group-telegram.com/CapitalistInvest/380
Last Update:
Переоцінка золота: що задумав Трамп і Бессент?
Міністр фінансів США Бессент заявив, що «протягом наступних 12 місяців збирається “монетизувати” активну частину балансу США».
Ці коментарі – спонукали припустити, що за зростанням цін на золото можуть стояти спекуляції на тему переоцінки золота
Уряд США має значний розрив між загальним опублікованим розміром своїх активів ($5,7 трлн) та зобов'язань ($45,5 трлн), тому така переоцінка формально би збільшила державні активи, що зменшило б потребу в випуску нових облігацій (+ для цін нинішніх облігацій, $TLT).
Три потенційні напрямки "монетизації активів США":
• Продаж державного майна – малоймовірний, оскільки більшість активів належать Міністерству оборони, цебуде значним ударом по нацбезпеці.
• Приватизація часток у Fannie Mae та Freddie Mac – можливо, але процес займе роки і є складним через залучення Конгресу.
• Переоцінка золота й срібла – найшвидший і найпростіший спосіб з існуючих (хоча теж нелегкий).
Технічно таке рішення в повноваженнях самого Бессента, але закони досить розпливчасті, оскільки не було подібного преценденту і є ряд колізій.
Від переоцінки Мінфін отримає нові активи у вигляді “додаткових мільярдів” завдяки різним тонкощам перерахування “золотих сертифікатів” від ФРС.
Якщо коротко – ФРС дасть реальний кеш Мінфіну без реального друкування доларів. (Вітаємо ви створили вічний двигун
👉🏻 Переоцінка золота збільшить розмір балансів Мінфіну і ФРС, + дозволить використовувати кошти на пріоритети нової адміністрації (SWF, погашення боргу, дефіцит тощо).
Тим часом, ФРС і Мінфін магічним чином створять $750 мільярдів з повітря, щоб витратити їх на що завгодно, і все тому, що Мінфін погодиться з тим, що справедлива вартість золота – це... справедлива вартість золота.
Зайве казати, що ринок сприйняв би перерахування золота як нетрадиційне, якщо не зовсім несподіване явище.
🔻 Золото США не перераховували протягом десятиліть, ймовірно, для захисту від (1) волатильності балансів Мінфіну та ФРС (2) занепокоєння щодо незалежності фіскальної та монетарної влади.
За інших рівних умов це полегшило б як фіскальну, так і монетарну політику для регуляторів.
🔻 Перерахування золота можливе (і, безумовно, ймовірне після слів Бессента, а не просто чуток з реддіту), але є юридичні питання, це може бути погано сприйняте ринком, оскільки це означатиме послаблення незалежності ФРС.
💰 І, як не парадоксально, переоцінка золота також призведе до зростання ціни на $GLD (не кажучи вже про $BTC і все інше, що також може бути згодом "монетизоване").
Ринок золота вже починає закладати це в ціни, тому можливо для цього активу потенціал поступово вичерпується, але глобально для ринків це великий плюс завдяки додатковій ліквідності, які випустять з повітря.
Деталі поки що невідомі, але адміністрація Трампа діє швидко та агресивно, тож переоцінка золота – цілком реальний сценарій. Саме ця перспектива, ймовірно, є однією з причин недавнього зростання ціни на золото.
