Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

​​Софтлайн - история роста?!

💻 Софтлайн накануне представил пресс-релиз с прогнозом на 2024 год, поэтому самое время заглянуть в него и проанализировать вместе с вами.

🔸 Менеджмент компании ждёт роста оборота (GMV) на +29,4% (г/г) до 110 млрд руб. Среднегодовой темп роста отечественного IT-рынка в среднесрочной перспективе ожидается на уровне 27%, и Софтлайн планирует расти чуть быстрее рынка (но всё-таки Positive Technologies в этом смысле выглядит поинтереснее).

🔸 Ожидается, что скорректированный показатель EBITDA по итогам следующего года удвоится и достигнет 6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом может увеличиться на 1,9 п.п. и составить 5,4%. Как мы видим, бизнес у компании низкомаржинальный, но у айтишников принято смотреть в первую очередь всё-таки на выручку, а в случае с Софтлайном этой метрикой является скорее даже оборот (GMV), поскольку компания реализует не только собственные IT-решения, но и является дистрибьютором Positive Technologies, Астры и других отечественных компаний.

🔸 Компания подтверждает свой прогноз, представленный в ходе подготовки к IPO, и планирует выплатить не менее 25% прибыли по МСФО в виде дивидендов. Исходя из этого, совокупный размер выплат составит не менее 1 млрд рублей.

🤵‍♂️ «Благодаря нашей эффективной и гибкой бизнес-модели, адаптированной под текущие рыночные условия, а также четко сформированной стратегии, ПАО «Софтлайн» в 2024 году выйдет на рекордный рост, опережающий темпы роста рынка, по всем основным финансовым показателям», - поведал финансовый директор Софтлайна Артем Тараканов.

🧮 Для Софтлайна справедливый мультипликатор EV/GMV составляет 0,6х. Менеджмент ожидает долговую нагрузку по NetDebt/EBITDA в районе 2х, и при таком раскладе мы получаем прогнозную капитализацию на конец 2024 года на уровне 54 млрд руб. С учетом последней допэмиссии, рыночная капитализация компании составляет сейчас 44,6 млрд руб., что предполагает потенциал роста чуть более +21% от текущих значений.

👉 На мой взгляд, этот ожидаемый темп роста акций не впечатляет, а потому покупать бумаги Софтлайн (#SOFL) на текущих уровнях - вряд ли по-настоящему интересная идея. А вот при коррекции в область 130+ руб. бумаги уже становятся куда более привлекательными для долгосрочных покупок.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

© Инвестируй или проиграешь

👍139❤12🤔1

www.group-telegram.com/kr/invest_or_lost.com/6221

7.99K viewsDec 21, 2023 at 04:01

​​Софтлайн - история роста?!

💻 Софтлайн накануне представил пресс-релиз с прогнозом на 2024 год, поэтому самое время заглянуть в него и проанализировать вместе с вами.

🔸 Менеджмент компании ждёт роста оборота (GMV) на +29,4% (г/г) до 110 млрд руб. Среднегодовой темп роста отечественного IT-рынка в среднесрочной перспективе ожидается на уровне 27%, и Софтлайн планирует расти чуть быстрее рынка (но всё-таки Positive Technologies в этом смысле выглядит поинтереснее).

🔸 Ожидается, что скорректированный показатель EBITDA по итогам следующего года удвоится и достигнет 6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом может увеличиться на 1,9 п.п. и составить 5,4%. Как мы видим, бизнес у компании низкомаржинальный, но у айтишников принято смотреть в первую очередь всё-таки на выручку, а в случае с Софтлайном этой метрикой является скорее даже оборот (GMV), поскольку компания реализует не только собственные IT-решения, но и является дистрибьютором Positive Technologies, Астры и других отечественных компаний.

🔸 Компания подтверждает свой прогноз, представленный в ходе подготовки к IPO, и планирует выплатить не менее 25% прибыли по МСФО в виде дивидендов. Исходя из этого, совокупный размер выплат составит не менее 1 млрд рублей.

🤵‍♂️ «Благодаря нашей эффективной и гибкой бизнес-модели, адаптированной под текущие рыночные условия, а также четко сформированной стратегии, ПАО «Софтлайн» в 2024 году выйдет на рекордный рост, опережающий темпы роста рынка, по всем основным финансовым показателям», - поведал финансовый директор Софтлайна Артем Тараканов.

🧮 Для Софтлайна справедливый мультипликатор EV/GMV составляет 0,6х. Менеджмент ожидает долговую нагрузку по NetDebt/EBITDA в районе 2х, и при таком раскладе мы получаем прогнозную капитализацию на конец 2024 года на уровне 54 млрд руб. С учетом последней допэмиссии, рыночная капитализация компании составляет сейчас 44,6 млрд руб., что предполагает потенциал роста чуть более +21% от текущих значений.

👉 На мой взгляд, этот ожидаемый темп роста акций не впечатляет, а потому покупать бумаги Софтлайн (#SOFL) на текущих уровнях - вряд ли по-настоящему интересная идея. А вот при коррекции в область 130+ руб. бумаги уже становятся куда более привлекательными для долгосрочных покупок.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

© Инвестируй или проиграешь

BY Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов