двухлетних государственных облигаций снизилась на 1,9 базисного пункта по состоянию на 16:18 по времени Оттавы. Канадский доллар подешевел по отношению к доллару США и торговался по цене 1,4103 канадского доллара за доллар США.
На финансовый год, который заканчивается в марте, дефицит бюджета запланирован в размере 78,3 млрд канадских долларов, что составляет 2,5% от валового внутреннего продукта Канады. Это примерно соответствует среднему прогнозу, сделанному экономистами Bloomberg, хотя некоторые аналитики прогнозировали дефицит в размере 100 млрд канадских долларов.
@Bloomberg4you
Карни и министр финансов Франсуа-Филипп Шампань во вторник представили бюджет, который предусматривает дополнительный дефицит в размере 167,3 млрд канадских долларов ($118,7 млрд) в течение пяти лет по сравнению с последним финансовым прогнозом при Джастине Трюдо.
Дефицит вызван стремлением правительства направить больше федеральных средств на капитальные проекты, а также более скромными прогнозами по налоговым поступлениям. Это связано с недавним снижением подоходного налога и замедлением экономического роста, поскольку экономика Канады, ориентированная на экспорт, сталкивается с тарифами со стороны США и Китая.
Карни пообещал «смелый» бюджет для преодоления того, что он назвал кризисом, — торговой войны, развязанной президентом Дональдом Трампом и вызвавшей трения между Канадой и США, её давним союзником и торговым партнёром № 1. Две страны уже несколько месяцев вели переговоры о тарифах, и Канада пошла на ряд уступок Белому дому, в том числе отменила большинство ответных тарифов, введённых Трюдо перед его уходом в марте.
Но в прошлом месяце Трамп внезапно прервал переговоры, возмущённый телевизионной рекламной кампанией правительства провинции Онтарио, в которой для аргументации против тарифов использовалась старая речь Рональда Рейгана. Карни извинился перед Трампом за эту рекламу.
Экономические перспективы туманны. На прошлой неделе Банк Канады снизил прогноз экономического роста до чуть более 1% в этом и следующем году. В связи с этим некоторые аналитики были удивлены тем, что Карни не пошёл дальше в вопросе стимулирования роста. Правительство объявило о незначительных изменениях в корпоративном налогообложении, за исключением продления срока списания, чтобы компаниям было выгоднее инвестировать.
«Дефицит примерно соответствует ожиданиям, и рынки, скорее всего, положительно воспримут этот бюджет, — сказал в интервью Рэндалл Бартлетт, заместитель главного экономиста Desjardins. — Но они не пошли достаточно далеко, чтобы оказать преобразующее воздействие на экономику и инвестиции, о котором они говорили».
Такая осторожность может быть связана с тем, что правительство Карни не имеет большинства в Палате общин и нуждается в поддержке хотя бы одной оппозиционной партии для принятия бюджета.
Канадские облигации выросли в цене, а доходность двухлетних государственных облигаций снизилась на 1,9 базисного пункта по состоянию на 16:18 по времени Оттавы. Канадский доллар подешевел по отношению к доллару США и торговался по цене 1,4103 канадского доллара за доллар США.
На финансовый год, который заканчивается в марте, дефицит бюджета запланирован в размере 78,3 млрд канадских долларов, что составляет 2,5% от валового внутреннего продукта Канады. Это примерно соответствует среднему прогнозу, сделанному экономистами Bloomberg, хотя некоторые аналитики прогнозировали дефицит в размере 100 млрд канадских долларов.
@Bloomberg4you
В третьем квартале уровень безработицы в Новой Зеландии вырос до самого высокого показателя за последние девять лет, поскольку из-за слабой экономики компании неохотно брали на работу новых сотрудников.
Уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2% во втором квартале, сообщила в среду в Веллингтоне Статистическая служба Новой Зеландии. Это соответствует медианной оценке экономистов и является самым высоким показателем с четвёртого квартала 2016 года. Уровень занятости не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами, что ниже прогнозируемого роста на 0,1 %.
