group-telegram.com/macroresearch/10354
Last Update:
Ормуз – узкий, стратегически важный пролив, через который поставляется 21 млн барр./день нефти и нефтепродуктов (эквивалент 20% мирового потребления). Наиболее чувствительны к его перекрытию Ирак, Кувейт, Катар и ОАЭ. Также большая часть экспортных поставок нефти Саудовской Аравии приходится непосредственно на пролив.
• 80% поставок нефти и СПГ идут в Азию
• 40-50% нефти Китай получает по этому направлению
Тема с закрытием Ормуза поднимается не первый раз, но ни разу этого не произошло, так как блокировка пролива ограничит поставки из самого Ирана. Нефть на этом фоне всегда резко растет, на 10-15%, но потом премия уходит, так как срыва поставок по факту не происходит.Закрытие Ормуза сейчас выглядит маловероятным. Считаем, что оно возможно лишь в сценарии разрушения экспортной нефтяной инфраструктуры Ирана, когда пролив стране будет не нужен как минимум на время ее восстановления. Но даже в таком случае Ормуз вряд ли закроется надолго, так как, вероятнее всего, США вмешаются и разблокируют его. А вот отсутствие иранской нефти на рынке начнет сильно влиять на цены энергоносителей. Пока, до новых вводных, Brent может колебаться в диапазоне $70-80. Этот диапазон отражает примерно 50% вероятность закрытия Ормуза/масштабного сбоя поставок из региона.
Наше мнение:
В случае затягивания конфликта в текущей стадии (без срыва или с незначительным срывом поставок нефти) цены на нефть Brent могут продолжить рост, но вряд ли достигнут $90. Чтобы цены устойчиво держались выше $100 нужна ясная перспектива длительного дефицита предложения хотя бы в 2,5 млн барр./день. Снижение эскалации и вовсе может вернуть Brent в зону 60-65 долл./барр., так как тогда на первый план выйдет избыток предложения из-за ОПЕК+ и слабость мирового спроса на нефть.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
