IF Stocks ✔

💎 Золото бьет рекорды по стоимости, а Селигдар – по убыткам. Как так?

Хотя желтый металл сегодня на исторических максимумах, но далеко не все золотодобытчики смогли этим воспользоваться. Селигдар, например, вчера сильно разочаровал своим отчетом за 9 месяцев.

Что не так?

1️⃣ Выручка выросла на 16%, но прибыль только падает. Несмотря на то, что компания заработала 43 млрд рублей, чистый убыток увеличился на 13% по сравнению с январем-сентябрем 2023 года и составил 10 млрд рублей. EBITDA при этом выросла на 31%.

Причина в отрицательной валютной переоценке облигаций, номинированных в золоте. Тут у нас парадокс: чем выше цены на металл, тем больше платежи по этим бумагам.

2️⃣ Высокая долговая нагрузка. Чистый долг — 68 млрд руб., ND/EBITDA — 3x. В итоге процентные расходы выросли на 42% и съели треть EBITDA. При текущих ставках это многовато, особенно когда свободного денежного потока практически нет.

3️⃣ Дивиденды в долг. В октябре компания раздала значительную часть операционной прибыли акционерам. Тем временем капитальные затраты покрываются за счет новых займов. Стоило ли так делать, большой вопрос.

Что в итоге? Даже при рекордно высоких ценах на золото у Селигдара слабые результаты. Девальвация рубля и рост стоимости драгоценного металла не смогли улучшить положение компании, мешают этому высокая долговая нагрузка и специфика структуры обязательств.

А теперь вопрос: если компания с трудом выживает при высоких ценах на золото, то что будет, когда они упадут?

@IF_Stocks

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍68🤯35😢10❤4

www.group-telegram.com/kr/if_stocks.com/7874

32K viewsNov 29, 2024 at 12:05

💎 Золото бьет рекорды по стоимости, а Селигдар – по убыткам. Как так?

Хотя желтый металл сегодня на исторических максимумах, но далеко не все золотодобытчики смогли этим воспользоваться. Селигдар, например, вчера сильно разочаровал своим отчетом за 9 месяцев.

Что не так?

1️⃣ Выручка выросла на 16%, но прибыль только падает. Несмотря на то, что компания заработала 43 млрд рублей, чистый убыток увеличился на 13% по сравнению с январем-сентябрем 2023 года и составил 10 млрд рублей. EBITDA при этом выросла на 31%.

Причина в отрицательной валютной переоценке облигаций, номинированных в золоте. Тут у нас парадокс: чем выше цены на металл, тем больше платежи по этим бумагам.

2️⃣ Высокая долговая нагрузка. Чистый долг — 68 млрд руб., ND/EBITDA — 3x. В итоге процентные расходы выросли на 42% и съели треть EBITDA. При текущих ставках это многовато, особенно когда свободного денежного потока практически нет.

3️⃣ Дивиденды в долг. В октябре компания раздала значительную часть операционной прибыли акционерам. Тем временем капитальные затраты покрываются за счет новых займов. Стоило ли так делать, большой вопрос.

Что в итоге? Даже при рекордно высоких ценах на золото у Селигдара слабые результаты. Девальвация рубля и рост стоимости драгоценного металла не смогли улучшить положение компании, мешают этому высокая долговая нагрузка и специфика структуры обязательств.

А теперь вопрос: если компания с трудом выживает при высоких ценах на золото, то что будет, когда они упадут?

@IF_Stocks