Почему я не покупаю ВДО (высокодоходные облигации) и не рекомендую их
Высокодоходные облигации (ВДО), также известные как "мусорные облигации", часто привлекают инвесторов обещанием высокой доходности. Вы часто спрашиваете - что я думаю про того или иного эмитента. Однако я осознанно избегаю этого инструмента, и вот почему:
1️⃣ Высокий риск дефолта
ВДО выпускают небольшие компании, которые не могут привлечь финансирование на более выгодных условиях. Это уже говорит о том, что их финансовое положение далеко от стабильного.
Риск потери капитала: Если эмитент не сможет выполнить свои обязательства, инвестор может потерять 30-40% вложений или даже больше.
В отличие от акций, где риск компенсируется потенциально неограниченной доходностью, в ВДО доходность фиксирована, а риски остаются крайне высокими.
2️⃣ Необходимость постоянного мониторинга
ВДО требуют активного управления и постоянного внимания.
Отсутствие информации: Небольшие эмитенты редко попадают в новостной поток, поэтому любые изменения в их бизнесе нужно отслеживать самостоятельно. Это требует времени и глубокого анализа. Если вовремя не заметить ухудшение финансового состояния компании и не выйти из облигаций, можно понести значительные убытки.
У меня нет времени на постоянное отслеживание всех эмитентов, тем более что их много, а информация о них часто неполная или недоступная.
3️⃣Требуется высокая диверсификация
Чтобы снизить риски в портфеле ВДО, необходима высокая диверсификация.
Но чем больше эмитентов, тем сложнее следить за каждым из них. Для частного инвестора это практически невозможно. А для меня это просто нецелесообразно.
4️⃣ Доходность не оправдывает риски
ВДО предлагают дополнительные 5-10% доходности по сравнению с более надежными облигациями. Однако цена за эту доходность — высокий риск потери капитала. Это делает такую доходность неоправданной.
В акциях риск может быть схожим, но их доходность не ограничена, в отличие от фиксированной доходности облигаций.
5️⃣ Я не рекомендую ВДО
Рекомендация — это ответственность. Рекомендовать ВДО, не имея полного понимания финансового состояния компании, я считаю недопустимым. При этом тратить время на анализ отчетности - нецелесообразно. Поэтому я смотрю маркеры - долговая нагрузка, кредитный рейтинг, рентабельность, динамика выручка, прибыли, операционного денежного потока (при условии, что отчетность легкодоступна и не надо пройти 7 кругов ада, чтобы ее найти).
Именно поэтому я не рассматриваю ВДО ни в клубе, ни в канале. Это инструмент, который требует глубокого анализа, а без него рекомендации могут привести к потерям у подписчиков.
Я предпочитаю делиться только теми инструментами, в которых уверена, и которые подходят для широкой аудитории.
7️⃣ Облигации — это защитный актив
Для меня облигации — это способ снизить риск портфеля, а не увеличить их.
Высокий риск дефолта делает их скорее спекулятивным инструментом, чем защитным активом. Постоянно надо заходить и выходить.
Вывод:
ВДО — это инструмент, который подходит далеко не всем. Для меня они не соответствуют моим инвестиционным принципам:
- Высокий риск дефолта.
- Постоянная необходимость мониторинга.
- Нужна высокая диверсификация при большом капитале.
- Доходность не оправдывает риски.
- Ответственность за рекомендации.
Облигации для меня — это защитный актив, а не инструмент для увеличения доходности.
Поэтому я не покупаю ВДО и не рекомендую их в своем канале или клубе. Я понимаю, что с высокой вероятностью инвестор не будет следить за этой облигацией! А я тем более не буду (так как ее нет в моем портфеле).
Высокодоходные облигации (ВДО), также известные как "мусорные облигации", часто привлекают инвесторов обещанием высокой доходности. Вы часто спрашиваете - что я думаю про того или иного эмитента. Однако я осознанно избегаю этого инструмента, и вот почему:
1️⃣ Высокий риск дефолта
ВДО выпускают небольшие компании, которые не могут привлечь финансирование на более выгодных условиях. Это уже говорит о том, что их финансовое положение далеко от стабильного.
Риск потери капитала: Если эмитент не сможет выполнить свои обязательства, инвестор может потерять 30-40% вложений или даже больше.
В отличие от акций, где риск компенсируется потенциально неограниченной доходностью, в ВДО доходность фиксирована, а риски остаются крайне высокими.
2️⃣ Необходимость постоянного мониторинга
ВДО требуют активного управления и постоянного внимания.
Отсутствие информации: Небольшие эмитенты редко попадают в новостной поток, поэтому любые изменения в их бизнесе нужно отслеживать самостоятельно. Это требует времени и глубокого анализа. Если вовремя не заметить ухудшение финансового состояния компании и не выйти из облигаций, можно понести значительные убытки.
У меня нет времени на постоянное отслеживание всех эмитентов, тем более что их много, а информация о них часто неполная или недоступная.
3️⃣Требуется высокая диверсификация
Чтобы снизить риски в портфеле ВДО, необходима высокая диверсификация.
Но чем больше эмитентов, тем сложнее следить за каждым из них. Для частного инвестора это практически невозможно. А для меня это просто нецелесообразно.
4️⃣ Доходность не оправдывает риски
ВДО предлагают дополнительные 5-10% доходности по сравнению с более надежными облигациями. Однако цена за эту доходность — высокий риск потери капитала. Это делает такую доходность неоправданной.
В акциях риск может быть схожим, но их доходность не ограничена, в отличие от фиксированной доходности облигаций.
5️⃣ Я не рекомендую ВДО
Рекомендация — это ответственность. Рекомендовать ВДО, не имея полного понимания финансового состояния компании, я считаю недопустимым. При этом тратить время на анализ отчетности - нецелесообразно. Поэтому я смотрю маркеры - долговая нагрузка, кредитный рейтинг, рентабельность, динамика выручка, прибыли, операционного денежного потока (при условии, что отчетность легкодоступна и не надо пройти 7 кругов ада, чтобы ее найти).
Именно поэтому я не рассматриваю ВДО ни в клубе, ни в канале. Это инструмент, который требует глубокого анализа, а без него рекомендации могут привести к потерям у подписчиков.
Я предпочитаю делиться только теми инструментами, в которых уверена, и которые подходят для широкой аудитории.
7️⃣ Облигации — это защитный актив
Для меня облигации — это способ снизить риск портфеля, а не увеличить их.
Высокий риск дефолта делает их скорее спекулятивным инструментом, чем защитным активом. Постоянно надо заходить и выходить.
Вывод:
ВДО — это инструмент, который подходит далеко не всем. Для меня они не соответствуют моим инвестиционным принципам:
- Высокий риск дефолта.
- Постоянная необходимость мониторинга.
- Нужна высокая диверсификация при большом капитале.
- Доходность не оправдывает риски.
- Ответственность за рекомендации.
Облигации для меня — это защитный актив, а не инструмент для увеличения доходности.
Поэтому я не покупаю ВДО и не рекомендую их в своем канале или клубе. Я понимаю, что с высокой вероятностью инвестор не будет следить за этой облигацией! А я тем более не буду (так как ее нет в моем портфеле).
Первичные размещения облигаций на неделе 3-7 марта
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹РЖД. Выпуск 001Р-40R с постоянным ежемесячным купоном до 17,85%, сроком на 10 лет. Put-оферта через 5 лет и 3 мес., амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА. При этом долговая нагрузка эмитента повышенная Чистый долг/EBITDA более 3.
🔹Джи-групп (компания строит жилую и коммерческую недвижимость в Казани, Санкт-Петербурге, Москве, Перми, Екатеринбурге, Тольятти, Махачкале и Уфе). Выпуск 002Р-06 с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка эмитента выше нормы и выше, чем у ЛСР (сбор заявок был на прошлой неделе) - Чистый долг/EBITDA на уровне 2,3, финансовые результаты за 2П2024г. слабые из-за рыночной конъюнктуры.
🔹Кокс - эмитент имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,6. Чистая прибыль отрицательная, финансовое состояние компании неудовлетворительное. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 26%. У облигации предусмотрена оферта через 1,5 года.
🔹ДельтаЛизинг - слабые финансовые результаты - расходы растут сильнее доходов, долговая нагрузка повышенная Чистый долг/капитал около 3. В целом, лизинговые компании имеют больше рисков в период высокой КС. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,25%. Предусмотрена амортизация по 4% в даты выплат 12-36 купонов.
🔹ЭР-Телеком Холдинг - слабые финансовые результаты, убыток в 3 кв. 2024 г., долговая нагрузка повышенная и вероятно будет расти, так как нужны средства для погашения выпусков облигаций под более высокие ставки - Чистый долг/EBITDA более 3,5. Выпуск с офертой, с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Постоянный ежемесячный купон до 25,5%, с офертой через 1,5 года. Выпуск сроком на 2 года.