Экономика Новой Зеландии не продемонстрировала роста в первой половине года, а восстановление во второй половине может быть незначительным на фоне сокращения иммиграции и вялого рынка недвижимости. В ответ на это Резервный банк снизил процентные ставки сильнее, чем планировал изначально, и дал понять, что в конце этого месяца, скорее всего, произойдёт ещё одно снижение.
Новозеландский доллар упал после публикации отчёта: в 10:58 утра в Веллингтоне он стоил 56,43 цента США по сравнению с 56,52 цента ранее.
Сегодняшние данные соответствовали августовским прогнозам Резервного банка Новой Зеландии.
С августа прошлого года центральный банк снизил официальную ставку по кредитам до 2,5 %, и большинство экономистов ожидают ещё одного снижения на 25 пунктов на заключительном заседании года 26 ноября.
Уровень экономической активности населения, который показывает, сколько людей трудоспособного возраста активно ищут работу, снизился до 70,3 %, что является самым низким показателем с конца 2020 года, поскольку перспективы трудоустройства ухудшились.
Уровень занятости снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Экономисты прогнозировали снижение на 0,2%.
Согласно сегодняшнему отчёту, годовая инфляция заработной платы замедляется уже 10-й квартал подряд.
Заработная плата штатных сотрудников негосударственных компаний выросла на 2,1% по сравнению с прошлым годом, тогда как в предыдущем квартале рост составил 2,2%.
@Bloomberg4you
Уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2% во втором квартале, сообщила в среду в Веллингтоне Статистическая служба Новой Зеландии. Это соответствует медианной оценке экономистов и является самым высоким показателем с четвёртого квартала 2016 года. Уровень занятости не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами, что ниже прогнозируемого роста на 0,1 %.
Экономика Новой Зеландии не продемонстрировала роста в первой половине года, а восстановление во второй половине может быть незначительным на фоне сокращения иммиграции и вялого рынка недвижимости. В ответ на это Резервный банк снизил процентные ставки сильнее, чем планировал изначально, и дал понять, что в конце этого месяца, скорее всего, произойдёт ещё одно снижение.
Новозеландский доллар упал после публикации отчёта: в 10:58 утра в Веллингтоне он стоил 56,43 цента США по сравнению с 56,52 цента ранее.
Сегодняшние данные соответствовали августовским прогнозам Резервного банка Новой Зеландии.
С августа прошлого года центральный банк снизил официальную ставку по кредитам до 2,5 %, и большинство экономистов ожидают ещё одного снижения на 25 пунктов на заключительном заседании года 26 ноября.
Уровень экономической активности населения, который показывает, сколько людей трудоспособного возраста активно ищут работу, снизился до 70,3 %, что является самым низким показателем с конца 2020 года, поскольку перспективы трудоустройства ухудшились.
Уровень занятости снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Экономисты прогнозировали снижение на 0,2%.
Согласно сегодняшнему отчёту, годовая инфляция заработной платы замедляется уже 10-й квартал подряд.
Заработная плата штатных сотрудников негосударственных компаний выросла на 2,1% по сравнению с прошлым годом, тогда как в предыдущем квартале рост составил 2,2%.
@Bloomberg4you
Telegram
Bloomberg4you
Мир экономики, бизнеса, политики от Bloomberg и не только (non official).
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!
https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен
Информация на канале не является рекомендацией
По вопросам: @Bloom4you
Трейдеры всё чаще обращаются к фьючерсам на процентные ставки в США, делая ставки на разницу между ставками РЕПО и ставкой по федеральным фондам, поскольку напряжённость на денежном рынке сохраняется.
В понедельник наблюдался всплеск новой активности в торговле базисом SOFR-федеральных фондов сроком на один месяц, в рамках которой делаются ставки на будущие изменения спреда между ставкой обеспеченного финансирования овернайт — базовой ставкой, основанной на стоимости заимствования под залог казначейских ценных бумаг, — и ставкой федеральных фондов, средневзвешенной ставкой овернайт. Одной стороной базисной торговли является ставка SOFR, а другой — эффективная ставка федеральных фондов. Спред между ними можно торговать на рынке деривативов с помощью контрактов сроком на один месяц.
