Критический разбор повышения НДС сделали ув. коллеги @swaneconomy (в ответ на наш пост)

В любом случае, денег у среднего класса — не бездонная бочка. Будут экономить. Конечно, сверхбогатые почти не экономят, но это уже не средний класс. Да и проводят они в России меньше времени, чем за границей, где и происходит их большая часть потребления (если только они не под санкциями).

А что касается льготной ставки в 10% на базовые продукты, очень нужных людям каждый день, здесь может развернуться настоящая драма.

Конечно, 10% — это не 22%, но кто сказал, что цены на эти продукты не будут расти как угорелые? Ведь их, и бизнес это знает, будут покупать в любом случае — на то они и базовые.

Так что бедняки, и далеко не только они, заплатят в таком случае сполна, и за счёт них произойдёт компенсация ослабления спроса в линейке товаров с НДС по 22%.

Мысль уважаемых коллег понятна, но я бы в данном случае не критиковал позицию правительства - министры-капиталисты в полной мере понимают риски падения налоговых сборов, при их повышении (классика экономической теории), но правительство делает ставку на тотальную цифровизацию, ужесточение фискальной дисциплины, вот это вот всё. Это первое.
А второе - у правительства уже есть чрезвычайно успешный опыт повышения НДС с 18 до 20% в 2019 году. Хорошее - повтори.

Но есть и разница,

В отличие от 2018-19 гг, экономика сейчас находится в состоянии замедления, а не роста. Это создает некоторые риски:

1. Повышение НДС частично транслируется в цены. Чтобы минимизировать этот эффект, властям необходимо заранее «сбить» инфляционный фон, чем и объясняется крайне осторожное снижение ключевой ставки ЦБ РФ вопреки ожиданиям бизнеса.
2. «Дорогие деньги» и рост налоговой нагрузки в период замедления рискуют усугубить спад.
3. На фоне сокращения экономики и доходов населения отдача от повышения налогов может оказаться ниже ожидаемой, т.к. налоговая база будет сокращаться опережающими темпами.

Но "быстрое" наполнение бюджета важнее. Это следствие структурных изменений: снижения нефтяных доходов и сохранения высокого уровня правительственных расходов, необходимых для выполнения приоритетных задач.

Но даже в оптимистичном сценарии новых фискальных инициатив хватит лишь на частичное покрытие бюджетного дефицита. И после повышения НДС бюджет будет оставаться под значительным напряжением. Так что решение о повышение НДС до 22% – это не «стратегический маневр развития», как это подавалось в 2018 году, а вынужденная мера по бюджетной консолидации в условиях исчерпания прежней модели доходов.

Правительство осознанно идет на риск замедления экономического роста и сохранения высокой инфляции ради достижения главной на текущий момент цели – финансовой стабилизации и сохранения возможности финансирования ключевых расходов.
Но само по себе «замедление темпов роста» потребительской экономики, не составляет проблемы для правительства, ориентированного на выполнение задач. Сокращение потребления высвобождает ресурсы для приоритетных секторов, от которых правительство ждет дальнейшего «увеличения выпуска»

Из общей суммы невыплаченной заработной платы на конец октября 2025 г. на долги, образовавшиеся в 2025 г., приходится 1 671,1 млн рублей (77,5%), в 2024 г. – 363,2 млн рублей (16,8%), в 2023 г. и ранее – 122,1 млн рублей (5,7%)., - сообщает Росстат (спасибо ув. @zakupki_time, что обратили внимание)

Тут вот какое дело. Если рассматривать просрочку в масштабах всей экономики, то объем этой просрочки (около 2,16 млрд рублей) не выглядит катастрофическим на фоне общего фонда оплаты труда. Условно, эта сумма эквивалентна одной месячной зарплате для примерно 54 тысяч работников. Это говорит о том, что система в целом функционирует стабильно.

Но сам факт роста новых долгов является важным индикатором. Он сигнализирует о наличии «точечных напряжений» — конкретных предприятий или даже отраслей, которые испытывают серьезные финансовые затруднения.

