Согласно опросу, проведенному Банком Англии, зарплаты новых сотрудников в Великобритании росли самыми медленными темпами за последние четыре года. Это свидетельствует о том, что охлаждение рынка труда оказывает влияние на инфляционное давление.

Согласно опросу, проведённому Конфедерацией по подбору персонала и трудоустройству и KPMG, рост заработной платы в прошлом месяце замедлился до уровня, который в последний раз наблюдался в марте 2021 года, когда экономика всё ещё находилась под ограничениями из-за Covid. Спрос на рабочую силу продолжал снижаться, а число людей, ищущих работу, росло.

«Деловая среда остается сложной, и, судя по отчетам, деловая уверенность по-прежнему неоднозначна,

— сказал Джон Холт, исполнительный директор группы и старший партнер KPMG в Великобритании. —

Эта сложность в сочетании с неблагоприятными экономическими прогнозами приводит к тому, что руководители компаний продолжают откладывать планы по будущим расходам, в том числе по найму сотрудников».

В отчёте приводятся дополнительные доказательства того, что ситуация на рынке труда ухудшается после того, как лейбористское правительство в апреле повысило налоги на рабочую силу. Это говорит о том, что опасения по поводу того, что работники могут повысить требования к заработной плате в ответ на недавний рост инфляции, пока не оправдались. Это стало облегчением для представителей Банка Англии, которые опасаются «второго раунда» инфляции, обсуждая сроки будущего снижения процентных ставок.

Однако эти цифры вызовут дискомфорт у премьер-министра Кира Стармера. Из-за незначительного роста заработной платы и повышения уровня безработицы ему будет сложнее выполнить своё обещание повысить уровень жизни, особенно с учётом того, что замедление темпов роста на рынке труда совпадает с резким ростом цен на продукты питания и перспективой повышения налогов осенью, чтобы восстановить государственные финансы.

Опрос REC показал, что количество кандидатов росло самыми быстрыми темпами с 2020 года из-за сокращения рабочих мест и приостановки найма. Некоторые сотрудники также хотели сменить должность из-за опасений по поводу сохранения рабочего места. Количество вакансий сокращалось самыми быстрыми темпами за последние шесть месяцев, и только в строительном секторе наблюдался рост спроса на постоянных сотрудников. Количество вакансий в сфере розничной торговли и гостиничного бизнеса сокращалось самыми быстрыми темпами.

Число людей, получивших постоянную работу, продолжало стремительно сокращаться из-за проблем с расходами и опасений по поводу общей экономической ситуации. Однако темпы снижения были самыми низкими за последние три месяца, что говорит о том, что спад начинает замедляться.

«Потенциал, безусловно, есть, но из-за меньшего количества вакансий и большего числа кандидатов, ищущих работу, общая картина по-прежнему неутешительна,

— сказал исполнительный директор REC Нил Карберри. —

Сейчас все внимание приковано к осеннему бюджету в надежде, что канцлер казначейства не нанесет еще больший ущерб рынку труда, повысив расходы на найм сотрудников».

@Bloomberg4you

Экономика Японии выросла за три месяца, закончившихся в июне, подтвердило правительство в пересмотренном отчёте, когда данные о частном потреблении были пересмотрены в сторону увеличения.

По данным Кабинета министров, опубликованным в понедельник, валовой внутренний продукт вырос в годовом исчислении на 2,2% в прошлом квартале. Это превысило первоначальную оценку роста на 1,0%. Согласно среднему прогнозу аналитиков, предварительные данные не изменились.

Экономика росла в течение пяти кварталов подряд, пока политики пытались справиться с различными проблемами — от сохраняющейся инфляции до последствий повышения тарифов от США. Этого роста было недостаточно, чтобы премьер-министр Сигэру Исиба остался на своём посту. Премьер-министр объявил в воскресенье, что уходит в отставку, положив начало борьбе за лидерство, которая может вызвать вопросы о перспективах политики и встревожить инвесторов.

«Отчёт подтверждает, что потребительские расходы набирают обороты, а капиталовложения остаются на положительном уровне, несмотря на пересмотр в сторону понижения,

— сказал Такеши Минами, главный экономист исследовательского института Norinchukin. —

Этот результат отражает положительную динамику роста заработной платы и цен, как и прогнозировал Банк Японии, и я считаю, что время для повышения процентной ставки приближается».

В то время как личное потребление было пересмотрено в сторону повышения до 0,4% с предварительного показателя в 0,2%, расходы бизнеса были пересмотрены в сторону понижения до 0,6% по сравнению с первоначальным показателем в 1,3%. Чистый экспорт не изменился и составил 0,3 процентного пункта роста, в то время как запасы были пересмотрены в сторону повышения до нулевого показателя с предыдущего значения в минус 0,3 процентного пункта.

Продолжающийся экономический рост в Японии свидетельствует об устойчивости бизнеса, несмотря на то, что нехватка рабочей силы приводит к увеличению расходов на персонал, устойчивая инфляция сдерживает потребление, а тарифы президента Дональда Трампа препятствуют экспорту в США.

Вот что говорит Bloomberg Economics...

«Удивительно высокие пересмотренные показатели ВВП Японии во втором квартале, вероятно, будут восприняты Банком Японии как ещё одно свидетельство того, что цикл роста заработной платы и цен сохраняется, несмотря на внешнее давление на экономику. Это подтверждает нашу точку зрения о том, что Банк Японии повысит ставки в октябре».

— Таро Кимура, экономист

После того как Исиба объявил о своих планах уйти в отставку, Либерально-демократическая партия начнёт борьбу за лидерство. В центре внимания предвыборной кампании будут любые обещания помочь домохозяйствам справиться с инфляцией, поскольку недовольство потребителей растущей стоимостью жизни стало ключевым фактором, приведшим к неудачам на выборах, которые в конечном счёте обрекли администрацию Исибы на провал.

