🏦 ПИЛА ПИЛИТ РЫНОК -11.7% - что дальше?

После отскока на 9.9% мы снова пошли погружаться. Трамп быстро стал не бро, в небе летает всякое, а ставка КС ЦБ лютует. Сейчас рынок уже припал на -11.7% от пика отскока. В 55% наблюдаемых случаев мы спускались до этих уровней после роста.

Уныние и страх потихоньку вползают в мысли инвесторов. Иранский сценарий позабыт, девал уже никого не радует. Все как всегда на затяжных спадах рынка. Ни разу такого не было и вот снова.

Молодежь рынка, пришедшая в период сентябрь 2022 - май 2024 уже спустила свои прибыли, а иногда и все принесенное на рынок. Жадность и страх активно работают против людей. Но Пила все так же стабильно качается от роста к спаду и обратно.

➡️ Работу Пилы и наших бюллетеней, Стратегию и Облигации в долгосрочном виде мы показываем не на выдуманных "правильных портфелях бабушки, мамы, пуделя соседа", а на конкретной стратегии с торговлей без плеч:

Ссылка на модельный портфель в ТКС.

Индекс за время работы портфеля -26.5%, портфель -20%. Запас средств для маневра у нас был, сейчас 70% в игре. Плеч нет.

#MOEX #Пила #психология

@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

🛴 Whоosh растёт на треть, но прибыль падает! Почему?

🛴 Общая выручка 12,5 млрд руб. (+31,9% год к году)
Выручка за рубежом около 10% от общей;

🛴 Чистая прибыль 2,9 млрд руб. (-5,9% год к году);

🛴 Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 7,4 млрд ₽, соотношение чистого долга и показателя EBITDA за последние 12 месяцев — 1,2. По итогам полугодия был 2,0;

🛴 Рентабельность по EBITDA кикшеринга 52,1% (+0,4% год к году). Отметим, что перестала падать.

Компания уже завершила программу байбэка на 2024 год, выкупив 1,5 млн акций с рынка и анонсировала такой же объём выкупа на 2025 год.

У Whoosh в 2 раза вырос краткосрочный долг, но общие обязательства выросли на 23%, что ниже роста доходов.

⚖️ Мнение NZT:

Падение прибыли связано с тем, что за 9 месяцев прошлого года была разовая высокая прибыль от переоценки юаней на счетах. Прибыль бумажная.

Без той прибыли рост ЧП составляет 34%. И вот тут нам нравится, что одинаково на 32-34% растут и выручка, и EBITDA кикшеринга, и чистая прибыль.

Это значит, что удается контролировать затраты, несмотря на 3 макрорегиона ведения бизнеса(Россия, СНГ и ЛатАм) и различную сезонность.

Второй позитивный момент: работают с долгом. Он, конечно, сильно вырос с 2023 года по отношению к EBITDA, но компания зарабатывает деньги и гасит его.

#Whoosh #Вуш #WUSH

💬@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

ПОТЕРИ В БАНКАХ НЕИЗБЕЖНЫ. КТО ВЫЖИВЕТ?
           
–––––––––––––––––––––––––––         
             
Та-дам! Второе видео на канале NZT!

Почему банки сейчас под большой угрозой? Кто из них достоин внимания инвесторов в конце 2024 года, а кого лучше обойти стороной? Беседуют о важном под чаёк Игорь Шимко и Андрей Виноградов.

Мы -- NZT Rusfond, команда из трёх топовых аналитиков, с 2018 года пишем для вас о рынке.

Постоянно на связи с эмитентами, брокерами, выступаем на конференциях и для СМИ.

На Youtube будет тот контент, которого нет в этом Telegram-канале.

В видео мы будем делиться с вами своим опытом и знаниями, дадим расшифровку и дополнения к профильной информации в Telegram.
                     
🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке
                     
📌 С нас: полезный выпуск длиной в ваш прием пищи)                     
📌  С вас: лайки, комментарии, колокольчики, досматриваем до конца. И подпишитесь уже на этот Ютуб канал!                 
                   
Таймкоды:              
              
00:00 Приветствие
00:23 В банковском секторе всё плохо?
00:39 Отличие кризиса 2015 года от 2024
01:27 Перегрев в экономике
02:17 Долговая нагрузка на примере Хэдхантер и MТС
03:59 Долговая нагрузка на примере Henderson и АФК Система
05:27 Как чувствуют себя компании в плане инфляции труда?
06:37 Что в итоге?
07:28 А в это время в банках
08:36 Самосбывающееся пророчество
10:19 Проблемы банков
12:25 Кто нам сейчас нравится из банков?
19:42 Отдельно про ВТБ
20:52 Отдельно про ДОМ.РФ
22:17 Завершение
                     
#прорынок #финграмотность #кризис #банки

#YoutubeNZT
    
💬@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

🔋 🛢 СИБУР СНОВА ОТЧИТЫВАЕТСЯ!

