Docent's channel

Про расчеты за газ в рублях
Несколько человек спросили у меня, к чему приведет переход на расчеты за поставленный в Европу газ в рублях. Попробую ответить здесь, возможно, это и другим интересно.
Прежде всего необходимо отметить, что пока детали неизвестны, Банк России должен в течение недели разработать инструкции, поэтому пока комментарий будет в формате диванного аналитика.
Сначала надо понять, почему почти вся международная торговля идет в долларах и евро - потому что это удобно. Стабильные валюты с дешевой конвертацией и прогнозируемыми курсами. Удобно и покупателям, и продавцам. Отказ от этих валют (пока отвлечемся от санкций и прочих событий последнего месяца) приведет к увеличению накладных расходов и более сложным юридическим конструкциям в разделах контрактов, посвященным расчетам.
С другой стороны какой-то огромной разницы (в спокойных условиях), в какой именно валюте рассчитываться, нет. Либо европейцы рассчитываются в евро, а российский поставщик конвертирует в рубли; либо европейские покупатели конвертируют евро в рубли и рассчитываются с российскими поставщиками. Как говорится, тот же Фаберже, вид сбоку.
Поэтому объяснение такому переходу надо искать в санкциях. Но, насколько я владею информацией, на расчеты за энергоресурсы санкции не распространяются и даже по СВИФТ нет ограничений для таких расчетах (хотя в последнем пункте могу ошибаться, так как у меня нет бизнес-интересов в международной торговле газом и нефтью, внимательно не слежу).
Остается риск блокировки средств по потенциальным будущим санкциям. На мой взгляд, этот риск невысок, Европа не готова прямо сейчас отказаться от российского газа. Но, возможно, президент и Банк России что-то знают.
Что нас ждет?
1. Будут очень сложные переговоры, если в действующих контрактах предусмотрены расчеты в евро. И очень сложно предсказать, чья переговорная позиция сильнее.
2. Если произойдет переход на рубли, то возрастут накладные расходы, и это мы еще не знаем, что Банк России придумает.
3. Роста спроса на рубли на мировом рынке я не ожидаю. Будут происходить минимальные конвертации, необходимые только для расчетов, сейчас происходит почти тоже самое из-за обязательной конвертации 80% валютной выручки. Долгосрочно на курс рубля такой переход не повлияет, особенно на фоне других факторов.
4. Видел комментарий, что такой переход увеличит спрос на ОФЗ и другие рублевые ценные бумаги. Логику тезиса не понял, предпосылок к этому не вижу.
Вывод - ничего интересно, живем дальше.

www.group-telegram.com/us/docentschannel.com/600

337 viewsMar 23, 2022 at 18:25

Про расчеты за газ в рублях
Несколько человек спросили у меня, к чему приведет переход на расчеты за поставленный в Европу газ в рублях. Попробую ответить здесь, возможно, это и другим интересно.
Прежде всего необходимо отметить, что пока детали неизвестны, Банк России должен в течение недели разработать инструкции, поэтому пока комментарий будет в формате диванного аналитика.
Сначала надо понять, почему почти вся международная торговля идет в долларах и евро - потому что это удобно. Стабильные валюты с дешевой конвертацией и прогнозируемыми курсами. Удобно и покупателям, и продавцам. Отказ от этих валют (пока отвлечемся от санкций и прочих событий последнего месяца) приведет к увеличению накладных расходов и более сложным юридическим конструкциям в разделах контрактов, посвященным расчетам.
С другой стороны какой-то огромной разницы (в спокойных условиях), в какой именно валюте рассчитываться, нет. Либо европейцы рассчитываются в евро, а российский поставщик конвертирует в рубли; либо европейские покупатели конвертируют евро в рубли и рассчитываются с российскими поставщиками. Как говорится, тот же Фаберже, вид сбоку.
Поэтому объяснение такому переходу надо искать в санкциях. Но, насколько я владею информацией, на расчеты за энергоресурсы санкции не распространяются и даже по СВИФТ нет ограничений для таких расчетах (хотя в последнем пункте могу ошибаться, так как у меня нет бизнес-интересов в международной торговле газом и нефтью, внимательно не слежу).
Остается риск блокировки средств по потенциальным будущим санкциям. На мой взгляд, этот риск невысок, Европа не готова прямо сейчас отказаться от российского газа. Но, возможно, президент и Банк России что-то знают.
Что нас ждет?
1. Будут очень сложные переговоры, если в действующих контрактах предусмотрены расчеты в евро. И очень сложно предсказать, чья переговорная позиция сильнее.
2. Если произойдет переход на рубли, то возрастут накладные расходы, и это мы еще не знаем, что Банк России придумает.
3. Роста спроса на рубли на мировом рынке я не ожидаю. Будут происходить минимальные конвертации, необходимые только для расчетов, сейчас происходит почти тоже самое из-за обязательной конвертации 80% валютной выручки. Долгосрочно на курс рубля такой переход не повлияет, особенно на фоне других факторов.
4. Видел комментарий, что такой переход увеличит спрос на ОФЗ и другие рублевые ценные бумаги. Логику тезиса не понял, предпосылок к этому не вижу.
Вывод - ничего интересно, живем дальше.

BY Docent's channel