Либерально-демократической партии не хватает большинства ни в одной из палат парламента, поэтому тому, кто возглавит партию придётся тесно сотрудничать с оппозиционными партиями для реализации политики. Некоторые оппозиционные партии призывают к снижению налогов, чтобы стимулировать расходы, что вызывает беспокойство у инвесторов в облигации, которые переживают из-за растущего государственного долга страны.

@Bloomberg4you

В июле дефицит торгового баланса США в сельскохозяйственной сфере увеличился, что подчёркивает сложность задачи, стоящей перед президентом Дональдом Трампом, который обещает переломить эту тенденцию.

В июле экспорт сельскохозяйственной продукции отстал от импорта на 4,97 миллиарда долларов, что на 9% больше, чем годом ранее, и является самым большим показателем за месяц. Это привело к тому, что дефицит в отрасли за первые семь месяцев года достиг беспрецедентных 33,6 миллиарда долларов, согласно данным, опубликованным в понедельник Министерством сельского хозяйства США.

Увеличение разрыва в торговле сельскохозяйственной продукцией в этом году в основном связано с резким ростом импорта, в то время как Трамп вводил пошлины на товары из других стран, стремясь сократить общий дефицит. Это ещё больше закрепляет тенденцию, которая наметилась во время первого президентского срока: сектор, который долгое время имел положительное сальдо торгового баланса, стал постоянным нетто-импортёром.

Изменение ситуации связано с ограниченными возможностями для расширения производства сельскохозяйственных культур и животноводческой продукции, усилением конкуренции за рубежом и растущим спросом американцев на импортные товары. Свою роль сыграли и торговые войны Трампа, из-за которых Китай — крупнейший в мире импортер сельскохозяйственной продукции — стал больше полагаться на поставки из Бразилии. США также перерабатывают больше сельскохозяйственной продукции внутри страны для производства биотоплива, что сокращает возможности для экспорта.

Подробнее: Закат аграрной державы: как США утратили мощный инструмент государственного управления

За первые семь месяцев 2025 года США импортировали сельскохозяйственной продукции на сумму более 132 миллиардов долларов, что почти на 8% больше, чем годом ранее. Между тем, согласно данным Министерства сельского хозяйства США, экспорт в этом секторе сократился на 1,3% и составил 98,8 миллиарда долларов.

В августе официально вступил в силу новый масштабный пакет тарифов США, который дополнил базовые ставки, введённые в апреле.

@Bloomberg4you

Крупнейший внутренний нефтепровод Калифорнии может быть закрыт в течение нескольких месяцев без одобрения штата на повышение тарифов и принятие других мер. Это приведёт к прекращению поставок сырой нефти по крайней мере на два нефтеперерабатывающих завода в районе Сан-Франциско.

Трубопровод San Pablo Bay компании Crimson Midstream LLC, по которому нефть поступает из Бейкерсфилда на нефтеперерабатывающие заводы Северной Калифорнии, теряет 2 миллиона долларов в месяц, что создаёт «серьёзные финансовые трудности» для компании, написал на этой неделе в письме в офис губернатора Гэвина Ньюсома Роберт Уолдрон, генеральный директор материнской компании Crimson Midstream LLC CorEngery Infrastructure Trust.

По словам Уолдрона, состояние трубопровода ухудшилось из-за «внезапного и неожиданного смещения» региональной добычи нефти в сторону конкурирующих трубопроводов, обслуживающих производителей топлива в районе Лос-Анджелеса. Трубопроводы для сырой нефти рассчитаны на перекачку определённого количества нефти, и когда объёмы падают ниже минимального уровня, затраты на их эксплуатацию могут резко возрасти.

Нефтяная ассоциация западных штатов с прошлого года предупреждает калифорнийских законодателей о том, что сокращение добычи нефти в Центральной долине может привести к закрытию таких трубопроводов, как трубопровод в заливе Сан-Пабло. Нефтеперерабатывающий завод Valero Energy Corp. в Бенисии и завод PBF Energy Inc. в Мартинесе, на долю которых приходится примерно пятая часть мощностей штата по производству топлива, частично зависят от поставок нефти из Центральной долины.

Любое прерывание поставок по трубопроводу в заливе Сан-Пабло, скорее всего, вынудит нефтеперерабатывающие заводы в районе залива прибегнуть к увеличению импорта нефти, доставляемой морским путём, предупредил Уолдрон. Компания Crimson добивается повышения тарифов для грузоотправителей нефти на 37%, временного повышения тарифов на 3,75 доллара за баррель и принятия других мер.

«К сожалению, сейчас Crimson испытывает серьёзные финансовые трудности,

— написал Уолдрон. —

Без помощи в ближайшее время Crimson, скорее всего, будет вынуждена закрыть трубопровод SPB этой осенью».

За последние четыре десятилетия добыча нефти в Калифорнии сократилась более чем на 70% из-за того, что месторождения, открытые в начале XX века, начали истощаться, усилилась конкуренция со стороны более дешёвых источников, а также из-за ужесточения экологических норм в стране. Ньюсом стремится упростить получение разрешений для добытчиков на суше и увеличить добычу нефти, одновременно ограничивая добычу нефти на шельфе.

Трубопровод в заливе Сан-Пабло — самый крупный из двух трубопроводов, по которым нефть поступает в Северную Калифорнию. По данным консалтинговой компании Turner, Mason & Co., минимальная суточная пропускная способность трубопровода составляет от 60 000 до 65 000 баррелей. Уолдрон отметил, что в случае остановки трубопровода 15 000 баррелей сырой нефти в день будут доставляться по автомагистралям на автоцистернах, что говорит о том, что трубопровод уже работает на пределе своих возможностей.

@Bloomberg4you

По словам Навина Хингорани, сингапурского портфельного управляющего Eastspring Investments, развивающиеся рынки становятся всё более привлекательными, поскольку перспектива предстоящего снижения процентной ставки в США в сочетании с более низкой местной инфляцией и относительно низким государственным долгом повышает инвестиционную привлекательность.

«Развивающиеся рынки торгуются с дисконтом в 65% по отношению к США, поэтому мы видим возможности на разных рынках и в разных секторах»,

— сказал Хингорани в интервью, добавив, что он ищет возможности на Филиппинах, в Индонезии и Южной Корее, а также в Латинской Америке.

«Одна из ключевых особенностей заключается в том, что реальные процентные ставки на развивающихся рынках по-прежнему очень высоки — такими они были со времён финансового кризиса,

— добавил он. —

Поскольку США переходят к циклу снижения ставок, это будет очень позитивно для развивающихся рынков».

Ожидается, что на следующей неделе Федеральная резервная система впервые в этом году смягчит денежно-кредитную политику после того, как данные показали, что рост числа рабочих мест в США заметно замедлился в августе и уровень безработицы вырос до максимума с 2021 года.

Хингорани также указал на растущую политическую нестабильность в развитых странах от Японии до США и Франции, усугубляемую стремительным ростом государственного долга.

По словам Хингорани, как долгосрочный инвестор он может не обращать внимания на недавние беспорядки в Индонезии, вызванные самыми масштабными беспорядками за последние годы и внезапной отставкой министра финансов Шри Мульяни Индравати.

«Мы не реагируем на краткосрочные события на рынке, пока не поймём их долгосрочные последствия,

— сказал он. —

Поэтому в настоящее время мы не меняем нашу точку зрения и распределение активов».

Он вспоминает, как делегатам инвестиционного форума в Чили в прошлом году предложили в ходе опроса дать оценку «развивающимся рынкам». В ответах преобладала фраза «политический риск», отражающая беспокойство в преддверии выборов в Индонезии, Южной Африке, Мексике и Индии.

Перенесёмся в настоящее: по словам Хингорани, ситуация изменилась. Политика всё чаще становится новым источником риска в развитых странах, поскольку растущие долги обременяют бюджеты, а политические требования, особенно со стороны президента Дональда Трампа, угрожают независимости центральных банков.

Это также отражается на динамике цен на активы. Доходность 30-летних государственных облигаций в странах с развитой экономикой по состоянию на пятницу выросла в среднем на 16 базисных пунктов за последний месяц, что свидетельствует о растущей обеспокоенности инвесторов, в то время как в развивающихся странах этот показатель составил около 4 базисных пунктов. Акции показывают аналогичную динамику: акции развивающихся рынков в этом году превзошли американские акции впервые с 2017 года, после того как в прошлом году их доходность составила всего 5%.

По прогнозам Международного валютного фонда, в этом году доля валового долга в годовом объёме производства на развивающихся рынках составит в среднем около 75% по сравнению с примерно 125% в странах «Большой семёрки». В Индонезии этот показатель составляет около 40%, а во Вьетнаме — всего 33%, что значительно ниже тревожных уровней в некоторых развитых странах.

Эта финансовая осмотрительность подкрепляется либо низкой, либо снижающейся инфляцией, а также достаточными валютными резервами, которые дают центральным банкам возможность сглаживать волатильность. В последние недели благодаря успехам развивающихся рынков вести переговоры с клиентами и потенциальными покупателями стало «немного проще», добавил он.

«Мы осознаём, что представление о развивающихся рынках как о более рискованных может быть необоснованным»,

— сказал Хингорани.

@Bloomberg4you

Экспорт нефти из Саудовской Аравии в этом месяце должен вырасти, поскольку увеличение добычи и снижение местного спроса по сравнению с пиковыми летними показателями высвобождают предложение, усиливая опасения по поводу профицита на рынке.

По данным аналитической компании #Kpler, в сентябре объем сырой нефти, доступной для экспорта, увеличится примерно на полмиллиона баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что в конце этого года и в 2026 году объем поставок увеличится, поскольку Саудовская Аравия наращивает добычу и запускает новый масштабный проект по добыче природного газа, что позволит продавать нефть за рубеж.

Местный спрос на нефть в королевстве обычно возрастает летом из-за необходимости в кондиционировании воздуха, но в этом году повышенный спрос сыграл ключевую роль, поскольку большая часть прироста добычи не попала на мировые рынки. Теперь эта подушка безопасности, скорее всего, исчезнет, поскольку Эр-Рияд и другие страны альянса ОПЕК+ согласились продолжить увеличение добычи, несмотря на многочисленные прогнозы о профиците.

По данным Kpler, в августе Саудовская Аравия использовала рекордное количество сырой нефти для производства электроэнергии — более 900 000 баррелей в день, по крайней мере с 2009 года. По прогнозам аналитической компании, в сентябре этот показатель снизится на треть, а в октябре — до менее чем 400 000 баррелей в день.

В то же время производственная квота королевства растёт, поскольку оно возглавляет усилия ОПЕК+ по скорейшему возобновлению добычи, которая была приостановлена. Группа производителей рассчитывает на устойчивый спрос, который поддержит цены, но некоторые из этих факторов могут ослабнуть по мере снижения высокого летнего потребления.

«Мы ожидаем, что мировой спрос на нефть достигнет своего пика в августе, когда температура на Ближнем Востоке начнёт медленно снижаться, а количество поездок в северном полушарии достигнет своего пика»,

— сказал Джованни Стауново, аналитик UBS Group AG. По его словам, потребление сырой нефти «в ближайшие месяцы незначительно снизится».

@Bloomberg4you

По данным лоббистской группы, ключевой экспортный сектор Германии по-прежнему находится в кризисе из-за сочетания таких факторов, как падение спроса, рост цен и усиление протекционизма.

Ожидается, что в этом году экспорт из крупнейшей экономики Европы сократится на 2,5%, что примерно соответствует январскому прогнозу, но всё же представляет собой «тревожную картину», заявила в четверг отраслевая ассоциация BGA.

«Немецкие экспортеры ведут борьбу на многих фронтах,

— заявил президент BGA Дирк Яндура в электронном письме. —

Сохраняются глобальные торговые риски, вызванные растущими торговыми барьерами, геополитической напряженностью и замедлением мировой экономики».

