group-telegram.com/macroresearch/10297
Last Update:
В первой половине июня российский рынок акций может оказаться под давлением. Прохождение отсечек в Лукойле и Татнефти, неопределенность в геополитике и слабая ситуация на рынке энергоносителей, могут способствовать снижению индекса Мосбиржи. Однако под конец месяца возможна активизация покупок на фоне спроса на дивидендные акции.
Предлагаем обратить внимание на следующие бумаги:
Компания удерживает двузначные темпы роста. По мультипликатору Р/E среди торговых сетей она относительно дешевая (Х5 и Магнит дороже) и уступает О’кею, поэтому с точки зрения перспектив развития бизнеса и инвестиционной привлекательности Лента выигрывает. На текущий год у компании таргет по выручке - 1 трлн руб., полагаем, что он будет выполнен за счет фокуса региональной экспансии и сохранения хорошо оправдавшей себя стратегии развития супермаркетов.
Банк остается одной из качественных и привлекательных инвестиционных идей на российском рынке. Важным фактором поддержки являются хорошие дивиденды. По итогам 2024 года Сбербанк выплатит 34,84 руб. на акцию. Несмотря на замедление кредитования из-за высоких ставок, компания поддерживает эффективность бизнеса и доходы на высоком уровне. За четыре месяца этого года банк заработал 542 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ. По нашим оценкам, по итогам этого года кредитная организация сможет увеличить чистую прибыль до 1,6 трлн руб. (против 1,55 трлн в 2024 году), что позволит ожидать выплаты следующих дивидендов в размере 36-36,5 руб. на акцию.
Компания остается сильной маржинальной историей за счет сегментов «поиск и портал» и «райдтех». Она выдерживает двузначные темпы роста, подтверждает планы в 2025 г. нарастить выручку на 30% (минимум), до 1,4 трлн руб., а скорр. EBITDA – на 32%, до 250 млрд руб. В контексте долговой нагрузки у компании выигрышное положение: чистый долг/скорр. EBITDA LTM на конец I кв. 2025 незначительно вырос до 0,4х.
Компания достаточно сильно отчиталась по итогам 2024 г., прибыль превысила ожидания рынка. При коэффициенте 50% от скорректированной чистой прибыли компания может выплатить около 200 руб./акцию дивидендов, доходность 16,4%. Транснефть обладает стабильным бизнесом и низкой долговой нагрузкой, очевидно выиграет за счет восстановления добычи ОПЕК+ с апреля и индексации тарифов на 9,9%.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
