Ленивый инвестор

🛒 Купить с дисконтом - заманчиво! А как насчёт выгоды?

📊 Глава Московской биржи оценил дисконт российского рынка в 70% относительно сопоставимых рынков развивающихся стран (Бразилия, Индонезия, Мексика и т.п.). В 2021 г. дисконт оценивался в 40%. Относительно развитых рынков дисконт может быть шестикратным: средний P/E индекса Мосбиржи около 5, в S&P500 - 30+.

Самые очевидные причины недооценки:

👉 Рынок требует высокую премию (или скидку) за геополитический риск.
👉 Высокая ставка снижает оценку активов;
👉 Ликвидность российских бумаг резко упала после блокировки нерезидентов (¾ free float);

🌐 Ясно, что при нормализации отношений с Западом (практически все внешние инвестиции шли оттуда), и по мере снижения ставки, наш рынок переоценится вверх. Дешевые активы привлекут покупателей, и не только из-за рубежа. Денег много и внутри страны: ₽61 трлн на банковских счетах физлиц.

❓ Какими я вижу необходимые условия уменьшения дисконта?

✅ Начало снятия санкций. Флирт в отношениях с Америкой не переломит ситуацию, нужно открытие рынков Европы - исторически основного торгового партнера.

✅ Возвращение на глобальные рынки капитала, где много дешевой ликвидности.

✅ Снижение ключевой ставки по крайней мере ниже 12%, а лучше до однозначных величин. Пойдёт переток в акции, в т.ч. из облигаций, доходности которых перестанут быть интересными.

✅ Доверие. Когда новости о “передаче в доход государства по требованию прокуратуры” сменятся новостями о приватизации, дело пойдёт веселее.

✅ Массовый выход на IPO. В листе ожидания Мосбиржи 500 компаний, 20 - якобы на “низком старте”. Но пока только на словах.

🇷🇺 Говорят, российский рынок - для спекулянтов, мало кто заглядывает хотя бы на полгода вперед. Но если вы долгосрочный инвестор, лучше заранее примирить себя с длинным горизонтом. Дёшево - не значит, что уже завтра будет дороже. Если дисконт сохраняется годами, то почему это не может продолжаться еще какое-то время?

💼 Продолжительность горизонта зависит как от ваших личных целей, так и от вашей оценки сроков выполнения перечисленных выше условий👆. Для оптимистов этот срок будет выглядеть короче. Хотелось бы, чтобы они оказались правы, но мне ближе позиция реалиста.

📈 Всем успешных инвестиций и роста ваших активов!

#IMOEX #акции #прогнозы

👍65❤17🔥11🤝4🕊1😈1🦄1

www.group-telegram.com/us/smfanton.com/4428

9.72K viewsSep 1 at 08:45

🛒 Купить с дисконтом - заманчиво! А как насчёт выгоды?

📊 Глава Московской биржи оценил дисконт российского рынка в 70% относительно сопоставимых рынков развивающихся стран (Бразилия, Индонезия, Мексика и т.п.). В 2021 г. дисконт оценивался в 40%. Относительно развитых рынков дисконт может быть шестикратным: средний P/E индекса Мосбиржи около 5, в S&P500 - 30+.

Самые очевидные причины недооценки:

👉 Рынок требует высокую премию (или скидку) за геополитический риск.
👉 Высокая ставка снижает оценку активов;
👉 Ликвидность российских бумаг резко упала после блокировки нерезидентов (¾ free float);

🌐 Ясно, что при нормализации отношений с Западом (практически все внешние инвестиции шли оттуда), и по мере снижения ставки, наш рынок переоценится вверх. Дешевые активы привлекут покупателей, и не только из-за рубежа. Денег много и внутри страны: ₽61 трлн на банковских счетах физлиц.

❓ Какими я вижу необходимые условия уменьшения дисконта?

✅ Начало снятия санкций. Флирт в отношениях с Америкой не переломит ситуацию, нужно открытие рынков Европы - исторически основного торгового партнера.

✅ Возвращение на глобальные рынки капитала, где много дешевой ликвидности.

✅ Снижение ключевой ставки по крайней мере ниже 12%, а лучше до однозначных величин. Пойдёт переток в акции, в т.ч. из облигаций, доходности которых перестанут быть интересными.

✅ Доверие. Когда новости о “передаче в доход государства по требованию прокуратуры” сменятся новостями о приватизации, дело пойдёт веселее.

✅ Массовый выход на IPO. В листе ожидания Мосбиржи 500 компаний, 20 - якобы на “низком старте”. Но пока только на словах.

🇷🇺 Говорят, российский рынок - для спекулянтов, мало кто заглядывает хотя бы на полгода вперед. Но если вы долгосрочный инвестор, лучше заранее примирить себя с длинным горизонтом. Дёшево - не значит, что уже завтра будет дороже. Если дисконт сохраняется годами, то почему это не может продолжаться еще какое-то время?

💼 Продолжительность горизонта зависит как от ваших личных целей, так и от вашей оценки сроков выполнения перечисленных выше условий👆. Для оптимистов этот срок будет выглядеть короче. Хотелось бы, чтобы они оказались правы, но мне ближе позиция реалиста.

📈 Всем успешных инвестиций и роста ваших активов!

#IMOEX #акции #прогнозы

BY Ленивый инвестор