Unexpected Value

Перед заседанием совсем коротко:

У нас в конце прошлого года был текст, что главный фактор риска - сжимающийся nim банков.

Напомним:
1. 60% кредитного портфеля корпоратам выдано по плавающей ставке, ипотечный льготный портфель тоже по сути плавающий (т.к. компенсация из бюджета привязана к КС). На глаз где-то половина кредитного портфеля у нас с плавающими ставками и мгновенно реагирует на снижение КС (пора уже расширять штат, видимо, чтобы цифры были под рукой…). И это длинные кредиты.
2. Депозиты в системе в среднем где-то полугодовые. Поэтому отреагируют на снижение КС с лагом. Банки уже начали достаточно агрессивно снижать ставки по ним, но весь портфель все равно не обернется.
3. Снижение NIM ведет к снижению прибыли -> снижению доступного капитала -> снижению потенциального номинального роста кредитного портфеля.
4. Это потенциальное кредитное сжатие, которое вряд ли кому-то хочется допустить.
5. ЦБ зажат между необходимостью быстрого снижения ставки и удержанием банковского сектора в стабильном состоянии.

По итогам первого квартала, по данным Банка России, он составил 3.3% без учета Сбербанка и 4.2 по всему сектору.

Снижение на 300 б.п. при таких вводных великовато, разумнее двигаться по линеечке.

Альтернативно: более стремительное снижение и ослабление макропру, но сам ЦБ вроде как не считает макропру инструментом дкп

@unexpectedvalue

1👍25🔥11❤8🥰4🤣3❤‍🔥2👎2🤔1🤡1🌭1🤓1

www.group-telegram.com/in/unexpectedvalue.com/529

17.5K viewsedited  Jul 25 at 09:24

Перед заседанием совсем коротко:

У нас в конце прошлого года был текст, что главный фактор риска - сжимающийся nim банков.

Напомним:
1. 60% кредитного портфеля корпоратам выдано по плавающей ставке, ипотечный льготный портфель тоже по сути плавающий (т.к. компенсация из бюджета привязана к КС). На глаз где-то половина кредитного портфеля у нас с плавающими ставками и мгновенно реагирует на снижение КС (пора уже расширять штат, видимо, чтобы цифры были под рукой…). И это длинные кредиты.
2. Депозиты в системе в среднем где-то полугодовые. Поэтому отреагируют на снижение КС с лагом. Банки уже начали достаточно агрессивно снижать ставки по ним, но весь портфель все равно не обернется.
3. Снижение NIM ведет к снижению прибыли -> снижению доступного капитала -> снижению потенциального номинального роста кредитного портфеля.
4. Это потенциальное кредитное сжатие, которое вряд ли кому-то хочется допустить.
5. ЦБ зажат между необходимостью быстрого снижения ставки и удержанием банковского сектора в стабильном состоянии.

По итогам первого квартала, по данным Банка России, он составил 3.3% без учета Сбербанка и 4.2 по всему сектору.

Снижение на 300 б.п. при таких вводных великовато, разумнее двигаться по линеечке.

Альтернативно: более стремительное снижение и ослабление макропру, но сам ЦБ вроде как не считает макропру инструментом дкп

@unexpectedvalue

BY Unexpected Value