Экономика Германии в целом находится в состоянии стагнации с момента введения ЕС первых санкций против России, а торгово-тарифная политика президента США Дональда Трампа ещё больше подорвала надежды на быстрое возвращение к значимому экономическому росту.

Облегчение может наступить в следующем году, когда вступит в силу инвестиционная программа на 500 миллиардов евро (585 миллиардов долларов), запущенная правящей коалицией канцлера Фридриха Мерца наряду с пакетом мер, направленных на стимулирование экономического роста.

Яндура предупредил, что многие из новых торговых тарифов США настолько высоки, что вести бизнес стало «просто невозможно», а для многих немецких экспортёров это означает фактическую потерю американского рынка.

Он призвал правительство Мерца выполнить свои обещания по сокращению бюрократии, обеспечению безопасности цепочек поставок и заключению дополнительных соглашений о свободной торговле.

«Если мы хотим остановить спад экспорта и сдержать стремительный рост импорта, нашим компаниям срочно нужно предоставить больше свободы»,

— сказал он.

«Спустя четыре месяца после вступления в должность наши компании разочарованы в правительстве. Мы ожидали гораздо большего прогресса и более сильного, решительного подхода».

@Bloomberg4you

Согласно геоэкономическому анализу Bloomberg, в поляризованных США растёт уровень политического насилия. За последние пять лет было совершено больше всего убийств и покушений на политиков с 1960-х годов.

По данным исследовательского центра Violence Project при Университете Хэмлайн, с начала 2021 года было совершено пять убийств или покушений на убийство политиков, в том числе два покушения на тогдашнего кандидата в президенты Дональда Трампа в 2024 году. Анализ был проведён после убийства на этой неделе консервативного активиста Чарли Кирка, близкого союзника Трампа, во время мероприятия в кампусе в Юте.

«Политическое насилие — это полная противоположность здоровой демократии,

— пишут аналитики Дженнифер Уэлч и Мартин Квик в исследовательской заметке. —

Его причины не поддаются простому объяснению, а его виновники и жертвы не придерживаются единой идеологии».

@articlebox

Экономика Китая, вероятно, пережила ещё один месяц застоя в августе, когда замедление промышленного производства и инвестиций компенсировало небольшое улучшение показателей розничных продаж.

Официальные данные за понедельник покажут, что объём промышленного производства в августе вырос на 5,6% по сравнению с прошлым годом, снизившись с 5,7% в предыдущем месяце, согласно среднему прогнозу в опросе #Bloomberg. Ожидается, что рост розничных продаж немного ускорится и составит 3,8% после самого слабого роста за весь год, в то время как инвестиции в основной капитал, вероятно, росли самыми медленными темпами почти за полдесятилетия.

Масштабы экономического спада, скорее всего, привлекут внимание китайских политиков, которые пока не демонстрируют никаких признаков подготовки дополнительных стимулов для экономики, в то время как зарубежные продажи растут. Хотя Китай пообещал увеличить внутреннее потребление в этом году, на экспорт по-прежнему приходится почти треть роста в первой половине года, когда валовой внутренний продукт увеличился на 5,3%.

На данный момент рост ВВП в третьем квартале «составляет чуть менее 5%, поэтому необходимость в дополнительных стимулах может стать более очевидной с наступлением зимы»,

— заявила Мишель Лам, экономист по Большому Китаю в Societe Generale SA.

В то время как активный экспорт способствовал экономическому росту в этом году, частное потребление было ниже, несмотря на усилия по увеличению розничных продаж, а рынок недвижимости продолжает сокращаться, что подрывает общий спрос.

Не торопясь объявлять о каких-либо масштабных новых мерах по стимулированию роста, Пекин также активизировал усилия по сдерживанию беспощадной конкуренции между предприятиями. Эта политика, скорее всего, приведёт к сокращению объёмов производства. В конце июля правительство также выделило новую сумму на программу субсидирования потребительских товаров.

Данные за месяц оказались неоднозначными: один показатель производственной активности по-прежнему снижается, в то время как другой вернулся к росту, хотя и незначительному.

Вот что говорит Bloomberg Economics...

«Согласно высокочастотному индексу Bloomberg Economics и предварительным индикаторам, экономическая активность в Китае в августе, вероятно, снизилась, при этом спрос и предложение ослабли. Экспорт и строительство замедлились, что негативно сказалось на производстве. Рост акций помог финансовым службам, но эффект от программы обмена старых автомобилей на наличные быстро сошёл на нет».

— Чан Шу и Дэвид Ку.

Однако рынок жилья продолжает падать: в августе продажи 100 крупнейших застройщиков упали почти на 18% по сравнению с прошлым годом после падения на 24% в июле.

Это продолжающееся сокращение отражается на инвестициях в недвижимость, которые, вероятно, сократились в период с января по август быстрее, чем за первые семь месяцев года, что привело к снижению общего объёма инвестиций, как показал опрос.

Ожидается, что уровень безработицы в городах в прошлом месяце не изменился и составил 5,2%. За уровнем безработицы среди молодёжи будут пристально следить после того, как в июле он вырос до 17,8%.

@Bloomberg4you

Регулирующий орган ЕС в сфере банковского дела готовится подробно описать условия режима эквивалентности, который позволит европейским банкам использовать обеспеченные облигации Великобритании в своих резервах экстренной ликвидности на тех же условиях, что и внутренний долг.

Европейское банковское управление сообщило инсайдерам отрасли, что вскоре опубликует документ с дорожной картой возможных изменений, по словам людей, знакомых с ситуацией, которые попросили не называть их имён, поскольку информация является конфиденциальной. Европейская комиссия является высшим органом, принимающим решения, и, как ожидается, отнесётся к этому положительно, сообщили источники.

Это обновление — шаг к решению одной из последних дилемм, связанных с эквивалентностью, которая возникла после выхода Великобритании из ЕС пять лет назад. Брексит означал, что британские облигации больше не пользовались льготным режимом регулирования, который предоставлялся облигациям из стран ЕС.

