Осторожный инвестор

#облигации #размещение #вдо #рубль

Размещение облигаций УЛК 1Р1 уже сегодня (16 июня 2025).
Можно ли покупать осторожным инвесторам и есть ли потенциал апсайда?

Для ответа на вопрос об уровне риска следует рассмотреть информацию о компании и ее бизнесе. Как я уже написал в прошлом посте, ранее о компании УЛК я не слышал, но анализ информации показал, что компания крупная, в основном бизнес сосредоточен на Дальнем востоке РФ. Компания занимает 16 место по объемам нового бизнеса и 15 место по размеру портфеля по данным рэнкинга лизинговых компаний от агентства Эксперт РА за 2024 год. Я сравнил по данному показателю УЛК с другими лизингами с рейтингом BBB, имеющими ВДО на бирже, и получается так, что по месту в рейтинге бизнеса и оборотам она опережает всех остальных.

Купон 25,5% предполагает доходность к погашению 28,7%. Это неплохо, но с другой стороны у того же Полипласта, который брал недавно такие же условия при рейтинге А.

Наличие потенциала апсайда определить в этом кейсе сложно. Однако я считаю, что в ожидании снижения ставки, он есть.

У самой компании УЛК облигаций еще нет на бирже, поэтому сравнить с близким аналогом невозможно. У наиболее похожих лизингов конкурентов, таких как МСБ-лизинг, ПР-лизинг, Роделен, Техно-лизинг, Аренза, не нашел сравнимых по условиям выпусков. У других в основном выпуски с близкой офертой, и по ним доходности 29-30%. Но это не аналогия с УЛК 1Р1.

Наиболее похожие выпуски нашел у Роделен, у них есть выпуск Роделен2Р3. Появился в апреле 2025 с точно таким же купоном 25,5% на 5 лет.
Сейчас стоит 104%!! Доходность 26,5%.

Таким образом, если сравнивать с наиболее похожим Роделен2Р3, выпуск УЛК 1Р1 выглядит привлекательно и имеет потенциал апсайда. Интерес сохраняется до купона не ниже 24,5%. Ниже точно не интересно.
При 25,5% возможен апсайд до 5%
При 25% апсайд до 3%
При купоне 24,75 апсайд +1,5-2%.

Отчетность компании и оценка рейтинговых агентств говорит об отсутствии высоких рисков для финансовой стабильности компании на горизонте полугода - года. Поэтому считаю, что выпуск вполне подходит в том, числе ддя осторожных инвесторов. Но не на долгосрок и не на большую долю портфеля.
Это лишь мое мнение, а не рекомендация.

Планирую участвовать в сегодняшнем размещении УЛК 1Р1 с купоном не ниже 24,5%. Сумма участия будет небольшая, не более 3% от моего портфеля.

Кто-то ещё будет участвовать?

👍34❤9🤔4

www.group-telegram.com/ar/prudent_invest.com/4003

3.16K viewsedited  Jun 16 at 07:21

#облигации #размещение #вдо #рубль

Размещение облигаций УЛК 1Р1 уже сегодня (16 июня 2025).
Можно ли покупать осторожным инвесторам и есть ли потенциал апсайда?

Для ответа на вопрос об уровне риска следует рассмотреть информацию о компании и ее бизнесе. Как я уже написал в прошлом посте, ранее о компании УЛК я не слышал, но анализ информации показал, что компания крупная, в основном бизнес сосредоточен на Дальнем востоке РФ. Компания занимает 16 место по объемам нового бизнеса и 15 место по размеру портфеля по данным рэнкинга лизинговых компаний от агентства Эксперт РА за 2024 год. Я сравнил по данному показателю УЛК с другими лизингами с рейтингом BBB, имеющими ВДО на бирже, и получается так, что по месту в рейтинге бизнеса и оборотам она опережает всех остальных.

Купон 25,5% предполагает доходность к погашению 28,7%. Это неплохо, но с другой стороны у того же Полипласта, который брал недавно такие же условия при рейтинге А.

Наличие потенциала апсайда определить в этом кейсе сложно. Однако я считаю, что в ожидании снижения ставки, он есть.

У самой компании УЛК облигаций еще нет на бирже, поэтому сравнить с близким аналогом невозможно. У наиболее похожих лизингов конкурентов, таких как МСБ-лизинг, ПР-лизинг, Роделен, Техно-лизинг, Аренза, не нашел сравнимых по условиям выпусков. У других в основном выпуски с близкой офертой, и по ним доходности 29-30%. Но это не аналогия с УЛК 1Р1.

Наиболее похожие выпуски нашел у Роделен, у них есть выпуск Роделен2Р3. Появился в апреле 2025 с точно таким же купоном 25,5% на 5 лет.
Сейчас стоит 104%!! Доходность 26,5%.

Таким образом, если сравнивать с наиболее похожим Роделен2Р3, выпуск УЛК 1Р1 выглядит привлекательно и имеет потенциал апсайда. Интерес сохраняется до купона не ниже 24,5%. Ниже точно не интересно.
При 25,5% возможен апсайд до 5%
При 25% апсайд до 3%
При купоне 24,75 апсайд +1,5-2%.

Отчетность компании и оценка рейтинговых агентств говорит об отсутствии высоких рисков для финансовой стабильности компании на горизонте полугода - года. Поэтому считаю, что выпуск вполне подходит в том, числе ддя осторожных инвесторов. Но не на долгосрок и не на большую долю портфеля.
Это лишь мое мнение, а не рекомендация.

Планирую участвовать в сегодняшнем размещении УЛК 1Р1 с купоном не ниже 24,5%. Сумма участия будет небольшая, не более 3% от моего портфеля.

Кто-то ещё будет участвовать?

BY Осторожный инвестор