В ходе этой конкретной сделки в пятницу было заключено рекордное количество фьючерсных контрактов — 550 000, что превысило предыдущий максимум, зафиксированный всего двумя днями ранее.
Эта активность отражает влияние, которое Федеральная резервная система окажет на эти две ставки, когда начнёт смягчать давление на финансирование. Центральный банк планирует прекратить сокращение своих казначейских активов с 1 декабря, что может снизить волатильность РЕПО к концу года.
Когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл не смог объявить о каких-либо немедленных мерах по увеличению ликвидности денежного рынка, трейдеры начали активно торговать на разнице процентных ставок по федеральным фондам.
По состоянию на 3 ноября ставка по федеральным фондам была зафиксирована на уровне 4,13 %. Эффективная ставка по федеральным фондам была зафиксирована на уровне 3,87 %. В понедельник ноябрьский фьючерс спред, связанный с этими двумя ставками, упал до минус 13 базисных пунктов — нового минимума цикла, после того как цена отразила продажу фьючерсов на федеральные фонды в сравнении с покупкой фьючерсов на федеральные фонды, поскольку трейдеры ожидают, что ставки по РЕПО останутся высокими, что приведёт к снижению доходности фьючерсов на федеральные фонды.
Объёмы фьючерсных спредов могут в конечном счёте сместиться в сторону декабрьских и январских сроков погашения, если в ближайшие недели рынок РЕПО стабилизируется. До сих пор разница между декабрьскими и январскими сроками погашения и базовыми ставками по фондам, обеспеченным ценными бумагами, была относительно незначительной по сравнению с резким изменением в ноябре.
Денежные рынки испытывают давление из-за сокращения банковских резервов, поскольку ФРС продолжает сокращать свой баланс до конца месяца, а Министерство финансов США продаёт всё больше векселей, отвлекая денежные средства с рынка.
@Bloomberg4you
В понедельник наблюдался всплеск новой активности в торговле базисом SOFR-федеральных фондов сроком на один месяц, в рамках которой делаются ставки на будущие изменения спреда между ставкой обеспеченного финансирования овернайт — базовой ставкой, основанной на стоимости заимствования под залог казначейских ценных бумаг, — и ставкой федеральных фондов, средневзвешенной ставкой овернайт. Одной стороной базисной торговли является ставка SOFR, а другой — эффективная ставка федеральных фондов. Спред между ними можно торговать на рынке деривативов с помощью контрактов сроком на один месяц.
В ходе этой конкретной сделки в пятницу было заключено рекордное количество фьючерсных контрактов — 550 000, что превысило предыдущий максимум, зафиксированный всего двумя днями ранее.
Эта активность отражает влияние, которое Федеральная резервная система окажет на эти две ставки, когда начнёт смягчать давление на финансирование. Центральный банк планирует прекратить сокращение своих казначейских активов с 1 декабря, что может снизить волатильность РЕПО к концу года.
Когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл не смог объявить о каких-либо немедленных мерах по увеличению ликвидности денежного рынка, трейдеры начали активно торговать на разнице процентных ставок по федеральным фондам.
По состоянию на 3 ноября ставка по федеральным фондам была зафиксирована на уровне 4,13 %. Эффективная ставка по федеральным фондам была зафиксирована на уровне 3,87 %. В понедельник ноябрьский фьючерс спред, связанный с этими двумя ставками, упал до минус 13 базисных пунктов — нового минимума цикла, после того как цена отразила продажу фьючерсов на федеральные фонды в сравнении с покупкой фьючерсов на федеральные фонды, поскольку трейдеры ожидают, что ставки по РЕПО останутся высокими, что приведёт к снижению доходности фьючерсов на федеральные фонды.