По словам источников, надзорный орган обозначит аналогичный потенциальный путь для обеспеченных облигаций из других стран, например из Канады. Представители EBA и Европейской комиссии отказались от комментариев.

Облигации с покрытием, выпущенные за пределами Европейского союза, в настоящее время имеют более высокий коэффициент риска и не полностью соответствуют требованиям к коэффициенту покрытия ликвидности. Из-за этого пробела в законодательстве облигации с покрытием, выпущенные за пределами ЕС, менее привлекательны для инвесторов по сравнению с аналогичными облигациями, выпущенными в ЕС.

Эквивалентность улучшила бы нормативно-правовое регулирование обеспеченных облигаций в Великобритании, сделав их более привлекательными для инвесторов и потенциально более ликвидными. Это изменение также могло бы способствовать повышению спроса на новые выпуски и снижению стоимости финансирования, поскольку более узкие спреды привели бы облигации в соответствие с эталонными показателями ЕС.

Некоторые отраслевые источники надеются, что этот шаг ЕС может проложить путь к официальному взаимному соглашению с Великобританией.

В начале этого года Управление пруденциального регулирования вызвало негативную реакцию своим предложением о том, что британские финансовые учреждения не смогут использовать небританские обеспеченные облигации для соблюдения требований к коэффициенту покрытия ликвидности. Впоследствии Управление заявило, что не будет предпринимать никаких дальнейших шагов «до завершения разработки долгосрочного подхода к эквивалентности небританских обеспеченных облигаций».

Представитель PRA отказался от комментариев.

@Bloomberg4you

Один трейдер сделал ставку на то, что к концу года нефть марки Brent упадёт ниже 50 долларов за баррель, полагая, что растущие объёмы предложения перевесят геополитические риски от Украины до Ближнего Востока.

По данным брокеров и бирж, в понедельник были проданы пут-опционы, эквивалентные 10 миллионам баррелей сырой нефти марки Brent. Покупатель пут-опциона по цене $50/$49 получит прибыль, если к 23 декабря, когда истечёт срок действия опциона, февральские фьючерсы упадут примерно на 25% по сравнению с текущим уровнем около $68 за баррель.

По словам брокера, после торгов в начале недели во вторник на спред обратили внимание ещё несколько фондов.

Ставка отражает растущее мнение некоторых из самых известных мировых прогнозистов в области энергетики о том, что к концу года рынок нефти будет перенасыщен. Рост мирового предложения — разделение между производителями, входящими в ОПЕК, и производителями, не входящими в организацию, - будет способствовать профициту примерно в 3 миллиона баррелей в день в четвертом квартале этого года и первом квартале 2026 года, говорится в записке аналитиков Macquarie Group, включая Викаса Двиведи.

С августа фьючерсы на эталонную нефть в основном торговались в диапазоне менее 5 долларов. В начале этого года цены ненадолго поднялись выше 75 долларов за баррель, но затем резко упали, поскольку усилия ОПЕК по возвращению на рынок еще большего объема нефти усугубляют угрозу снижения темпов роста из-за тарифов, введенных президентом США Дональдом Трампом.

Тем не менее за последние несколько дней фьючерсы выросли в цене, поскольку Украина активизировала атаки на российскую энергетическую инфраструктуру. Перспектива сокращения поставок из Москвы привела к росту фьючерсов, а рынки стали более оптимистичными: впервые с июля колл-опционы приносят более высокую прибыль, чем пут-опционы. Первоначальная ставка в понедельник в размере около 350 000 долларов может принести до 10 миллионов долларов, если цены достигнут 49 долларов.

@Bloomberg4you

Центральный банк Китая планирует ослабить ограничения на импорт золота, что станет небольшим шагом на пути к либерализации крупнейшего в мире рынка слитков.

Народный банк Китая опубликовал проект постановления об ускорении импорта за счёт расширения применения «многоцелевых разрешений», увеличения срока их действия с шести до девяти месяцев и снятия ограничений на количество их использований. Большему количеству китайских портов будет разрешено проводить таможенную "очистку" слитков.

Повышение курса юаня по отношению к доллару делает покупку золота выгодной. В более широком смысле сглаживание торговых разногласий является позитивным событием для местных потребителей, когда беспрецедентный глобальный интерес к слиткам приводит к росту цен до рекордных уровней. Спрос в Китае является важным фактором этого роста, но покупатели часто вынуждены платить больше международных цен из-за государственного контроля за импортом.

«Это небольшой, но значимый шаг, который Китай делает для того, чтобы соответствовать международным практикам»,

— сказал Самсон Ли, аналитик Commodity Discovery Fund в Гонконге.

Центральный банк использует квоты, чтобы жёстко контролировать импорт золота, который важен для управления валютой. Таким образом, новые правила призваны повысить гибкость, а не открыть шлюзы. Предложения также касаются экспорта, хотя на практике выдача разрешений ещё более ограничена из-за более широкого контроля за движением капитала в стране и стремления Народного банка Китая накапливать резервы.

По словам Дорис Бао, основательницы Gold Harvest Consulting, аффинажные предприятия, аккредитованные при Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов, которая представляет собой крупнейшую в мире площадку для торговли, должны извлечь выгоду из упрощения правил, поскольку они импортируют, перерабатывают, а затем реэкспортируют слитки. По её словам, они также должны помочь испытывающему трудности отечественному ювелирному сектору выполнять больше заказов за рубежом.

Сроки действий банка связаны с ситуацией на валютном рынке, считает Филип Клапвейк, управляющий директор гонконгской консалтинговой компании Precious Metals Insights Ltd. С апреля юань растёт по отношению к доллару, и прогнозируется дальнейший рост, что создаёт проблемы для правительства, которое пытается стимулировать экспорт и бороться с дефляционным давлением в экономике.

Для китайских потребителей укрепление национальной валюты означает удешевление покупки слитков в долларах. По его словам, смягчение правил импорта может создать спрос на доллар и помочь сдержать рост юаня.