Кроме того, динамика просроченной зарплаты согласуется с другими данными, например, о росте убытков в корпоративном секторе, и подтверждает тезис о растущей поляризации в бизнес-среде.

Мы в прошлом году делали большой разбор, что темпы погашения ипотечного портфеля не так сильно зависят от динамики ставок на депозиты, как об этом принято говорить. Важнее структура предложения и график ввода

Для Банка России обновили* этот расчет до 30.06.2025 с ожидаемыми результатами:

👉 темпы погашения в конце 2024 года ускорились при растущих ставках, т.к. к концу года растут вводы и реализуются альтернативные сделки на вторичном рынке
👉 в первой половине 2025 суммы, которые граждане направляют на обслуживание ипотеки сильно сжались вместо с вторичным рынком: не продается вторичка — нечем гасить кредит на первичку (и да, админ использует длинное тире)
👉 расчетный срок фактического погашения ипотеки вырос до рекордных значений, но при этом выше, чем в 3-4 квартале 2024

На РБК Недвижимость вчера вышел текст, который в очередной раз предрекает «переток средств домохозяйств с депозитов в бетон». Мы уже писали, почему сумма на счетах в банках не является хорошим прокси о спросе на недвижимость: сделки с ипотекой увеличивают сумму средств на депозитах, а не снижают их.

Но доказать на данных отсутствие прямой связи между ставками и продажами сложно, но по расходам на ипотеку это вполне видно:

квартиры покупаются, когда есть возможность, а не когда выгодно

Ну и на ажиотаже, конечно.

*есть сомнения, что данные ЦБ о досрочном погашении корректно выделяют именно его, т.к. досрочка выглядит более стабильно, чем расчетный обязательный платеж, хотя должно быть наоборот. Но разумно просто смотреть совокупный расход на погашение тела (досрочка+тело)

#жилье #ипотека
@unexpectedvalue

Более половины россиян пользуются маркетплейсами, а значит и скидками – при оплате через «правильную» банковскую карту!

Но, возможно, скоро всем придётся платить больше – крупнейшие банки страны назвали это «торговым рабством» и требуют его запретить. Ждем роста цен? И при чем тут новые налоги?

📌 Чего на самом деле добиваются банки?
📌 Насколько могут вырасти цены?
📌 Правда ли, что маркетплейсы не платят налоги
📌 Можно ли прийти к компромиссу

Вместе с экономическим обозревателем, автором телеграм-канала «Деньги и Песец» Дмитрием Прокофьевым сражение банков и маркетплейсов обсуждают:

🔹 Станислав Наумов, заместитель председателя Комитета по экономической политике Государственной думы
🔹 Дмитрий Тортев, член Экспертного совета Комитета по защите конкуренции ГД РФ

🔊 Слушайте программу «Где деньги, чувак?!» в прямом эфире радио «Комсомольская Правда в Петербурге», 92.0 FM в этот четверг, 27 ноября, в 17:03.

Читай нас в MAX! |
Подпишись на Комсомольскую правду: СПб

Колбаса от пищевого комбината «Хороший Вкус» из Екатеринбурга. С мясом кур мехобвалки, естественно (ох уж этот ценнейший ингредиент, кажется, кур столько нет, сколько мяса мехобвалки). Особенно примечателен значок, подозрительно напоминающий логотип Роскачества на этикетке. Один раз мы уже подлавливали таких хитрецов, размещающих похожий на лого Роскачества знак. Предположим, что эти два случая не единственные.

@producttoday

В сетевых магазинах всё сложнее найти более-менее нормальные продукты из мяса — пишут нам подписчики. И с этим трудно не согласиться. В основном это мясо кур мехобвалки для максимального удешевления, которое идёт как в бренды производителей, так и массово под СТМ сетей. Также производители активно используют для удешевления своих мясных изделий растительные волокна, крупы, различные текстураты (технологи творят чудеса оптимизации затрат, а куда деваться?).

Тут важно помнить, что понимание качества у ритейлеров и простых людей может быть абсолютно разным. Поэтому ритейлеры как бы и не обманывают никого, они просто работают в рамках своей бизнес-модели.