Наконец-то снова раскрывает результаты самый важный игрок в нефтегазохимии в России.

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 9 МЕСЯЦЕВ 2024 ГОДА:

📌 Выручка 840,7 млрд руб., рост 7,6% к 9 месяцам 2023 года.

📌 EBITDA 342,6 млрд руб., снижение 2,1% к 9 месяцам 2023 года.

📌 Чистая прибыль 157,8 млрд руб., рост в 2,6 раз к 9 месяцам 2023 года.

📌 Рентабельность по EBITDA 40,8%.

📌 Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 732,9 млрд руб., по сравнению с 637,0 млрд руб. на 31 декабря 2023 года.

📌 Отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на 30 сентября 2024 года составило 1,5x как в рублевом, так и в долларовом выражении.

⚖ Мнение NZT

Сам СИБУР пока еще не публичен, но у него много облигаций, плюс публичные дочки. Мы обсуждали их дела в августе 2023 года, рассматривая в посте на сайте Нижнекамскнефтехим MOEX: NKNH и бонусом Казаньоргсинтез MOEX: KZOS.

➡️ Обзор компании и мнение по отчету читайте в посте на сайте бесплатно.

#СИБУР #Казаньоргсинтез #KZOS #Нижнекамскнефтехим #NKNH

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond

💣 Два всадника апокалипсиса

🐎 Доллар за месяц с 98 на 114
🐎 Годовая инфляция с 8,53% до 8,66%

Эти два слагаемых ведут к одному итогу: падению экономики при росте цен. То есть к стагфляции.

С которой бороться очень трудно, особенно в условиях обязательных и очень высоких трат в сфере ВПК.

Мы ожидали включения ЦБ и вчера к вечеру он включился:
Банк России принял решение с 28 ноября до конца 2024 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

В то же время Минфин явно не спешит вводить ограничения на валютную выручку экспортёров. Там как будто ситуация всех устраивает.

А ситуация ведёт к потере контроля над экономикой.
По эконом теории со стагфляцией пытаются справиться с помощью:
🪓 гос регулирования цен,
🪓 сокращения налоговой нагрузки,
🪓 регулирования денежной массы,
🪓 введения новых антимонопольных законов.

Что из этого мы сейчас наблюдаем?

Неудивительно, что ситуация продолжает ухудшаться. И фондовый рынок с нашими капиталами сейчас просто мелкий заложник обстоятельств.

А, да, ну и 23 ключ через три недели можно считать фактом. Как бы не больше.

#прорынок #кризис #стагфляция

💬@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

🎞 Financial One - интервью

Игорь Шимко обсудил с Financial One:

➡️смотреть запись на канале FOMAG

Таймкоды:

0:00 Вступление
0:13 Что происходит с рублем
8:23 Удастся ли спастись от инфляции в золоте
12:19 Что будет со ставкой ЦБ
21:01 Плюсы и минусы фондов ликвидности
24:51 Главные победители и проигравшие текущего цикла роста инфляции и ключевой ставки
29:39 Что будет с компаниями-экспортерами
32:25 Стоит ли инвестировать в криптовалюту

#интервью #FOMAG

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond

⚡️Макро: газохимия в России. Ресеч от KEPT и не только.

Раз уж мы посмотрели на отчет самого важного игрока в нефтегазохимии в России, то надо покопать и макро.

С прошлого августа, когда мы общались с отраслевыми специалистами, рассматривая Нижнекамскнефтехим MOEX: NKNH и бонусом Казаньоргсинтез MOEX: KZOS прошло немало времени.

Нефтегазохимия по сложности понимания отрасли немногим уступает микроэлектронике. Органическую химию и оргсинтез, прямо скажем, большая часть инвесторов сначала не поняла в школе, а потом и благополучно забыла. Если кто-то ностальгирует или хочет побороться с риском Альцгеймера - тут есть цикл лекций от МГУ в видео.

Самое важное - сбыт в условиях санкций, и что сейчас происходит в рынке.

➡️ Читайте обзор сектора бесплатно на нашем сайте

#макро #нефтехимия

💬@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

🏠 Эталон. Лучший в секторе в период кризиса

Мы уже разбирали операционный отчет компании ранее и отмечали стойкость продаж на фоне спада в отрасли.

💸 Продажи в 3 кв 2024 составили 37 млрд руб. против 31 годом ранее. Продажи LTM на исторических максимумах.

Однако, собираемость денег не такая высокая и снизилась с около 100% до 50-70% на фоне продаж в рассрочку.

