Forwarded from RationalAnswer VIP (Закрытый канал Павла Комаровского)
У Асвата Дамодарана (мирового светила в области академической финансовой теории по оценке компаний) вышел новый блогпост-лонгрид про текущую оценку американского рынка — давайте поразбираемся, там местами интересно.
Повод для его заметки — это то, что глава ФРС Пауэлл пару недель назад сказал на пресс-конференции, что "оценка рынка сейчас довольно высоковата" (с подтекстом, что "чёт дорого стоят акции, не?").
Когда-то в декабре 1996-го, глядя на зайчатки пузыря доткомов, тогдашний глава ФРС Алан Гринспен сказал знаменитую фразу про "irrational exuberance" — которая потом попала в заголовок книги Шиллера про пузыри (на русский обычно ее переводят как "иррациональный оптимизм").
Сейчас эту фразу обычно припоминают в контексте "Гринспен-то был наш слон, видел к чему дело идет!!" Но Дамодаран здесь справедливо замечает: если бы вы в момент той речи Гринспена тогда продали бы свои акции в ожидании "лопания пузыря" — то пропустили бы впечатляющий рост рынка в следующие три года, и в итоге оказались бы в худшем положении, чем обычно buy-n-hold инвестора.
Далее разберем основные тезисы Дамодарана по разным способам оценки "переоцененности рынка", и насколько ими потом удобно маркет-таймить.
У Асвата Дамодарана (мирового светила в области академической финансовой теории по оценке компаний) вышел новый блогпост-лонгрид про текущую оценку американского рынка — давайте поразбираемся, там местами интересно.
Повод для его заметки — это то, что глава ФРС Пауэлл пару недель назад сказал на пресс-конференции, что "оценка рынка сейчас довольно высоковата" (с подтекстом, что "чёт дорого стоят акции, не?").
Когда-то в декабре 1996-го, глядя на зайчатки пузыря доткомов, тогдашний глава ФРС Алан Гринспен сказал знаменитую фразу про "irrational exuberance" — которая потом попала в заголовок книги Шиллера про пузыри (на русский обычно ее переводят как "иррациональный оптимизм").
Сейчас эту фразу обычно припоминают в контексте "Гринспен-то был наш слон, видел к чему дело идет!!" Но Дамодаран здесь справедливо замечает: если бы вы в момент той речи Гринспена тогда продали бы свои акции в ожидании "лопания пузыря" — то пропустили бы впечатляющий рост рынка в следующие три года, и в итоге оказались бы в худшем положении, чем обычно buy-n-hold инвестора.
Далее разберем основные тезисы Дамодарана по разным способам оценки "переоцененности рынка", и насколько ими потом удобно маркет-таймить.
The perpetrators use various names to carry out the investment scams. They may also impersonate or clone licensed capital market intermediaries by using the names, logos, credentials, websites and other details of the legitimate entities to promote the illegal schemes. The picture was mixed overseas. Hong Kong’s Hang Seng Index fell 1.6%, under pressure from U.S. regulatory scrutiny on New York-listed Chinese companies. Stocks were more buoyant in Europe, where Frankfurt’s DAX surged 1.4%. Markets continued to grapple with the economic and corporate earnings implications relating to the Russia-Ukraine conflict. “We have a ton of uncertainty right now,” said Stephanie Link, chief investment strategist and portfolio manager at Hightower Advisors. “We’re dealing with a war, we’re dealing with inflation. We don’t know what it means to earnings.” Right now the digital security needs of Russians and Ukrainians are very different, and they lead to very different caveats about how to mitigate the risks associated with using Telegram. For Ukrainians in Ukraine, whose physical safety is at risk because they are in a war zone, digital security is probably not their highest priority. They may value access to news and communication with their loved ones over making sure that all of their communications are encrypted in such a manner that they are indecipherable to Telegram, its employees, or governments with court orders. Crude oil prices edged higher after tumbling on Thursday, when U.S. West Texas intermediate slid back below $110 per barrel after topping as much as $130 a barrel in recent sessions. Still, gas prices at the pump rose to fresh highs.
from us