Искать относительно нормальные изделия (как и полуфабрикаты, те же пельмени) лучше в небольших магазинах, локальных сетях, там они всё же есть, хотя удовольствие будет не дешёвым (но зато оно хотя бы будет).

@producttoday

Подписчиков много. А партнёров?

В Нетворке от Точка Банка предприниматели объединяются: обсуждают проекты, делятся опытом и изучают новое вместе с экспертами.

Активируйте бот и присоединяйтесь к закрытому комьюнити владельцев бизнеса.

Убытки и прибыли

19,2 триллиона рублей - сальдированный финансовый результат (прибыль до налогообложения) крупного и среднего бизнеса в РФ по итогам первых трёх кварталов 2025 года, сообщает Росстат.

Цифра впечатляет, но раньше было больше - по сравнению с тем же периодом 2024 года прибыль сократилась на 7,7%

Здесь интересно смотреть на помесячную динамику, чтобы понять - тормозит экономика или разгоняется.

Если январь и февраль показали впечатляющий рост совокупной прибыли более чем на 20% к уровню 2024 года (скорее всего, как остаточный эффект стимулов 2024 года) , то уже в марте тренд резко развернулся. По итогам всего I квартала рост замедлился до 4,2%. Это означало, что сам по себе март, оказался, скорее всего, убыточным или как минимум крайне слабым месяцем. Апрель и май лишь усугубили ситуацию: по итогам первых пяти месяцев 2025 года корпоративный сектор в целом ушел в отрицательную зону, показывая падение прибыли на 9,7%.

К сентябрю показатель немного вырос к майскому минимуму, но остался в негативе. Т.о. итоговые "- 7,7%" за девять месяцев показывает, что экономика «проела» сильный старт и деловая активность снизилась.

Мы много раз писали, что в РФ теперь "две экономики" с разной динамикой и перспективами, а не "одна" - и данные о прибыльности в различных отраслях этот тезис подтверждают. Кстати, если не провал нескольких ключевых секторов, общая картина была бы позитивной. Но их вес в экономике слишком велик.

Так, прибыль добывающего сектора "в целом" сократилась на 40,9%, составив 2,9 трлн рублей. В абсолютном выражении — это недополученные два триллиона рублей, которые и потянули вниз всю экономику.

o Прибыль от добычи нефти и газа сократилась практически вдвое (-49,7%). Причины на поверхности - снижение мировых цен на энергоносители, рост эксплуатационных и транзакционных издержек, а также увеличение фискальной нагрузки.
o Уголь: вместо прибыли сектор показал рекордный убыток в 309,2 млрд рублей. Это говорит о проблеме с традиционными направлениями экспорта, и возможно, о структурном кризисе всей отрасли.

2. Обрабатывающая промышленность: в целом прибыль сектора снизилась на 11,2%. Но внутри все сложно.
o Нефтепереработка: производная от проблем в добыче. Производство кокса и нефтепродуктов показало падение прибыли на 45,9%.
o Автомобилестроение: прибыль сократилась на 68,7%. Эффект от ухода иностранных брендов и всплеска спроса на продукцию отечественного производителя, судя по всему, полностью исчерпан. (Плюс - рынок ушел "под Китай").
o Целлюлозно-бумажная промышленность показала падение на 61,3%.

3. Торговля: прибыль в оптовой и розничной торговле сократилась на 20,3%. Это указывает на снижение платежеспособного спроса людей и сжатие потребительской активности. Особенно сильно пострадала оптовая торговля.

При этом на фоне общего падения несколько отраслей демонстрируют феноменальный рост.

1. Финсектор — банки и страховщики увеличили совокупную прибыль более чем в 2,5 раза, до 2,1 трлн рублей. Такой рост, который может быть связан с высокой кредитной маржой, увеличением объема займов и переоценкой активов

2. Энергетика. Сектор "обеспечения электроэнергией, газом и паром" нарастил прибыль на 53,3%. Рост может объясняться индексацией тарифов для промышленности, и благоприятной внутренней конъюнктурой.

3. Химическая промышленность. Прибыль выросла на 48,7%.

4. Сектор ИТ. Показывает взрывной рост прибыли — в 21 раз. Это свидетельство ускоренной цифровизации.

