IF Bonds — Облигации РФ ✔

This media is not supported in your browser

VIEW IN TELEGRAM

😱 У МКБ паника в бондах, но стоит ли переживать?

С конца мая начали падать в цене несколько выпусков облигаций Московского кредитного банка. Причем как субординированные, так и обычные. Это породило слухи о проблемах, санации и прочем.

Разбираем, что происходит, и где тут реальный риск, а где — эмоции и спекуляции.

💰 Как у компании с финансами? МКБ — системно значимый банк из топ-10, с крупными активами, высоким рейтингом (ruA+ от «Эксперт РА», стабильный прогноз) и важной ролью в финансировании крупных компаний. Но:

🔻 чистая прибыль за 2024 год упала на 65%
🔻 финрезультат с учётом переоценки рухнул почти в ноль, до 2,5 млрд рублей
🔻 доля реструктурированных кредитов в портфеле — почти 30%
🔻 капитальная позиция ослабла — банк это признаёт и ищет внешнюю поддержку

❗️ Тем не менее, аналитики не видят угрозы стабильности банка. Проблема локальная — в капитале, а не в ликвидности. И в «Эксперт РА» прямо пишут: банк представил план восстановления, и вероятность поддержки — высокая.

Почему тогда паника? Скорее всего, в стаканах активизировались «физики». Сначала они на эмоциях начали сливать субординированные облигации — особенно валютные, вроде ЗО2027. Позже под раздачу попали и некоторые не суборды — например, ЗО26-1 (EUR), ЗО26-2 (USD).

А еще в чатах еще гуляют слухи о санации. Это не банкротство, но тоже неприятно: ЦБ приходит, меняет менеджмент и спасает банк, чтобы он не рухнул и не потащил за собой систему.

Но сейчас ЦБ сильно сократил использование механизма санации. Системно значимым банкам, таким как МКБ, дают льготы по нормативам, льготные кредиты, временно послабляют требования, но не спешат забирать себе.

📉 Почему больше всего падали суборды? Потому что это более рискованные бумаги, особенно в контексте санации.

Обычные облигации — это старший долг, их гасят в первую очередь. А вот суборды могут:

🔻 отложить по сроку
🔻 не погасить сразу
🔻 конвертировать в капитал при санации

Поэтому их падение не удивительно. А удивительно, что паника зацепила и обычные бумаги — хотя по ним риски минимальны.

🤔 Что делать инвестору? Если держите обычные бумаги (например, МКБ 1P4, ЗО26-1, ЗО26-2) — оснований для паники нет. Если в портфеле есть суборды — стоит решать, готовы ли идти на повышенный риск ради высокой доходности.

Продолжить обсуждение предлагаем в нашем чате @if_bonds_chat

#Разбираем
@IF_Bonds

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

👍97❤62🤔21❤‍🔥2

www.group-telegram.com/no/if_bonds.com/3321

33.8K viewsedited  Jun 13 at 13:40

😱 У МКБ паника в бондах, но стоит ли переживать?

С конца мая начали падать в цене несколько выпусков облигаций Московского кредитного банка. Причем как субординированные, так и обычные. Это породило слухи о проблемах, санации и прочем.

Разбираем, что происходит, и где тут реальный риск, а где — эмоции и спекуляции.

💰 Как у компании с финансами? МКБ — системно значимый банк из топ-10, с крупными активами, высоким рейтингом (ruA+ от «Эксперт РА», стабильный прогноз) и важной ролью в финансировании крупных компаний. Но:

🔻 чистая прибыль за 2024 год упала на 65%
🔻 финрезультат с учётом переоценки рухнул почти в ноль, до 2,5 млрд рублей
🔻 доля реструктурированных кредитов в портфеле — почти 30%
🔻 капитальная позиция ослабла — банк это признаёт и ищет внешнюю поддержку

❗️ Тем не менее, аналитики не видят угрозы стабильности банка. Проблема локальная — в капитале, а не в ликвидности. И в «Эксперт РА» прямо пишут: банк представил план восстановления, и вероятность поддержки — высокая.

Почему тогда паника? Скорее всего, в стаканах активизировались «физики». Сначала они на эмоциях начали сливать субординированные облигации — особенно валютные, вроде ЗО2027. Позже под раздачу попали и некоторые не суборды — например, ЗО26-1 (EUR), ЗО26-2 (USD).

А еще в чатах еще гуляют слухи о санации. Это не банкротство, но тоже неприятно: ЦБ приходит, меняет менеджмент и спасает банк, чтобы он не рухнул и не потащил за собой систему.

Но сейчас ЦБ сильно сократил использование механизма санации. Системно значимым банкам, таким как МКБ, дают льготы по нормативам, льготные кредиты, временно послабляют требования, но не спешат забирать себе.

📉 Почему больше всего падали суборды? Потому что это более рискованные бумаги, особенно в контексте санации.

Обычные облигации — это старший долг, их гасят в первую очередь. А вот суборды могут:

🔻 отложить по сроку
🔻 не погасить сразу
🔻 конвертировать в капитал при санации

Поэтому их падение не удивительно. А удивительно, что паника зацепила и обычные бумаги — хотя по ним риски минимальны.

🤔 Что делать инвестору? Если держите обычные бумаги (например, МКБ 1P4, ЗО26-1, ЗО26-2) — оснований для паники нет. Если в портфеле есть суборды — стоит решать, готовы ли идти на повышенный риск ради высокой доходности.

Продолжить обсуждение предлагаем в нашем чате @if_bonds_chat

#Разбираем
@IF_Bonds