@Bloomberg4you

Представители Федеральной резервной системы снизили базовую процентную ставку на четверть процентного пункта и запланировали ещё два снижения в этом году после нескольких месяцев интенсивного давления со стороны Белого дома с целью сократить стоимость заимствований.

Председатель Джером Пауэлл указал на растущие признаки слабости на рынке труда, чтобы объяснить, почему чиновники решили, что пришло время снизить ставки после того, как они оставались неизменными с декабря на фоне опасений по поводу инфляции, вызванной тарифами.

«Спрос на рабочую силу снизился, и недавние темпы создания рабочих мест, по-видимому, ниже уровня безубыточности, необходимого для поддержания уровня безработицы на прежнем уровне»,

— заявил Пауэлл журналистам. Он добавил:

«Я больше не могу утверждать», что рынок труда «очень устойчив».

Это решение было принято в непростой для ФРС момент. Президент Дональд Трамп, который требовал резкого снижения ставок и стремился усилить контроль над центральным банком США, на этой неделе продолжил свою судебную тяжбу, чтобы отстранить одного из членов совета директоров ФРС и назначить своего главного экономического советника в преддверии долгожданного заседания.

На встрече присутствовали управляющий ФРС Лиза Кук и недавно вступивший в должность управляющий Стивен Миран, который временно не исполняет обязанности председателя Совета экономических консультантов при Белом доме.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке в среду проголосовал 11 голосами против 1 за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам до 4–4,25 % после того, как на пяти заседаниях подряд в этом году ставка оставалась неизменной.

Миран, который выступал за более значительное сокращение на полпункта, был единственным официальным представителем, проголосовавшим против этого решения. Это была заметная победа Пауэлла, учитывая, что экономисты ожидали как минимум четырёх голосов против.

Губернаторы Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, которые проголосовали за снижение ставок в июле, когда комитет оставил ставки без изменений, на этот раз поддержали большинство.

«Комитет демонстрирует солидарность, принимая непростое решение сообща»,

— сказал Дэвид Бьянко, директор по инвестициям DWS Group в Северной и Южной Америке. Однако он добавил:

«Несмотря на то, что остальные члены Комитета по операциям на открытом рынке объединяют усилия, в комнате есть антагонист».

Пауэлл также выразил обеспокоенность по поводу инфляционного давления, вызванного тарифами.

«Наша обязанность — сделать так, чтобы единовременное повышение уровня цен не превратилось в постоянную проблему инфляции»,

— сказал он.

Заглядывая в будущее и оценивая перспективы дальнейшего изменения процентных ставок, Пауэлл был осторожен в своих высказываниях и говорил, что ФРС сейчас находится в «ситуации, когда решение принимается на каждой встрече».

«Это не похоже на начало агрессивной кампании по смягчению денежно-кредитной политики, которую можно было бы ожидать, если бы мы приближались к рецессии,

— сказал Стивен Стэнли, главный экономист Santander US Capital Markets. —

Дальнейший путь будет во многом зависеть от того, как будет развиваться экономика».

В заявлении по итогам заседания политики признали, что инфляция «выросла и остаётся на несколько повышенном уровне», но также выразили обеспокоенность по поводу рабочих мест. Чиновники заявили, что уровень безработицы «поднялся», а «риски снижения занятости возросли».

@Bloomberg4you

Центральный банк Бразилии сохранил ключевую процентную ставку на уровне, близком к максимуму за последние два десятилетия, поскольку инфляционные ожидания выше целевого уровня демонстрируют лишь первые признаки снижения.

В среду политики во главе с Габриэлем Галиполо сохранили базовую ставку Selic на уровне 15% на втором заседании подряд, как и ожидали все экономисты, участвовавшие в опросе #Bloomberg. В период с сентября прошлого года по июнь текущего совет директоров повысил ставки на 4,5 процентных пункта.

Годовая инфляция в Бразилии в августе замедлялась второй месяц подряд, в то время как основной показатель экономической активности банка снижался три месяца подряд, что указывает на то, что жёсткая денежно-кредитная политика начинает приносить свои плоды. Национальная валюта, реа́л, укрепилась примерно на 5% с момента последнего заседания, что помогло снизить стоимость импорта. Несмотря на этот прогресс, прогнозы по потребительским ценам значительно превышают целевой показатель в 3%.

«Похоже, что совет директоров уверен в замедлении экономического роста в соответствии со своими ожиданиями, поэтому он не видит необходимости в корректировке прогноза по процентной ставке в настоящее время,

— написал главный экономист Itau Марио Мескита в отчёте перед принятием решения. —

Это позволяет монетарным властям выждать достаточно времени, чтобы в будущем дать какие-либо указания относительно возможных темпов и сроков смягчения».

Решение Бразилии было принято через несколько часов после того, как представители Федеральной резервной системы снизили базовую процентную ставку на четверть процентного пункта и запланировали ещё два снижения в этом году.

Экономисты, опрошенные центральным банком Бразилии, в настоящее время прогнозируют рост потребительских цен на 4,83% в декабре этого года и на 4,30% в конце следующего года. Эти оценки ниже, чем 4,95% и 4,40% соответственно, которые были месяцем ранее.

Годовая инфляция в прошлом месяце снизилась до 5,13% из-за единовременного снижения цен на электроэнергию, а также из-за удешевления продуктов питания. С другой стороны, расходы на услуги, которые вызывают беспокойство у руководителей центральных банков, по-прежнему находятся под давлением.

Хотя рост валового внутреннего продукта Бразилии замедлился во втором квартале, спрос по-прежнему поддерживается активным рынком труда. По данным национального статистического агентства, в июле уровень безработицы снизился до рекордно низкого показателя в 5,6%.

@Bloomberg4you

В августе экспорт редкоземельных магнитов из Китая в Европейский союз резко вырос, что свидетельствует о большей зависимости блока от китайских поставок по сравнению с США и о его уязвимости перед торговой напряжённостью между Вашингтоном и Пекином.

