Полевой

Полевой

#ОЧемГоворятТренды Существенное замедление роста цен 🟢 В первой половине второго квартала рост потребительских цен с поправкой на сезонность продолжил снижаться. Значительный вклад в его замедление внесло укрепление рубля, которое также связано с жесткой…

🔍 Основное из "ОЧемГоворятТренды"

На что "упал взгляд" в отчёте:

📌 За ростом рубля стоят как устойчивые, так и временные факторы. Действие последних может ослабевать и, возможно, менять направленность действия.

📌 Для устойчивого замедления инфляции и ценовой стабильности нужна гораздо большая однородность в динамике и темпах роста цен разных компонентов потребительской корзины.

📌 Декомпозиция роста цен на основе данных за 1К25 впервые с 2022 одновременно показала заметное снижение проинфляционного влияния и усиление дезинфляционного влияния со стороны спроса.

📌 Циклическая инфляция, для оценки которой используется медиана роста цен компонентов с высокой чувствительностью к динамике деловой активности, также снижалась в течение 1К25 и заметно сократилась в апреле.

📌 Для однозначного вывода о значимом сокращении устойчивой инфляции необходимы более убедительные свидетельства того, что инфляционные ожидания движутся в ту область, где они находились в период низкой инфляции 2017–2019.

📌 Колебания ВВП в 4К24-1К25 связаны с особенностями отражения выпуска в сдаваемой статистической отчетности, а не с производственной активностью как таковой.

📌 В апреле кредитный импульс продолжил снижение, опустившись ниже «пандемийного» уровня.

📌 Прирост денежной массы с начала 2025 держится существенно ниже среднего уровня 2023–2024, что будет способствовать постепенному снижению инфляционного давления.

🔮 Финальные мысли по ближайшему заседанию ЦБ будут позже.

В отчёте же по-прежнему видим микс из осторожных и более уверенных тезисов про дезинфляцию. Но базовые элементы трансмиссии, как мне кажется, налицо - снижение вклада спроса, низкий рост кредита и денежной массы, учитывая их опережающий характер для спроса и инфляции в будущем.

Уверенности у ЦБ должно становиться больше, но её целевой уровень известен только регулятору. И хорошим "стабилизатором" для таких качественных материй, как "уверенность", должна быть модель и прогноз 😁

www.group-telegram.com/us/dmitrypolevoy.com/1166

1.1K viewsedited  May 27 at 17:26

🔍 Основное из "ОЧемГоворятТренды"

На что "упал взгляд" в отчёте:

📌 За ростом рубля стоят как устойчивые, так и временные факторы. Действие последних может ослабевать и, возможно, менять направленность действия.

📌 Для устойчивого замедления инфляции и ценовой стабильности нужна гораздо большая однородность в динамике и темпах роста цен разных компонентов потребительской корзины.

📌 Декомпозиция роста цен на основе данных за 1К25 впервые с 2022 одновременно показала заметное снижение проинфляционного влияния и усиление дезинфляционного влияния со стороны спроса.

📌 Циклическая инфляция, для оценки которой используется медиана роста цен компонентов с высокой чувствительностью к динамике деловой активности, также снижалась в течение 1К25 и заметно сократилась в апреле.

📌 Для однозначного вывода о значимом сокращении устойчивой инфляции необходимы более убедительные свидетельства того, что инфляционные ожидания движутся в ту область, где они находились в период низкой инфляции 2017–2019.

📌 Колебания ВВП в 4К24-1К25 связаны с особенностями отражения выпуска в сдаваемой статистической отчетности, а не с производственной активностью как таковой.

📌 В апреле кредитный импульс продолжил снижение, опустившись ниже «пандемийного» уровня.

📌 Прирост денежной массы с начала 2025 держится существенно ниже среднего уровня 2023–2024, что будет способствовать постепенному снижению инфляционного давления.

🔮 Финальные мысли по ближайшему заседанию ЦБ будут позже.

В отчёте же по-прежнему видим микс из осторожных и более уверенных тезисов про дезинфляцию. Но базовые элементы трансмиссии, как мне кажется, налицо - снижение вклада спроса, низкий рост кредита и денежной массы, учитывая их опережающий характер для спроса и инфляции в будущем.

Уверенности у ЦБ должно становиться больше, но её целевой уровень известен только регулятору. И хорошим "стабилизатором" для таких качественных материй, как "уверенность", должна быть модель и прогноз 😁

BY Полевой