Но проблема, скорее, заключается не снижении прибылей, а в росте убытков.
Сумма совокупного убытка по экономике выросла на 24,8% и достигла 6,5 трлн рублей. Количество прибыльных компаний сократилось, а их доля упала с 72,6% до 70,7%.

Это означает, что общее падение прибыли на 7,7% обусловлено не столько тем, что успешные компании стали меньше зарабатывать (их совокупная прибыль практически не изменилась), сколько резким увеличением убытков в проблемных сегментах.
Экономика раздваивается: узкий круг отраслей генерирует сверхдоходы, в то время как широкий круг традиционных секторов сталкивается с растущими проблемами.

И еще раз о скидках на маркетплейсах

На самом деле, конфликт между банками и маркетплейсами назревал постепенно, и его эскалация показывает, как локальный спор перерос в системное противостояние

На самом деле застрельщиками конфликта в феврале 2025 года выступили не банки, а представители традиционного ритейла. Ассоциация торговых компаний и товаропроизводителей электробытовой и компьютерной техники (РАТЭК) направила в ФАСу жалобу на маркетплейсы, обвинив их в демпинге и нерыночных скидках, финансируемых из собственного бюджета платформ. Позже Ассоциация компаний розничной торговли (АКОРТ) предложила законодательно ограничить инвестиции маркетплейсов в собственные скидки на товары уровнем в 10% от годового оборота.

Это был первый организованный вызов онлайн-площадкам. Обратите внимание, что «первый выстрел» прозвучал не из банковских «тяжелых пушек», а из «легкой артиллерии» ассоциаций традиционного ритейла. Это классический прием - использовать третью сторону для проверки политической обороны противника. Жалобы в ФАС и предложения ограничить инвестиции маркетплейсов на 10% от оборота были пробным шаром, с целью оценить, есть ли у площадок политическая защита и какова будет реакция регуляторов. Оборона маркетплейсов оказалась слабой — защитных залпов с их стороны практически не последовало.

Уже в июле, параллельно с принятием закона «О платформенной экономике», пошли разговоры о том, что дочерние банки маркетплейсов не вполне корректно кредитуют покупателей, а в сентябре 2025 года прозвучало предложение - отнести банки крупных маркетплейсов к системообразующим, мотивируя это тем, что по охвату клиентуры они «значительно превосходят традиционные банки». Выглядит как комплимент, но на деле является ловушкой. Системообразующий статус - это не только привилегии, но и жёсткие ограничения, повышенный надзор, контроль со стороны регулятора. Фактически, банкиры предлагали: «Если вы такие большие, давайте мы вас поставим на специальный учёт».

А через месяц традиционно осторожный и консервативный Совет Федерации - - уже официально рекомендует правительству ввести в закон «О платформенной экономике» поправки, обеспечивающие «равные условия для всех продавцов и покупателей», а также закрепить «принцип единой цены на товары независимо от выбранного способа оплаты». Это была первая серьезная победа лоббистского аппарата традиционных банков на законодательном уровне.
В конце октября глава ЦБ впервые высказала позицию регулятора, заявив, что «скидки маркетплейсов не являются скрытой формой эмиссии, а вот скрытой формой конкурентной борьбы - являются». После того, как руководство регулятора называет практику скидок «скрытой формой конкурентной борьбы», этого любое сопротивление маркетплейсов можно трактовать как противостояние не банкам, а самой финансовой власти

Дальше все ускоряется – в публичном поле всплывает цифра о потенциальных полутора триллионах налогов, которые можно получить с маркетплейсов, далее, потом следует коллективное письмо пяти крупнейших банков в Госдуму с конкретными законодательными инициативами.

Эта хронология наглядно показывает, что текущая ситуация — не внезапная вспышка, а закономерный итог почти годового противостояния. И позиция банков в этой ситуации выглядит сильнее

Подробнее об всей этой истории и ее макроэкономических пружинах я рассказываю здесь

Россияне пришли к успеху за последние два года – аналитики Департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ в исследовании «Динамика доходов российских домохозяйств в 2022-24 гг» рассчитали, что у 65% семей в период с 2022 по 2024 год реальные денежные доходы выросли. Наиболее значительный рост доходов (более 50%) наблюдался среди домохозяйств с более низкими доходами в 2022 году.