🔹Селигдар - долговая нагрузка эмитента выше нормы - Чистый долг/EBITDA около 3 к концу 2024 года. По итогам 9 мес. получен убыток, судебные риски. Постоянный ежемесячный купон до 24,5%. Выпуск сроком на 2 года, без оферты и амортизации.
Флоатер:
🔹Кокс - эмитент имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,6. Чистая прибыль отрицательная, финансовое состояние компании неудовлетворительное. Выпуск с купоном КС + спред до 6%. У облигации предусмотрена оферта через 1,5 года. Доступно только квалифицированным инвесторам.
❗️Не является ИИР.
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹РЖД. Выпуск 001Р-40R с постоянным ежемесячным купоном до 17,85%, сроком на 10 лет. Put-оферта через 5 лет и 3 мес., амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА. При этом долговая нагрузка эмитента повышенная Чистый долг/EBITDA более 3.
🔹Джи-групп (компания строит жилую и коммерческую недвижимость в Казани, Санкт-Петербурге, Москве, Перми, Екатеринбурге, Тольятти, Махачкале и Уфе). Выпуск 002Р-06 с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка эмитента выше нормы и выше, чем у ЛСР (сбор заявок был на прошлой неделе) - Чистый долг/EBITDA на уровне 2,3, финансовые результаты за 2П2024г. слабые из-за рыночной конъюнктуры.
🔹Кокс - эмитент имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,6. Чистая прибыль отрицательная, финансовое состояние компании неудовлетворительное. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 26%. У облигации предусмотрена оферта через 1,5 года.
🔹ДельтаЛизинг - слабые финансовые результаты - расходы растут сильнее доходов, долговая нагрузка повышенная Чистый долг/капитал около 3. В целом, лизинговые компании имеют больше рисков в период высокой КС. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,25%. Предусмотрена амортизация по 4% в даты выплат 12-36 купонов.
🔹ЭР-Телеком Холдинг - слабые финансовые результаты, убыток в 3 кв. 2024 г., долговая нагрузка повышенная и вероятно будет расти, так как нужны средства для погашения выпусков облигаций под более высокие ставки - Чистый долг/EBITDA более 3,5. Выпуск с офертой, с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Постоянный ежемесячный купон до 25,5%, с офертой через 1,5 года. Выпуск сроком на 2 года.
🔹Селигдар - долговая нагрузка эмитента выше нормы - Чистый долг/EBITDA около 3 к концу 2024 года. По итогам 9 мес. получен убыток, судебные риски. Постоянный ежемесячный купон до 24,5%. Выпуск сроком на 2 года, без оферты и амортизации.
Флоатер:
🔹Кокс - эмитент имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,6. Чистая прибыль отрицательная, финансовое состояние компании неудовлетворительное. Выпуск с купоном КС + спред до 6%. У облигации предусмотрена оферта через 1,5 года. Доступно только квалифицированным инвесторам.
❗️Не является ИИР.
Первичные размещения облигаций на неделе 10-14 марта #облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Акрон Выпуск БО-001Р-07 номинирован в юанях, с постоянным ежемесячным купоном до 11%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 30% в даты выплат 17 и 20 купонов и 40% в 24 купон. Кредитный рейтинг компании АА. Уровень долговой нагрузки значительно вырос, но остается умеренным Чистый долг/EBITDA 1,67. Финансовые расходы увеличились почти в 4 раза. Большая часть долга краткосрочная, которую, вероятно, придется перекладывать под более высокий процент, что увеличит расходы. Нет ЛДВ от валютной переоценки.
🔹Евраз - компания не публикует финансовую отчетность с 2022 года. Рейтинговое агентство АКРА отмечает рост кап. затрат и низкий показатель обслуживания долга. Отношение средств от операционной деятельности до чистых процентных платежей (FFO) к процентным платежам ожидается на уровне 5,3 при целевом уровне 10. Выпуск номинирован в долларах, с ежемесячным купоном до 10%. Оферты и амортизации нет. Нет ЛДВ от валютной переоценки.
Постоянный купон:
🔹Окей - долговая нагрузка выше нормы Чистый долг/EBITDA около 3,5 будет по итогам 2024г. НКР подтвердили кредитный рейтинг А, но прогноз изменили со стабильного на неопределённый из-за неопределенности по переезду и планах продажи всех гипермаркетов менеджменту. Ежемесячный купон до 25,5%, оферта через 15 месяцев.
🔹Роделен - лизинговая компания. Высокая долговая нагрузка, при этом долг продолжает расти Чистый долг/капитал 7,9. Ежемесячный купон до 26,5%, с амортизацией.
🔹ВИС ФИНАНС - У компании отрицательные операционные потоки, низкая рентабельность деятельности (неустойчивое финансовое положение). Размещается выпуск с ежемесячным купоном до 25%. Без оферт и амортизации.
🔹АйДи Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. ВДО с низким рейтингом, отрасль имеет повышенные риски.
🔹Монополия - по итогам 1п2024г. компания получила убыток. Чистый долг/EBITDA в районе 3,9 - высокая долговая нагрузка, долг еще растет за счет выпуска новых облигаций.
🔹Аэрофьюэлз - сложная структура, облигации находятся на балансе АО «Аэрофьюэлз», но распределены в пользу головной компании ООО «Аэрофьюэлз Групп», инвесторы не любят неопределенности. Заемный капитал превышает собственный почти в 5 раз, что говорит о повышенной закредитованности.
🔹ИЭК ХОЛДИНГ - несмотря на растущие финансовые показатели, денежный поток от операционной деятельности отрицательный, что может свидетельствовать о проблемах с оборотным капиталом.
Флоатеры:
🔹Черкизово - долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA 2,5, впереди высокие кап. затраты, которые могут привести к отрицательному свободному денежному потоку.
🔹АБЗ-1 - Чистый долг/EBITDA компании около 3,5. Размещается выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 6,5%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Атомэнергопром - компания имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,3, срочная и текущая ликвидность низкие.
🔹Всеинструменты - компания наращивает долг высокими темпами, Чистый долг/EBITDA 2. Есть проблемы с ликвидностью, отсюда могут возникнуть трудности с погашением.
🔹Совкомбанк Лизинг - эмитент наращивает долговую нагрузку Чистый долг/капитал около 7,5. В структуре обязательств лидируют банковские кредиты в Совкомбанке (материнская компания) - 90%.
❗️Не является ИИР
Валютные облигации:
🔹Акрон Выпуск БО-001Р-07 номинирован в юанях, с постоянным ежемесячным купоном до 11%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 30% в даты выплат 17 и 20 купонов и 40% в 24 купон. Кредитный рейтинг компании АА. Уровень долговой нагрузки значительно вырос, но остается умеренным Чистый долг/EBITDA 1,67. Финансовые расходы увеличились почти в 4 раза. Большая часть долга краткосрочная, которую, вероятно, придется перекладывать под более высокий процент, что увеличит расходы. Нет ЛДВ от валютной переоценки.
🔹Евраз - компания не публикует финансовую отчетность с 2022 года. Рейтинговое агентство АКРА отмечает рост кап. затрат и низкий показатель обслуживания долга. Отношение средств от операционной деятельности до чистых процентных платежей (FFO) к процентным платежам ожидается на уровне 5,3 при целевом уровне 10. Выпуск номинирован в долларах, с ежемесячным купоном до 10%. Оферты и амортизации нет. Нет ЛДВ от валютной переоценки.
Постоянный купон:
🔹Окей - долговая нагрузка выше нормы Чистый долг/EBITDA около 3,5 будет по итогам 2024г. НКР подтвердили кредитный рейтинг А, но прогноз изменили со стабильного на неопределённый из-за неопределенности по переезду и планах продажи всех гипермаркетов менеджменту. Ежемесячный купон до 25,5%, оферта через 15 месяцев.
🔹Роделен - лизинговая компания. Высокая долговая нагрузка, при этом долг продолжает расти Чистый долг/капитал 7,9. Ежемесячный купон до 26,5%, с амортизацией.
🔹ВИС ФИНАНС - У компании отрицательные операционные потоки, низкая рентабельность деятельности (неустойчивое финансовое положение). Размещается выпуск с ежемесячным купоном до 25%. Без оферт и амортизации.
🔹АйДи Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. ВДО с низким рейтингом, отрасль имеет повышенные риски.
🔹Монополия - по итогам 1п2024г. компания получила убыток. Чистый долг/EBITDA в районе 3,9 - высокая долговая нагрузка, долг еще растет за счет выпуска новых облигаций.
