Константин Двинский

Экономическая ситуация в Китае стремительно ухудшается. Страна находится на пороге мощнейшего в новейшей истории кризиса. Впрочем, нельзя сказать, что это было неожиданно.

Ещё в 2020 году Пекин стал готовиться к формированию собственного макрорегиона, отчетливо понимая, что процесс деглобализации и фрагментации однополярной модели мироустройства резко ускорился.

Одной из главных причин экономического взлета КНР является проект т.н. "Чимерики" (американские финансы и технологии, китайские производственные ресурсы). Вместе с этим, роль США преувеличивать не стоит. Новым драйвером ускоренного развития экономики Поднебесной стал перенос западных технологий и рост внутреннего рынка. Получилось это естественным путем или же произошел осознанный выбор - сказать сложно. Думаю, и то, и другое.

Тем не менее до настоящего момента основой китайской экономики оставался экспорт. Он давал необходимый объем ресурсов, который можно было направлять на инвестиции в высокотехнологичный сектор и повышать благосостояние граждан, что вело к росту внутреннего рынка. Однако добиться независимости от экспорта к настоящему моменту Китаю так и не удалось.

Распад глобалистской системы мироустройства идёт слишком быстро, и Китай пока что не в состоянии реагировать на процесс так, чтобы полностью исключить риски экономических потрясений.

Западные компании активно переносят производства из КНР в другие страны Юго-Восточной Азии. В основном - в Индию и во Вьетнам. Геополитическую мотивацию западных (преимущественно - американских) компаний дополняют сугубо экономические факторы. Так, Китай уже давно не является страной с дешевой рабочей силой, что было главным преимуществом для привлечения западных компаний.

Поэтому не удивительно, что по итогам второго квартала 2023 года объем прямых иностранных инвестиций в Поднебесную оказался минимальным в новейшей истории (когда, собственно, и начали считать), составив только 4,9 млрд долларов. Значение даже для России было бы скромным.

Рассмотрим другие макроэкономические показатели. Рост ВВП КНР во втором квартале составил 6,3% г/г, в то время, как цифра ожидалась на уровне в 7%. Если говорить об отраслевых данных июля, то промышленность в июле выросла на 3,7% г/г (прогноз - 4,3%), розничные продажи только на 2,5% г/г (прогноз - 4%)

По итогам года рост экономики может составить около 5%. И это не может вызывать оптимизма, поскольку в прошлом году Китай искусственно сдерживал рост (по итогу получилось 3%), рассчитывая за счет восстановительных темпов разогнать экономику в этом и последующем году.

Вместе с этим, при выходе на среднегодовые темпы роста ВВП в менее, чем 4%, субъекты экономической деятельности КНР попадают в долговую ловушку. Китайские муниципалитеты и отрасли реального сектора перекредитованы. Ситуацию в некоторой степени спасает, что это квазигосударственные долги, обеспеченные целевой эмиссией. Соответственно, реструктурировать их Пекину будет проще. Но определенные риски все равно возникнут.

Промышленный индекс PMI уже третий месяц подряд находится на отметке ниже 50, что означает замедление производственной активности. За январь-июль экспорт КНР упал на 5% и составил 1,945 трлн долларов. При этом темпы падения нарастают. Например, в июле показатель снизился уже на 14,5% до 281 млрд долларов.

Разумеется, Пекин прекрасно осознает ситуацию и предпринимает адекватные меры. Так, процентная ставка была снижена до 3,55%, ставка по средствам годового кредитования до 2,5%, а ставка по кредитам рефинансирования на 7 дней - до 1,8%. Также с начала года Народный Банк Китай перешел к управляемой девальвации юаня. За 7,5 месяцев курс снизился на 8,5%. Также Китай сохраняет жесткое валютное регулирование, что позволяет значительно снижать объем оттока капитала.