Отрасль в кризисе и Эталон тут не особенный, чистый долг с учетом проектного финансирования достиг 2,4 EBITDA.

Вопреки распространенному мнению, никакого "жира" застройщики не накопили, на балансе денег не так много, весь "жир" вложен в новые проекты, земельный банк и M&A.

⚖️ Мнение NZT:

Отрасль переживает серьезнейший кризис, кто-то как Самолет делал ставку на агрессивный рост и ипотеку, пострадал сильнее всех.

Эталон же менее агрессивный и имеет хорошую диверсификацию, зависимость от ипотеки исторически низкая, а покрытие эскроу 1,3Х.

Компания пройдет кризис лучше прочих, но просто не будет никому.

Наша задача оценить, как сможет каждый застройщик выбраться из кризиса и какую прибыль покажет в будущем. Здесь метим, как минимум, на 2026 год. Также оцениваем облигации эмитента как интересную альтернативу акциям.

Наш взгляд на акции компании и цели читайте по ссылке на нашем сайте 👈

#ETLN #Эталон

@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

⚡⚡⚡ ЗАМЕТКИ С ТРАНСЛЯЦИИ ЦБ РФ 29.11.2024.

💯 Инфраструктурные и валютные риски - приняли решение не покупать валюту до конца года, но продавать ее будем. Доля токсичной валюты в выручке экспортеров была год назад 17%. сейчас - более 80% это рубль и дружественные валюты.

💯 Арсенал мер стабилизации курса: ликвидность, прямые операции на рынке и зеркалирование бюджетного правила.

💯 Процентный риск - у банков большой запас устойчивости. Маржа сектора 4.4% - стабильна. Процентный риск влияет на отдельные компании. Пока эти риски не реализовались! Есть еще много опций снизить этот риск.

💯 У банков есть надежные источники дохода, обеспечивающие покрытие высоких процентов по депозитам.

💯 На 3.5% совокупный капитал банков снизился в 2024 году, и на 1% снизилась достаточность. Но совокупность работы макропру лимитов и ограничений купирует риски заранее.

💯 Антициклическая надбавка создаст буфер капитала в секторе около 400 млрд первый этап и еще 800 млрд - второй этап.

💯 Норматив по короткой ликвидности уже близок к 100%. Рост конкуренции за депозиты привел к росту цены фондирования. Ставки по депозитам выше КС!

💯 Для СЗКО дали послабление по безотзывным кред. линиям (БКЛ) для ликвидности. Борьба была и за длинные средства юридических лиц. Банки уже обращались.

💯 783 млрд рублей - убыток по облигациям в портфелях до погашения. На балансе не отражается. В целом - ничего страшного тут не отметили.

💯 Доля кредитов с высоким ПДН уже снизилась. С 1 июля мы впервые установим макропру лимиты на ипотеку и автокредиты. И структура кредитов улучшится. "Надбавки до 900% есть" - пересмотрят, где перебор и снизят.

💯 1.1 трлн рублей запаса безопасности банки накопили на действии повышенных макропру лимитов в кредитовании.

💯 Раньше курс реагировал быстрее на ставку за счет канала движения капиталов. Сейчас это тоже работает, но дольше. Курсы собираем по реальным сделкам - на фактически совершенных операциях.

💯 Эффект от санкций. Влияют на сроки поступления экспортной выручки. Полагают, что система будет подстраиваться, или сокращая сроки или принимая в работу более длинные сроки.

💯 Стандарт защиты ипотечных заемщиков, но м.б. предложат новации по резервам банков по сложным схемам кредитования. Лимиты по ипотеке - это ограничение накопления рисков.

💯 Помощь/запросы на нее застройщикам от Минстроя - запрос пока нет. Пока нет критической ситуации. Предыдущие уровни объемов были ненормально высокими.

💯 Долговая нагрузка населения 11% от совокупных доходов населения - это комфортный уровень. Лимиты защищают и заемщиков от неправильного расчета своих сил. Розничные кредиты - банки ужесточили скоринг, качество портфелей улучшилось.

💯 Льготное кредитование в корп. секторе - широкое кредитование скорее несет проблемы, чем пользу.

💯 Бизнес взял кредиты в начале года по плавающим ставкам. Доля плохих долгов невысокая. Значимых проблем не видим сейчас.

💯 Переток средств граждан в крипту. Интерес у россиян был, мы эти тенденции мониторим. Для физлиц это повышенные риски и как средство сбережения крипта использоваться не должна.

💯 Про крупных заемщиков - беспокоит рост корп. кредитования вне зависимости от типа привлечения. С 1 апреля 2025 - сформировать доп. буферы в отношении не очень хороших крупных заемщиков. Норматив по концентрации кредитного риска (Н30) - не меняли, но будем стимулировать банки.

