📈 Это произошло благодаря притоку новых денег и росту стоимости облигаций. Объем чистых взносов «розницы» по итогам II квартала 2025 г. составил 574 млрд рублей, это почти в два раза больше, чем годом ранее.

*По данным Банка России

📊 Рейтинговые действия за 01.09.2025:

❌ ООО МФК "ЭЙРЛОАНС" отозван 01.09.2025
⬆️ АО "БАНК ДОМ.РФ" повышен ruAA+ Стабильный 01.09.2025
✔️ ПАО "ГРУППА РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruAA Стабильный 01.09.2025
🆕 АО КБ "СОКОЛОВСКИЙ" присвоен ruBB Стабильный 01.09.2025
✔️ Тульская область подтвержден ruA+ Стабильный 01.09.2025
✔️ АО РОСЭКСИМБАНК подтвержден ruAA+ Стабильный 01.09.2025

#рейтинги

Биржевые фонды на криптовалюты (крипто-ETF) позволяют инвесторам получать доступ к криптовалюте через традиционный финансовый рынок, не приобретая и не храня криптовалюту напрямую, без необходимости создавать криптокошелек.

💳 Такие торгуемые на бирже фонды (аналог российских биржевых инвестиционных фондов, БПИФ) делятся на несколько групп:

🔴Фьючерсные крипто-ETF. Вместо того чтобы держать криптовалюту напрямую, такие фонды инвестируют в производные финансовые инструменты – фьючерсные контракты на криптовалюту. Обладая такими контрактами, ETF отслеживает предполагаемую динамику цен на криптовалюту.

🔴Спотовые крипто-ETF. Когда инвесторы покупают паи спотового крипто-ETF, управляющий фондом использует эти средства для покупки эквивалентного объема криптовалюты и хранит ее в безопасном месте – как правило, в холодном кошельке или через надежного кастодиана. Каждый пай ETF отражает долю владения этими криптоактивами.

🔴Акционерные крипто-ETF. Эти фонды не инвестируют напрямую в криптовалюту. Вместо этого они покупают акции компаний, связанных с криптоиндустрией, например, производителей оборудования для майнинга, криптобирж или технологических фирм, работающих с блокчейном. Такие ETF позволяют инвесторам косвенно участвовать в росте крипторынка, не владея цифровыми активами напрямую.

🔴Диверсифицированные крипто-ETF. Эти фонды объединяют различные типы активов, связанные с криптовалютой: сами монеты, фьючерсы, акции криптокомпаний и другие инструменты. Они предлагают более сбалансированный подход и могут снизить риски за счет широкой диверсификации.

В конце 2021 года на Московской бирже появился БПИФ, в состав которого входят бумаги производителей оборудования и программного обеспечения для майнинга и создания криптоактивов (позже преобразован в закрытый ПИФ, ЗПИФ).

👏 В июне 2025 года Московская биржа запустила фьючерсный контракт на iShares Bitcoin Trust ETF — спотовый биткоин-фонд под управлением BlackRock. Это позволило участникам российского рынка косвенно торговать движением биткоина через инструмент, номинированный в рублях. Также биржа начала рассчитывать индекс биткоина на основе производных инструментов (фьючерсов и свопов) с крупнейших зарубежных площадок. На базе этого индекса в будущем возможно создание российских БПИФ, ориентированных на криптовалюту.

#это_база

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 ЦБ повысил прогноз по дефициту ликвидности у банков в 2025 году
🔴 Переходу к дефициту ликвидности будут способствовать бюджетные операции, которые приведут к оттоку средств из банков. Равномерное зеркалирование нетто-продаж валюты, совершенных в 2024 году, постепенно снизит структурный профицит ликвидности. Влияние оттока частично компенсируется поступлением в январе расходов и депозитов Федерального казначейства. Центробанк оценивает структурный дефицит в 1,1-1,9 трлн рублей.

📄 Филиалы иностранных банков получат доступ к кредитам и депозитам Центробанка
🔴 Предполагается, что такие кредитные организации смогут поддерживать обязательные резервы на открытых им корреспондентских счетах в Банке России по аналогии с небанковскими кредитными организациями.

📄 Центробанк учтет график резервов по замороженным активам при оценке банков
🔴 ЦБ 1 сентября опубликовал поправки к указанию Банка России «Об оценке экономического положения банков № 4336-У», центральной темой которых стала работа кредитных организаций с заблокированными активами.