Объёмы фьючерсных спредов могут в конечном счёте сместиться в сторону декабрьских и январских сроков погашения, если в ближайшие недели рынок РЕПО стабилизируется. До сих пор разница между декабрьскими и январскими сроками погашения и базовыми ставками по фондам, обеспеченным ценными бумагами, была относительно незначительной по сравнению с резким изменением в ноябре.
Денежные рынки испытывают давление из-за сокращения банковских резервов, поскольку ФРС продолжает сокращать свой баланс до конца месяца, а Министерство финансов США продаёт всё больше векселей, отвлекая денежные средства с рынка.
@Bloomberg4you
Согласно результатам частного исследования, в прошлом месяце активность в сфере услуг в Китае выросла в соответствии с ожиданиями, поскольку расходы домохозяйств на праздники и путешествия защитили отрасль от экономического спада.
Индекс деловой активности в сфере услуг в Китае от RatingDog снизился до 52,6 с 52,9 в сентябре, согласно заявлению, опубликованному в среду. Это продолжило тенденцию к росту, которая началась после локдаунов из-за Covid в 2022 году. Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, составил 52,5, при этом любое значение выше 50 указывает на рост.
Эти данные дополняют картину отрасли, которая держится на плаву, несмотря на вялый потребительский спрос, даже несмотря на спад во второй по величине экономике мира. Официальные индексы деловой активности на прошлой неделе показали, что сфера услуг немного оживилась в начале четвёртого квартала, в основном благодаря длинным осенним праздникам и началу торгового фестиваля в октябре, в то время как производство и строительство переживают спад.
— говорится в заявлении Яо Юя, основателя RatingDog. —
В ближайшие месяцы Китаю, скорее всего, придётся больше полагаться на внутренние расходы, даже после того, как на прошлой неделе президент США Дональд Трамп и его китайский коллега Си Цзиньпин договорились ослабить торговую напряжённость.
По мере снижения экспортных поступлений и инвестиций потребление в сфере услуг стало ключевым направлением для чиновников, поскольку оно может способствовать росту дополнительного спроса, особенно в таких областях, как туризм и развлечения, которые не в полной мере удовлетворяют потребности домохозяйств.
В сентябре правительство представило меры по использованию бюджета для развития необходимой инфраструктуры и стимулирования банков к выдаче большего количества кредитов поставщикам услуг наряду с потребителями.
А в прошлом месяце политики пообещали увеличить расходы на государственные услуги и работать над повышением уровня занятости, согласно руководящему документу о следующем пятилетнем плане Китая, который вступит в силу в 2026 году. Однако программа также делает упор на промышленное доминирование и технологическую самодостаточность. Экономисты JPMorgan Chase & Co. пишут, что развитие сферы услуг, скорее всего, останется второстепенным по отношению к производству.
Вот что говорит Bloomberg Economics...
@Bloomberg4you
Индекс деловой активности в сфере услуг в Китае от RatingDog снизился до 52,6 с 52,9 в сентябре, согласно заявлению, опубликованному в среду. Это продолжило тенденцию к росту, которая началась после локдаунов из-за Covid в 2022 году. Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, составил 52,5, при этом любое значение выше 50 указывает на рост.
Эти данные дополняют картину отрасли, которая держится на плаву, несмотря на вялый потребительский спрос, даже несмотря на спад во второй по величине экономике мира. Официальные индексы деловой активности на прошлой неделе показали, что сфера услуг немного оживилась в начале четвёртого квартала, в основном благодаря длинным осенним праздникам и началу торгового фестиваля в октябре, в то время как производство и строительство переживают спад.
«Значительное улучшение внутреннего спроса продолжало стимулировать рост числа новых заказов,
— говорится в заявлении Яо Юя, основателя RatingDog. —
Устойчивое сокращение занятости и давление на размер прибыли остаются основными проблемами, с которыми сталкивается отрасль».
В ближайшие месяцы Китаю, скорее всего, придётся больше полагаться на внутренние расходы, даже после того, как на прошлой неделе президент США Дональд Трамп и его китайский коллега Си Цзиньпин договорились ослабить торговую напряжённость.
