PRObonds | Иволга Капитал

2/3

🟢ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня BBB+(RU). Ранее действовал рейтинг на уровне BBB(RU)

ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» работает в отрасли авиационного приборостроения. Завод является поставщиком бортового радиоэлектронного оборудования для большинства моделей летательных аппаратов, производимых на территории бывшего СССР, СНГ и Российской Федерации. В качестве дополнительных сегментов, направленных на диверсификацию деятельности Предприятия, реализуются проекты по производству систем критической связи и продуктов малотоннажной химии.

Выручка Предприятия в 2024 году выросла до 3,6 млрд руб. (по сравнению с 1,8 млрд руб. в 2023-м) благодаря увеличению объемов производства. Взвешенный за 2022–2027 годы FFO до чистых процентных платежей и налогов составил 780 млн руб., что соответствует размеру Компании меньше среднего по методологии Агентства.

Взвешенное за 2022–2027 годы отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,6х (против рассчитанного годом ранее показателя на уровне 2,6х). Улучшение произошло за счет роста в 2024 году FFO до чистых процентных платежей при сохранении долговых обязательств Компании на уровне 1,2 млрд руб.

🔴ООО «Сэтл Групп»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне A(RU), изменив прогноз на «Негативный». Ранее действовал «Стабильный» прогноз

«Сэтл Групп» — крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе. На начало мая 2025 года объем портфеля текущего строительства составил порядка 1,3 млн кв. м. По данному показателю Компания входит в десятку наиболее крупных застройщиков страны и занимает лидирующие позиции в Санкт-Петербурге.

При расчете отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами, которые были привлечены на данные счета от покупателей. Агентство также учитывает процентные расходы по проектному долгу в составе себестоимости. Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 0,7х.

По итогам 2024 года отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам составило 2,9х против 4,5х в 2023-м. Средневзвешенный за 2022–2027 годы показатель говорит о высоком уровне обслуживания долга Компании, тем не менее он находится на пограничном уровне, что обуславливает «Негативный» прогноз по кредитному рейтингу «Сэтл Групп».

Сильная оценка ликвидности обусловлена наличием существенных объемов невыбранной задолженности и достаточно комфортным графиком погашения общекорпоративного долга.

👍49❤4

www.group-telegram.com/id/probonds.com/14190

4.15K viewsMay 17 at 06:00

2/3

🟢ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня BBB+(RU). Ранее действовал рейтинг на уровне BBB(RU)

ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» работает в отрасли авиационного приборостроения. Завод является поставщиком бортового радиоэлектронного оборудования для большинства моделей летательных аппаратов, производимых на территории бывшего СССР, СНГ и Российской Федерации. В качестве дополнительных сегментов, направленных на диверсификацию деятельности Предприятия, реализуются проекты по производству систем критической связи и продуктов малотоннажной химии.

Выручка Предприятия в 2024 году выросла до 3,6 млрд руб. (по сравнению с 1,8 млрд руб. в 2023-м) благодаря увеличению объемов производства. Взвешенный за 2022–2027 годы FFO до чистых процентных платежей и налогов составил 780 млн руб., что соответствует размеру Компании меньше среднего по методологии Агентства.

Взвешенное за 2022–2027 годы отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,6х (против рассчитанного годом ранее показателя на уровне 2,6х). Улучшение произошло за счет роста в 2024 году FFO до чистых процентных платежей при сохранении долговых обязательств Компании на уровне 1,2 млрд руб.

🔴ООО «Сэтл Групп»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне A(RU), изменив прогноз на «Негативный». Ранее действовал «Стабильный» прогноз

«Сэтл Групп» — крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе. На начало мая 2025 года объем портфеля текущего строительства составил порядка 1,3 млн кв. м. По данному показателю Компания входит в десятку наиболее крупных застройщиков страны и занимает лидирующие позиции в Санкт-Петербурге.

При расчете отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами, которые были привлечены на данные счета от покупателей. Агентство также учитывает процентные расходы по проектному долгу в составе себестоимости. Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 0,7х.

По итогам 2024 года отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам составило 2,9х против 4,5х в 2023-м. Средневзвешенный за 2022–2027 годы показатель говорит о высоком уровне обслуживания долга Компании, тем не менее он находится на пограничном уровне, что обуславливает «Негативный» прогноз по кредитному рейтингу «Сэтл Групп».

Сильная оценка ликвидности обусловлена наличием существенных объемов невыбранной задолженности и достаточно комфортным графиком погашения общекорпоративного долга.

BY PRObonds | Иволга Капитал