 📄 Чистая прибыль МКБ по МСФО за I полугодие 2025 года упала в три раза
🔴 Она составила почти 7 млрд рублей. У банка снизился доход от основной деятельности, при этом он сократил траты на резервы.

📄 В России заработал механизм периода охлаждения по кредитам
🔴 Норма введена поправками в законодательство, п.1 ст.1 закона № 9-ФЗ вступил в силу. Мера направлена на защиту клиентов от оформления кредитов без добровольного согласия — в частности, под давлением мошенников.

📄 В I полугодии убыток ПСБ по МСФО достиг 11,7 млрд рублей
🔴 Банку пришлось создать резерв под потенциальны потери по финансовым инструментам почти в 90 млрд рублей.

📄 ГПБ подписал меморандум о взаимопонимании с китайским рейтинговым агентством
🔴 Агентство China Chengxin Green Finance Technology (CCXGF) специализируется на присвоении ESG-рейтингов и верификации проектов устойчивого развития. Меморандум о взаимопонимании направлен на развитие стратегического сотрудничества в сфере устойчивого развития и зеленого финансирования.

📄 Чистая прибыль Альфа-банка выросла до 118,7 млрд рублей по итогам полугодия
🔴 Банк впервые с 2021 года раскрыл полугодовую отчетность по МСФО. Чистые процентные доходы до вычета резервов выросли в годовом выражении на 36% до 306,42 млрд руб. Комиссионные доходы банка за первое полугодие 2025 г. выросли в годовом выражении на 1% до 123,96 млрд руб.

📄 Обязанность банков в РФ проверять клиентов при снятии наличных вступила в силу
🔴 Кредитные организации будут следовать девяти критериям Банка России.При подозрительных признаках банк ограничит снятие наличных через банкомат для клиента до 50 000 руб. в сутки. Лимит будет действовать двое суток, однако пользователь сможет получить наличные в отделениях организации.

📄 Приток средств на брокерские счета физлиц во II квартале вырос на 22%
🔴 Драйвером притока средств во II квартале стали облигации: основной интерес розничных инвесторов сосредоточился на ОФЗ и корпоративных облигациях нефинансовых компаний. Доля облигаций резидентов в структуре активов розничных инвесторов достигла 35%.

📄 Банк России повысил прогноз по инфляции на 2025 год
🔴 В рамках дезинфляционного сценария прогноз был увеличен до 6-7% с предыдущих 4-4,5%. В проинфляционном сценарии Центробанк также повысил прогноз по инфляции на декабрь до 6-7% с предыдущих 5,5-6%. В рамках рискового сценария Банк России снизил прогноз по инфляции на декабрь до 6-7% с 13-15%, в то время как прогноз на 2026 г. увеличен с 8-9% до 10-12%.

#выбор_аналитика

🔴 Рейтинговые действия за 02.09.2025:

✅ Облигации Селигдар (8 выпусков) подтвержден ruA+ 02.09.2025
❌ ПАО "КАМАЗ" отозван без подтверждения 02.09.2025
❌ Облигации КАМАЗ серии БО-П11 отозван без подтверждения 02.09.2025
⬇️ ПАО «СЕГЕЖА ГРУПП» понижен ruBB- Стабильный 02.09.2025
⬇️ Облигации Сегежа Групп (10 выпусков) понижен ruBB- 02.09.2025
✅ ПАО "ЛУКОЙЛ" подтвержден ruAAA Стабильный 02.09.2025
✅ АО МФК "МК" подтвержден ruBB- Негативный 02.09.2025
❌ Облигации ДОМ.РФ серии 001P-12R отозван в связи с погашением 02.09.2025
⬇️ АКБ "АЛМАЗЭРГИЭНБАНК" АО понижен ruBB+ Развивающийся 02.09.2025

#рейтинги

👓👓👓👓👓👓«КоммерсантЪ» привлек внимание к редкой в наших широтах теме страхования ответственности директоров (D&O).

Что это такое?
🛡 Это вид страхования ответственности, которое покрывает убытки и расходы на судебную защиту в случае предъявления топ-менеджменту исков из-за ошибок, которые повлекли негативные последствия.

Самый громкий кейс российского рынка:
🏦 Спор Промсвязьбанка (ПСБ) и «Ингосстраха». Между страховщиком и банком был заключен договор страхования ответственности его бывших владельцев, братьев Ананьевых, а также его топ-менеджмента. После краха ПСБ суд обязал «Ингосстрах» выплатить банку по этому договору порядка $100 млн.