По мере снижения экспортных поступлений и инвестиций потребление в сфере услуг стало ключевым направлением для чиновников, поскольку оно может способствовать росту дополнительного спроса, особенно в таких областях, как туризм и развлечения, которые не в полной мере удовлетворяют потребности домохозяйств.
В сентябре правительство представило меры по использованию бюджета для развития необходимой инфраструктуры и стимулирования банков к выдаче большего количества кредитов поставщикам услуг наряду с потребителями.
А в прошлом месяце политики пообещали увеличить расходы на государственные услуги и работать над повышением уровня занятости, согласно руководящему документу о следующем пятилетнем плане Китая, который вступит в силу в 2026 году. Однако программа также делает упор на промышленное доминирование и технологическую самодостаточность. Экономисты JPMorgan Chase & Co. пишут, что развитие сферы услуг, скорее всего, останется второстепенным по отношению к производству.
Вот что говорит Bloomberg Economics...
«С конца прошлого года политика, направленная на стимулирование экономического роста, начала двигаться в правильном направлении, включая денежные выплаты для помощи в уходе за детьми и пожилыми людьми. Потребуется больше. Для устойчивого восстановления потребительских настроений потребуются более масштабные и долгосрочные обязательства, соответствующие плану на 2026–2030 годы».— Эрик Чжу.
@Bloomberg4you
Чешские политики намерены сохранить процентные ставки на прежнем уровне на четвёртом заседании подряд, что подчёркивает их отличие от соседней Польши.
По мнению всех 23 аналитиков, принявших участие в опросе Bloomberg , Чешский национальный банк сохранит базовую процентную ставку на уровне 3,5% в четверг. Банк снизил ключевую ставку вдвое в период с декабря 2023 года по май этого года.
Решение, которое будет принято в Праге в 14:30, последует за пятым снижением ставки в Польше в среду. В то время как чешские отрасли, ориентированные на экспорт, сталкиваются с риском снижения спроса на ключевом рынке — в Германии, представители центральных банков отмечают, что сохраняющееся внутреннее ценовое давление препятствует дальнейшему снижению ставок.
Рост потребительских цен неожиданно ускорился в прошлом месяце, в основном из-за роста цен на продукты питания, о чём свидетельствуют предварительные данные, опубликованные в среду. Несмотря на то, что общая инфляция находится в пределах допустимого, показатель цен в сфере услуг, за которым пристально следят, остался на высоком уровне — 4,6%.
Руководители центральных банков выразили обеспокоенность быстрым ростом зарплат и цен на жильё. Дефицит бюджета рассматривается как ещё один фактор риска, а его перспективы туманны из-за неопределённости, поскольку популистская партия ANO, победившая на выборах в прошлом месяце, ещё не представила конкретных финансовых планов. Партия выступала за увеличение расходов на пенсии и инвестиции
На прошлой неделе член правления Якуб Сейдлер заявил, что политики могут воздержаться от изменения ставок в течение длительного периода, поскольку их текущий уровень и укрепление кроны создают «слегка ограничительные» монетарные условия, необходимые для завершения процесса дезинфляции.
Подробнее: Бабиш обещает сохранить целевой показатель дефицита бюджета Чехии, несмотря на «огромную» нехватку финансирования
Последние данные по инфляции не показали изменений в общей ценовой тенденции, и, по мнению Иржи Полански, экономиста из подразделения Erste Group Bank AG в Праге, центральный банк, скорее всего, сохранит «ястребиную позицию» в четверг.
— сказал он.
@Bloomberg4you
По мнению всех 23 аналитиков, принявших участие в опросе Bloomberg , Чешский национальный банк сохранит базовую процентную ставку на уровне 3,5% в четверг. Банк снизил ключевую ставку вдвое в период с декабря 2023 года по май этого года.
Решение, которое будет принято в Праге в 14:30, последует за пятым снижением ставки в Польше в среду. В то время как чешские отрасли, ориентированные на экспорт, сталкиваются с риском снижения спроса на ключевом рынке — в Германии, представители центральных банков отмечают, что сохраняющееся внутреннее ценовое давление препятствует дальнейшему снижению ставок.
