group-telegram.com/alex_yustasu13/143902
Last Update:
Экономист Владислав Иноземцев: Российский военный бюджет: пределы устойчивости.
События последних месяцев - провал надежд на быстрое перемирие в Украине, замедление экономики РФ и падение нефтяных цен из-за решений ОПЕК и политики США - вновь поставили под сомнение способность Кремля продолжать военное финансирование в прежнем объёме.
В 2022 году война задумывалась как блицкриг с минимальными затратами, но быстро стала дорогим и затяжным конфликтом. Уже осенью 2022 года выплаты контрактникам выросли более чем в четыре раза, а к 2025 году расходы на оборону увеличились на 59% относительно прежнего бюджета. Попытки сократить их провалились, как и надежды на быстрое завершение войны. Более того, Путин демонстрирует готовность продолжать эскалацию независимо от экономических издержек.
Тем не менее, российская экономика оказалась способной выдерживать эти траты. Доходы бюджета за 2022–2025 гг. выросли с 27,8 до 38,5 трлн рублей - темп, который в прошлом занимал почти десятилетие.
1. Военные расходы достигают предела
С 2022 по 2025 год реальные военные расходы выросли почти в 4 раза. По прогнозам, в 2026 году их рост прекратится: номинальные траты, возможно, даже не превысят инфляцию. Причины - рутинизация войны, переход к позиционному характеру боёв, ставка на БПЛА и дешёвые технологии, а также прекращение роста выплат военным.
Базовый сценарий на 2026–2028 гг. - стабилизация военных расходов, но не их сокращение. Продолжаются вложения в ВПК, который, по словам Путина, будут поддерживать долгие годы.
2. Потенциал военных расходов как драйвера экономики исчерпан
Экономический рост 2022–2024 гг. обеспечивался расходами накопленных резервов. Теперь резервы (в частности, ликвидная часть ФНБ - 3,27 трлн рублей) исчерпываются, и финансировать дефицит становится всё труднее.
Одновременно ставка Банка России (21%) стимулирует рост сбережений, но подавляет внутреннее потребление. Это ограничивает мультипликативный эффект госрасходов: гражданская экономика стагнирует.
«Смертономика» больше не способна стимулировать рост ВВП - она стала частью повседневной реальности, но уже не его локомотивом.
3. Проблемы с экспортом нефти и укреплением рубля
В 2025 году к проблемам (санкции, «потолок цен», «теневой флот») добавилась системная - снижение мировых цен на нефть (минус 20% с начала года). Дополнительный удар - укрепление рубля: рублёвая цена нефти упала с 7,5 до 4 тыс. рублей за баррель, что подрывает доходы бюджета.
Тем не менее, у властей остаются резервы. Золотовалютные накопления ЦБ выросли за год на $67 млрд - это больше, чем запланированный дефицит. Рост цены золота (до $3400/унция) также поддерживает финансовую устойчивость. Возможна корректировка курса рубля, чтобы сбалансировать бюджет без заморозки вкладов.
4. Рост налогов — основной источник компенсации
Осознавая угрозу спада, власти в 2024 году начали повышать налоги. В 2025 году ненефтегазовые доходы выросли на 13,5%, а НДФЛ на 16%. В 2026 году поступления продолжат расти благодаря повышению ставок и фискальному давлению на крупный бизнес.
Дополнительные 2–3 трлн рублей можно будет собрать за счёт «раскулачивания» госкорпораций и повышения тарифов для естественных монополий. В отличие от доходов от экспорта, налоговые поступления останутся стабильной опорой бюджета.
Вывод
В 2025–2026 гг. Россия способна тратить на войну 13–15 трлн рублей в год. Пока эта сумма укладывается в рамки бюджетных возможностей. Однако:
Военные расходы достигли предела;
Экономика теряет стимулы к росту;
Углеводородные доходы нестабильны;
Основной источник покрытия дефицита - внутренние резервы и налоги.
Кремль пока не готов к компромиссам, но пространство для манёвра сужается. Война становится не только рутиной, но и всё более затратным выбором.
BY Алекс Юстасу
Share with your friend now:
group-telegram.com/alex_yustasu13/143902