🔹Аэрофьюэлз - сложная структура, облигации находятся на балансе АО «Аэрофьюэлз», но распределены в пользу головной компании ООО «Аэрофьюэлз Групп», инвесторы не любят неопределенности. Заемный капитал превышает собственный почти в 5 раз, что говорит о повышенной закредитованности.
🔹ИЭК ХОЛДИНГ - несмотря на растущие финансовые показатели, денежный поток от операционной деятельности отрицательный, что может свидетельствовать о проблемах с оборотным капиталом.
Флоатеры:
🔹Черкизово - долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA 2,5, впереди высокие кап. затраты, которые могут привести к отрицательному свободному денежному потоку.
🔹АБЗ-1 - Чистый долг/EBITDA компании около 3,5. Размещается выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 6,5%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Атомэнергопром - компания имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3,3, срочная и текущая ликвидность низкие.
🔹Всеинструменты - компания наращивает долг высокими темпами, Чистый долг/EBITDA 2. Есть проблемы с ликвидностью, отсюда могут возникнуть трудности с погашением.
🔹Совкомбанк Лизинг - эмитент наращивает долговую нагрузку Чистый долг/капитал около 7,5. В структуре обязательств лидируют банковские кредиты в Совкомбанке (материнская компания) - 90%.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 17-21 марта
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹ИКС 5 Финанс. Выпуск 003Р-11 с ежемесячным постоянным купоном до 17,75%, сроком на 10 лет. Put-оферта через 2 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Если закладывать снижение КС, то данная облигация может быть интересной. Долговая нагрузка эмитента в норме Чистый долг/EBITDA 0,77.
🔹Биннофарм Групп 001Р-05 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, оферта через 1,5 года. Кредитный рейтинг А. Последний год был убыточен из-за роста расходов и процентных платежей. Чистый долг/OIBDA 1,86 по итогам 1П2024г., свободный денежный поток отрицательный.
🔹Брусника - строительная компания с высокой долговой нагрузкой, Чистый долг/EBITDA 3,4. АКРА отмечает риски ухудшения показателя обслуживания долга и невысокий денежный поток компании. В целом данная отрасль имеет повышенные риски. Выпуск с ежемесячным купоном до 25,25%, с офертой через 1,5 года.
🔹Интерлизинг - Выпуск с ежемесячным купоном до 25%, с амортизацией, начиная с 12 купона. Не самая крупная лизинговая компания на российском рынке (10 место среди всех профильных компаний по объему нового бизнеса и 12 место по текущему портфелю). Долговая нагрузка повышенная Общий долг / Капитал 5,5, который продолжает расти.
🔹Новосибирскавтодор - Чистый долг/EBITDA 1,1, при этом коэффициенты ликвидности ниже нормы. Заемный капитал превышает собственный более чем в 2 раза. Выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком погашения до 3 лет и опертой через 1,5 года.
🔹ДелоПортс - долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA около 2,5, краткосрочные обязательства занимают более 80% долга. Заемный капитал превышает собственный в 1,7 раз. Выпуск с ежемесячным купоном до 23%, сроком до 1,5 лет.
Валютные облигации:
🔹 Группа Черкизово. Выпуск БО-002Р-01 номинирован в юанях, с ежемесячным постоянным купоном до 11%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании АА. Долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA 2,87, впереди высокие кап. затраты, которые могут привести к отрицательному свободному денежному потоку.
🔹НорНикель. Выпуск 001Р-08 номинирован в долларах, с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 5 лет, Put-оферта через 1 год, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании наивысший ААА. Долговая нагрузка растет, но в норме Чистый долг/EBITDA 1,71.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск номинирован в долларах, ежемесячный купон до 13,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет.
Флоатер:
🔹Синара Транспортные Машины - крупный машиностроительный холдинг. Более 80% выручки обеспечивают продажа локомотивов, ж/д техники и техническое обслуживание. Флоатеры с ежемесячным купоном КС + спред до 5%. Облигация сроком погашения 2 года, оферт и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹ИКС 5 Финанс. Выпуск 003Р-11 с ежемесячным постоянным купоном до 17,75%, сроком на 10 лет. Put-оферта через 2 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Если закладывать снижение КС, то данная облигация может быть интересной. Долговая нагрузка эмитента в норме Чистый долг/EBITDA 0,77.
🔹Биннофарм Групп 001Р-05 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, оферта через 1,5 года. Кредитный рейтинг А. Последний год был убыточен из-за роста расходов и процентных платежей. Чистый долг/OIBDA 1,86 по итогам 1П2024г., свободный денежный поток отрицательный.
🔹Брусника - строительная компания с высокой долговой нагрузкой, Чистый долг/EBITDA 3,4. АКРА отмечает риски ухудшения показателя обслуживания долга и невысокий денежный поток компании. В целом данная отрасль имеет повышенные риски. Выпуск с ежемесячным купоном до 25,25%, с офертой через 1,5 года.
🔹Интерлизинг - Выпуск с ежемесячным купоном до 25%, с амортизацией, начиная с 12 купона. Не самая крупная лизинговая компания на российском рынке (10 место среди всех профильных компаний по объему нового бизнеса и 12 место по текущему портфелю). Долговая нагрузка повышенная Общий долг / Капитал 5,5, который продолжает расти.
🔹Новосибирскавтодор - Чистый долг/EBITDA 1,1, при этом коэффициенты ликвидности ниже нормы. Заемный капитал превышает собственный более чем в 2 раза. Выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком погашения до 3 лет и опертой через 1,5 года.
🔹ДелоПортс - долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA около 2,5, краткосрочные обязательства занимают более 80% долга. Заемный капитал превышает собственный в 1,7 раз. Выпуск с ежемесячным купоном до 23%, сроком до 1,5 лет.
Валютные облигации:
🔹 Группа Черкизово. Выпуск БО-002Р-01 номинирован в юанях, с ежемесячным постоянным купоном до 11%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании АА. Долговая нагрузка чуть выше нормы Чистый долг/EBITDA 2,87, впереди высокие кап. затраты, которые могут привести к отрицательному свободному денежному потоку.
🔹НорНикель. Выпуск 001Р-08 номинирован в долларах, с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 5 лет, Put-оферта через 1 год, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании наивысший ААА. Долговая нагрузка растет, но в норме Чистый долг/EBITDA 1,71.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск номинирован в долларах, ежемесячный купон до 13,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет.
Флоатер:
🔹Синара Транспортные Машины - крупный машиностроительный холдинг. Более 80% выручки обеспечивают продажа локомотивов, ж/д техники и техническое обслуживание. Флоатеры с ежемесячным купоном КС + спред до 5%. Облигация сроком погашения 2 года, оферт и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 24-28 марта
#облигации #первичныеразмещения
Флоатер:
🔹МСБ Лизинг на 2 выпуска облигаций. Небольшая лизинговая компания, занимает 69 место по объему нового бизнеса. Существенно растет уровень просроченной задолженности. Рейтинг эмитента низкий ВВВ-. Данная отрасль имеет повышенные риски, а у маленьких компаний они возрастают.
Выпуск 003Р-05 флоатер с ежемесячным купоном КС+спред до 6,5%, сроком на 5 лет. Оферты нет, амортизация 2,77% в даты выплат 25-59 купонов, 3,05% в 60 купон.
Постоянный купон:
🔹МСБ Лизинг Выпуск 003Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 27,5%, сроком на 5 лет. Оферта через 1,5 года, амортизация 2,77% в даты выплат 25-59 купонов, 3,05% в 60 купон.
🔹27.03 собирает заявки Аптечная сеть 36,6. Выпуск 002Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%, сроком на 3 года. Put-оферта через 1,5 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента ВВВ+. Чистая прибыль компании стремится к 0. Долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA около 3.
Валютные облигации:
🔹26.03 собирает заявки Русал. Выпуск БО-001Р-12 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 11%, сроком на 1 год. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4,3. Свободный денежный поток отрицательный.
🔹Фосагро. Выпуск БО-02-03 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA около 2.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Флоатер:
🔹МСБ Лизинг на 2 выпуска облигаций. Небольшая лизинговая компания, занимает 69 место по объему нового бизнеса. Существенно растет уровень просроченной задолженности. Рейтинг эмитента низкий ВВВ-. Данная отрасль имеет повышенные риски, а у маленьких компаний они возрастают.
Выпуск 003Р-05 флоатер с ежемесячным купоном КС+спред до 6,5%, сроком на 5 лет. Оферты нет, амортизация 2,77% в даты выплат 25-59 купонов, 3,05% в 60 купон.
Постоянный купон:
🔹МСБ Лизинг Выпуск 003Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 27,5%, сроком на 5 лет. Оферта через 1,5 года, амортизация 2,77% в даты выплат 25-59 купонов, 3,05% в 60 купон.