Рост потребительских цен неожиданно ускорился в прошлом месяце, в основном из-за роста цен на продукты питания, о чём свидетельствуют предварительные данные, опубликованные в среду. Несмотря на то, что общая инфляция находится в пределах допустимого, показатель цен в сфере услуг, за которым пристально следят, остался на высоком уровне — 4,6%.
Руководители центральных банков выразили обеспокоенность быстрым ростом зарплат и цен на жильё. Дефицит бюджета рассматривается как ещё один фактор риска, а его перспективы туманны из-за неопределённости, поскольку популистская партия ANO, победившая на выборах в прошлом месяце, ещё не представила конкретных финансовых планов. Партия выступала за увеличение расходов на пенсии и инвестиции
На прошлой неделе член правления Якуб Сейдлер заявил, что политики могут воздержаться от изменения ставок в течение длительного периода, поскольку их текущий уровень и укрепление кроны создают «слегка ограничительные» монетарные условия, необходимые для завершения процесса дезинфляции.
Подробнее: Бабиш обещает сохранить целевой показатель дефицита бюджета Чехии, несмотря на «огромную» нехватку финансирования
Последние данные по инфляции не показали изменений в общей ценовой тенденции, и, по мнению Иржи Полански, экономиста из подразделения Erste Group Bank AG в Праге, центральный банк, скорее всего, сохранит «ястребиную позицию» в четверг.
«Это может быть подкреплено результатами парламентских выборов, которые могут привести к усилению бюджетной экспансии в ближайшие годы»,
— сказал он.
@Bloomberg4you
Одна из крупнейших профсоюзных организаций Японии заявила, что планирует добиться такого же роста заработной платы для штатных сотрудников в ходе переговоров о зарплате в следующем году, как и в этом году, поскольку Банк Японии внимательно следит за динамикой роста заработной платы.
Согласно проекту политики, опубликованному в четверг, компания UA Zensen планирует добиться повышения общей заработной платы штатных сотрудников на 6 %, в том числе увеличения базовой заработной платы на 4 % в ходе переговоров, которые должны завершиться в марте. При тех же целях группа добилась повышения на 4,75 % в этом году.
Профсоюз планирует добиться повышения заработной платы ещё на 1% для компаний, у которых наблюдается большой разрыв в оплате труда по сравнению с конкурентами.
Внимание рынка к предстоящим переговорам о заработной плате возросло после того, как Банк Японии назвал тенденции в сфере оплаты труда ключевым фактором при принятии решения о сроках следующего повышения процентной ставки. После принятого на прошлой неделе решения оставить процентную ставку без изменений управляющий Кадзуо Уэда заявил, что внимательно следит за «начальным импульсом» ежегодных переговоров о заработной плате.
Заявления профсоюзной группы о целевых показателях, скорее всего, являются одними из первых сигналов, указывающих на этот импульс. Решение UA Zensen стремиться к тому же уровню прибыли, который был заявлен в прошлом году для обычных сотрудников, свидетельствует о сохраняющемся давлении в пользу повышения заработной платы, а также намекает на то, что после двух лет высоких результатов компания достигла плато.
В то время как цель для штатных сотрудников практически не изменилась, компания UA Zensen намерена немного повысить целевую заработную плату для работников, занятых неполный рабочий день, до 7 %, или 85 йен в час, по сравнению с 80 йенами в 2025 году. Это также превышает рост на 5,78 %, или 66,4 йены, достигнутый в этом году.
Профсоюз объединяет около 1,9 миллиона членов, работающих в сфере розничной торговли, ресторанного бизнеса, производства материалов и услуг. Ожидается, что его политические цели будут официально утверждены позднее.