Согласно таможенным данным Китая, опубликованным в субботу, поставки в ЕС выросли на 21% по сравнению с июлем и составили 2582 тонны. Таким образом, с начала года объёмы поставок более чем в три раза превысили объёмы поставок в США. Напротив, экспорт в США сократился на 5% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 590 тонн.

Редкоземельные магниты, необходимые для электромобилей, ветряных турбин и военной техники, стали самым мощным оружием Пекина в противостоянии с Вашингтоном в начале этого года. Хотя телефонный разговор между президентом Дональдом Трампом и китайским лидером Си Цзиньпином в пятницу показал, что напряжённость продолжает спадать, сохраняются опасения по поводу того, что на долю Китая приходится около 90% мирового производства магнитов.

Чрезмерная зависимость ЕС сделала его промышленность особенно уязвимой. Даже несмотря на недавний рост, последствия дефицита поставок продолжают сказываться на блоке. В августе компании ЕС столкнулись с семью случаями остановки производства, а в этом месяце ожидается ещё 46, сообщила Торговая палата ЕС в Китае в четверг.

Доминирование Китая побудило Европу ускорить реализацию планов по поиску альтернатив. В прошлом году в ЕС вступил в силу Закон о критически важном сырье, который включает предложения по переработке большего количества редкоземельных элементов из использованной электроники. Европейская индустрия электромобилей также ищет поставщиков в других странах, например в Эстонии.

В США MP Materials Corp., единственная американская компания по добыче редкоземельных металлов, планирует начать коммерческое производство магнитов в конце этого года.

Таможенные данные Китая дают лишь частичное представление о действующих ограничениях на экспорт, которые распространяются только на те магниты, которые содержат определённые тяжёлые редкоземельные металлы. Данные не разбиты по типам и включают в себя товары, не содержащие тяжёлые редкоземельные металлы.

@Bloomberg4you

Глава Центрального банка Австралии Мишель Буллок заявила, что экономические данные оказались такими же или немного лучше, чем ожидалось, после августовского заседания. По прогнозам экономистов, на следующей неделе совет сохранит процентные ставки на прежнем уровне.

Инфляция «существенно» снизилась, а рынок труда близок к состоянию полной занятости, заявила Буллок в своём вступительном слове на парламентской комиссии в Канберре в понедельник. По её словам, совет будет внимательно следить за экономическими данными.

«Несмотря на то, что с момента нашей последней встречи ситуация на рынке труда немного улучшилась, а уровень безработицы немного вырос, мы считаем, что напряжённость сохраняется,

— сказала она. —

Мы добились реального прогресса в снижении инфляции. Но наша задача — сделать так, чтобы она оставалась в пределах целевого диапазона и была устойчивой».

Её комментарии прозвучали за неделю до заседания Совета по денежно-кредитной политике Резервного банка Австралии, на котором, как ожидается, процентная ставка останется неизменной и составит 3,6%. В этом году Резервный банк Австралии начал кампанию по смягчению политики и с февраля трижды снижал ставку.

Ранее Буллок заявила, что для достижения последних прогнозов центрального банка по занятости и инфляции, скорее всего, потребуется «ещё пара» сокращений. Экономисты ожидают, что Резервный банк Австралии снизит ставки в ноябре, а затем ещё раз в начале следующего года.

На прошлой неделе Федеральная резервная система США снизила базовую процентную ставку впервые в этом году и запланировала ещё два снижения на 2025 год после нескольких месяцев интенсивного давления со стороны Белого дома, требовавшего сократить стоимость заимствований.

Рынок труда в Австралии был светлым пятном в экономике страны, хотя в последнее время появились некоторые признаки его замедления: активность в сфере найма снизилась, а темпы смены работы сократились быстрее, чем другие показатели рынка труда. Это говорит о том, что работники не так часто меняют работу в поисках более высокой зарплаты, как правило, из-за снижения уверенности в спросе.

Данные по занятости за прошлую неделю показали, что уровень безработицы в Австралии остался неизменным и составил 4,2% в августе.

«Экономика продолжает расширяться, а рост экономической активности ускорился с момента нашей последней встречи благодаря восстановлению частного спроса»,

— сказала Буллок.

@Bloomberg4you

Уровень доверия потребителей в Южной Корее снизился впервые с марта из-за опасений по поводу повышения тарифов США для экономики, зависящей от экспорта, и сохраняющейся слабости в строительной отрасли, сообщил центральный банк.

Согласно отчёту Банка Кореи, опубликованному в среду, сводный индекс потребительских настроений в сентябре снизился на 1,3 пункта до 110,1, что является самым низким показателем с июня. Индекс, основанный на опросах, по-прежнему значительно превышает нейтральный уровень в 100 пунктов, что свидетельствует о том, что домохозяйства в целом настроены оптимистично.

Откат произошёл после пяти месяцев роста подряд, когда в августе индекс достиг своего максимального значения с января 2018 года. Несмотря на то, что экспорт Южной Кореи в этом году оставался стабильным благодаря высоким продажам полупроводников и транспортных средств, новые 15-процентные пошлины США на корейские товары и неопределённость в торговых переговорах угрожают снизить темпы роста.

В августе центральный банк повысил прогноз роста экономики в этом году с 0,8% до 0,9%, но отметил сохраняющиеся сдерживающие факторы, в том числе вялое строительство и растущий долг домохозяйств, связанный с бумом на рынке недвижимости.

По данным Банка Кореи, субиндекс, отслеживающий ожидания в отношении цен на жильё, рос второй месяц подряд, поднявшись на один пункт до 112, поскольку цены на квартиры в некоторых районах Большого Сеула продолжили расти. Прогноз по задолженности домохозяйств остался неизменным и составил 99 третий месяц подряд.

@Bloomberg4you

Управляющие активами в Европе уже давно пришли к выводу, что для выживания им необходимо объединиться. Ряд громких приобретений говорит о том, что они наконец готовы что-то предпринять.

Сделки между Францией, Швейцарией и Италией начали менять отрасль и привели к созданию новых компаний с оборотом в триллионы долларов, движущей силой которых стали банки, разбогатевшие на высоких процентных ставках и стремящиеся увеличить свои доходы от комиссий.