🔹27.03 собирает заявки Аптечная сеть 36,6. Выпуск 002Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%, сроком на 3 года. Put-оферта через 1,5 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента ВВВ+. Чистая прибыль компании стремится к 0. Долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA около 3.
Валютные облигации:
🔹26.03 собирает заявки Русал. Выпуск БО-001Р-12 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 11%, сроком на 1 год. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4,3. Свободный денежный поток отрицательный.
🔹Фосагро. Выпуск БО-02-03 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA около 2.
❗️Не является ИИР
Схема секьюритизационных облигаций
Написала пост в основном канале: читать тут.
Разбор выпуска СФО ГПБ-СПК А1: читать тут.
Разбор выпуск "Т-Кредитный потолок1.0": читать тут (в самом конце статьи).
Написала пост в основном канале: читать тут.
Разбор выпуска СФО ГПБ-СПК А1: читать тут.
Разбор выпуск "Т-Кредитный потолок1.0": читать тут (в самом конце статьи).
Первичные размещения облигаций на неделе 31 марта - 4 апреля
#облигации #первичныеразмещения
Флоатер:
🔹Инарктика - Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,01. Выпуск 003Р-03 флоатер с ежеквартальным купоном КС+спред до 4%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹 ВЭБ.РФ - российская государственная корпорация, финансирующая проекты, способствующие долгосрочному экономическому развитию страны на 100% принадлежит Правительству РФ. Флоатер с ежеквартальным купоном RUONIA + спред до 2,7%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Постоянный купон:
🔹 Р-Вижн (российский разработчик систем кибербезопасности, основанный в 2011г.). Выпуск 001Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, сроком на 3 года. Call-опцион через 2 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Чистый долг стремится к 0. Основные финансовые показатели кратно росли с 2021 года, в 2024 году прибыль снизилась из-за роста расходов. Нет аудированной отчетности, что повышает риски.
🔹Инарктика - Выпуск 002Р-02 с ежеквартальным постоянным купоном до 22,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет.
🔹Сэтл Групп - крупный девелоперский холдинг, который работает уже более 30 лет). Выпуск 002Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, сроком на 5 лет. Put-оферта через 1,5 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента А. Есть отчет только за 1П2024г. Долговая нагрузка достаточно низкая Чистый долг (за вычетом счетов эскроу)/EBITDA 0,4. Счета эскроу закрывают более 80% долга. Компания строит в основном за счет своих денежных средств.
🔹Доразмещение Башкортостан 34014 (RU000A10AC91) - рейтинг АА+. Постоянный купон 1-35 ежемесячный, далее выплата раз в 42 дня, 23,75%. Имеется амортизация.
🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка по итогам 9 мес. 2024г. Чистый долг/EBITDA 3,7, судебные риски. Ежемесячный купон 23,5-23,75%, сроком 2,5 года. Оферт и амортизаций нет.
🔹Глоракс - девелопер в сфере строительства ЖК, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры. 8 лет на рынке недвижимости. Кредитный рейтинг низкий ВВВ-. Высокая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA около 3. В 2025 году компании необходимо погасить 45% долга. Ежемесячный купон до 25,5%. Оферт и амортизаций нет.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Флоатер:
🔹Инарктика - Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,01. Выпуск 003Р-03 флоатер с ежеквартальным купоном КС+спред до 4%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹 ВЭБ.РФ - российская государственная корпорация, финансирующая проекты, способствующие долгосрочному экономическому развитию страны на 100% принадлежит Правительству РФ. Флоатер с ежеквартальным купоном RUONIA + спред до 2,7%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Постоянный купон:
🔹 Р-Вижн (российский разработчик систем кибербезопасности, основанный в 2011г.). Выпуск 001Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, сроком на 3 года. Call-опцион через 2 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Чистый долг стремится к 0. Основные финансовые показатели кратно росли с 2021 года, в 2024 году прибыль снизилась из-за роста расходов. Нет аудированной отчетности, что повышает риски.
🔹Инарктика - Выпуск 002Р-02 с ежеквартальным постоянным купоном до 22,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет.
🔹Сэтл Групп - крупный девелоперский холдинг, который работает уже более 30 лет). Выпуск 002Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 24,5%, сроком на 5 лет. Put-оферта через 1,5 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента А. Есть отчет только за 1П2024г. Долговая нагрузка достаточно низкая Чистый долг (за вычетом счетов эскроу)/EBITDA 0,4. Счета эскроу закрывают более 80% долга. Компания строит в основном за счет своих денежных средств.
🔹Доразмещение Башкортостан 34014 (RU000A10AC91) - рейтинг АА+. Постоянный купон 1-35 ежемесячный, далее выплата раз в 42 дня, 23,75%. Имеется амортизация.
🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка по итогам 9 мес. 2024г. Чистый долг/EBITDA 3,7, судебные риски. Ежемесячный купон 23,5-23,75%, сроком 2,5 года. Оферт и амортизаций нет.
🔹Глоракс - девелопер в сфере строительства ЖК, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры. 8 лет на рынке недвижимости. Кредитный рейтинг низкий ВВВ-. Высокая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA около 3. В 2025 году компании необходимо погасить 45% долга. Ежемесячный купон до 25,5%. Оферт и амортизаций нет.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 7-11 апреля
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Эталон-Финанс. Выпуск 002Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. По итогам 2024 года Несмотря на значительный рост выручки и EBITDA, Эталон получил убыток из-за высоких процентных расходов. Чистый долг/EBITDA 2,1 и продолжает расти.
🔹ХК "Новотранс" - один из крупнейших операторов по ж/д перевозкам. Выпуск 001Р-06 с ежемесячным постоянным купоном до 18,75%, сроком на 3,5 года. Оферты нет, амортизация 33% - 34, 38 купоны, 34% - 42 купон. Рейтинг эмитента АА-. По итогам 1п2024г. Чистый долг/EBITDA 1,71. Завершение строительства терминала LUGAPORT, вероятно, улучшит фин. показатели компании. Долг наращивался для спонсирования данного проекта.
🔹Роял капитал - лизинговые компании имеют повышенные риски, "мусорный" рейтинг В+. Выпуск на 3 года, с опертой через 2 года. Ежемесячный постоянным купоном до 31%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹ЕвроТранс - непрозрачность отчетности, вероятно, компания завышает фин. показатели, высокая долговая нагрузка. В конце 2024 г. были сложности в размещении новых выпусков из-за отсутствия спроса. Выпуск с ежемесячным постоянным купонов до 24,5%. Без оферт/ амортизации.
🔹ТЕХНО Лизинг - небольшая лизинговая компания, 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса, что увеличивает риски. Денежный поток от операционной деятельности отрицательный. Низкий рейтинг ВВВ-. Выпуск на 5 лет с ежемесячным постоянным купоном до 27%. Без оферт/ амортизация уменьшающаяся, начинается с 15 купона и с 10%.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%. Есть оферта, через 1,5 года. Выпуск на 2 года.
Флоатер:
🔹 ЯТЭК - занимается разведкой и добычей природного газа на месторождениях в Республике Саха (Якутия). Выпуск 001Р-06 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. По итогам 1П2024г. чистая прибыль сокращается, второе полугодие будет, вероятно, еще слабее из-за роста финансовых расходов. Чистый долг/EBITDA 2. Низкая оценка обслуживания долга (показатель FFO до чистых процентных платежей на невысоком уровне 2,6). Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Валютные облигации:
🔹10.04 собирает заявки Газпром капитал. Выпуск БО-001Р-12 в евро с ежемесячным постоянным купоном до 8,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Эталон-Финанс. Выпуск 002Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. По итогам 2024 года Несмотря на значительный рост выручки и EBITDA, Эталон получил убыток из-за высоких процентных расходов. Чистый долг/EBITDA 2,1 и продолжает расти.
🔹ХК "Новотранс" - один из крупнейших операторов по ж/д перевозкам. Выпуск 001Р-06 с ежемесячным постоянным купоном до 18,75%, сроком на 3,5 года. Оферты нет, амортизация 33% - 34, 38 купоны, 34% - 42 купон. Рейтинг эмитента АА-. По итогам 1п2024г. Чистый долг/EBITDA 1,71. Завершение строительства терминала LUGAPORT, вероятно, улучшит фин. показатели компании. Долг наращивался для спонсирования данного проекта.
🔹Роял капитал - лизинговые компании имеют повышенные риски, "мусорный" рейтинг В+. Выпуск на 3 года, с опертой через 2 года. Ежемесячный постоянным купоном до 31%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹ЕвроТранс - непрозрачность отчетности, вероятно, компания завышает фин. показатели, высокая долговая нагрузка. В конце 2024 г. были сложности в размещении новых выпусков из-за отсутствия спроса. Выпуск с ежемесячным постоянным купонов до 24,5%. Без оферт/ амортизации.