Позиция UA Zensen в целом совпадает с позицией профсоюзной группы Rengo, частью которой она является. В прошлом месяце Rengo также решила добиваться тех же целей, что и в предыдущем году. Крупнейшая в стране федерация профсоюзов призвала к повышению заработной платы как минимум на 5% в ходе следующего раунда переговоров, с чуть более высокими целевыми показателями для небольших компаний и сотрудников, работающих неполный рабочий день.
Другими ранними индикаторами грядущих тенденций в сфере заработной платы могут стать отзывы, собранные в рамках региональных совещаний Банка Японии, и предварительные предложения о зарплате от крупных компаний. Следующие два решения Банк Японии примет 19 декабря и 23 января. Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидают повышения ставок в январе.
Несколько более высокая целевая ставка UA Zensen для работников, занятых неполный рабочий день, отражает стремление профсоюза повысить заработную плату для наименее оплачиваемого сегмента рабочей силы. Поскольку около 35% японских работников заняты на условиях непостоянной занятости, повышение их заработной платы может смягчить последствия роста стоимости жизни для наиболее уязвимых домохозяйств и улучшить общие показатели заработной платы в стране.
@Bloomberg4you
Согласно проекту политики, опубликованному в четверг, компания UA Zensen планирует добиться повышения общей заработной платы штатных сотрудников на 6 %, в том числе увеличения базовой заработной платы на 4 % в ходе переговоров, которые должны завершиться в марте. При тех же целях группа добилась повышения на 4,75 % в этом году.
Профсоюз планирует добиться повышения заработной платы ещё на 1% для компаний, у которых наблюдается большой разрыв в оплате труда по сравнению с конкурентами.
Внимание рынка к предстоящим переговорам о заработной плате возросло после того, как Банк Японии назвал тенденции в сфере оплаты труда ключевым фактором при принятии решения о сроках следующего повышения процентной ставки. После принятого на прошлой неделе решения оставить процентную ставку без изменений управляющий Кадзуо Уэда заявил, что внимательно следит за «начальным импульсом» ежегодных переговоров о заработной плате.
Заявления профсоюзной группы о целевых показателях, скорее всего, являются одними из первых сигналов, указывающих на этот импульс. Решение UA Zensen стремиться к тому же уровню прибыли, который был заявлен в прошлом году для обычных сотрудников, свидетельствует о сохраняющемся давлении в пользу повышения заработной платы, а также намекает на то, что после двух лет высоких результатов компания достигла плато.
В то время как цель для штатных сотрудников практически не изменилась, компания UA Zensen намерена немного повысить целевую заработную плату для работников, занятых неполный рабочий день, до 7 %, или 85 йен в час, по сравнению с 80 йенами в 2025 году. Это также превышает рост на 5,78 %, или 66,4 йены, достигнутый в этом году.
Профсоюз объединяет около 1,9 миллиона членов, работающих в сфере розничной торговли, ресторанного бизнеса, производства материалов и услуг. Ожидается, что его политические цели будут официально утверждены позднее.
Позиция UA Zensen в целом совпадает с позицией профсоюзной группы Rengo, частью которой она является. В прошлом месяце Rengo также решила добиваться тех же целей, что и в предыдущем году. Крупнейшая в стране федерация профсоюзов призвала к повышению заработной платы как минимум на 5% в ходе следующего раунда переговоров, с чуть более высокими целевыми показателями для небольших компаний и сотрудников, работающих неполный рабочий день.
Другими ранними индикаторами грядущих тенденций в сфере заработной платы могут стать отзывы, собранные в рамках региональных совещаний Банка Японии, и предварительные предложения о зарплате от крупных компаний. Следующие два решения Банк Японии примет 19 декабря и 23 января. Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидают повышения ставок в январе.
Несколько более высокая целевая ставка UA Zensen для работников, занятых неполный рабочий день, отражает стремление профсоюза повысить заработную плату для наименее оплачиваемого сегмента рабочей силы. Поскольку около 35% японских работников заняты на условиях непостоянной занятости, повышение их заработной платы может смягчить последствия роста стоимости жизни для наиболее уязвимых домохозяйств и улучшить общие показатели заработной платы в стране.
@Bloomberg4you