Вас предупредили, но о чем?

Цены на нефть могут упасть, об этом ЦБ РФ предупредил правительство – такая информация со ссылкой на Reuters покатилась по РФ-медиа

Суть предупреждения ЦБ РФ, в изложении Reuters, заключалась в следующем

«Значительный риск представляет собой цена на нефть», среди рисков упоминается «значительный рост добычи в Соединенных Штатах и за пределами ОПЕК».
«Исторический прецедент – после периода высоких цен на нефть в 1974-1985 годах, 18 (!!!) лет низких цен на нефть», – гласил слайд презентации с использованием трех восклицательных знаков.

Но есть ли здесь какое-то предупреждение, и какие выводы из этого может сделать РФ-правительство?

Первое. О риске снижения цен на нефть, как о единственном по-настоящему значимом риске для устойчивости РФ-экономики, ЦБ предупреждает не первый раз – об этом прямо говорится в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2025 год». Но никакого катастрофического сценария ЦБ там не видит – ну, замедление роста, ну инфляция, ответим высокими ставками. Сократится импорт, упадет потребление. Главное, чтобы экспорт превышал импорт.

Второе. Видимо, слайд об «историческом прецеденте низких цен» должен както напугать обывателя, который привык слушать, что причиной распада СССР было именно падение цен на нефть. Но напугает ли это правительство? Не факт.

Идея о том, что в СССР все было хорошо, а потом упали цены на нефть – популярная, но… как минимум, спорная (мы вообще не считаем ее верной). Есть и другая, вполне аргументированная позиция, согласно которой СССР от падения цен в 1986-ом пострадал не так уж сильно, поскольку объемы поставок углеводородов за свободно конвертируемую валюту (СКВ) были не так уж велики, заметно большие их объемы поставлялись советским сателлитам, часто по специальным ценам не связанным напрямую с ценами мирового рынка.

Что же касается поступлений СКВ, власти СССР были заинтересованы ровно в первую очередь в пределах, достаточных для закупки зерна. При этом с этой задачей нефтяная промышленность в целом справлялись и при том уровне цен, что был во второй половине 80-х.

Другое дело, что излишнюю валюту, образовавшуюся от резко выросших в первой половине 80-х цен нефти, пытались использовать для модернизации предприятий. Однако в условиях плановой экономики проводить реконструкцию действующих предприятий оказалось невозможно, поскольку весь инвестиционный процесс был ориентирован только на новое строительство и расширение производственных мощностей, и большая часть этого оборудования попросту сгнила на складах..

А вот использование валюты для закупки товаров народного потребления, обладавших высокой бюджетной эффективностью (было дело, потребительский импорт в СССР продавался людям в десять-двадцать раз выше «закупочной цены»), долго не считалось приоритетной задачей. Бюджет СССР хорошо ли, худо, но балансировался эмиссией и вкладами населения в сберкассах, неважно добровольными или «вынужденными» - из-за невозможности потратить зарплату на нужные вещи. И вот этот замаскированный дефицит и оказался более разрушительным, чем колебания нефтяных цен.

Власти это помнят, и, даже в случае падения цен на нефть и сокращения импортной выручки, дефицита товаров на полках постараются не допустить – как они этого достигнут? Ростом цен (как и предупреждал ЦБ РФ в «Основах ДКП»). Властям нужно обеспечить потребление столицы и нужных им социальных групп – речь может идти о тридцати миллионах человек, максимум. Их "труба" и прокормит. Остальным придется сократить потребление – или постараться заработать любой ценой.

(Показанная на графике цена на нефть скорректирована с учетом инфляции © macrotrends)