💯 Торги в выходные на бирже 🏦 и 🏦 - это время не должно учитываться как основное. Не маржинколить тех, кто не выходил в это время на биржу. Диалог идет.

💯 Концентрация на бирже высока - риска финансовой стабильности нет. Но уделяем внимание действиям отдельных игроков.

#банки #ЦБ #риски

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond

Аэрофлот. Конференц-колл по итогам 9 месяцев 2024 года.

✈️ За 9 месяцев перевезли 42,5 пассажиров, рост 18,7% к прошлому году.

✈️ Занятость кресел 89,8% что исторический рекорд. Обычно это 80%.

✈️ Выручка выросла на 44% к 2023 году, до 636 млрд руб.

✈️ EBITDA 184 млрд руб. +30% больше, чем в 2019 году.

✈️ Прибыль по итогам 3 квартала 59,9 млрд руб. Скорр прибыль 48,6 млрд руб.

✈️ Доля рынка 42,3%, на +4,3% больше чем год назад.

✈️ Внутренние рейсы без Аэрофлота -7,5%, а с ним +14%.

✈️ Международный сегмент рост 9,7%, с Аэрофлотом 38,3%.

✈️ В октябре загрузка кресел 91%.

✈️ Внутри страны перевезли 33 млн., на международных направлениях 9,5 млн.

✈️ Аэрофлот пассажиропоток вырос на 22,8%, Россия на 24,3%, Победа на 6,7%. В Победе, говорят, просто сажать уже некуда.

✈️ План перевезти более 55 млн пассажиров в 2024 году (рост на 5 млн).

✈️ В Питер работает шаттл: около 70 рейсов в день из Москвы, каждые 15 - 30 минут из 2 аэропортов.

✈️ По группе рост 17,8% выручки с пассажира. То есть это рост цены билетов.

✈️ Топливо выросло на 47,5%, до 229 млрд руб.

✈️ Затраты без ГСМ +51%, 324 млрд руб.

✈️ Напминают, что демпфер компенсирует только часть роста расходов на топливо.

✈️ Рост на G&A +26%, персонал +35%, обслуживание +31%, техническое обслуживание рост в 2,6 раза, амортизация -18%.

✈️ Итого OPEX +49,5%, 554 млрд руб.

✈️ Керосин 85 тыс руб за тонну, +20% год к году. Хотя бы перестал расти. В 2023 году средняя цена была 73 тыс. В 2022 году 65 тыс.

✈️ Чистый долг -9,7%, 569 млрд руб. ЧД/EBITDA с 3,1 до 2,3

Q&A:

✈️ Керосин в мире снижается, но в России цена не коррелирует. Компенсация через демпфер.

✈️ Не могут просто повышать цены если растет курс валюты. Отталкиваются от спроса. При росте курса на 1 рубль никто цены не меняет.

✈️ По дивидендам будут смотреть в конце года. С учетом резкого роста курса валют.

✈️ Сколько % выручки в валюте? Примерно 40% в общей выручке.

✈️ Как изменение курса влияет на демпфер? При повышении курса рублевая масса должна быть больше.

✈️ CAPEX в 4 квартале планируется 10-15 млрд руб.

✈️ Государство решит сколько платить на дивиденды. Есть постановление о 50% от чистой прибыли.

✈️ Пилоты в общем ФОТе получают 20%.

✈️ Целятся сохранять перевозки (а там рекорд) в следующем году. Гайденса по выручке, прибыли нет на 2025 год.

#Аэрофлот #AFLT

💬@nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond

📈 С подписчиками в чате Premium за неделю:       
    
⚗️ Кнопка БАБЛО. Выпускали еженедельный список с 79 акциями с целями и подсказками когда покупать/держать/выходить.

💰 Выпустили выпуск облигаций - 33 отобранных выпуска для формирования подушек и запасов. Ставка ЦБ высока - можно фиксировать хорошие доходности для консервативных целей!

🔅 Выпустили материал с 3 портфелями -  📈 "Заработать", 💼"Сохранить" и 🏡"Накопить"!

А также обсудили:

👀 Трансформацию ИИС в ИИС-3

🚗 Облигации Делимобиля VS Евротранса

😱 Куда пойдет рубль?

📈 Обсудили набор интересных сейчас облигаций

📈 Что с индексом по пиле Игоря?

🏠 Новости в Самолете

📈 CAPEX у нефтяников

📲 Отчет Диасофт

И многое другое!

🖊 Отчеты и теханализ по запросу для бумаг, как обычно.

⏩ Купить подписку и получить доступ в Премиум чат ⏪

#premium
@nztrusfond_official