За аукционом по продаже 20-летних государственных облигаций Японии, который состоится во вторник, будут пристально следить, поскольку риск резкого увеличения государственных расходов снижает интерес инвесторов к сверхдолгосрочным долговым обязательствам.

Долгосрочные облигации страны оказались в центре внимания после того, как правящая коалиция потеряла большинство на выборах в верхнюю палату парламента в прошлом месяце.

Продажа 30-летних долговых обязательств в начале этого месяца принесла временное облегчение, но это шаткое затишье, поскольку глобальные инвесторы продолжают следить за этим рынком после недавних потрясений на рынке государственных облигаций Японии, которые отразились на всём мире.

«Осторожность в отношении продажи высока,

— сказал Кэйсукэ Цурута, старший стратег по облигациям с фиксированным доходом в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. —

Опасения по поводу спроса и предложения на сверхдлинные облигации полностью не исчезли».

Удручающие результаты правящего блока на выборах в прошлом месяце и перспектива досрочной борьбы за лидерство заставляют инвесторов задуматься о расширении бюджета. Эти опасения возникают в то время, когда Банк Японии постепенно сокращает масштабы покупки облигаций, что приводит к дефициту спроса.

Сверхдолгосрочные долговые обязательства находятся под давлением во всем мире на фоне растущей обеспокоенности по поводу увеличения бюджетного дефицита. На прошлой неделе доходность 30-летних облигаций Германии выросла до 14-летнего максимума. В Японии доходность 20-летних облигаций немного снизилась, но все еще остается на уровне пиковых значений прошлого месяца, самого высокого уровня с 1999 года.

Что говорят стратеги Bloomberg:

«Это сложный инструмент, который нельзя отнести ни к эталонным, ни к сверхдлинным облигациям. Покупатели на семи предыдущих аукционах в этом году оказались в убытке по рыночной стоимости. Даже резкое сокращение объёма июльской продажи долговых обязательств едва ли улучшило общие показатели».

Марк Крэнфилд, стратег MLIV.

«С июля абсолютный уровень доходности колеблется вокруг верхней границы диапазона,

— отметили стратеги Barclays Securities Аяо Эхара и Шиничиро Кадота в своей заметке. —

Но это не обязательно будет привлекательно, учитывая, что возможен дальнейший рост из-за финансовых проблем, связанных с политическими изменениями, которые произойдут в сентябре после того, как в конце августа ЛДП проведёт встречу для оценки результатов выборов в верхнюю палату».

Результаты аукциона во вторник будут объявлены в 12:35 по токийскому времени. Инвесторы будут внимательно следить за соотношением заявок и покрытых ставок — ключевым показателем спроса, — который составил 3,15 на последней распродаже 20-летних облигаций, что ниже среднего показателя за 12 месяцев, но является самым высоким уровнем с марта. Но это было до неудачи правящей партии на выборах.

Некоторые участники рынка считают, что аукцион 20-летних облигаций может завершиться успешно после того, как Министерство финансов с июля сократило выпуск сверхдолгосрочных долговых обязательств в попытке успокоить рынок облигаций. Однако сохраняются более серьёзные опасения по поводу перспектив сверхдолгосрочных долговых обязательств.

«Аукцион должен завершиться с положительным результатом, но не слишком сильным,

— сказал Мики Ден, старший стратег по процентным ставкам в SMBC Nikko Securities Inc. —

Я не испытываю оптимизма по поводу будущего из-за политической неопределённости».

@Bloomberg4you