Полевой

Полевой

🌡️ CBR heatmap 25 октября ЦБ проведёт опорное заседание по ставке – широкий консенсус ожидает её повышения до 20%, как ЦБ и обещал в сентябре. Но основной вопрос – пойдёт ли ставка выше? Чтобы упорядочить аргументы, обновил свой макро-скриннер (см. дальше)…

🏭 Деловая активность и рынок труда

📌 Опросы PMI и ЦБ (и ряд других) явно говорят о снижении деловой активности, в т.ч. из-за охлаждения спроса.

📌 Фактический 3-мес. с.к.г. рост ВВП, базовых отраслей, промышленности и, отдельно, обработки к августу был заметно ниже, чем в предыдущие месяцы, хотя частично это связано с провалом в с/хоз-ве из-за более позднего сбора урожая в этом году. Оптимизм сохраняется лишь в ожиданиях на будущее ("...а что, если нет?")

📌 Потребление домохозяйств в сентябре (мои оценки по данным SberIndex) могло чуть ускориться на фоне стабилизации общих потребительских настроений, но исключительно благодаря ажиотажному спросу на автомобили в преддверии повышения утильсбора с 1 октября. В продах объемы упали, а в услугах и общепите рост замедлился, причем в последнем случае цифры Росстата после пересмотра с апреля идут выше оценок SberIndex, хотя до этого были похожи.

📌 Безработица и баланс на рынке труда (спрос-предложение) остались на прежних "перегретых" уровнях, но начал медленно снижаться с.к. показатель потребности в работниках, что коррелирует с ухудшением соответствующего индекса в опросах PMI.

📌 Цифры по зарплатам Росстат даёт с задержкой в месяц, в июле там было ускорение. Но SberIndex в августе вновь фиксирует замедление. Мои грубые оценки удельных расходов на труд (ULC) по индексу базовых отраслей и реальным зарплатам дают ускорение в августе (де-юро, это проинфляционный фактор), но во многом это следствие заниженного выпуска из-за сентябрьского провала в с/хоз-ве, поэтому де-факто ухудшений нет.

⏳ Более точные оценки ULC на квартальных данных по ВВП обновлю отдельно в ближайшее время.

www.group-telegram.com/us/dmitrypolevoy.com/931

989 viewsOct 10, 2024 at 21:46

🏭 Деловая активность и рынок труда

📌 Опросы PMI и ЦБ (и ряд других) явно говорят о снижении деловой активности, в т.ч. из-за охлаждения спроса.

📌 Фактический 3-мес. с.к.г. рост ВВП, базовых отраслей, промышленности и, отдельно, обработки к августу был заметно ниже, чем в предыдущие месяцы, хотя частично это связано с провалом в с/хоз-ве из-за более позднего сбора урожая в этом году. Оптимизм сохраняется лишь в ожиданиях на будущее ("...а что, если нет?")

📌 Потребление домохозяйств в сентябре (мои оценки по данным SberIndex) могло чуть ускориться на фоне стабилизации общих потребительских настроений, но исключительно благодаря ажиотажному спросу на автомобили в преддверии повышения утильсбора с 1 октября. В продах объемы упали, а в услугах и общепите рост замедлился, причем в последнем случае цифры Росстата после пересмотра с апреля идут выше оценок SberIndex, хотя до этого были похожи.

📌 Безработица и баланс на рынке труда (спрос-предложение) остались на прежних "перегретых" уровнях, но начал медленно снижаться с.к. показатель потребности в работниках, что коррелирует с ухудшением соответствующего индекса в опросах PMI.

📌 Цифры по зарплатам Росстат даёт с задержкой в месяц, в июле там было ускорение. Но SberIndex в августе вновь фиксирует замедление. Мои грубые оценки удельных расходов на труд (ULC) по индексу базовых отраслей и реальным зарплатам дают ускорение в августе (де-юро, это проинфляционный фактор), но во многом это следствие заниженного выпуска из-за сентябрьского провала в с/хоз-ве, поэтому де-факто ухудшений нет.

⏳ Более точные оценки ULC на квартальных данных по ВВП обновлю отдельно в ближайшее время.

BY Полевой