Уголь сулит убытки
По итогам 2025 г. они могут составить более 250 млрд руб. (в 2024 г. было 160 млрд руб.)

✅ Такое мнение высказал ответственный секретарь комиссии РСПП по горнопромышленному комплексу Максим Довгялло на форуме «Горнодобывающая промышленность: инвестиционные проекты и меры поддержки». При этом еще в 2023 г. прибыль угольной отрасли составляла около 300 млрд руб.
📊 «29 предприятий, добывавших 40 млн тонн, обанкротились. По оценке Минэкономразвития, в красной зоне находятся предприятия, добывающие 160 млн тонн. Они имеют убытки более высокие, чем в среднем по отрасли. То есть почти половина добываемого в России угля, а это порядка 400 млн тонн, под риском прекращения поставок», — объяснил эксперт.
Основные причины обвала рынка, по его мнению, закредитованность отрасли, фискальное изъятие, составившее за последние пять лет порядка 500 млрд руб., которое пришлось на цикл прибыльности отрасли, лишив ее возможности инвестиций, запредельно высока ключевая ставка.

✅ Спрос на уголь в Китае на прошлой неделе был низким, а потребители Южной Кореи воздерживались от сделок. Российские экспортеры пытались перенаправить угольную продукцию на другие рынки, говорит в еженедельном отчете NEFT Research «Мировой и российский рынок энергетического угля».
📊 Известно об одной предложенной партии среднего тоннажа Тайваню по цене выше рыночного уровня $80/т FOB, но о сделке не сообщалось

Но был и позитив…

✅ В прошедшем финансовом году – с 1 апреля 2024 г. по 31 марта 2025 г. – Россия увеличила поставки коксующегося (металлургического) угля в Индию почти в 1,7 раза до 8,2 млн т. Об этом говорится в апрельском обзоре индийской аналитической компании Bigmint
📊 Всего за эти 12 месяцев Индия купила 57 млн т коксующегося угля на внешних рынках – на 0,7% меньше, чем годом ранее. Таким образом, Россия обеспечила 16% всего индийского импорта по этой номенклатуре, следует из данных Bigmint. Крупнейшим поставщиком в республику стала Австралия (30,4 млн т), на втором месте – США (8,6 млн т), на третьем – Россия.
По данным партнера NEFT Research по консалтингу Александра Котова, экспорт российского коксующегося угля в Индию в I квартале 2025 г. снизился на 14% в годовом выражении до 434 000 т, энергоугля – на 59% год к году до 1,2 млн т, а экспорт антрацита просел на 68% до 770 000 т. Из‑за низкой рентабельности в 2025 г. объемы поставок коксующегося угля в Индию могут незначительно снизиться или остаться на уровне прошлого года, прогнозирует он.

✅ «Эльга» приступила к строительству второго пути на Тихоокеанской железной дороге (ТЖД). За счет него провозная способность магистрали увеличится с 30 до 50 млн т угля в год. Протяженность пути составит 531 км. Сейчас ведутся работы по отсыпке земляного полотна под его верхнее строение и укрепление откосов насыпи.
📊 По оценке Александра Котова, партнера NEFT Research по консалтингу, это довольно короткое транспортное плечо от места добычи угля до порта — на контрасте с расстояниями транспортировки из Кузбасса и Хакасии к крупнейшим российским портам, которые составляют 4-6 тыс. км. Значительная экономия на логистике будет обеспечивать приемлемый уровень рентабельности экспортных поставок из Якутии. При условии, что цены на коксующийся уголь в Азии заметно не рухнут.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

ТРЕЙДЕР ИЗ СИБИРИ

Итоги апреля 2025 г.:

Апрель, традиционно провальный месяц по сбыту на ЖКХ, закончился неожиданным всплеском активности покупателей на местах, дав трейдерам немного работы. Спрос на уголь, пусть и слабый, но был. Причины - снижение цены на условиях СРТ-станция назначения и краткосрочное похолодание.

В апреле уголь подешевел от 100 до 250 руб. без НДС, и ставки операторов вагонов тоже снизились. А вот неплатежи со стороны конечных покупателей, запитанных на финансы региональных бюджетов, остались большой головной болью. За первый квартал решить эту проблему так и не удалось.