продолжение 🔽

👍293🤔64❤15😁4👎3

www.group-telegram.com/ru/Kdvinsky.com/8922

13.1K viewsedited  Aug 15, 2023 at 16:54

Экономическая ситуация в Китае стремительно ухудшается. Страна находится на пороге мощнейшего в новейшей истории кризиса. Впрочем, нельзя сказать, что это было неожиданно.

Ещё в 2020 году Пекин стал готовиться к формированию собственного макрорегиона, отчетливо понимая, что процесс деглобализации и фрагментации однополярной модели мироустройства резко ускорился.

Одной из главных причин экономического взлета КНР является проект т.н. "Чимерики" (американские финансы и технологии, китайские производственные ресурсы). Вместе с этим, роль США преувеличивать не стоит. Новым драйвером ускоренного развития экономики Поднебесной стал перенос западных технологий и рост внутреннего рынка. Получилось это естественным путем или же произошел осознанный выбор - сказать сложно. Думаю, и то, и другое.

Тем не менее до настоящего момента основой китайской экономики оставался экспорт. Он давал необходимый объем ресурсов, который можно было направлять на инвестиции в высокотехнологичный сектор и повышать благосостояние граждан, что вело к росту внутреннего рынка. Однако добиться независимости от экспорта к настоящему моменту Китаю так и не удалось.

Распад глобалистской системы мироустройства идёт слишком быстро, и Китай пока что не в состоянии реагировать на процесс так, чтобы полностью исключить риски экономических потрясений.

Западные компании активно переносят производства из КНР в другие страны Юго-Восточной Азии. В основном - в Индию и во Вьетнам. Геополитическую мотивацию западных (преимущественно - американских) компаний дополняют сугубо экономические факторы. Так, Китай уже давно не является страной с дешевой рабочей силой, что было главным преимуществом для привлечения западных компаний.

Поэтому не удивительно, что по итогам второго квартала 2023 года объем прямых иностранных инвестиций в Поднебесную оказался минимальным в новейшей истории (когда, собственно, и начали считать), составив только 4,9 млрд долларов. Значение даже для России было бы скромным.

Рассмотрим другие макроэкономические показатели. Рост ВВП КНР во втором квартале составил 6,3% г/г, в то время, как цифра ожидалась на уровне в 7%. Если говорить об отраслевых данных июля, то промышленность в июле выросла на 3,7% г/г (прогноз - 4,3%), розничные продажи только на 2,5% г/г (прогноз - 4%)

По итогам года рост экономики может составить около 5%. И это не может вызывать оптимизма, поскольку в прошлом году Китай искусственно сдерживал рост (по итогу получилось 3%), рассчитывая за счет восстановительных темпов разогнать экономику в этом и последующем году.

Вместе с этим, при выходе на среднегодовые темпы роста ВВП в менее, чем 4%, субъекты экономической деятельности КНР попадают в долговую ловушку. Китайские муниципалитеты и отрасли реального сектора перекредитованы. Ситуацию в некоторой степени спасает, что это квазигосударственные долги, обеспеченные целевой эмиссией. Соответственно, реструктурировать их Пекину будет проще. Но определенные риски все равно возникнут.

Промышленный индекс PMI уже третий месяц подряд находится на отметке ниже 50, что означает замедление производственной активности. За январь-июль экспорт КНР упал на 5% и составил 1,945 трлн долларов. При этом темпы падения нарастают. Например, в июле показатель снизился уже на 14,5% до 281 млрд долларов.

Разумеется, Пекин прекрасно осознает ситуацию и предпринимает адекватные меры. Так, процентная ставка была снижена до 3,55%, ставка по средствам годового кредитования до 2,5%, а ставка по кредитам рефинансирования на 7 дней - до 1,8%. Также с начала года Народный Банк Китай перешел к управляемой девальвации юаня. За 7,5 месяцев курс снизился на 8,5%. Также Китай сохраняет жесткое валютное регулирование, что позволяет значительно снижать объем оттока капитала.

продолжение 🔽

BY Константин Двинский