🔹ТЕХНО Лизинг - небольшая лизинговая компания, 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса, что увеличивает риски. Денежный поток от операционной деятельности отрицательный. Низкий рейтинг ВВВ-. Выпуск на 5 лет с ежемесячным постоянным купоном до 27%. Без оферт/ амортизация уменьшающаяся, начинается с 15 купона и с 10%.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 25,5%. Есть оферта, через 1,5 года. Выпуск на 2 года.
Флоатер:
🔹 ЯТЭК - занимается разведкой и добычей природного газа на месторождениях в Республике Саха (Якутия). Выпуск 001Р-06 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. По итогам 1П2024г. чистая прибыль сокращается, второе полугодие будет, вероятно, еще слабее из-за роста финансовых расходов. Чистый долг/EBITDA 2. Низкая оценка обслуживания долга (показатель FFO до чистых процентных платежей на невысоком уровне 2,6). Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Валютные облигации:
🔹10.04 собирает заявки Газпром капитал. Выпуск БО-001Р-12 в евро с ежемесячным постоянным купоном до 8,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 14-18 апреля
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром капитал. Выпуск БО-003Р-13 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
Постоянный купон:
🔹Ростелеком - Выпуск 001Р-16R с ежемесячным постоянным купоном не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 2 года + спред 3,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,2.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Выпуск с постоянным ежемесячным постоянным купоном до 26%. Нет оферты и амортизации. Выпуск на 2 года.
🔹Новые технологии 001P-05 - разработка и производство погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Растущая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 4,4, отсюда снижение прибыли, стабильно отрицательный FCF. Выпуск на 2 года с постоянным ежемесячным купоном до 24,5%. Без оферт, амортизации.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Купон ежемесячный, со ставкой до 25,5% на 3 года. Без оферты и амортизации.
Флоатеры:
🔹Мегафон - положительная динамика основных финансовых показателей, при этом растет долг. Чистый долг/OIBDA 2,62. Флоатеры с ежемесячным купоном КС + спред до 2%. Размещается 2 выпуска с разным сроком погашения. Оба без оферт и амортизации.
🔹Новые технологии 001P-06 - Выпуск на 2 года с ежемесячным купоном КС + спред до 5%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Яндекс - растущая компания с низкой долговой нагрузкой Чистый долг/EBITDA 0,25. Флоатер с ежемесячным купоном КС+ спред до 1,9%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром капитал. Выпуск БО-003Р-13 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
Постоянный купон:
🔹Ростелеком - Выпуск 001Р-16R с ежемесячным постоянным купоном не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 2 года + спред 3,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,2.
🔹МВ Финанс - эмитент облигаций группы "М.Видео-Эльдорадо" - высокая закредитованность, слабые финансовые результаты. Выпуск с постоянным ежемесячным постоянным купоном до 26%. Нет оферты и амортизации. Выпуск на 2 года.
🔹Новые технологии 001P-05 - разработка и производство погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Растущая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 4,4, отсюда снижение прибыли, стабильно отрицательный FCF. Выпуск на 2 года с постоянным ежемесячным купоном до 24,5%. Без оферт, амортизации.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Купон ежемесячный, со ставкой до 25,5% на 3 года. Без оферты и амортизации.
Флоатеры:
🔹Мегафон - положительная динамика основных финансовых показателей, при этом растет долг. Чистый долг/OIBDA 2,62. Флоатеры с ежемесячным купоном КС + спред до 2%. Размещается 2 выпуска с разным сроком погашения. Оба без оферт и амортизации.
🔹Новые технологии 001P-06 - Выпуск на 2 года с ежемесячным купоном КС + спред до 5%. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Яндекс - растущая компания с низкой долговой нагрузкой Чистый долг/EBITDA 0,25. Флоатер с ежемесячным купоном КС+ спред до 1,9%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 21-25 апреля #облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Акрон выпуск БО-001Р-08 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8,75%, сроком на 2,5 года. Оферты нет, амортизация 50% - 28 и 31 купоны. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. Доразмещение облигаций сроком на 1,9 года. Ежемесячный постоянный купон до 13,7% в долларах (номинал от 100% +НКД), без оферты и амортизации.
Постоянный купон:
🔹МФК "Мани Мен" - отрасль микрокредитования имеет повышенные риски, низкий уровень прозрачности финансовых результатов, отсутствие МСФО. Рейтинг эмитента ВВВ-. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 26%. Предусмотрена амортизация в 39,42, 45 купоны по 25% от номинала.
🔹ПКБ - коллекторская организация. Чистый долг вырос в 2 раза. При этом Чистый долг/EBITDA на комфортном уровне 1,1. После смены собственника в 2024 г. новый владелец "вывел" 15 млрд. руб. в виде дивидендов, собственный капитал уменьшился почти в 2 раза. Выпуск с колл-офертой через 1,5 года, Ежемесячным постоянным купоном до 25%. Есть амортизация.
🔹Мечел - убыточная компания с отрицательным капиталом и высокой долговой нагрузкой. Чистый долг/EBITDA 4,1. Кредитный рейтинг АКРА был снижен с позитивного на негативный. Выпуск на 2 года, с постоянным ежемесячным купоном до 26,5%. Без оферт и амортизации.
Флоатеры:
🔹Аэрофлот - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 2,75%. Рейтинг эмитента АА. Оферт и амортизации нет. Срок погашения - 3 года.
🔹ПКБ выпуск 001P-08 - сроком на 3,5 года, с ежемесячный купоном КС + спред до 4%. Предусмотрена амортизация по 12,5%- 37 купон, 17,5% - с 38 по 42 купоны.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Валютные облигации:
🔹Акрон выпуск БО-001Р-08 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8,75%, сроком на 2,5 года. Оферты нет, амортизация 50% - 28 и 31 купоны. Номинал: 1000 $. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. Доразмещение облигаций сроком на 1,9 года. Ежемесячный постоянный купон до 13,7% в долларах (номинал от 100% +НКД), без оферты и амортизации.
Постоянный купон:
🔹МФК "Мани Мен" - отрасль микрокредитования имеет повышенные риски, низкий уровень прозрачности финансовых результатов, отсутствие МСФО. Рейтинг эмитента ВВВ-. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 26%. Предусмотрена амортизация в 39,42, 45 купоны по 25% от номинала.
🔹ПКБ - коллекторская организация. Чистый долг вырос в 2 раза. При этом Чистый долг/EBITDA на комфортном уровне 1,1. После смены собственника в 2024 г. новый владелец "вывел" 15 млрд. руб. в виде дивидендов, собственный капитал уменьшился почти в 2 раза. Выпуск с колл-офертой через 1,5 года, Ежемесячным постоянным купоном до 25%. Есть амортизация.
🔹Мечел - убыточная компания с отрицательным капиталом и высокой долговой нагрузкой. Чистый долг/EBITDA 4,1. Кредитный рейтинг АКРА был снижен с позитивного на негативный. Выпуск на 2 года, с постоянным ежемесячным купоном до 26,5%. Без оферт и амортизации.
Флоатеры:
🔹Аэрофлот - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 2,75%. Рейтинг эмитента АА. Оферт и амортизации нет. Срок погашения - 3 года.
🔹ПКБ выпуск 001P-08 - сроком на 3,5 года, с ежемесячный купоном КС + спред до 4%. Предусмотрена амортизация по 12,5%- 37 купон, 17,5% - с 38 по 42 купоны.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
💬 Выпуски облигаций становятся все более экстравагантные
Первичные размещения облигаций на неделе 28-30 апреля #облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Мечел - Выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном до 26,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А, который был снижен с позитивного на негативный. Убыточная компания с отрицательным капиталом и высокой долговой нагрузкой. Чистый долг/EBITDA 4,1.
🔹МТС-банк - Выпуск 001Р-05 с разовым купоном 24% в день погашения облигации через 450 дней (по сути квази-вклад). Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. купон, который пишет эмитент в маркетинговых материалах 24%.
🔹Газпром нефть - Выпуск 003Р-14R - дисконтная облигация, размещение 50% от номинала, с ежемесячным постоянным купоном до 2,5%, сроком на 5 лет. Оферты и амортизации нет. Доходность не выше 19,32% годовых.
Флоатер:
🔹Газпром нефть - Выпуск 003Р-14R - флоатер с ежемесячным купоном КС+спред до 2,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 0,5.
Валютные облигации:
🔹НорНикель. Доп. размещение выпуска БО-001Р-08 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8%. Размещение пройдет по цене не менее 101% от номинала + НКД. Оферта через 0,9 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 1,7.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 28-30 апреля #облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Мечел - Выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном до 26,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А, который был снижен с позитивного на негативный. Убыточная компания с отрицательным капиталом и высокой долговой нагрузкой. Чистый долг/EBITDA 4,1.
