Аналитика Т-Инвестиций

Лента: потенциал роста акций 20%, но есть нюансы

По итогам первого квартала 2025 года Лента показала сильный рост выручки — на 23,2% г/г, благодаря увеличению сопоставимых продаж (+12,4%) и расширению торговых площадей (+14,9%).

✔️ Лучше всех показали себя супермаркеты: трафик вырос на 11%, эффект дали новый формат и ценовая модель.

✔️ Гипермаркеты тоже в плюсе (+2,5%) — помогла оптимизация площадей и запуск мини-точек «Точка Табака».

✔️ У форматов «у дома» и дрогери — стабильный прирост трафика на 2,4% и 2,6% соответственно.

📈 Лента сохраняет умеренный рост цен: средний чек вырос на 7,8% при инфляции 11,7%, что усилило лояльность покупателей.

✔️ По EBITDA видим небольшой рост до 6,6% (+0,11 п.п.), за счёт улучшения валовой маржи и снижения операционных затрат. Но аренда торговых площадей и зарплаты съедают эффект: расходы на персонал выросли на 0,79 п.п., аренда — на 0,49 п.п. к выручке.

✔️ Чистая рентабельность составила 2,4% (+0,64 п.п.), на фоне снижения процентных расходов (–19% г/г).

✔️ Долговая нагрузка — комфортная: чистый долг/EBITDA = 1x.

Наш прогноз

Мы ожидаем, что в 2025 году сопоставимые продажи (LFL) вырастут на 10,9% г/г за счет роста среднего чека (9% г/г) и увеличения трафика (1,7% г/г).

По нашим оценкам, в 2025 году компания откроет 700 новых магазинов формата «у дома» и более 300 объектов в формате дрогери, что увеличит торговую площадь на 8,3%.

Мы подтверждаем идею на покупку. Целевая цена — 1700 руб/акцию, потенциал роста — около 20%.

Подробнее в обзоре

Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций

#LENT #идея

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/kr/t_analytics_official.com/1963

15.8K viewsMay 7 at 14:04

Лента: потенциал роста акций 20%, но есть нюансы

По итогам первого квартала 2025 года Лента показала сильный рост выручки — на 23,2% г/г, благодаря увеличению сопоставимых продаж (+12,4%) и расширению торговых площадей (+14,9%).

✔️ Лучше всех показали себя супермаркеты: трафик вырос на 11%, эффект дали новый формат и ценовая модель.

✔️ Гипермаркеты тоже в плюсе (+2,5%) — помогла оптимизация площадей и запуск мини-точек «Точка Табака».

✔️ У форматов «у дома» и дрогери — стабильный прирост трафика на 2,4% и 2,6% соответственно.

📈 Лента сохраняет умеренный рост цен: средний чек вырос на 7,8% при инфляции 11,7%, что усилило лояльность покупателей.

✔️ По EBITDA видим небольшой рост до 6,6% (+0,11 п.п.), за счёт улучшения валовой маржи и снижения операционных затрат. Но аренда торговых площадей и зарплаты съедают эффект: расходы на персонал выросли на 0,79 п.п., аренда — на 0,49 п.п. к выручке.

✔️ Чистая рентабельность составила 2,4% (+0,64 п.п.), на фоне снижения процентных расходов (–19% г/г).

✔️ Долговая нагрузка — комфортная: чистый долг/EBITDA = 1x.

Наш прогноз

Мы ожидаем, что в 2025 году сопоставимые продажи (LFL) вырастут на 10,9% г/г за счет роста среднего чека (9% г/г) и увеличения трафика (1,7% г/г).

По нашим оценкам, в 2025 году компания откроет 700 новых магазинов формата «у дома» и более 300 объектов в формате дрогери, что увеличит торговую площадь на 8,3%.

Мы подтверждаем идею на покупку. Целевая цена — 1700 руб/акцию, потенциал роста — около 20%.

Подробнее в обзоре

Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций

#LENT #идея