Средний по рынку объем страхового покрытия (лимит ответственности), приобретаемый организациями, в 2024 г. составил:
🔴300 млн руб. для непубличных компаний
🔴3 млрд руб. для публичных компаний (по данным исследования D&O в России от страхового брокера Remind).

🔴 Актуальную картину рынка рисует директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Екатерина Серова:

⬆️ «В последние годы росту спроса на страхование D&O способствуют изменение нормативной среды и работа компаний в условиях большей неопределенности на фоне санкционного давления и макроэкономической нестабильности. 

Стандартный полис, как правило, защищает генерального директора, членов совета директоров и правления, главного бухгалтера в случае предъявления к ним требований о возмещении ущерба, причиненного в результате ошибочных управленческих решений, убыточных сделок, конфликтов интересов и других рисков. Список застрахованных лиц, как и перечень рисков, компания определяет самостоятельно, исходя из масштабов деятельности и специфики бизнеса.

➕ Страховое покрытие по полисам D&O распространяется не только на ущерб и упущенную выгоду, но и на компенсацию расходов на юридическую защиту, услуги консультантов, PR-специалистов и другие затраты, связанные с нарушением служебных обязанностей. Основаниями для предъявления претензий к менеджменту могут служить спорные управленческие решения, ошибки в отчетности, неполное раскрытие информации, ошибочная политика в отношении сделок слияний и поглощений, использование инсайдерской информации и др.

В то же время полис страхования ответственности D&O не покрывает риски ущерба, причиненного в результате умышленного противоправного поведения менеджмента, мошеннических действий, загрязнения окружающей среды, штрафных санкций, а также относящихся к причинению вреда жизни, здоровью и физическому имуществу третьих лиц. Чтобы случай считался страховым, требование о возмещении вреда должно быть заявлено непосредственно к застрахованным лицам, а не к самой компании. Еще одним препятствием для распространения страхования ответственности D&O является отсутствие четкого законодательного регулирования.

Страхователями по полисам D&O чаще всего выступают крупные корпорации, публичные компании, а также компании, активно участвующие в слияниях и поглощениях и являющиеся участниками ВЭД. Вместе с тем, страхование ответственности D&O может быть полезно и для небольших компаний, так как оно не только предоставляет защиту от возможных ошибок в управлении, но и может свидетельствовать о высоком уровне управления, что повышает доверие со стороны контрагентов и партнеров. Кроме того, страхование ответственности D&O может стать одним из мотивирующих факторов привлечения и удержания квалифицированных руководителей».

☑️Динамика судебной практики:
В 2020 г. в России было зарегистрировано 782 иска по взысканию убытков с топ-менеджмента, в 2021-м – уже 1072. В 2022 г. число исков снизилось до 879, но размер взысканий увеличился в 4 раза (статистика адвокатского бюро ЕПАМ).  

☑️Динамика рынка D&O (объем страховых сборов):
·        2020 - 2,7-3 млрд руб.
·        2023 - 5-5,5 млрд руб.
·        2025 - 6,5-7 млрд руб. (прогноз)

ЦИФРА. 84% премий по D&O приходится на четыре страховые компании: «АльфаСтрахование», ВСК, «Ингосстрах» и СОГАЗ (по данным Remind).

#экспертиза
#страхование

…Пошли первые новости с Восточного экономического форума (ВЭФ)

⚙️⚙️⚙️⚙️Несколько регионов Дальнего Востока в текущем году планируют выпускать облигации для населения, сообщают в Минвостокразвития.

🟠Заместитель губернатора Чукотского автономного округа Антон Яремчук указал в ходе ВЭФ, что регион планирует разместить выпуск объемом 140 млн руб.
🟠Председатель правительства Якутии Кирилл Бычков заявил, что республика собирается в этом году делать «тестовые выпуски в небольших объемах»
🟠Заместитель председателя правительства Хабаровского края Мария Авилова сказала, что к октябрю будет разработана нормативно-правовая база и выбраны объекты в Хабаровске и Комсомольске-на-Амуре для финансирования за счет средств облигационного выпуска.

В 2025 году выпуск народных облигаций общим объемом 2,2 млрд рублей на Финуслугах рассматривают четыре дальневосточных региона - Амурская и Магаданская области, Чукотский автономный округ и Республика Саха (Якутия), а именно город Якутск», - указывается в сообщении Минвостокразвития.

Интересная, хотя и несколько подзабытая практика.

🇷🇺 До сих пор инструмент «народных облигаций» использовали только 5 российских регионов. БОльшая часть эмиссии пришлась на Томскую область.