🔹МТС-банк - Выпуск 001Р-05 с разовым купоном 24% в день погашения облигации через 450 дней (по сути квази-вклад). Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. купон, который пишет эмитент в маркетинговых материалах 24%.
🔹Газпром нефть - Выпуск 003Р-14R - дисконтная облигация, размещение 50% от номинала, с ежемесячным постоянным купоном до 2,5%, сроком на 5 лет. Оферты и амортизации нет. Доходность не выше 19,32% годовых.
Флоатер:
🔹Газпром нефть - Выпуск 003Р-14R - флоатер с ежемесячным купоном КС+спред до 2,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 0,5.
Валютные облигации:
🔹НорНикель. Доп. размещение выпуска БО-001Р-08 в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 8%. Размещение пройдет по цене не менее 101% от номинала + НКД. Оферта через 0,9 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 1,7.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 12-16 мая #облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации
🔹 КЛС-Трейд - продаёт и обслуживает электрические ручные инструменты, средства малой механизации и садовой техники подбрендом «Интерскол»). Выпуск БО-001Р-01 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 17%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 4,17% - 13-35 купоны, 4,09% - 36 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВ+. У компании высокая долговая нагрузка Чистый долг / EBITDA на уровне 4,6, 70% краткосрочного долга, свободный денежный поток отрицательный.
❗️Не является ИИР
Валютные облигации
🔹 КЛС-Трейд - продаёт и обслуживает электрические ручные инструменты, средства малой механизации и садовой техники подбрендом «Интерскол»). Выпуск БО-001Р-01 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 17%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 4,17% - 13-35 купоны, 4,09% - 36 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВ+. У компании высокая долговая нагрузка Чистый долг / EBITDA на уровне 4,6, 70% краткосрочного долга, свободный денежный поток отрицательный.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 19-23 мая
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹 РусГидро - Выпуск БО-П13 с ежемесячным постоянным купоном до 18%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA 3,2. Из-за большой инвест программы FCF отрицательный.
🔹 ТГК-14 - Выпуск 001Р-07 ежемесячным постоянным купоном до 25%, сроком на 7 лет. Оферты нет, амортизация 5% - 19-22 купоны, 10% - 23-26 купоны, 20% - 27-28 купон. Рейтинг эмитента был снижен до ВВВ+. Подробнее о рисках здесь.
🔹Симпл - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 24%, сроком на 1 год 3 мес. Без оферты и амортизации. слабое финансовое состояние, Чистый долг / EBITDA 3,1, недостаточность ликвидности, операционный денежный поток отрицательный.
🔹АБЗ-1 - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 26%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 16,5% - 21, 24, 27, 30 и 33 купоны, 17,5% - 36 купон. Рейтинг эмитента ВВВ+. Повышенная долговая нагрузка, Чистый долг/EBITDA 3,3, почти половина долга краткосрочная, компания будет вынуждена перекредитовываться под высокие ставки.
🔹Элит Строй - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 27%, сроком на 3 года, но через 1,5 года оферта. Амортизации нет. Застройщик с высокой долговой нагрузкой, операционный денежный поток и FCF отрицательные.
Флоатеры:
🔹Республика Саха - флоатер КС + спред (еще не определен). Амортизация: по 10% от номинала в дату окончания 15-го и 18-го купонов, по 20% от номинала в дату окончания 27-го и 30-го купонов и 40% от номинала в дату окончания 36-го (погашение облигаций) купона. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹 РусГидро - Выпуск БО-П13 с ежемесячным постоянным купоном до 18%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA 3,2. Из-за большой инвест программы FCF отрицательный.
🔹 ТГК-14 - Выпуск 001Р-07 ежемесячным постоянным купоном до 25%, сроком на 7 лет. Оферты нет, амортизация 5% - 19-22 купоны, 10% - 23-26 купоны, 20% - 27-28 купон. Рейтинг эмитента был снижен до ВВВ+. Подробнее о рисках здесь.
🔹Симпл - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 24%, сроком на 1 год 3 мес. Без оферты и амортизации. слабое финансовое состояние, Чистый долг / EBITDA 3,1, недостаточность ликвидности, операционный денежный поток отрицательный.
🔹АБЗ-1 - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 26%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 16,5% - 21, 24, 27, 30 и 33 купоны, 17,5% - 36 купон. Рейтинг эмитента ВВВ+. Повышенная долговая нагрузка, Чистый долг/EBITDA 3,3, почти половина долга краткосрочная, компания будет вынуждена перекредитовываться под высокие ставки.
🔹Элит Строй - Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 27%, сроком на 3 года, но через 1,5 года оферта. Амортизации нет. Застройщик с высокой долговой нагрузкой, операционный денежный поток и FCF отрицательные.
Флоатеры:
🔹Республика Саха - флоатер КС + спред (еще не определен). Амортизация: по 10% от номинала в дату окончания 15-го и 18-го купонов, по 20% от номинала в дату окончания 27-го и 30-го купонов и 40% от номинала в дату окончания 36-го (погашение облигаций) купона. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 26-30 мая
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром капитал. Выпуск БО-003Р-14 в долларах (номинал 1000$) с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 4 года (применима ЛДВ). Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
Постоянный купон:
🔹ТГК-14. Выпуск 001Р-07 с ежеквартальным постоянным купоном до 25%, сроком на 5 лет. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента был снижен до ВВВ+. Подробнее о рисках здесь.
🔹 СОПФ ДОМ.РФ - специальное общество проектного финансирования, создано в рамках ДОМ.РФ для финансирования проектов жилищного строительства. Выпуск 13 с ежеквартальным постоянным купоном до 18,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. ДОМ.РФ демонстрирует растущие финансовые показатели, долговая нагрузка в норме Долг/Капитал 2,1.
🔹 АФК Система Выпуск 002Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 23,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка эмитента высокая Чистый Долг/OIBDA 4,6, доля процентных платежей в OIBDA 84%.
🔹 Хэндерсон Выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном до 22%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка эмитента низкая Чистый долг/EBITDA 0,1, растущие финансовые показатели.
🔹ЛК Спектр - компания, занимается арендой и продажей подъемной техники (MEWP) и складского оборудования. низкий рейтинг, повышенная долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 2,5 по итогам 2024 г. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 27,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
🔹Балтийский лизинг - высокая долговая нагрузка - Общий долг/капитал 6, более низкая рентабельность по сравнению с конкурентами. Отрасль имеет повышенные риски особенно в период высоких ставок. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 23% на 3 года. Предусмотрена амортизация, без оферт.
🔹АйДи Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 4 года. Через 2 года пут-оферта. Без амортизации.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
🔹Рольф - по итогам 2024 г. компания убыточная, высокая долговая нагрузка. Рейтинг эмитент ВВВ+. Выпуск с ежемесячным купоном до 25,5% на 2 года. Оферты и амортизации нет.
🔹ГТЛК - выпуск с ежемесячным купоном до 20,5%, без оферты и амортизации на 3 года. Долговая нагрузка высокая - показатель Обязательства/Собственный капитал составляет 5,6. Компания "держится" за счет докапитализации со стороны государства.
Флоатеры:
🔹Рольф - по итогам 2024 г. компания убыточная, высокая долговая нагрузка. Рейтинг эмитент ВВВ+. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 6% на 2 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Балтийский лизинг - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 3,75% на 3 года. Предусмотрена амортизация с 12 купона. Оферты нет.
🔹ЛК Спектр - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред не более 7%. Рейтинг эмитент ВВ. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Симпл - слабое финансовое состояние, Чистый долг / EBITDA 3,1, недостаточность ликвидности, операционный денежный поток отрицательный. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 4% на 2 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром капитал. Выпуск БО-003Р-14 в долларах (номинал 1000$) с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 4 года (применима ЛДВ). Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2,1.
Постоянный купон:
🔹ТГК-14. Выпуск 001Р-07 с ежеквартальным постоянным купоном до 25%, сроком на 5 лет. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента был снижен до ВВВ+. Подробнее о рисках здесь.
🔹 СОПФ ДОМ.РФ - специальное общество проектного финансирования, создано в рамках ДОМ.РФ для финансирования проектов жилищного строительства. Выпуск 13 с ежеквартальным постоянным купоном до 18,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. ДОМ.РФ демонстрирует растущие финансовые показатели, долговая нагрузка в норме Долг/Капитал 2,1.
🔹 АФК Система Выпуск 002Р-02 с ежемесячным постоянным купоном до 23,25%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка эмитента высокая Чистый Долг/OIBDA 4,6, доля процентных платежей в OIBDA 84%.
🔹 Хэндерсон Выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном до 22%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка эмитента низкая Чистый долг/EBITDA 0,1, растущие финансовые показатели.