Среди домохозяйств с самыми низкими доходами в 2022 году каждый пятый (22%) смог увеличить свой реальный доход более чем на 50% за два года. Медианный доход на человека в группе с ростом >50% увеличился с 16 тыс. руб. в 2022 г. до 25 тыс. руб. в 2024 г. (в ценах января 2022 г.). Наибольший прирост реальной зарплаты показали неквалифицированные рабочие (+24%) и работники торговли/сферы услуг (+25%).

Правда, примерно у пятой части домохозяйств (тех, что в 2022 году относились к более обеспеченным группам) доходы упали — более чем на 10%. Это привело к своеобразному «сжатию» среднего класса и снижению неравенства. Бедные стали менее бедными, а средний класс — менее обеспеченным.
Критически важный фактор роста/спада доходов - возраст главы домохозяйства
• Молодые домохозяйства (до 39 лет): здесь самая высокая волатильность, максимальные доли как с ростом доходов >50%, так и с падением >10%. Причины такой волатильности ДИП ЦБ РФ не раскрывает, да это и не входит в его задачу
• Пожилые домохозяйства (60+): здесь изменения доходов минимальны. Финансовое положение «пожилых» стабильно, что во многом обеспечивается индексацией пенсий и социальных выплат.

• Потребительское поведение: темпы роста расходов напрямую завязаны на темпы роста доходов. Те, у кого доходы взлетели, не стеснялись тратить:
• Рост совокупных расходов в группе с ростом доходов >50% составил около 35%.
• Рост расходов на товары длительного пользования в этой же группе — рекордные 57%. Люди покупали технику, мебель, автомобили, откладывавшиеся покупки.

Однако в группах с умеренным ростом или падением доходов рост расходов был минимальным. Домохозяйства подстроили потребление под новые доходные реалии.

Финансовые активы: группа с наибольшим ростом доходов (>50%) не только резко нарастила расходы, но и существенно увеличила финансовые активы (вклады, ценные бумаги). Медиана финансовых активов на человека в этой группе подскочила с 13 тыс. руб. до 23 тыс. руб.
Эти домохозяйства не проели весь прирост дохода. Часть они направили на потребление (в том числе отложенное), а часть — на сбережения

Кредитная нагрузка: общий тренд — снижение кредитной активности. Доля домохозяйств с финансовыми обязательствами снизилась почти во всех группах. Доля тех, кто брал новые потребительские кредиты, также упала.

В то же время в группе с ростом доходов >50%:
• Резко вырос спрос на ипотеку. Доля взявших ипотечный кредит за 2 года увеличилась с 0.4% до 2.2% (в 5.5 раз!).
• Медианный размер обязательств значительно вырос.
• Медианные платежи по обязательствам выросли на 45%.
Однако, здесь есть нюанс: медианная долговая нагрузка (платежи/доход) в этой группе даже снизилась с 17% до 13%. Потому что доходы росли быстрее, чем платежи. Это важный сигнал для регулятора: риски сосредоточены в конкретной группе с высокими и растущими доходами, которая сознательно берет на себя обязательства, будучи уверенной в своей платежеспособности.

Доля домохозяйств со сбережениями наиболее значительно выросла именно в группе лидеров по росту доходов (+14 п.п.). Более того, они чаще считают, что «сейчас хорошее время для сбережений». Их финансовый оптимизм зашкаливает: 21% глав таких домохозяйств ожидают улучшения материального положения в будущем году (против 10-12% в других группах).

Так что один из факторов, обеспечивающих полное одобрение политика правительства объясним - но, как отмечается в «Вестнике Российского мониторинга экономического положения и здоровья населения НИУ ВШЭ», (2025), и в 2023 году средние совокупные доходы РФ-домохозяйств, выраженные в рублях 2023 года, т.е. с учетом инфляции - 70654 рубля - не вернулись на уровень не то, что 2014 года (74280 рублей), но и 2008 года (70253 рубля).