Чем «народные» облигации отличаются от классических:
✅«Народные» облигации могут рассматриваться как инструмент реализации локальных проектов, развития финансовой, инвестиционной культуры («народные» облигации являются ступенью в вовлечении населения на финансовые рынки вместо стандартных банковских депозитов), обеления доходов населения, а также косвенный способ вовлечения граждан в бюджетный процесс, так как население участвует в предоставлении заемного финансирования.
✅«Народные» облигации предлагаются для покупки с использованием банков-агентов или специальных торговых систем – финансовых маркетплейсов, что упрощает процедуры приобретения бумаг. Открывать брокерский счет для этого не нужно.

📊 Вот ЗДЕСЬ лежит большой обзор-исследование наших аналитиков по «народным» облигациям регионов России. Несмотря на то, что опубликован он был достаточно давно, он ни капли не потерял в актуальности. После прочтения этого обзора инициатива дальневосточников и ее значение для рынка станут понятнее.

#детали
#облигации

📺 Тема одного из сегодняшних выпусков новостей на РБК ТВ – значительный рост вложений розничных инвесторов на фондовом рынке.

На фоне увеличения активности частных инвесторов претерпела изменения и структура вложений: доля облигаций выросла до 35%, что стало максимальным с конца 2020 г. значением. Это вызвано стремлением зафиксировать высокую доходность в ожидании периода снижения ставок.

🚨 Однако высокие ставки по купонам, к которым логично устремились «частники», имеют и оборотную сторону в виде повышенных рисков. Причем уже не только в категории ВДО, как это было раньше.

О том, как компании справляются с серьезной долговой и процентной нагрузкой, какие отрасли оказались менее устойчивы к длительному периоду высоких ставок, повысился ли уровень дефолтности среди эмитентов корпоративных облигаций и как проследить за кредитным качеством того, что покупаешь – управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева с 13 минуты программы.

➡️ СМОТРИМ

#медиа
#облигации

📊 Рейтинговые действия за 03.09.2025:

✔️ Облигации Славнефть (7 выпусков) подтвержден ruAA 03.09.2025
✔️ ПАО "НГК "СЛАВНЕФТЬ" подтвержден ruAA Стабильный 03.09.2025
❌ ООО КБ "РОСТФИНАНС" отозван 03.09.2025
🆕 Облигации Сегежа Групп (3 выпуска) присвоен ruBB- 03.09.2025
✔️ Облигации Биннофарм (6 выпусков) подтвержден ruA 03.09.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал серии БО-003Р-19 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 03.09.2025
❌ Облигации Сегежа Групп серии 002P-06R отозван в связи с погашением 03.09.2025

#рейтинги

Решения о снижении ключевой ставки в июне и июле можно только приветствовать, но они выглядят уже запоздавшими. Данные о положении дел в промышленности и отгрузке на транспорте показывают, что посадка и замедление экономики оказались более жесткими, чем хотелось бы Банку России и Правительству.

💬 С учетом роста транзакционных издержек и санкционных ограничений, естественный уровень инфляции, скорее всего, стал выше. Поэтому речь может идти о корректировке таргета вверх, но конкретный уровень требует дополнительной оценки. Цель в 4% была установлена в совершенно других условиях и, на наш взгляд, заслуживает пересмотра.

💬 В ближайшие годы … безработица останется крайне низкой – фактически будет полная занятость. При этом мы видим весьма серьезную структурную безработицу. Вчерашний сборщик на конвейере в короткие сроки не станет электриком и тем более – медработником, из-за чего на рынке труда могут возникать новые дисбалансы.

А также прогнозы:
♦️по ключевой ставке к концу года
♦️по ценам на недвижимость
♦️по курсу рубля и юаня
♦️по росту банковского сектора

🔴 Генеральный директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова об актуальности текущего таргета по инфляции, новом уровне жесткости ДКП, неочевидных трендах рынка труда и перспективах ипотеки – в интервью агентству ТАСС.


➡️ ЧИТАЕМ ЗДЕСЬ

#интервью
#мнение

☂️ Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 Страховые расплатились за «ковры»
🔴 Страховщики выплатили 500 млн руб. за задержки авиарейсов с начала 2025 года.

📄 «Автогражданке» пересчитают риски
🔴 Территориальный коэффициент будет увеличен вдвое для высокорисковых регионов, а тарифный коридор впервые с 2022 года будет расширен в обе стороны для обычных авто.