🔹ЛК Спектр - компания, занимается арендой и продажей подъемной техники (MEWP) и складского оборудования. низкий рейтинг, повышенная долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 2,5 по итогам 2024 г. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 27,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
🔹Балтийский лизинг - высокая долговая нагрузка - Общий долг/капитал 6, более низкая рентабельность по сравнению с конкурентами. Отрасль имеет повышенные риски особенно в период высоких ставок. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 23% на 3 года. Предусмотрена амортизация, без оферт.
🔹АйДи Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 4 года. Через 2 года пут-оферта. Без амортизации.
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
🔹Рольф - по итогам 2024 г. компания убыточная, высокая долговая нагрузка. Рейтинг эмитент ВВВ+. Выпуск с ежемесячным купоном до 25,5% на 2 года. Оферты и амортизации нет.
🔹ГТЛК - выпуск с ежемесячным купоном до 20,5%, без оферты и амортизации на 3 года. Долговая нагрузка высокая - показатель Обязательства/Собственный капитал составляет 5,6. Компания "держится" за счет докапитализации со стороны государства.
Флоатеры:
🔹Рольф - по итогам 2024 г. компания убыточная, высокая долговая нагрузка. Рейтинг эмитент ВВВ+. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 6% на 2 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Балтийский лизинг - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 3,75% на 3 года. Предусмотрена амортизация с 12 купона. Оферты нет.
🔹ЛК Спектр - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред не более 7%. Рейтинг эмитент ВВ. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Симпл - слабое финансовое состояние, Чистый долг / EBITDA 3,1, недостаточность ликвидности, операционный денежный поток отрицательный. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 4% на 2 года. Оферты и амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 3-6 июня
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Ростелеком. Выпуск 001Р-17R с ежемесячным постоянным купоном до 17,6%, сроком на 2,3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,86.
Флоатеры:
🔹 РусГидро. Выпуск БО-002Р-06 с ежемесячным купоном КС + спред до 2,15%. Рейтинг эмитент ААА. Оферты и амортизации у выпуска нет. Срок погашения 2 года.
Валютные облигации:
🔹Акрон. Выпуск 001Р-09 в долларах (номинал 1000$) с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 4,4 года (применима ЛДВ). Оферты нет, амортизация 12.5% - 33, 36, 39, 42, 45, 48, 51 и 54 купоны. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,35.
🔹Инвест КЦ - крупнейший производитель цианида натрия в РФ, долговая нагрузка повышенная, Чистый долг/EBITDA 2,7, 90% долга краткосрочный, практически отсутствует собственный капитал. Выпуск в долларах, с ежемесячным купоном до 13%, сроком на 3,1 год. Без оферты и амортизации.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Ростелеком. Выпуск 001Р-17R с ежемесячным постоянным купоном до 17,6%, сроком на 2,3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,86.
Флоатеры:
🔹 РусГидро. Выпуск БО-002Р-06 с ежемесячным купоном КС + спред до 2,15%. Рейтинг эмитент ААА. Оферты и амортизации у выпуска нет. Срок погашения 2 года.
Валютные облигации:
🔹Акрон. Выпуск 001Р-09 в долларах (номинал 1000$) с ежемесячным постоянным купоном до 8%, сроком на 4,4 года (применима ЛДВ). Оферты нет, амортизация 12.5% - 33, 36, 39, 42, 45, 48, 51 и 54 купоны. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,35.
🔹Инвест КЦ - крупнейший производитель цианида натрия в РФ, долговая нагрузка повышенная, Чистый долг/EBITDA 2,7, 90% долга краткосрочный, практически отсутствует собственный капитал. Выпуск в долларах, с ежемесячным купоном до 13%, сроком на 3,1 год. Без оферты и амортизации.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 9-13 июня
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации
🔹Уральская сталь. Выпуск БО-001Р-04 номинирован в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 13%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А, который снижен из-за ухудшения метрик долговой нагрузки, запаса прочности по обслуживанию долга, ликвидности, рентабельности и структуры фондирования. Операционный денежный поток отрицательный.
Постоянный купон
🔹ВУШ. Выпуск 001Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка эмитента в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
🔹РЖД. Выпуск 001Р-43R с ежемесячным постоянным купоном до 16,55%, сроком на 10 лет. Оферта через 4 года, амортизации нет. При этом долговая нагрузка эмитента повышенная Чистый долг/EBITDA более 3.
Флоатер
🔹Ростелеком. Выпуск 001Р-18R флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%. Оферты и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации
🔹Уральская сталь. Выпуск БО-001Р-04 номинирован в долларах с ежемесячным постоянным купоном до 13%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А, который снижен из-за ухудшения метрик долговой нагрузки, запаса прочности по обслуживанию долга, ликвидности, рентабельности и структуры фондирования. Операционный денежный поток отрицательный.
Постоянный купон
🔹ВУШ. Выпуск 001Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка эмитента в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
🔹РЖД. Выпуск 001Р-43R с ежемесячным постоянным купоном до 16,55%, сроком на 10 лет. Оферта через 4 года, амортизации нет. При этом долговая нагрузка эмитента повышенная Чистый долг/EBITDA более 3.
Флоатер
🔹Ростелеком. Выпуск 001Р-18R флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%. Оферты и амортизации нет.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 16-20 июня
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Ульяновская область. Выпуск 34010 с ежеквартальным купоном до 20% (1-й купон через 120 дней), сроком на 3,1 года. Оферты нет, амортизация 30% - 4 и 12 купоны, 40% - 8 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВВ из-за повышенной долговой нагрузки 62%.
🔹Группа Позитив. Выпуск 001Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 20%, сроком на 2,8 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2.
🔹Универсальная лизинговая компания - отрасль имеет повышенные риски. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%. Рейтинг эмитента ВВВ. Амортизации и оферты нет.
🔹КАМАЗ БО-П15 - выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 19%. Срок погашения 2 года, без оферты и амортизации. Чистая прибыль стремится к 0, свободный денежный поток отрицательный, долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 6,4. Рейтинг эмитента AА- .
🔹ЭнергоТехСервис - компания осуществляет деятельность в области строительства и эксплуатации малых объектов генерации. Имеет повышенную долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3. Кредитный рейтинг понижен до уровня ruBBB. Выпуск 001P-07 с ежемесячным фиксированным купоны, ориентир ставки – не выше 21,5% годовых. Предусмотрена оферта через 2 года.
Флоатеры:
🔹ЭнергоТехСервис - выпуск 001P-08 с ежемесячным купоны, ориентир ставки – КС + спред до 4,5%. Предусмотрена оферта через 1,5 года, амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Валютные облигации:
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск в долларах, с ежемесячным фиксированным купоном не выше 13% в $. Оферты и амортизации нет.
🔹ГМК Норильский никель. Выпуск БО-001P-11CNY в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 7,75%. Оферта через 1,4 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Ульяновская область. Выпуск 34010 с ежеквартальным купоном до 20% (1-й купон через 120 дней), сроком на 3,1 года. Оферты нет, амортизация 30% - 4 и 12 купоны, 40% - 8 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВВ из-за повышенной долговой нагрузки 62%.
🔹Группа Позитив. Выпуск 001Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 20%, сроком на 2,8 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2.
🔹Универсальная лизинговая компания - отрасль имеет повышенные риски. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5%. Рейтинг эмитента ВВВ. Амортизации и оферты нет.
🔹КАМАЗ БО-П15 - выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 19%. Срок погашения 2 года, без оферты и амортизации. Чистая прибыль стремится к 0, свободный денежный поток отрицательный, долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 6,4. Рейтинг эмитента AА- .
🔹ЭнергоТехСервис - компания осуществляет деятельность в области строительства и эксплуатации малых объектов генерации. Имеет повышенную долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA 3. Кредитный рейтинг понижен до уровня ruBBB. Выпуск 001P-07 с ежемесячным фиксированным купоны, ориентир ставки – не выше 21,5% годовых. Предусмотрена оферта через 2 года.
Флоатеры:
🔹ЭнергоТехСервис - выпуск 001P-08 с ежемесячным купоны, ориентир ставки – КС + спред до 4,5%. Предусмотрена оферта через 1,5 года, амортизации нет. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
Валютные облигации:
🔹Полипласт - крупнейший производитель промышленных химикатов в России имеет высокую долговую нагрузку, которая продолжает расти из-за масштабной инвест программы, Чистый долг/OIBDA 4,1. НКР отмечает, что кредитная нагрузка Полипласта растёт быстрее капитала. Выпуск в долларах, с ежемесячным фиксированным купоном не выше 13% в $. Оферты и амортизации нет.
