Несмотря на то, что мы в целом оптимисты по Ленте, отчет вышел даже лучше ожиданий.
✅ Темпы роста выручки выше, чем у X5 – 25.3%. ✅ Сопоставимые продажи на уровне 12,3%, причем растет и средний чек, и трафик. ✅ Новые магазины открываются, новые поглощения совершаются (сеть Молния). ✅ Маржинальность в отличие от X5 не снижается, наоборот, Лента лидер по марже в ритейле. ✅ Долговая нагрузка снижается, чистый долг/EBITDA 0.9х (в пресс-релизе 1,1х почему-то) ✅ Мультипликаторы на самом низком уровне: EV/EBITDA 3.2х, P/E 6.
Только вдумайтесь, компания с P/E 6 растет темпами 25%! Понятно, что с замедлением инфляции темпы роста среднего чека снизятся, но в таком случае появится больше ресурсов для открытия новых магазинов и их улучшения.
Мы ещё раз пересматриваем таргеты по Ленте и повышаем их до 2800 рублей (апсайд 83%). Также ждем презентацию новой стратегии Ленты и начало выплат дивидендов по итогам 2025 года.
Несмотря на то, что мы в целом оптимисты по Ленте, отчет вышел даже лучше ожиданий.
✅ Темпы роста выручки выше, чем у X5 – 25.3%. ✅ Сопоставимые продажи на уровне 12,3%, причем растет и средний чек, и трафик. ✅ Новые магазины открываются, новые поглощения совершаются (сеть Молния). ✅ Маржинальность в отличие от X5 не снижается, наоборот, Лента лидер по марже в ритейле. ✅ Долговая нагрузка снижается, чистый долг/EBITDA 0.9х (в пресс-релизе 1,1х почему-то) ✅ Мультипликаторы на самом низком уровне: EV/EBITDA 3.2х, P/E 6.
Только вдумайтесь, компания с P/E 6 растет темпами 25%! Понятно, что с замедлением инфляции темпы роста среднего чека снизятся, но в таком случае появится больше ресурсов для открытия новых магазинов и их улучшения.
Мы ещё раз пересматриваем таргеты по Ленте и повышаем их до 2800 рублей (апсайд 83%). Также ждем презентацию новой стратегии Ленты и начало выплат дивидендов по итогам 2025 года.
"He has kind of an old-school cyber-libertarian world view where technology is there to set you free," Maréchal said. NEWS During the operations, Sebi officials seized various records and documents, including 34 mobile phones, six laptops, four desktops, four tablets, two hard drive disks and one pen drive from the custody of these persons. The regulator said it has been undertaking several campaigns to educate the investors to be vigilant while taking investment decisions based on stock tips. The perpetrators use various names to carry out the investment scams. They may also impersonate or clone licensed capital market intermediaries by using the names, logos, credentials, websites and other details of the legitimate entities to promote the illegal schemes.
from us
