👻Мы получили несколько поучительных комментариев по поводу нашего поста про линкеры- реабилитируем их как защитный актив.
• Мы обнаружили несколько технических ошибок в наших расчетах. В частности, в выборку попали неликвидные флоутеры, а также не совсем верно был сделан расчет total return для линкеров.
• Но главное - критическую роль играет выбор окна для расчета. В зависимости от этого характер получаемых распределений сильно разнится. Поясняем на примерах.
• В первой выборке – период устойчивого снижения инфляции и последовательного смягчения ДКП: август 2015 – январь 2019 г. Из ныне живущих флоутеров тогда активно размещался в рынок и торговался лишь ОФЗ-ПК 29006 и 29011 (уже погашен). Из линкеров только 52001. В этот период ОФЗ-ПД вне конкуренции со средней доходностью около 13%. Защитные активы проигрывают с 7% у линкеров и 10% и флоутеров.
• Вторая выборка -- с ноября 2020 года до февраля 2022. Здесь уже широкий набор флоутеров нового поколения, а также добавляется два линкера 52002 и 52003. В условиях роста инфляции и ставок, ОФЗ-ПД уходят в глубокий минус. Флоутеры и линкеры дают примерно одинаковую доходность около 7% (первые все равно чуть лучше).
• В целом, исторически ОФЗ-ПК по-прежнему лучший защитный актив, особенно учитывая их выигрыш в ликвидности по сравнению с линкерами. Но отрыв получается значительно меньше, чем мы изначально посчитали. Просим прощения за чрезмерную "хайповость" предыдущего поста.
👻Мы получили несколько поучительных комментариев по поводу нашего поста про линкеры- реабилитируем их как защитный актив.
• Мы обнаружили несколько технических ошибок в наших расчетах. В частности, в выборку попали неликвидные флоутеры, а также не совсем верно был сделан расчет total return для линкеров.
• Но главное - критическую роль играет выбор окна для расчета. В зависимости от этого характер получаемых распределений сильно разнится. Поясняем на примерах.
• В первой выборке – период устойчивого снижения инфляции и последовательного смягчения ДКП: август 2015 – январь 2019 г. Из ныне живущих флоутеров тогда активно размещался в рынок и торговался лишь ОФЗ-ПК 29006 и 29011 (уже погашен). Из линкеров только 52001. В этот период ОФЗ-ПД вне конкуренции со средней доходностью около 13%. Защитные активы проигрывают с 7% у линкеров и 10% и флоутеров.
• Вторая выборка -- с ноября 2020 года до февраля 2022. Здесь уже широкий набор флоутеров нового поколения, а также добавляется два линкера 52002 и 52003. В условиях роста инфляции и ставок, ОФЗ-ПД уходят в глубокий минус. Флоутеры и линкеры дают примерно одинаковую доходность около 7% (первые все равно чуть лучше).
• В целом, исторически ОФЗ-ПК по-прежнему лучший защитный актив, особенно учитывая их выигрыш в ликвидности по сравнению с линкерами. Но отрыв получается значительно меньше, чем мы изначально посчитали. Просим прощения за чрезмерную "хайповость" предыдущего поста.
The message was not authentic, with the real Zelenskiy soon denying the claim on his official Telegram channel, but the incident highlighted a major problem: disinformation quickly spreads unchecked on the encrypted app. In 2018, Russia banned Telegram although it reversed the prohibition two years later. "Russians are really disconnected from the reality of what happening to their country," Andrey said. "So Telegram has become essential for understanding what's going on to the Russian-speaking world." At the start of 2018, the company attempted to launch an Initial Coin Offering (ICO) which would enable it to enable payments (and earn the cash that comes from doing so). The initial signals were promising, especially given Telegram’s user base is already fairly crypto-savvy. It raised an initial tranche of cash – worth more than a billion dollars – to help develop the coin before opening sales to the public. Unfortunately, third-party sales of coins bought in those initial fundraising rounds raised the ire of the SEC, which brought the hammer down on the whole operation. In 2020, officials ordered Telegram to pay a fine of $18.5 million and hand back much of the cash that it had raised. Ukrainian forces have since put up a strong resistance to the Russian troops amid the war that has left hundreds of Ukrainian civilians, including children, dead, according to the United Nations. Ukrainian and international officials have accused Russia of targeting civilian populations with shelling and bombardments.
from us