🔹ГМК Норильский никель. Выпуск БО-001P-11CNY в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 7,75%. Оферта через 1,4 года, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 1,7.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 23-27 июня
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹ФосАгро. Доп. размещение выпуска БО-02-03 в долларах с ежемесячным постоянным купоном 7,5%, сроком на 2,2 года. Размещение пройдет по цене не менее 100% от номинала + НКД. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 1,7.
Фиксированный купон:
🔹Республика Башкортостан. Выпуск 34015 с ежемесячным постоянным купоном до 17,5%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 40% - 18 купон, 60% - 24 купон. Рейтинг эмитента АА+, долговая нагрузка в норме - 30%.
🔹Томская область. Выпуск 34074 с ежемесячным постоянным купоном до 19%, сроком на 2,7 года. Оферты нет, амортизация 20% - 28 купон, 80% - 33 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВВ+ из-за повышенной долговой нагрузки 62,8%.
🔹МТС. Выпуск 002Р-12 с ежемесячным постоянным купоном до 19,5%, сроком на 5 лет. Оферта через 1 год, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 3,65.
🔹Группа Позитив. Выпуск 001Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 20%, сроком на 2,8 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2.
🔹АФК Система. Выпуск 002Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 22,5%, сроком на 1,7 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4,2.
🔹Евротранс - топливная группа компаний, которая осуществляет розничную продажу топлива всех марок под брендом «Трасса».
Наблюдается непрозрачность отчетности, вероятно, компания завышает фин. показатели, высокая долговая нагрузка. Выпуск с фиксированным купоном, на 7 лет, 1-24 купон - 23%, 25-48 - 20%, 49-72 - 17%, 73-84 - 15%. Есть амортизация.
🔹Самолет - российский девелопер полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Срок облигаций 4 года, купон ежемесячный постоянный не более 24,5%. Оферты и амортизации нет. Высокая долговая нагрузка долг/капитал 22, чистый долг/EBITDA 2,8, повышенные риски отрасли.
🔹Айди Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. ВДО с низким рейтингом, отрасль имеет повышенные риски. Выпуск на 4 года, с офертой через 2 года. Купон ежемесячный постоянный до 25,25%. Амортизации нет.
🔹Воксис - компания по управлению колл-центрами + коллекторская деятельность. Чистый долг/EBITDA 2,3, денежный поток от текущих операций отрицательный. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 24%. Оферта через 1,5 и 2,5 года и есть амортизация.
🔹Монополия - логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий. По итогам2024г. компания получила убыток. Чистый долг/EBITDA 4,2 - высокая долговая нагрузка. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 1,5 года. Без оферты и амортизации.
🔹Делимобиль - сервис каршеринга со своим автопарком. Высокая долговая нагрузка, Чистый долг/EBITDA 5,1. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 21,5%, сроком на 3 года. Без оферт и амортизации.
🔹Новые технологии - разработка и производство погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Растущая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 4,4, отсюда снижение прибыли, стабильно отрицательный FCF. Выпуск с Постоянным ежемесячным купоном до 22,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹ФосАгро. Доп. размещение выпуска БО-02-03 в долларах с ежемесячным постоянным купоном 7,5%, сроком на 2,2 года. Размещение пройдет по цене не менее 100% от номинала + НКД. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/ EBITDA 1,7.
Фиксированный купон:
🔹Республика Башкортостан. Выпуск 34015 с ежемесячным постоянным купоном до 17,5%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 40% - 18 купон, 60% - 24 купон. Рейтинг эмитента АА+, долговая нагрузка в норме - 30%.
🔹Томская область. Выпуск 34074 с ежемесячным постоянным купоном до 19%, сроком на 2,7 года. Оферты нет, амортизация 20% - 28 купон, 80% - 33 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВВ+ из-за повышенной долговой нагрузки 62,8%.
🔹МТС. Выпуск 002Р-12 с ежемесячным постоянным купоном до 19,5%, сроком на 5 лет. Оферта через 1 год, амортизации нет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 3,65.
🔹Группа Позитив. Выпуск 001Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 20%, сроком на 2,8 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА. Долговая нагрузка в норме Чистый долг/EBITDA 2.
🔹АФК Система. Выпуск 002Р-03 с ежемесячным постоянным купоном до 22,5%, сроком на 1,7 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4,2.
🔹Евротранс - топливная группа компаний, которая осуществляет розничную продажу топлива всех марок под брендом «Трасса».
Наблюдается непрозрачность отчетности, вероятно, компания завышает фин. показатели, высокая долговая нагрузка. Выпуск с фиксированным купоном, на 7 лет, 1-24 купон - 23%, 25-48 - 20%, 49-72 - 17%, 73-84 - 15%. Есть амортизация.
🔹Самолет - российский девелопер полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Срок облигаций 4 года, купон ежемесячный постоянный не более 24,5%. Оферты и амортизации нет. Высокая долговая нагрузка долг/капитал 22, чистый долг/EBITDA 2,8, повышенные риски отрасли.
🔹Айди Коллект - занимается взысканием задолженности по кредитам и займам. ВДО с низким рейтингом, отрасль имеет повышенные риски. Выпуск на 4 года, с офертой через 2 года. Купон ежемесячный постоянный до 25,25%. Амортизации нет.
🔹Воксис - компания по управлению колл-центрами + коллекторская деятельность. Чистый долг/EBITDA 2,3, денежный поток от текущих операций отрицательный. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 24%. Оферта через 1,5 и 2,5 года и есть амортизация.
🔹Монополия - логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий. По итогам2024г. компания получила убыток. Чистый долг/EBITDA 4,2 - высокая долговая нагрузка. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25,5% на 1,5 года. Без оферты и амортизации.
🔹Делимобиль - сервис каршеринга со своим автопарком. Высокая долговая нагрузка, Чистый долг/EBITDA 5,1. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 21,5%, сроком на 3 года. Без оферт и амортизации.
🔹Новые технологии - разработка и производство погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Растущая долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA 4,4, отсюда снижение прибыли, стабильно отрицательный FCF. Выпуск с Постоянным ежемесячным купоном до 22,5% на 2 года. Без оферты и амортизации.
❗️Не является ИИР
Первичные размещения облигаций на неделе 30 июня - 4 июля
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром нефть, размещение на СПб бирже. Выпуск 006Р-01 в евро. Номинал 100 евро. Ежемесячный постоянный купон до 8,5%, срок до 2 лет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме, Чистый долг/EBITDA 0,5.
🔹ЭН+ Гидро - одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в РФ, часть холдинга МКПАО «ЭН+ ГРУП». Выпуск 001РС-07 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 2 года, оферта через 1 год, амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4. Минимальная заявка на участие в размещении – эквивалент (1,4 млн руб.) в юанях.
Флоатеры:
🔹Новосибирская область - Доп. размещение выпуска 34026 с ежемесячным купоном КС + спред 4,5%, сроком на 2,4 года. Ориентир цены размещения 102-103% от номинала + НКД. Оферты нет, амортизация 30% - 17, 23, 29 купоны, 10% - 36 купон. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка в норме - 32,3%.
Постоянный купон:
🔹Медскан - Дебютный выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном 20%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/ EBITDA 3,2, компания убыточная.
Планируются размещения на неделе (пока точной даты нет):
🔹Банк ПСБ - 2 выпуска субординированные, только для квалифицированных инвесторов.
❗️Не является ИИР
#облигации #первичныеразмещения
Валютные облигации:
🔹Газпром нефть, размещение на СПб бирже. Выпуск 006Р-01 в евро. Номинал 100 евро. Ежемесячный постоянный купон до 8,5%, срок до 2 лет. Рейтинг эмитента наивысший ААА. Долговая нагрузка в норме, Чистый долг/EBITDA 0,5.
🔹ЭН+ Гидро - одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в РФ, часть холдинга МКПАО «ЭН+ ГРУП». Выпуск 001РС-07 в юанях с ежемесячным постоянным купоном до 9%, сроком на 2 года, оферта через 1 год, амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/EBITDA 4. Минимальная заявка на участие в размещении – эквивалент (1,4 млн руб.) в юанях.
Флоатеры:
🔹Новосибирская область - Доп. размещение выпуска 34026 с ежемесячным купоном КС + спред 4,5%, сроком на 2,4 года. Ориентир цены размещения 102-103% от номинала + НКД. Оферты нет, амортизация 30% - 17, 23, 29 купоны, 10% - 36 купон. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка в норме - 32,3%.
Постоянный купон:
🔹Медскан - Дебютный выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном 20%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А. Долговая нагрузка высокая Чистый долг/ EBITDA 3,2, компания убыточная.
Планируются размещения на неделе (пока точной даты нет):
🔹Банк ПСБ - 2 выпуска субординированные, только для квалифицированных инвесторов.
❗️Не является ИИР