Они дают отпор крупным американским компаниям, которые после финансового кризиса захватили долю рынка, наводнив регион дешевыми индексными фондами. Из-за снижения комиссий у европейских управляющих фондами нет другого выбора, кроме как объединяться и сокращать расходы — и рабочие места — или выходить на альтернативные активы и частные рынки, на многих из которых также доминируют американские конкуренты.

«Мы не просто слышим о разговорах, мы видим, как это происходит»,

— сказал Кристиан Эдельманн, глава европейского подразделения Oliver Wyman.

Проблем предостаточно. На рынке пассивных фондов доминируют компании, которые пришли на него раньше других и обладают достаточным масштабом, чтобы по-прежнему зарабатывать на низкомаржинальных индексных трекерах. А поскольку стоимость традиционных инвестиционных компаний упала, покупка альтернативного управляющего активами обходится дорого и не всегда оказывается выгодной, как показали некоторые сделки в США, где компании с Уолл-стрит сталкиваются с растущим давлением, вынуждающим их прибегать к более радикальным мерам. В Европе ситуация еще сложнее, поскольку национальная политика препятствует как минимум одной недавней сделке в сфере управления активами и многим другим в банковской сфере.

Подробнее: Гиганты взаимных фондов вышли на частные рынки. Это не работает

Необходимость консолидации — это реальность для управляющих активами по всему миру, поскольку инвесторы переводят деньги из активно управляемых фондов в инструменты, отслеживающие индексы, с более низкими комиссиями. По данным Boston Consulting Group и ISS Market Intelligence, в прошлом году почти 39% активов взаимных фондов и ETF по всему миру находились в таких пассивных продуктах, что более чем в два раза превышает долю рынка десятилетней давности.

Последствия этого сдвига особенно актуальны для Европы, где отрасль по-прежнему сильно фрагментирована по национальному признаку. По данным отраслевой организации EFAMA, в регионе работает около 4600 управляющих активами, а общий объем активов под управлением в прошлом году вырос почти до 34 трлн евро (40 трлн долларов). Хотя некоторые компании хорошо известны на своих национальных или региональных рынках, большинство из них не имеют значимого размера или положения в Европе.

Эта фрагментация продолжается на уровне инвестиционных продуктов, которые предлагают эти компании. Даже если рассматривать более крупные фонды — с активами в размере 500 миллионов долларов и более, — согласно анализу открытых фондов и биржевых продуктов, проведённому #Bloomberg, только семь поставщиков занимают долю рынка более 2%.

Три из них — американские компании: BlackRock, Vanguard Group Inc. и JPMorgan, что подчёркивает угрозу, которую представляют для европейских управляющих активами их более крупные зарубежные конкуренты. Согласно данным ISS Market Intelligence, с 2014 года активы американских компаний в Европе выросли более чем на 120%, в то время как у их европейских конкурентов этот показатель составил около 84 %.

@Bloomberg4you

Американская нефтяная компания Exxon Mobil и «Роснефть» подписали предварительное соглашение, которое может помочь Exxon возместить убытки в размере $4,6 млрд. Эти убытки были понесены в 2022 году после ухода Exxon с российского рынка. Об этом сообщает агентство Reuters со ссылкой на источники.

По информации собеседников издания, соглашение не имеет обязательной юридической силы, но устанавливает условия для переговоров о возмещении убытков. Прогресс в вопросе возможен только после мирного урегулирования на Украине и ослабления санкций со стороны США и ЕС.

Переговоры о компенсации ведутся с 2023 года. Как сообщил исполнительный директор #Exxon Даррен Вудс, компания получила разрешение на ведение этих переговоров от администраций президентов Дональда Трампа и Джо Байдена.

Убытки в $4,6 млрд связаны с обесценением 30%-ной доли Exxon в нефтегазовом проекте «Сахалин-1», уточнили в агентстве. Exxon заявила о своем уходе из России вскоре после начала конфликта на Украине в феврале 2022 года.

@Bloomberg4you

NTPC Ltd., крупнейший производитель электроэнергии в Индии, запросил у правительства разрешение на оптовые закупки ядерных реакторов в рамках более масштабных национальных усилий по расширению мощностей атомной энергетики, поскольку страна стремится снизить зависимость от ископаемого топлива.

По словам осведомлённых источников, государственная компания намерена закупить крупные блоки мощностью от 700 до 1730 мегаватт каждый, но ещё не определилась с размером тендера. Приобретая блоки оптом, NTPC надеется снизить общую стоимость, сообщили источники, попросившие не называть их имён, поскольку переговоры всё ещё носят конфиденциальный характер.

Компания NTPC возглавила инициативу Индии по созданию к 2047 году 100 гигаватт ядерных генерирующих мощностей, что более чем в 11 раз превышает текущий показатель. Компания стремится установить почти треть от запланированного объёма. План Нью-Дели по изменению существующих законов с целью привлечения частных инвестиций реализуется на фоне глобального возрождения атомной энергетики, которая широко рассматривается как средство обеспечения круглосуточного производства электроэнергии с низким уровнем выбросов углерода.

Индия, занимающая третье место в мире по выбросам CO2, в значительной степени зависит от угля в производстве электроэнергии. С момента ввода в эксплуатацию самого старого реактора в 1969 году в стране было установлено 8,8 гигаватт атомной энергии, и для достижения цели к 2047 году потребуется ежегодно наращивать эту мощность вдвое в течение следующих 22 лет.

Отрасль сталкивается с множеством проблем, в том числе с поиском безопасных площадок, поставщиков для различных типов реакторов и, что самое важное, с получением поддержки на местном уровне.

Для NTPC переход на атомную энергетику является частью усилий по сокращению потребления ископаемого топлива, которое в настоящее время составляет 85% её генерирующих мощностей. Ожидается, что строительство первой атомной электростанции, совместное предприятие с Индийской корпорацией по атомной энергии, будет завершено к 2036 году.

@Bloomberg4you