Кризис в угольной отрасли имеет устойчивый характер: все больше угольных предприятий становятся убыточными, а некоторые уже банкротятся. Наиболее сложная ситуация - в Кузбассе и Хакасии. Однако производители угля и трейдеры живут надеждой на изменение ситуации на внешнем рынке к концу лета и началу отопительного сезона.

Прогноз на май 2025 г.:

Увеличение объемов не ждем. Спрос останется слабым, на уровне предыдущего месяца. Цены на уголь будут снижаться: планируется удешевление длиннопламенного угля от 500 до 1000 рублей на тонну без НДС по угледобывающим регионам. За чей счет? Думаю, что двигаться придется опять операторам вагонов, коих переизбыток на линиях РЖД. Конкуренция среди производителей и трейдеров за объемы и сбыт угля усилится.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

«Распадская» отчиталась об убытках

ПАО "Распадская" в I квартале 2025 г. сократило чистую прибыль по РСБУ в 5,4 раза по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года - до 393,5 млн руб., говорится в отчетности компании.

Выручка за три месяца 2025 г. снизилась на 28%, до 5,04 млрд руб.
Отчетность угольной компании по РСБУ является неконсолидированной и отражает показатели только шахты "Распадская".

Дебиторская задолженность компании в прошлом квартале составила 10,13 млрд руб., кредиторская - 4,9 млрд руб.

Контролирующим акционером ПАО "Распадская" является Evraz, который владеет 93,2% акций компании.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Поздравляем читателей с годовщиной победы в Великой Отечественной войне!
Сегодня исполняется 80 лет с момента капитуляции нацистской Германии и окончания Великой Отечественной войны.
Вечная память павшим героям! Вечная Слава победителям!

С Днём Великой Победы!

Санаторий для угля: оздоровление, озеленение, банкротство

Владимир Путин прописал углю оздоровление и санацию. Президент 7 мая одобрил предложенные правительством меры по спасению угольной отрасли.

В числе указанных мероприятий привычное:

«ОАО "РЖД " заключить с угольными предприятиями Республики
Хакасия, находящимися в сложном финансовом положении, соглашений
о гарантированном вывозе угля в 2025 году по железной дороге
в восточном направлении на экспорт»;

«ОАО "РЖД " с 1 мая 2025 г . по 31 декабря 2025 г . предоставить
угольным предприятиям скидку 12,8% на экспортные перевозки угля в западном и южном направлениях (данная мера действовала в 2020 году)»;

«ФАС России, Минтрансу России, Минэнерго России с 1 мая 2025 г. по 31 декабря 2025 г . возобновить действие понижающих
коэффициентов 0,4 на дальность и 0,895 для энергетического угля
(данные понижающие коэффициенты действовали в период с 2003 года
по 1 июня 2022 г .)»

Но есть и новаторские предложения.

Например, предлагается разработать
«стратегию в отношении предприятий (оздоровление и санация
или консервация), сроки и бюджет реализации выбранной стратегии,
источники финансирования».

Для банкротства отдельных предприятий будет внесены изменения в соответствующие законы в части
установления особого порядка финансового оздоровления (банкротства).

Параллельно в регионах начнутся программы переобучения работников, задействованных в добыче.

Сейчас уже смело можно сказать: реформа отрасли началась. Будут ли ей довольны все участники? Едва ли. Гарантируют ли описанные намерения её эффективность? Нет. Но сами признание президентом необходимости списания убыточных производств — уже большой шаг.

У РЖД прахом летит весь годовой план по перевозкам, но РЖД не сдаются. Оно ставит новые рекорды. Никто не может отгрузить, но на Восточном полигоне новый исторический рекорд! Так глумиться над грузовладельцами себе еще никто не позволял.

#РЖД #Глазков #Мурев #ЦД #ЦФТО #Шило #Старовойт #Савельев #Кобзев

Угольщики выбирают Panamax

Для экспорта энергетического угля в мире стали чаще использовать суда Panamax дедвейтом 60–80 тыс. тонн вместо Capesize, вмещающих 160–210 тыс. тонн, зафиксировали в Argus. Об этом пишет «Коммерсант».

Тенденцию связывают с перестройкой логистики на более короткие маршруты и высокими ставками на Capesize. Россию тренд также затронул, но преимущественно в портах Дальнего Востока, тогда как на юге и северо-западе рентабельность при текущих ценах на уголь сохраняют только отгрузки Capesize.