📄 Страховщикам предъявили ремонт
🔴 Во втором квартале средняя выплата по ОСАГО показала рост на 17,7%, а количество аварий снизилось. Это связано не только с общим увеличением цен и усилением контроля на дорогах, но и с популярностью крайне дорогих в ремонте китайских автомобилей.

📄 ЦБ: Обзор ключевые показателей деятельности страховщиков за II квартал 2025 года
🔴 В 2к25 объем собранных страховых премий вырос на 28,8% относительно аналогичного периода предыдущего года, в 1п25 рынок увеличился более чем на треть относительно января – июня 2024 года.

📄 Товарооборот пошел на повышение
🔴 По итогам первого полугодия 2025 года рынок страхования торговых кредитов достиг 5 млрд руб.— максимального результата за первое полугодие с 2019 года. Застрахованный объем товарооборота может составлять около 2,7 трлн руб., объем выплат — 40% от этого показателя. 

📄 Управляющие вложились в персонал
🔴 В 1 п/г 2025 г. большинство УК активно наращивали затраты на ведение бизнеса. Так, административные расходы в целом по рынку увеличились на 21,7%, до 6,4 млрд руб., траты на персонал выросли на 14,5%, до 17 млрд руб. При этом число сотрудников выросло год к году почти на четверть (у 70 УК, предоставивших такие данные, их численность на середину года достигла 5,38 тыс. человек, тогда как годом ранее составляла 4,37 тыс. человек.). 

📄 Звездный путь ЦБ
🔴 Банк России запускает рейтинги инвестиционной привлекательности акций. Это новый продукт, который представляет собой оценку справедливой стоимости компаний. Выйти на полную мощность проект таких рейтингов должен в 2026 году.

📄 Доля акций в портфелях розничных инвесторов упала до минимума с 2022 года
🔴 За второй квартал она сократилась на 4 процентных пункта, до 28%.

📄 Без права на купон
🔴 На российском долговом рынке стал заметен устойчивый тренд: компании, в первую очередь банки, активно размещают дисконтные облигации. Эти бумаги, по которым основной доход инвестор получает не через регулярные купоны, а за счет погашения по номиналу, становятся все более привлекательными как для эмитентов, так и для покупателей. Причины — высокие процентные ставки, интерес со стороны институциональных и частных инвесторов, а также простота их конструкции.

📄 Минфин обсуждает снижение денежного критерия для криптоинвесторов
🔴 Министерство рассматривает возможность снижения денежных требований для получения статуса «особо квалифицированного» инвестора, которому в рамках экспериментального правового режима (ЭПР) может быть разрешено инвестировать в криптовалюты. 

📄 Добавка к пенсии
🔴 Доля клиентов НПФ, которые получили от государства максимальные 36 тыс. руб. в рамках софинансирования программы долгосрочных сбережений (ПДС), за 2024 год достигла 40% от общего количества участников. Уже по итогам 2025 года она может заметно вырасти.

#выбор_аналитика

🏦 Банк России опубликовал «Обзор ключевых показателей деятельности страховщиков» за II квартал 2025 г.

Согласно содержащейся в нем статистике, во II кв. объем собранных страховых премий вырос на 28,8% относительно аналогичного периода предыдущего года. В 1 п\г рынок увеличился более чем на треть относительно января – июня 2024 года.

↗️ Драйверами роста рынка по итогам 1п/г 2025 г. остались инвестиционное и накопительное страхование жизни (ИСЖ и НСЖ): +177%, до 404,4 млрд руб. и +77%, до 518,3 млрд руб. соответственно.

Увеличение сборов в некредитном страховании жизни поддерживалось активными продажами краткосрочных программ, в том числе с крупными взносами.
Сокращение взносов произошло в страховании заемщиков вслед за снижением объемов выдач кредитов на фоне жестких ДКУ.

⬆️ Чистая прибыль страхового рынка по итогам 1п/г 2025 г. увеличилась по сравнению 1п\г 2024-го, что привело к росту рентабельности.

Основной вклад в улучшение финансового результата внесла прибыль от инвестиционной и финансовой деятельности.

🔤 Это в первую очередь связано с повышением процентных доходов, которое перекрыло убыток от отрицательной валютной переоценки активов. В условиях роста российского долгового рынка, связанного с ожиданиями снижения ключевой ставки и ослаблением геополитической напряженности, страховщики также получили прибыль от положительной переоценки финансовых инструментов.

