Недавно нефтяной гигант опубликовал отчетность по МСФО по итогам первого квартала 2025 года. Результаты совпали с нашими прогнозами.
На что обратить внимание?
✔️ Выручка снизилась на 8% кв/кв и на 12% г/г. По итогам 2025 года, согласно нашему прогнозу, показатель составит порядка 8,4 трлн рублей (на 17% ниже, чем в 2024 году).
✔️ EBITDA компании в первом квартале упала на 16% кв/кв и на 30% г/г. Рентабельность по этому показателю снизилась до 26%.
✔️ Чистая прибыль снизилась на 65% г/г и выросла на 8% в квартальном выражении.
✔️ Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) на конец первого квартала возросла до 1,36х. Это самый высокий показатель среди нефтяников. Однако акции компании могут вырасти сильнее других, если ЦБ снизит ставку.
Что с дивидендами?
Дивиденды за 2024 год — 51,15 рубля на акцию (доходность — 9,8%). Это ниже, чем у большинства других крупных нефтяников.
Ожидаем, что в 2025 году компания продолжит придерживаться своей дивидендной политики. Тогда общие выплаты составят порядка 34 рублей на акцию, текущая доходность всего 7,7%.
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. Учитывая низкие цены на нефтяном рынке и более крепкий, чем ожидалось, рубль, мы снижаем целевую цену по акциям нефтяника до 540 рублей.
Недавно нефтяной гигант опубликовал отчетность по МСФО по итогам первого квартала 2025 года. Результаты совпали с нашими прогнозами.
На что обратить внимание?
✔️ Выручка снизилась на 8% кв/кв и на 12% г/г. По итогам 2025 года, согласно нашему прогнозу, показатель составит порядка 8,4 трлн рублей (на 17% ниже, чем в 2024 году).
✔️ EBITDA компании в первом квартале упала на 16% кв/кв и на 30% г/г. Рентабельность по этому показателю снизилась до 26%.
✔️ Чистая прибыль снизилась на 65% г/г и выросла на 8% в квартальном выражении.
✔️ Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) на конец первого квартала возросла до 1,36х. Это самый высокий показатель среди нефтяников. Однако акции компании могут вырасти сильнее других, если ЦБ снизит ставку.
Что с дивидендами?
Дивиденды за 2024 год — 51,15 рубля на акцию (доходность — 9,8%). Это ниже, чем у большинства других крупных нефтяников.
Ожидаем, что в 2025 году компания продолжит придерживаться своей дивидендной политики. Тогда общие выплаты составят порядка 34 рублей на акцию, текущая доходность всего 7,7%.
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. Учитывая низкие цены на нефтяном рынке и более крепкий, чем ожидалось, рубль, мы снижаем целевую цену по акциям нефтяника до 540 рублей.
"For Telegram, accountability has always been a problem, which is why it was so popular even before the full-scale war with far-right extremists and terrorists from all over the world," she told AFP from her safe house outside the Ukrainian capital. "Your messages about the movement of the enemy through the official chatbot … bring new trophies every day," the government agency tweeted. Perpetrators of such fraud use various marketing techniques to attract subscribers on their social media channels. "There are several million Russians who can lift their head up from propaganda and try to look for other sources, and I'd say that most look for it on Telegram," he said. The War on Fakes channel has repeatedly attempted to push conspiracies that footage from Ukraine is somehow being falsified. One post on the channel from February 24 claimed without evidence that a widely viewed photo of a Ukrainian woman injured in an airstrike in the city of Chuhuiv was doctored and that the woman was seen in a different photo days later without injuries. The post, which has over 600,000 views, also baselessly claimed that the woman's blood was actually makeup or grape juice.
from us