По словам источника “Ъ”, в Китае — одном из ключевых потребителей энергетического угля — из-за неожиданно теплой зимы склады электростанций оказались заполнены твердым топливом и в регионе сейчас нет спроса на «кейпы» с углем. А альтернативные рынки находятся в стадии развития и приобретают товар небольшими, иногда пробными партиями, чтобы проверить на местных мощностях, указывает партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов.

В NEFT Research указывают, что ставки фрахта на перевозку угля в бассейнах Атлантического и Тихого океанов сейчас в целом снижаются на большинстве маршрутов на фоне неопределенной ситуации на рынке и ослабления общей торговой активности. «Российский морской экспорт твердого топлива стагнирует вследствие затяжного периода низких цен и укрепления рубля. Замедлился экспорт в Турцию, где во втором квартале традиционно наступает время для гидроэнергетики. Небольшой интерес сохранился со стороны индийских потребителей, однако это не оказало существенной поддержки тарифам на морскую перевозку», — поясняют в компании.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Оживление рынка угля в Азии
Впрочем, о сделках с российским углем не сообщалось

✅ Цены на энергетический уголь из России в АТР существенно выросли на прошлой неделе на фоне ожиданий оживления спроса со стороны Китая. Об этом говорится в еженедельном обзоре NEFT Research «Мировой и российский рынок энергетического угля»
📊 Впрочем, по словам китайского трейдера, одна партия российского угля была предложена по цене $72/т FOB Восточный, но не вызвала интереса, поскольку покупатели сочли ее слишком высокой

✅ Президент согласовал антикризисную программу для угольной отрасли.
📊 Банкротствами угольщиков и в целом оздоровлением отрасли (в красной зоне сейчас находятся 30 предприятий, десять из них уже остановили работу) займется специальное агентство на базе ВЭБ.РФ, в качестве финансовых послаблений предлагаются отсрочки по налогам и страховым платежам на 12 месяцев с возможностью пролонгации

✅ Для экспорта энергетического угля в мире стали чаще использовать суда Panamax дедвейтом 60–80 тыс. тонн вместо Capesize, вмещающих 160–210 тыс. тонн, зафиксировали в Argus
📊 Тенденцию связывают с перестройкой логистики на более короткие маршруты и высокими ставками на Capesize. Россию тренд также затронул, но преимущественно в портах Дальнего Востока, тогда как на юге и северо-западе рентабельность при текущих ценах на уголь сохраняют только отгрузки Capesize.

✅ Дальневосточная железная дорога (ДВЖД, филиал РЖД) за первые четыре месяца 2025 г. погрузила 23,9 млн т грузов (-3,7% г./г.), сообщила пресс-служба филиала. Отгрузка каменного угля уменьшилась на 4,2%, до 11,6 млн т (48,5% общего объема погрузки).
📊 Впервые снижение погрузки угля было отмечено в феврале, продолжилось в марте. До этого на протяжении нескольких лет погрузка угля на ДВЖД только росла.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

За коротким рублем

Находящаяся в кризисе угольная отрасль наращивает объемы короткого финансирования: факторинговый портфель участников рынка в прошлом году вырос на 32%, пишет «Коммерсант».

Классические банковские кредиты для угледобывающих компаний стали менее доступны, а короткие деньги нужны для покрытия кассовых разрывов в условиях низких цен и увеличения сроков расчетов.

Факторинговый портфель угольной отрасли за 2024 год увеличился на 32%, до 638,911 млрд руб., следует из данных Ассоциации факторинговых компаний (АФК). В портфеле всего рынка (2,96 трлн руб.) на угольщиков пришлось 21,5%. По итогам первого квартала этого года общий портфель составил 2,464 трлн руб., соответственно, долю угольной отрасли можно оценить примерно в 517 млрд руб.

Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов отмечает, что угольные компании «средней руки» не используют факторинг, так как для них это дорогой инструмент. Крупные участники рынка, продолжает он, могут использовать факторинг для закрытия кассовых разрывов.
В перспективе потребность угольщиков в финансировании для покрытия текущих операционных затрат будет только возрастать, уверен господин Котов.
«В первом квартале, к апрелю, у большинства производителей закончились длинные контракты, которые обычно заключались сроком на год. И пока до конца нет понимания, как компании будут работать на экспорт», — рассказывает он. По словам эксперта, часть игроков, вероятно, будет перезаключать годовые контракты даже на плохих условиях по цене, чтобы не снижать ритмичности производства, но это возможно для крупнейших угольных компаний с запасом прочности по экономике поставок. Но и тем будут нужны средства для поддержания операционной деятельности и обслуживания обязательств, добавляет Александр Котов. Остальные, считает он, вероятно, будут работать на спотовом рынке.

Факторинг — оперативное краткосрочное финансирование компаний под уступку дебиторской задолженности.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Шаг вперед, два шага назад
Реализация согласованной президентом антикризисной программы для угольной отрасли – под вопросом

✅ Расчетный нетбэк внешних поставок коксующегося угля из Кузбасса (марки Ж и ГЖ) преимущественно снижался на фоне удешевления топлива. Об этом говорится в еженедельном обзоре NEFT Research «Мировой и российский рынок энергетического угля»
📊 Перспектива реализации анонсированных мер поддержки угольной отрасли, касающихся скидок на перевозку угля в западном направлении, пока остается неясной. Помимо одобрения президентом требуется принятие соответствующего решения Правительством РФ в части корректировки действующей тарифной политики и законодательства страны. Вместе с тем, Минтрас уже выступил против этой инициативы, обосновывая свою позицию тем, что спрос на транспортировку по этому направлению и так превышает прогнозы. По данным РЖД, за первые четыре месяца угольщики подали заявки на перевозку 38,4 млн т в направлении северо-западных портов, что на 19,5 млн т выше утвержденного плана. На южном направлении превышение составило 23,1 млн т заявлено 31,2 млн т. В министерстве это трактуют как доказательство того, что отрасль способна работать без дополнительной господдержки

✅ По данным NEFT Research, в апреле порт Тамань стал самым быстрорастущим направлением экспорта для кузбасского металлургического угля - поставки увеличились в 2,3 раза (в 2,5 раза к марту).
📊 Рост объясняется стабильным спросом со стороны Индии и решением проблемы скопления порожних вагонов на подходах к южным портам.

✅ Минтранс оценил экономику поставок угля на Юг и Северо-Запад и пришел к выводу, что их экономика складывается и без скидок на транспортировку по железной дороге, предусмотренных антикризисной программой, которую в начале мая согласовал президент.
📊 Заявки на перевозку твердого топлива в адрес портов этих направлений превышают параметры финансового плана РЖД. Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов считает, что скидки в любом случае недолговременная история без фундаментальных предпосылок: «Нужны либо заметный рост цен на рынках сбыта российского угля, либо более существенное снижение железнодорожных тарифов и ставок перевалки».

✅ Находящаяся в кризисе угольная отрасль наращивает объемы короткого финансирования: факторинговый портфель участников рынка в прошлом году вырос на 32%. Классические банковские кредиты для угледобывающих компаний стали менее доступны, а короткие деньги нужны для покрытия кассовых разрывов в условиях низких цен и увеличения сроков расчетов.
📊 Факторинговый портфель угольной отрасли за 2024 г. увеличился на 32%, до 638,911 млрд руб., следует из данных Ассоциации факторинговых компаний (АФК). В портфеле всего рынка (2,96 трлн руб.) на угольщиков пришлось 21,5%. По итогам первого квартала этого года общий портфель составил 2,464 трлн руб., соответственно, долю угольной отрасли можно оценить примерно в 517 млрд руб.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Что будет с углем к 2030 г.?

✅ Угольная отрасль России имеет более низкую себестоимость по сравнению с ведущими странами-экспортерами и при правильном регулировании может быть прибыльной

✅ Перераспределение тарифов позволит создать равномерную положительную экономику для всех участников рынка

✅ Уголь – основа экономики портовых и операторских компаний,отсутствие угля – крах логистического рынка России

Эти и другие тезисы о перспективах угольной отрасли России – в крутом исследовании коллег из NEFT Research.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

⚡️Угольной отрасли требуется поддержка, на неделе Минфин доложит правительству предложения системного характера, сообщил глава ведомства Антон Силуанов, передает ТАСС