🧡 Управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин оценивает влияние движений ключевой ставки на страховой рынок:

«С одной стороны, ожидаемое дальнейшее снижение ключевой ставки будет снижать ожидания по доходности от инвестиционных вложений, включая и продукты страхования жизни, а также в целом будет приводить к снижению склонности к сбережениям, т. е. оказывать негативное воздействие на сборы премий по страхованию жизни.

🔄 С другой стороны, снижение процентных ставок по банковским депозитам будет снижать их привлекательность как средства сбережения и, соответственно, повышать привлекательность других продуктов, в т. ч. и страхования жизни, что повлияет на сборы премий положительно.

В целом непосредственное влияние понижательной динамики ключевой ставки выражается в повышении средней срочности продуктов накопительного страхования жизни, т. к. при высоких ставках более привлекательны становятся краткосрочные продукты, а при низких ставках повышается привлекательность долгосрочных инвестиционных продуктов, в т. ч. и долгосрочного страхования жизни. Непосредственно в статистике по сборам страховых премий это отразится как снижение объема премии, т. к. краткосрочные продукты могли в течение года «оборачиваться» несколько раз, т. е. одни и те же средств в результате перезаключения договора на новый срок отражались несколько раз. Снижение такого эффекта за счет удлинения договоров страхования жизни приведет к снижению сборов в статистике в краткосрочной перспективе, но зато даст более устойчивые регулярные поступления в долгосрочном периоде.

🪴 Относительно динамики рынок страхования non-life во втором полугодии текущего года ожидания у нас умеренные. Ярких драйверов роста не предвидится, рынок будет расти в номинальном выражении практически только за счет инфляции».

#актуальный_комментарий
#страхование

Во вторник, 2 сентября, Банк России опубликовал первый проект своего ежегодного стратегического документа — Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы.

👓👓👓👓👓👓В тот же день документ на пресс-конференции представил зампред ЦБ Алексей Заботкин, прокомментировав его реперные точки и уделив внимание нескольким смоделированным сценариям развития событий в экономике, которые могут сложиться в ближайшие три года.

Основные тезисы выступления Алексея Заботкина:
·     Текущей жесткости ДКП достаточно, чтобы по итогам 2026 г. инфляция опустилась до 4%.
·     Инфляция в России развивается в русле июльского сценария Банка России — 6-7% по итогам 2025 г.
·     Сохранение повышенных инфляционных ожиданий ограничивает пространство для снижения ставки.
·     Преждевременное и избыточное снижение ключевой ставки обернется дополнительными расходами: это может привести к ускорению инфляции, а бюджету придется это компенсировать.
·     Единственный способ снизить нагрузку на бюджет — побыстрее вернуться к низкой инфляции.
·     Рост ВВП несколько ниже, чем прогнозировалось, что говорит в пользу дополнительной дезинфляции и будет иметь значение на сентябрьском заседании Совета директоров ЦБ.

🔴 О том, что из сказанного особенно важно - главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

«Пресс-конференция Алексея Заботкина показала намерение ЦБ придерживаться своей линии на борьбу с инфляцией ценой тех издержек, которые испытывает от высоких ставок экономика.

К концу текущего года мы ожидаем снижения ключевой ставки с нынешних 18% до 15%, но допускаем, что это движение окажется неравномерным. Возможно снижение с 18% до 16% в сентябре с паузой до зимы или, наоборот, пауза в декабре уже после снижения. Все будет зависеть от траектории инфляции. Пока данные говорят о довольно быстром замедлении темпов роста цен, и это является аргументом за более резкое снижение ключевой ставки, но картину портят высокие инфляционные ожидания. Потому в ЦБ акцентируют внимание на факторах неопределенности.

❔Также привлекает внимание более подробное, чем обычно, обсуждение различных сценариев с акцентом на неопределенность и риски, а также комментарии относительно расходов бюджета. С моей точки зрения, тот факт, что в первом полугодии 2025 года бюджетные расходы оказались выше исторических значений, – это не негатив, как многим кажется, а позитив. Потому что если Минфин уже потратил большую часть денег от того, что планировал, значит, скорее всего, в оставшуюся часть года он будет тратить меньше. Если только план по расходам не будет значительно пересмотрен и нас не ожидается новый поток денег из казны в декабре. Но Минфин обещает, что такого не будет».

#экспертиза
#ДКП

📊 Рейтинговые действия за 04.09.2025:

🆕 ООО "ЛК АДВАНСТРАК" присвоен ruBB- Стабильный 04.09.2025
✔️ ООО "СЕВЕРГРУПП" подтвержден ruAA- Стабильный 04.09.2025

#рейтинги