War, Wealth & Wisdom

Внеочередное заседание Банка России с резким повышением ставки на 3,5% до 12% вызывает аналогии с 2014 годом.

Полезно вспомнить, что происходило в тот год.
ЦБ начинал бороться с девальвацией рубля сначала плавным повышением ставки по 0,5% на заседании, потом более решительно: с 8 до 9,5% в ноябре 2014, с 9,5 до 10,5% 11 декабря.
Для рубля это было как мертвому припарки. С июля по декабрь доллар подорожал почти вдвое с 33 до 60₽.
Когда рубль начал почти отвесно падать, ЦБ собрал внеочередное заседание и 16.12.2014 (т. е. всего 5 дней после предыдущего повышения) ещё раз поднял ставку с 10,5 до 17%.

Параллельно за 2014 год и 1 квартал 2015 года ЦБ потратил на поддержание курса рубля треть своих золотовалютных резервов ($150 из $500 млрд).

Но самое главное, в конце декабря на самом высоком уровне были проведены переговоры с крупнейшими российскими экспортерами, которых «убедили» увеличить продажу валюты.

Важный урок из 2014 года - даже такие экстраординарные усилия мало отклонили курс от его рыночной траектории и дали лишь временные передышки.
За 10 дней после драконовского повышения ставки до 17% рубль укрепился с 67,8 до 52 за доллар, но в январе 2015 упал до нового исторического максимума.

Главным фактором девальвации стало падение цен на нефть. С июля 2014 по январь 2015 баррель Brent подешевел вдвое с $110 до $48. Когда нефть нашла поддержку в районе $50, стабилизировался и рубль. В январе 2016 произошёл ещё один завал нефти - с $50 до $30. Рубль снова упал - с 60 до 80+ за доллар.

Какие выводы из этого можно сделать?
Ждать, что как по мановению волшебной палочки 12% ставка переломит сильный тренд на ослабление рубля, немного легкомысленно!

С другой стороны, за последние два месяца цена российской нефти выросла почти в 1,5 раза с $50 до $73 за баррель. Учитывая лаг поступления экспортной выручки, падение рубля отражает июньское дно нефтяных цен, и с таким же лагом рубль естественным образом откорректируется вверх через месяц-два.

Повышение ставки может усилить этот процесс. Не удивлюсь, если осенью доллар опустится до ₽80 и снова возникнет проблема с наполнением бюджета:)

https://www.group-telegram.com/centralbank_russia/1249

РБК

Центробанк поднял ключевую ставку до 17%

Центробанк России повысил ключевую ставку сразу на 6,5 процентных пунктов, до 17% годовых. Решение принято из-за возросших девальвационных и инфляционных рисков, уточнил регулятор

👍55🤔28

www.group-telegram.com/no/warwisdom.com/597

7.01K viewsAlexey Tretyakov, edited  Aug 15, 2023 at 10:20

Внеочередное заседание Банка России с резким повышением ставки на 3,5% до 12% вызывает аналогии с 2014 годом.

Полезно вспомнить, что происходило в тот год.
ЦБ начинал бороться с девальвацией рубля сначала плавным повышением ставки по 0,5% на заседании, потом более решительно: с 8 до 9,5% в ноябре 2014, с 9,5 до 10,5% 11 декабря.
Для рубля это было как мертвому припарки. С июля по декабрь доллар подорожал почти вдвое с 33 до 60₽.
Когда рубль начал почти отвесно падать, ЦБ собрал внеочередное заседание и 16.12.2014 (т. е. всего 5 дней после предыдущего повышения) ещё раз поднял ставку с 10,5 до 17%.

Параллельно за 2014 год и 1 квартал 2015 года ЦБ потратил на поддержание курса рубля треть своих золотовалютных резервов ($150 из $500 млрд).

Но самое главное, в конце декабря на самом высоком уровне были проведены переговоры с крупнейшими российскими экспортерами, которых «убедили» увеличить продажу валюты.

Важный урок из 2014 года - даже такие экстраординарные усилия мало отклонили курс от его рыночной траектории и дали лишь временные передышки.
За 10 дней после драконовского повышения ставки до 17% рубль укрепился с 67,8 до 52 за доллар, но в январе 2015 упал до нового исторического максимума.

Главным фактором девальвации стало падение цен на нефть. С июля 2014 по январь 2015 баррель Brent подешевел вдвое с $110 до $48. Когда нефть нашла поддержку в районе $50, стабилизировался и рубль. В январе 2016 произошёл ещё один завал нефти - с $50 до $30. Рубль снова упал - с 60 до 80+ за доллар.

Какие выводы из этого можно сделать?
Ждать, что как по мановению волшебной палочки 12% ставка переломит сильный тренд на ослабление рубля, немного легкомысленно!

С другой стороны, за последние два месяца цена российской нефти выросла почти в 1,5 раза с $50 до $73 за баррель. Учитывая лаг поступления экспортной выручки, падение рубля отражает июньское дно нефтяных цен, и с таким же лагом рубль естественным образом откорректируется вверх через месяц-два.

Повышение ставки может усилить этот процесс. Не удивлюсь, если осенью доллар опустится до ₽80 и снова возникнет проблема с наполнением бюджета:)

https://www.group-telegram.com/centralbank_russia/1249

BY War, Wealth & Wisdom